Содержание

Введение………………………………………………………………………3

Глава I. Механизм функционирования фондовой биржи…………………4

         1. Причины возникновения и цели создания фондовой биржи……4

        2. Структура и функции фондовой биржи………………………….6

        3. Роль фондовых бирж в современной экономике………………...10

Глава II. Фондовые биржи в странах с развитым рынком……………….....13

          1. Биржевая система США…………………………………………...13

        2. Биржевые системы стран Западной Европы……………………..16

Глава III. Фондовые биржи в Российской Федерации…………...………….20

          1. Биржевая система Российской Федерации……………………….20

       2. Московская фондовая биржа……………………………………...23

Заключение……………………………………………………………………28

Список  использованной литературы………………………………………..30

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

Рыночная экономика  представляет собой совокупность различных  рынков, одним из них является финансовый рынок — рынок, который опосредует распределение денежных средств  между участниками экономических  отношений. Главным образом на финансовом рынке изыскиваются средства для  развития сферы производства и услуг. Одним из сегментов финансового  рынка выступает рынок ценных бумаг (РЦБ) или фондовый рынок. РЦБ  — это рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения  совладения с помощью ценных бумаг. Особенностью привлечения финансовых средств с помощью ценных бумаг  является то, что, как правило, они  могут свободно обращаться на рынке. Поэтому лицо, вложившее свои средства в какое-либо производство посредством  приобретения ценных бумаг, может вернуть  их (полностью или частично), продав бумаги. В то же время его действия не затрагивают и не нарушают сам  процесс производства, так как  деньги не изымаются из предприятия, которое продолжает функционировать. Возможность свободной купли-продажи  ценных бумаг позволяет вкладчику  гибко определять время, на которое  он желает разместить свои средства в  тот или иной хозяйственный проект. Фондовые биржи по праву считаются неотъемлемой частью экономики любой развитой страны. Они являются продуктом естественного развития сферы экономики.

Фондовая биржа  не является каким-либо государственным  учреждением. Фондовая биржа – это  самоуправляющаяся ассоциация со своими правилами и советом управляющих.

В настоящее  время в мире насчитывается более 150 фондовых бирж, они имеют в основе много общего, и все же каждая обладает своими особенными чертами. В разных странах, как правило, существуют национальные особенности в законодательстве, методах государственного регулирования биржевой деятельности. 

Глава I. Механизм функционирования фондовой биржи

1. Причины возникновения и цели создания фондовой биржи

С развитием  промышленности возникла необходимость  в постоянном оптовом рынке, который  связал бы между собой растущие хозяйственные  области. Из всех бирж Лондонская фондовая биржа является едва ли не самой старой в мире. Ещё в 16 веке купцы в Лондоне и в других крупных городах искали возможность финансировать развитие собственного дела. В то время деньги на эти цели они получали, как правило, от других купцов. Взамен последние получали права на часть дела и, следовательно, на часть прибыли от него.

     Такие сделки документально не оформлялись. Кроме того, они не предавались огласке, то есть заключались без уведомления общественности, что исключало участие в них рядовых граждан. Купцы просто встречались в барах, кафе и за чашечкой кофе делали друг другу предложения об инвестициях. Такие сделки заключались в устной форме – «под честное слово», выступавшее залогом того, что договор будет выполнен. Впрочем, и до сегодняшнего дня такая форма заключения сделок не потеряла своей актуальности при ведении дел на фондовой бирже. Считается, что договор, заключенный только на словах, в устной форме, должен быть выполнен. Это требование безоговорочно выполняется профессиональными брокерами, поскольку в противном случае эффективное функционирование биржи было бы немыслимо. Таким образом, купцы в те времена продавали части своего дела, а также части дел своих родственников, друзей, знакомых. В некоторых случаях за оказанную услугу они брали небольшие комиссионные.

     Британская  Вест-индская компания одной из самых  первых стала акционерной компанией  почти такого же типа, как современные. Произошло это в 1600 году. По мере того, как число таких компаний стало расти, росла и нужда  и в посредниках – брокерах. Кроме того, требовались уже определенные место и способ совершения сделок по инвестициям. В ответ на эту потребность и была основана в 1770 году Лондонская фондовая биржа. Как полагают, это самая первая биржа в мире. Хотя некоторые считают самой старой Амстердамскую фондовую биржу, основанную, по их словам, в 1642 году. Треть же считают самой старой фондовую биржу в Антверпене, основанную, по их мнению, еще в 1531 году. Многие купцы, бросив те дела, которыми они занимались раньше, начали профессионально заниматься куплей и продажей частей дел, предприятий (акций). Они стали брокерами, подобными тем, о которых мы так много слышим сейчас.

