Анализ инвестиционной стратегии компании (предприятия)

Одним из основных показателей  эффективности работы предприятия  является его инвестиционная привлекательность. В рыночной экономике часто приходится сталкиваться с конкуренцией, в процессе которой добиваются лучших результатов  те предприятия, у которых устойчивое финансово-экономическое положение. Для того чтобы предприятие функционировало  бесперебойно, необходимы вложения - инвестиции. Но грамотные инвесторы будут  осуществлять вложения только в те предприятия, которые являются наиболее инвестиционно-привлекательными. Инвестиционную привлекательность предприятия  проанализируем на примере ООО «Мебель  А», производящего и реализующего мебель.

Общий раздел методики анализа инвестиционной привлекательности  компании.

Таблица 1 - Оценка положения на рынке

№	Объект оценки	Критерий положительной  оценки	Балл
1	Длительность  работы на рынке	Более двух лет	5
2	Наличие конкуренции	Отсутствие крупных  конкурентов (доля которых по сравнению  с объемом реализации составляет более 30%)	3
3	Диверсификация  продукции	Широкий ассортимент  продукции, различные направления  сбыта (на внутреннем и внешнем рынке), уникальность продукции	4
4	Доля рынка	Положительная динамика по данным ретроспективного анализа	5
5	Сезонность	Отсутствие влияния  данного фактора	3
6	Сумма баллов	х	20
7	Максимальная  сумма баллов	х	25

Как следует из приведенных  данных по критерию положения на рынке  ООО «Мебель А» является претендентом на лидерство.

Таблица 2 - Оценка деловой репутации

№	Фактор	Критерий положительной  оценки	Балл
1	Отзывы в средствах  массовой информации	Положительное	5
2	Отзывы партнеров  по бизнесу	Положительное	5
3	Наличие задолженности  по оплате труда	Отсутствует	4
4	Репутация качества продукции	Положительное	4
5	Сумма баллов	х	18
6	Максимальная  сумма	х	20

По второму критерию компания тоже имеет положительные  характеристики среди поставщиков  и заказчиков, отзывы и пресс-релизы в прессе. Качество продукции компании является высоким, размер рекламаций год  от года снижается.

Таблица 3 - Оценка зависимости компании от крупных  поставщиков и покупателей

№	Фактор	Критерий положительной  оценки	Балл
1	Зависимость от крупных поставщиков и покупателей	Отсутствует	4
2	Доля денежных средств в расчётах с покупателями	Преобладает денежная форма расчетов	5
3	Длительность  хозяйственных связей	Большая часть  хозяйственных связей поддерживается с постоянными контрагентами	5
4	Сумма баллов	х	14
5	Максимальная  сумма	х	15

Таблица 4 - Оценка собственников  компании

№	Фактор	Критерий положительной  оценки	Балл
1	Информация о  собственниках компании	Прозрачна	5
2	Характер участия  в управлении	Участвуют в  управлении	5
3	Конфликт между  собственниками и персоналом	Информация о  конфликтах отсутствует	5
4	Сумма баллов	х	15
5	Максимальная  сумма	х	15

Таблица 5 - Критерии уровня руководства компании

№	Фактор	Критерий положительной  оценки	Балл
1	Руководитель  компании	Прозрачность  назначения на должность, наличие специального образования, стаж работы на руководящих  должностях не менее трех лет, может  влиять на принятие решений	5
2	Устойчивость  управленческого состава	Стабильность, высокая  квалификация кадров, хорошие рекомендации	4

 

Продолжение таблицы 5

3	Нормативная база компании	Наличие внутренней нормативной базы	5
4	Организация планирования	Наличие оперативных, стратегических и тактических планов, составляемых на постоянной основе	5
5	Конфликт с  налоговыми или государственными органами	Отсутствие конфликтов и информации о них	5
6	Сумма баллов	х	24
7	Максимальная  сумма	х	25

Таблица 6 - Промежуточная  оценка инвестиционной привлекательности  компании на основе анализа ее качественных характеристик

№	Наименование  группы	Сумма баллов	Вес группы	Итоговая сумма
1	Оценка положения  на рынке	20	0,2	4,4
2	Оценка деловой  репутации	18	0,2	3,6
3	Оценка зависимости  от крупных покупателей	14	0,2	2,8
4	Оценка собственников  компании	15	0,2	3,0
5	Оценка уровня руководства компании	24	0,2	4,8
6	Итого	91	х	18,6
7	Максимально возможно	100	х	20

Данные,  представленные  в  таблице 6, требуют  следующего  комментария. Значение  весового  коэффициента  для каждой группы  определяется на основе профессионального  суждения  аналитика.  В нашем случае мы сочли все группы факторов  одинаково  значимыми,  а  потому  всем  им  присвоили равные веса (X = 0,2). 

