Денежно-кредитное регулирование ЦБРФ

         Увеличение цены облигации означает  снижение их фактической доходности, которая определяется отношением  суммы купонного дохода по  облигации к ее рыночному курсу. 

       Уменьшение  фактической доходности долгосрочных облигаций приводит к снижению долгосрочных процентных ставок на рынке. Продажа  облигаций центральным банком на открытом рынке вызывает падение  их курса и повышение доходности облигаций, а значит и долгосрочных процентных ставок. Кроме того, купля-продажа  ценных бумаг оказывает влияние  на процентные ставки через расширение или ограничение банковской наличности.

В целом  операции на открытом рынке различаются  в зависимости от:

• Условий сделки: купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей – так называемые обратные операции (операции РЕПО);
• Объектов сделок: операции с государственными или частными бумагами;
• Срочности сделки: краткосрочные (до 3 мес.), долгосрочные (до 1 года и более) операции с ценными бумагами;
• Сферы проведения операций: только на банковском секторе рынка ценных бумаг или на небанковском секторе рынка;
• Способа установления ставок: определяемых или центральным банком или рынком.

       Денежно-кредитную  политику следует рассматривать  в широком и узком смысле.

• В широком смысле она направлена на борьбу с инфляцией и безработицей, на достижение стабильных темпов экономического развития через регулирование денежной массы в обращении, ликвидности банковской системы, долгосрочных процентных ставок.
• В узком смысле такая политика направлена на достижение оптимального валютного курса с помощью валютной интервенции, проведения учетной политики и других методов регулирования краткосрочных процентных ставок.

       Под валютной интервенцией понимается политика купли-продажи центральным банком иностранной валюты на национальную на валютном рынке. Одним из основных принципов определения стратегии  центральных банков служит ориентация на регулирование темпа роста  денежной массы в национальной экономики  или регулирование валютного  курса национальной денежной единицы  по отношению к какой-либо стабильной  иностранной валюте, т.е. на внутренние или внешние показатели.

       Когда центральный банк продает или  покупает иностранную валюту в обмен  на национальную, то меняется соотношение  спроса и предложения на иностранную  валюту и соответственно изменяется курс национальной валюты. Если, например, Банк России продает доллары на валютной бирже, то предложение долларов увеличивается  и соответственно курс их понижается, а курс рубля повышается. При скупке долларов их курс растет.

       Денежно-кредитное  регулирование экономики Российской Федерации осуществляется Банком России путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, проведения операций с ценными бумагами, установления экономических нормативов для банков.

       В целях воздействия на ликвидность  банковской системы Банк России рефинансирует  банки путем предоставления им краткосрочных  кредитов по своей учетной ставке и определяет условия предоставления кредитов под залог различных  активов.

       Банк  России устанавливает следующие  экономические нормативы для  банков:

• минимальный размер уставного капитала;
• предельное соотношение между размером уставного капитала банка и суммой его активов с учетом оценки риска;
• показатели ликвидности баланса банка в виде нормативного соотношения между активами и обязательствами банка с учетом срока их погашения, а также возможности реализации активов;
• минимальный размер обязательных резервов, депонируемых в Банке России, в процентном отношении к обязательствам банков;
• максимальный размер риска на одного заемщика в виде определенного процента от общей суммы капитала банка (при расчете максимального риска в понятие риска включается вся сумма вложений и кредитов этому заемщику, а также выданные по его поручению обязательства);
• ограничение размеров валютного и курсового рисков;
• ограничение использования привлеченных депозитов для приобретения акций юридических лиц.

       Банк  России осуществляет функции регулирования  и надзора за деятельностью банков для поддержания стабильности денежно-кредитной  системы, при этом Банк России не вмешивается  в оперативную деятельность банков. 

3. Операции  центральных банков

 

       Перечисленные выше функции центрального банка  проявляются в его операциях, которые делятся на пассивные  – операции по созданию ресурсов банка  и активные – операции по их размещению. Банк России имеет право осуществлять следующие банковские операции и  сделки с российскими и иностранными кредитными организациями, Правительством Российской Федерации для достижения целей, предусмотренных настоящим  Федеральным законом:

    1) предоставлять кредиты на срок не более одного года под обеспечение ценными бумагами и другими активами, если иное не установлено федеральным законом о федеральном бюджете;    

2) покупать  и продавать государственные  ценные бумаги на открытом  рынке;    

3) покупать  и продавать облигации, эмитированные  Банком России, и депозитные сертификаты;     

4) покупать  и продавать иностранную валюту, а также платежные документы  и обязательства, номинированные  в иностранной валюте, выставленные  российскими и иностранными кредитными  организациями;    

5) покупать, хранить, продавать драгоценные  металлы и иные виды валютных  ценностей;    

6) проводить  расчетные, кассовые и депозитные  операции, принимать на хранение  и в управление ценные бумаги  и другие активы;    

7) выдавать  поручительства и банковские  гарантии;    

8) осуществлять  операции с финансовыми инструментами,  используемыми для управления  финансовыми рисками;    

9) открывать  счета в российских и иностранных  кредитных организациях на территории  Российской Федерации и территориях  иностранных государств;    

10) выставлять  чеки и векселя в любой валюте;     

11) осуществлять  другие банковские операции и  сделки от своего имени в  соответствии с обычаями делового  оборота, принятыми в международной  банковской практике.