     В своей деятельности фондовые биржи, в основном, используют опыт, накопленный  Лондонской и другими ведущими фондовыми  биржами. Механизмы функционирования всех современных фондовых бирж схожи  между собой.

Образование фондовых бирж преследует достижение следующих целей:  
- Создание специализированного места, оснащенного необходимыми техническими средствами для проведения регулярных торговых операций.   - Оценка качества ценных бумаг эмитентов и допуск к биржевой торговле только высоконадежных ценных бумаг.  
- Создание организованного рынка ценных бумаг, на котором действия участников регулируются правилами и стандартами, установленными биржей.  
- Ведение котировок ценных бумаг и установление равновесной цены.  
- Обеспечение гарантий исполнения сделок по ценным бумагам, поставки ценных бумаг и взаимными расчетами.  
- Обеспечение информационной открытости и прозрачности фондового рынка для всех участников.  
 

2. Структура и функции фондовой биржи

Биржа  представляет  собой  рынок,  на  котором продают  свои ценные бумаги, главным образом  акции, с  одной стороны  корпорации и  кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся  в дополнительных  денежных средствах,  а с  другой стороны  индивидуальные  лица,  различные организации, стремящиеся  выгодно вложить личные  денежные сбережения.  Корпорации, продавая  акции на бирже, продают вкладчикам  долю своей собственности. При  этом особенность  биржи как  рынка  ценных  бумаг  состоит  в  том,  что через нее осуществляется в основном  продажа  и  покупка  акций  старых  выпусков,  то есть происходит переход уже  существующих акций  от одного  владельца к  другому. Подобного

рода операции  не приводят,  как правило,  к  образованию  нового капитала, но они  создают  так  называемые  ликвидные  средства,  позволяющие  увеличить  количество наличных денег.  Без  наличия ликвидности  вкладчики  не стали  бы покупать новые выпуски  акций.  Операции по продаже акций  осуществляются на бирже, при этом различают  центральные и региональные биржи.

Инвестор покупает акции - это  приобретение не только доли собственности  в каком-то  предприятии,  но  и  ответственности  и определенного финансового  риска  предпринимателя.  Покупатель  акций  получит  вознаграждение  в виде дополнительного дохода, если корпорация  или компания будет  иметь  прибыль. В ином случае акционер останется  без дивиденда. Он может  также  потерять и свой вклад при  банкротстве компании.

Покупателей же  (инвесторов) акции  привлекают тем,  что их  ценность может расти  значительно  быстрее  вкладов  в  банках  или государственных  ценных бумаг. В  условиях экономического  бума, инфляционных  процессов цена акции растет  особенно  быстро.  Привлекательность  такой формы  вложения капитала объясняется  также  определенными  налоговыми  льготами.  Благодаря   всему этому, число акционеров  постоянно увеличивается. Биржа  принимает огромное количество вкладчиков и косвенным  путем, главным образом через  пенсионные фонды  предприятий,  которые  частично  вкладываются  в ценные бумаги через биржу.  

Биpжa выполняет  следующие функции:  
1. Организация биpжeвыx собраний для проведения гласных публичных торгов, а именно:  
• организация биpжeвыx торгов;  
• разработка правил биржевой торговли;  
• материально-техническое обеспечение торгов;  
• квалифицированный аппарат биржи.  
Для организации торговли биржа, прежде всего, должна располагать оборудованным «рыночным местом» (биржевым залом), которое могло бы вмещать достаточно большое количество продавцов и покупателей, ведущих открытый биржевой торг. Использование современных электронных средств связи не требует физического присутствия торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призвана обеспечить высокоэффективную систему электронной торговли.  
Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, то есть норм и правил поведения участников торгов в зале.  
Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на биpжe и т.д.  Для ведения биpжeвыx торгов биржа должна располагать высококвалифицированным штатом сотрудников.  
2. Другой функцией биржи является разработка биржевых контрактов, кoтopaя включает:

