Анализ состояния и движения заемного капитала

2.2 Анализ состояния  и движения заемного капитала

Проведем анализ состава  и структуры привлеченного капитала и данные анализа поместим в таблице 9.

Таблица 9. - Состав и структура  привлеченного капитала ТОО "Сельпром" за 2006 г.

Показатели	На начало года		На конец года		Изменение за год
	сумма тыс.тг.	уд.вес %	сумма тыс.тг.	уд.вес %
					(+/-)	%
Привлеч. капитал, всего в том числе	118098	100	80498	100	-37600	-
Долгоср. кредиты и займы	106871	90,5	62477	77,6	-44394	-12,9
Кредиторская задолженность	11227	9,5	18021	22,4	+6794	+12,9

Из таблицы 9 видно, что  привлеченный капитал на начало года составляет 118098 тыс.тенге, на конец года – 80498 тыс.тенге. Привлеченный капитал состоит из долгосрочных займов и кредиторской задолженности, при этом наблюдается уменьшение объема привлеченного капитала на предприятии на конец 2006 года на 37600 тыс.тенге. По данным таблицы 9 в 2006 году происходит уменьшение доли долгосрочных займов в общем объеме привлеченного капитала, изменение составило 12,9%. При этом доля кредиторской задолженности увеличивается на 6794 тыс.тенге, что составляет 12,9%.

Проанализируем состояние  и движение заемного капитала ТОО "Сельпром", для этого составим таблицу 10.

Таблица 10. - Анализ движения заемного капитала ТОО "Сельпром" за 2006 г. (тыс.тенге)

Показатели	Займы и кредиты	Кредиторская задолженность
Остаток на начало года	106871	11227
Поступило		254740
Погашено	44394	247946
Остаток на конец года	62477	18021
Абсолютное изменение	-44394	+6794
Темп роста, %	-41,5	+60,5
Коэффициент поступления	-	14,1
Коэффициент выбытия	0,42	22,1

В ТОО "Сельпром" за 2006 год в составе заемного капитала наибольшими темпами увеличилась кредиторская задолженность (60,5%), уменьшились займы и кредиты, но уже наименьшими темпами (41,5%).

Коэффициент поступления  кредиторской задолженности несколько  меньше, чем коэффициент выбытия, это говорит о том, что организация  не в состоянии расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам во время, что негативно может  сказаться на дальнейшем ее развитии.

 

2.3 Анализ эффективности  использования заемного капитала  ТОО "Сельпром"

Данные для расчета  эффекта финансового рычага ТОО "Сельпром" за 2005-2006 года представим в таблице 11.

Таблица 11. – Расчет эффекта  финансового рычага ТОО "Сельпром"

Показатель	2005	2006
Балансовая прибыль, тыс.тг	31396	44813
Налоги из прибыли, тыс.тг	13455	19206
Уровень налогообложения, коэффициент	0,3	0,3
Среднегодовая сумма капитала, тыс.тг собственного заемного	26453,5 109180	63099 99298
Плечо финансового рычага (отношение заемного к собственному)	2,5	1,02
Экономическая рентабельность совокупного капитала, %	23,1	27,6
Средняя ставка процента за кредит, %	15	15
Темп инфляции, %	1,1	1,1
Эффект финансового рычага, с учетом выплаты процентов по кредиту	14,2	9
Эффект финансового рычага, с учетом влияния инфляции	244	97

Рассчитаем эффект финансового  рычага с учетом выплаты процентов  по кредиту:

 (26)

где: ROA – экономическая  рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы  прибыли к среднегодовой сумме  всего капитала);

Кн – коэффициент налогообложения;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

 

Из полученных данных видно, что эффект финансового рычага в 2006 году понижается.

Рассчитаем эффект финансового  рычага с учетом инфляции по формуле:

 (27)

где: ROA – экономическая  рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы  прибыли к среднегодовой сумме  всего капитала);

Кн – коэффициент налогообложения;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал;

И – темп инфляции.

В результате проведенного расчета можно сделать вывод, что в условиях инфляции эффект финансового  рычага повышается по отношению к  эффекту финансового рычага при  учете выплаты процентов по кредиту. Однако в 2006 году также наблюдается  понижение рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных  средств в оборот предприятия.

Состояние между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых аналитических показателей, который характеризует степень риска инвестирования финансовых ресурсов в предприятие.

Показатель покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного  капитала рассчитывается по формуле:

 (28)

где: Упз – показатель покрытия расходов по обслуживанию долгосрочного заемного капитала.

Рассчитаем данный показатель для ТОО "Сельпром" за 2005-2006 год.

.

Таким образом, повышение  в 2006 году относительно 2005 года показателя покрытия расходов по обслуживанию заемного долгосрочного капитала свидетельствует  о понижении финансового риска. В 2005 году значение данного показателя показывает о высокой доле заемного капитала.

Оптимизация решений по привлечению  капитала – это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранее установленных  критериев оптимизации менеджерами  – аналитиками осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В  качестве критериев оптимизации  могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные  модели зависимости рентабельности собственного или заемного капитала от других частных показателей-факторов позволяют выявить степень количественного  воздействия каждого из них на изменение (+,-) результативных показателей.

Таким образом, эффективность  использования капитала характеризуется  его доходностью (рентабельностью).