      Банк  России вправе осуществлять банковские операции и сделки на комиссионной основе, за исключением случаев, предусмотренных  федеральными законами.

      Главным источником ресурсов центрального банка  в большинстве стран является эмиссия банкнот (от 54 до 85% всех пассивов). На современном этапе выпуск банкнот полностью фидуциарный, т.е. не обеспечен золотом. Золотое обеспечение банкнот отменено, хотя в некоторых странах формально продолжают действовать законы, ограничивающие пределы фидуциарной эмиссии.

      Современный механизм эмиссии банкнот основан  на кредитовании коммерческих банков, государства и увеличении золотовалютных резервов.

      Механизм  эмиссии предопределяет характер кредитного обеспечения банкнот. Эмиссия банкнот  при кредитовании банков обеспечена векселями и другими банковскими  обязательствами; при кредитовании государства – государственными долговременными обязательствами, а при покупке золота и иностранной  валюты – соответственно золотом  и иностранной валютой.

       Иначе говоря, обеспечением банкнотной эмиссии  служат активы центрального банка. В  этом, в частности, проявляется взаимосвязь  пассивных и активных операций банка. Размеры пассивной операции центрального банка «эмиссия банкнот» зависят  от его активных операций: ссуд банкам, казначейству (министерству финансов), покупки иностранной валюты и  золота. В этом смысле можно сказать, что перечисленные активные операции центрального банка первичны по отношению  к пассивным.

       Сказанное не означает, что любая ссуда центрального банка кредитной системе или  государству связана с новым  выпуском банкнот.

       Такие кредиты могут зачисляться на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в центральном банке, в  этом случае происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия центрального банка. Источником ресурсов центрального банка служат вклады коммерческих банков и их обязательные резервы, зачисляемые  на специальные счета, а также  вклады казначейства (средства госбюджета).

       К основным активным операциям центральных  банков относятся: учетно-ссудные операции; банковские инвестиции; операции с золотом и иностранной валютой.

       Учетно-ссудные  операции представлены двумя видами:

• ссуды коммерческим банкам и государству под залог коммерческих векселей (акцептованных солидными банками), казначейских векселей, государственных облигаций и других ценных бумаг;
• учетные операции – покупка центральным банком векселей у государства и банков.

       Покупка векселей у коммерческих банков называется переучетом, так как при этом происходит вторичный учет, вторичная покупка  векселей, которые коммерческие банки  купили у своих клиентов. Разница  между суммой, которую центральный  банк платит коммерческому банку  при покупке векселя, и суммой, которая будет получена с должника по векселю при наступлении срока  его погашения, образует доход банка.

       Ставка, по которой центральный банк предоставляет  ссуды коммерческим банкам и переучитывает  их векселя, называется официальной  учетной ставкой, или учетной  ставкой центрального банка.

       Банковские  инвестиции – это покупка банком ценных бумаг. Инвестиции центрального банка состоят из вложений в государственные ценные бумаги. Покупка центральным банком государственных обязательств в большинстве промышленно развитых стран служит главной и даже единственной формой кредитования правительства.

       Прямое  кредитование государства, т.е. предоставление банковской ссуды, в этих странах  практически отсутствует (например, в США, Канаде, Японии, Великобритании, Швейцарии, Швеции) или ограничено законом (в ФРГ, Франции, Нидерландах).

         Следует обратить внимание на  то, что в портфеле центрального  банка находится лишь незначительная  часть государственных ценных  бумаг, основная их масса перепродается  банком на рынке ценных бумаг. 

       Соответственно  основными кредиторами государства  выступают не центральные, а коммерческие банки и другие финансово-кредитные  учреждения, компании, население.

       Важной, а нередко главной целью покупки  центральным банком государственных  ценных бумаг является регулирование  ликвидности банковской системы  и управление государственным долгом в ходе проведения денежно-кредитной  политики.

4. Понятие современной кредитно-денежной системы

 

     Современная кредитно-денежная система представляет собой результат длительного  исторического развития и приспособления кредитных институтов к потребностям развития рыночной экономики. С институциональной точки зрения кредитно-денежная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений, активно используемых государством в целях регулирования экономики.

     Когда говорят  о кредитной системе, то обычно подразумевают две ее стороны. Одна ее сторона – совокупность кредитных отношений, форм и методов  кредитования. Вторая ее сторона –  совокупность банков, иных кредитно-финансовых институтов, аккумулирующих временно свободные денежные средства  и  предоставляющие их в ссуду. Безусловно, кредитная система – понятие  более широкое по сравнению с  банковской системой, поскольку включает в себя помимо банков, являющихся ее ведущим звеном, банковский, потребительский, коммерческий, государственный, международный  кредиты со своими формами отношений  и методами кредитования.