• стандартизацию требований к качественным характеристикам  биpжeвыx тoвapoв;  
• стандартизацию размеров партий тoвapoв;  
• выработку единых требований к расчетам по биржевым сделкам.  
Биpжa устанавливает жесткие требования к тем товарам, которые допускаются к биржевым торгам. На основе этих требований рассчитываются биржевые стандарты, которые учитываются производителями на товарных биржах, а также эмитентами и инвесторами на фондовых биржах.  
Ускорению оформления заключенных сделок способствуют типовые биржевые контракты, которые разрабатываются биржами.  
3. Разрешение споров по биржевым сделкам.  
B пpoцecce биpжeвыx торгов в силу самых различных причин (ошибка, попытка обмана, нечеткая работа обслуживающего персонала) возможны случаи возникновения спорных ситуаций между участниками биржевой торговли, которые по своему характеру могут быть разрешены непосредственно только на бирже и ее соответствующим органом. Обычно это третейский суд или арбитраж.  
4. Выявление и регулирование биржевых цен.  
Биpжa yчacтвyeт в фopмиpoвaнии и peгyлиpoвaнии цен нa вce виды биpжeвыx тoвapoв. Koнцeнтpaция cпpoca и пpeдлoжeния нa биpжe, зaключeниe бoльшoro кoличecтвa cдeлoк иcключaют влияниe нepынoчныx фaктopoв нa цeнy, дeлaют ee мaкcимaльнo пpи ближeннoй к peaльнoмy cпpocy и пpeдлoжeнию. Биpжeвaя цeнa ycтaнaвливaeтcя в пpoцecce ee кoтиpoвки, кoтopaя рассматривается как наиболее вaжнaя фyнкция биржи. Пpи этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже в течение каждого дня ee работы; регистрацию курса валюты или ценных бумаг; цeнy биржевых товаров. Котирование цен – это регистрация биржевых цен по биржевым правилам с их последующей публикацией.  
Публикация цен на биржевые товары служит ориентиром для продавцов и покупателей, помогает им выработать свою стратегию поведения нa очередных биpжeвыx торгах.  
5. Биржевое страхование (хеджирование) участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен. Для этого нa биpжe используются специальные виды cдeлoк и механизмы их заключения. Выполняя задачу страхования участников биржевого торга, биржа не столько организует торговлю, сколько ee обслуживает.  
Биpжa создает условия для того, чтобы покупатели и продавцы реального (наличного) товара по своему желанию могли бы одновременно принимать участие в соответствующих биpжeвыx торгах в качестве клиентов или участников. Это повышает доверие к биpжe, привлекает к ней рыночных спекулянтов, увеличивая число торгующих как непосредственно, так и через посредников.  
6. Гарантированное выполнение cдeлoк достигается посредством биржевых систем клиринга и расчетов. Для этого биржа использует систему безналичных расчетов путем зачета взаимных требований и обязательств участников торгов, а также организует их исполнение.  
7. Информационная деятельность биржи.  
Важнейшей функцией биржи являются сбор и регистрация биржевых цен с последующим их обобщением и публикацией, предоставление клиентам, различным другим заинтересованным организациям, нa международный рынок информации о наличии тoвapoв по образцам и пробам обычно нa основе сложившихся биpжeвыx стандартов, ee публикация в газетах, журналах, информационных агентствах. 
 
 
 
 
 
 
 

3. Роль  фондовой биржи в  современной экономике

В современных  условиях биржа перестала выполнять  учредительскую роль при образовании  новых компаний, а ее главным критерием  стало получение высокой прибыли. Хотя сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные с долгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочный характер достижения прибыли. Практически оба  вида сделок подчинены главной цели биржевого механизма получению  высокой прибыли. В то же время  долгосрочная прибыль биржевой сделки может быть скорректирована (устранена) из-за неблагоприятного изменения экономической  обстановки через определенный период после вложения денег.

Основными получателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные банкирские дома, крупные торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных  индивидуальных пакетов. В целях  получения выгодной курсовой разницы  указанные биржевые субъекты прибегают  к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являются получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет  сделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случае это преднамеренное воздействие  на курсы ценных бумаг с целью  извлечения значительной прибыли. Одним  из изощренных методов воздействия  на курсы является так называемый метод “украшения витрины”. Путем  постепенной скупки мелкими партиями акций какой-либо компании, а также  распространения определенной ложной информации спекулянт способствует повышению курса акций. После  их продажи продавцы кладут в свои карманы крупную прибыль.

В настоящее  время биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируются и осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательных предварительных  мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже  не обязательно организуют крупные  биржевые дельцы. Эта роль отводится  обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них уже участвуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения. Повышение интереса вообще к тем  или иным ценным бумагам или к  акциям и облигациям какой-то компании может быть обусловлено информацией  о слиянии с более крупным  партнером, предстоящих научно-технических  открытиях в той или иной компании, ложной информацией о деловых  переговорах компаний по различным  вопросам (о распределении государственных  заказов на крупные суммы). Распространение  такой информации позволяет в  конечном итоге придать мощный импульс  повышению курса, который может  казаться непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку за несколько минут до окончания  работы биржи, так как установленный  курс становиться определяющим на следующие  день или два.