 Анализ информации, содержащейся в таблице 6, позволяет  сделать вывод о том, что  промежуточная оценка инвестиционной  привлекательности компании «Мебель  А» не является максимальной, что обусловлено потерей баллов  по таким оцениваемым позициям, как «Оценка положения на рынке», «Оценка зависимости от крупных  поставщиков и покупателей», «Оценка  деловой репутации».

Следующим этапом анализа  является анализ стратегической эффективности  целевой компании. Для этого мы предлагаем использовать подход, основанный на применении коэффициента Спирмена.

Реализация стратегии  сопровождается изменениями в сравнительной  динамике экономических показателей, поэтому задача ее оценки состоит  в измерении степени соответствия фактической структуры показателей  нормативной. Фундаментом оценки деловой  активности организации с учетом условий интенсивного типа развития являются чистая прибыль, прибыль от продаж, выручка от реализации, себестоимость  реализованной продукции, работ, услуг, а также показатели, характеризующие  эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Нормативная  система показателей (нормативный  ряд) темпов роста показателей развития организации выглядит следующим  образом:                   

                 ТRчп>ТRпп>TRвр>TRдз>ЕКcc>TRзп                                          (1)

где ТR - темп роста показателя (%);     

 ЧП - чистая прибыль;      

 ПП - прибыль от  продаж;     

 ВР - выручка от  продаж;     

 ДЗ - дебиторская задолженность;      

 СС - полная себестоимость  продаж;     

 ЗП - фонд заработной  платы.

Нормативный ряд темпов роста показателей развития организации  является базой для сравнения  с фактическим рядом, который  определяется в несколько этапов.

На первом этапе обобщаются абсолютные показатели финансово-экономической  деятельности ООО «Мебель А» (таблица 7).

Таблица 7 - Финансово-экономические  показатели деятельности ООО «Мебель  А» за 2006-2009 год, т.р.

Год	Чистая прибыль	Прибыль   от продаж	Выручка от продаж	Дебиторская задолженность	Себестоимость	Фонд ЗП
2006	51376	91700	552875	158414	363006	18748
2007	33241	84797	582651	99182	497854	29568
2008	47139	121005	920560	168801	779555	57252
2009	64455	154565	874241	117816	637400	69357

Данные, представленные в таблице 7, не позволяют дать оценки деятельности анализируемой компании, поскольку являются трудносопоставимыми. Поэтому следующим шагом является выявление их динамики на основе определения  темпов роста (таблица 8).

Таблица 8 - Темпы  роста финансово-экономических показателей  ООО «Мебель А» в 2007-2009 гг., %

Годы	Чистая прибыль	Прибыль от продаж	Выручка	Дебиторская задолженность	Себестоимость	Фонд ЗП
2007	0,64	0,92	1,05	0,62	1,37	1,57
2008	1,41	1,42	1,57	1,70	1,56	1,93
2009	1,36	1,28	0,94	0,69	0,81	1,21

На основании полученных данных об изменении финансово-экономических  показателей формируются их динамические ряды, которые сопоставляются с нормативным  рядом (формула (1)) в целях определения  коэффициента ранговой корреляции (таблица 9). Для расчёта данного коэффициента используется формула (2).                                                                                                     

где d - разница между  фактическим рейтингом показателя и нормативным;     

n - число показателей  (рангов) в динамическом ряду.

Таблица 9 - Фактические  динамические ряды показателей финансово-экономической  деятельности ООО «Мебель А»

Год	ЧП	ПП	ВР	ДЗ	СС	ФЗП	Коэффициент корреляции Спирмена
Нормативный ряд  показателей	1	2	3	4	5	6	х
2007	5	4	3	6	2	1	-0,66
2008	6	5	3	2	4	1	-0,83
2009	1	2	4	6	5	3	0,60