Рассмотрим рентабельность заемного капитала. Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

R заемного капитала = Rпродаж * К оборачиваемости активов / К финансовой зависимости (29)

Rз.к. = чистая прибыль / заемный капитал (30)

Rпр. = чистая прибыль / выручка (31)

К об.ак. = выручка / активы (32)

К фин.зав. = заемный капитал / активы (33)

Рассмотрим показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала в таблице 12.

Таблица 12. - Показатели факторного анализа рентабельности заемного капитала ТОО "Сельпром" за 2006 г. (тыс.тенге)

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
Чистая прибыль	31396	44813	+13417
Выручка	1765616	2046927	+281311
Величина заемного капитала	118098	80498	-37600
Стоимость активов	165499	159295	-6204
R продаж	0,018	0,022	+0,004
К оборачиваемости активов	10,67	12,85	2,18
К финансовой зависимости	0,71	0,51	-0,2
R заемного капитала	0,24	0,6	+0,36

 

Рассчитаем зависимость  Rз.к. от частных факторов с помощью метода цепных подстановок:

За счет R продаж = 0,022*10,67/0,71=0,33 (0,33-0,27= 0,06)

Следовательно, за счет увеличения рентабельности продаж рентабельность заемного капитала увеличилась на 0,06.

За счет К оборачиваемости активов = 0,022*12,85/0,71=0,3 (0,3-0,2=0,1) т.е. за счет увеличения коэффициента оборачиваемости произошло увеличение рентабельности заемного капитала на 0,1.

За счет К финансовой зависимости = 0,022*12,85/0,51=0,5. (0,5-0,2 = 0,2).

Баланс отклонений = 0,06+0,12+0,2=0,36

Данные таблицы 12 свидетельствуют  о том, что рентабельность заемного капитала в конце 2006 г. по сравнению  с началом 2006г. увеличилась на 0,34. Отметим, что рентабельность заемного капитала увеличилась в связи  с ростом R продаж на 0,06 и увеличением К финансовой зависимости на 0,2, и К оборачиваемости активов также оказал положительное влияние на 0,1.

Повышение этих факторов в  производственно-хозяйственной деятельности позволит организации повысить эффективность  использования заемного капитала.

 
3. Разработка рекомендаций по повышению эффективности использования заемного капитала

 

Заключение

В настоящее время гарантий нормального процесса расширенного воспроизводства является финансирование капитальных вложений путем заимствования  средств.

Заемный капитал - это часть  капитала, используемая хозяйствующим  субъектом, которая не принадлежит  ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности.

Заемный капитал может  использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Структура заемного капитала может быть различной в зависимости  от принадлежности предприятия, доступности  того или иного источника финансирования и т.д. В современных условиях экономики на казахстанских предприятиях, как правило, в структуре заемных  средств наибольший удельный вес  занимает краткосрочные кредиты  банка.

Предприятие пользующиеся только собственным капиталом обладают высокой финансовой устойчивостью, но низким потенциалом развития и  наоборот. Предприятия использующие заемный капитал имеют более низкую финансовую устойчивость, но высокий потенциал развития. Таким образом оптимизация структуры капитала – важнейшая задача повышения эффективности предприятия.

Финансовое состояние  предприятия представляет собой  отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми  ресурсами для непрерывного процесса работы и своевременного погашения  своих долговых обязательств.

Анализ структуры имущества  предприятия, источников формирования имущества, анализ показателей ликвидности, платежеспособности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие  использует свои средства. Умение правильно  их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов на изменение  их уровня позволит полнее выявить  резервы повышения эффективности  производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков, оздоровлению и укреплению его финансового  положения.

В соответствии с целью  и задачами дипломной работы были рассчитаны финансовые показатели предприятия  за 2004-2006 года на материалах ТОО "Сельпром", которое является юридическим лицом в соответствии с законодательством Республики Казахстан, имеет самостоятельный баланс, банковские счета, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права. Основной деятельностью анализируемого предприятия является коммерческая и посредническая деятельность, снабженческо-сбытовая деятельность.

В результате проведенного анализа финансового состояния  можно сделать следующие выводы:

-  состояние финансовой устойчивости предприятия можно охарактеризовать, как удовлетворительное, потому, что показатели финансовой устойчивости выше нормативных. Показатели ликвидности и платежеспособности также соответствуют нормам и их значение за 2004-2006 годы удовлетворительное.

-   значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия возможности неутратить платежеспособность в течение ближайших трех месяцев.

-   деловая активность предприятия имеет неудовлетворительные значения показателей: оборачиваемость активов на предприятии характеризуется уменьшением в сравнении с предыдущим годом: - на 10 дней уменьшился период оборота текущих активов, на 10 дней - совокупных активов.

По результатам анализа  видно, что рассматриваемое предприятие  в целом обеспечивает себе финансовую устойчивость. Собственный капитал  предприятия имеет тенденцию  к повышению. Это свидетельствует  о том, что ТОО "Сельпром" активизирует свою финансово-хозяйственную деятельность и в том числе за счет внешних источников финансирования, и при этом еще находится в зоне финансовой безопасности.

По результатам проведенного анализа эффективности использованных заемных средств было выявлено, что  у предприятия ТОО "Сельпром" понижается рентабельность собственного капитала на 5,2% за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия

В результате руководством предприятия было принято решение  разработать мероприятия по повышению  эффективности использования заемных  средств.