Диагностика риска банкротства на предприятии на примере ОАО "Лукойл" за 2009-2010 гг

Вначале этот вопрос решался на эмпирическом, чисто качественном уровне и, естественно, приводил к существенным ошибкам. Первые серьезные попытки разработать  эффективную методику прогнозирования  банкротства относятся к 60-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники.

Известны несколько подходов к  предсказанию банкротства, которые  мы и рассмотрим, проанализировав  на примере финансовую деятельность компании ОАО «Лукойл».

Неудовлетворительная структура  баланса — это такое состояние  имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может  быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами  из-за недостаточной ликвидности  имущества должника.

 В первую очередь следует  оценить показатели, свидетельствующие  о возможных финансовых затруднениях  и вероятности банкротства в  недалеком будущем.

Таблица 1

Оценка возможности банкротства  предприятия в краткосрочном  периоде

Показатель	На начало прошлого периода	На конец прошлого периода	Относительное изменение за прошлый период, %	На конец отчетного периода	Относительное изменение за отчетный период, %
1	2	3	4	5	6
Выручка от реализации, тыс.руб.	623979575	536708067	14	536708067	14
Дебиторская задолженность ,тыс.руб.	611295585	372864236	86	372864236	86
Кредиторская задолженность, тыс.руб.	964408838	111488651	13	111488651	13
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.13	0.73	82	0.73	82
Коэффициент текущей ликвидности	1.85	1.91	3	1.91	3
Коэффициент быстрой ликвидности	0.41	0.97	58	0.97	58
Собственный капитал, тыс.руб.	330801217	426609438	22	426609438	22
Заемные средства, тыс.руб	861721162	47043980	-83	47043980	-83
Доля заемного капитала в общей  его сумме, %	37	43	6	43	6
Сумма собственного оборотного капитала, тыс.руб	368328197	6356862	-5694	6356862	-5694
Продолжительность оборота всего  капитала, дни	365	365	-	365	-
Запасы сырья, тыс.руб.	66619	49344	-35	49344	-35
Готовая продукция, тыс.руб.	1878	595	-215	595	-215

 

  

Коэффициент текущей  ликвидности рассчитывается по формуле:

 

= 1.85

= 1.91

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Kоcc) определяется следующим образом:

 

= - 0.6

= - 0.1

Коэффициент быстрой  ликвидности рассчитывается по формуле:

=

 

= 0.41

= 0.97

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

 

=

= 0.13

= 0.73

 

Если коэффициент текущей  ликвидности ниже нормативного, а  доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов  меньше норматива, но наметилась тенденция  роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности () за период, равный шести месяцам:

= , где

Kлик1 и Клик0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

Клик(норм) - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 — период восстановления  платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если Kв.п > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Kв.п < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

= 5.1 =>  у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

Если фактический уровень и равен или выше нормативных

значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения,

рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности () за период,

равный трем месяцам:

 

=

= 2

 

        >1 – предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение 3х месяцев.

Вывод: структура баланса  удовлетворительна, предприятие является платежеспособным, имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

Данная система критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств.

Интегральная  балльная оценка финансовой устойчивости.

Учитывая многообразие показателей  финансовой устойчивости, различие в  уровне их критических оценок и возникающие  в связи с этим сложности в  оценке риска банкротства, рекомендуется  производить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность этой методики заключается в классификации  предприятий по степени риска  исходя из фактического уровня показателей  финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного  в баллах.

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

 II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

 V класс - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 2

Группировка предприятий  по критериям оценки финансового  состояния

Показатель	Границы классов, согласно критериям
	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл	VI класс,балл
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше – 20 баллов	0,2 -0,24 16 баллов	0,15 -0,19 12 баллов	0,1 -0,14 8 баллов	0,05 -0,99 4 балла	Менее 0,05 – 0 баллов
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше – 18 баллов	0,9 - 15 баллов	0,8 - 12 баллов	0,7 - 9 баллов	0,6 - 6 баллов	Менее 0,5 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше – 16,5 баллов	1,7 – 1,9 От 12 до 15 баллов	1,4 – 1,6 От 7,5 до 10,5 баллов	1,1 – 1,3 От 3 до 6 баллов	1,0 - 1,5 баллов	Менее 1,0 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше – 17 баллов	0,54 – 0,59 От 12 до 15 баллов	0,43 – 0,53 От 7,4 до 11,4 баллов	0,41 – 0,42 От 1,8 до 6,6 баллов	0,4 – 1 балл	Менее 0,4 0 баллов
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше – 15 баллов	0,4 – 12 баллов	0,3 – 9 баллов	0,2 – 6 баллов	0,1 – 3 балла	Менее 0,1 0 баллов
Коэффициент обеспеченности запасов  собственным капиталом	1,0 и выше – 15 баллов	0,9 – 12 баллов	0,8 – 9 баллов	0,7 – 6 баллов	0,6 – 3 балла	Менее 0,5 0 баллов
Минимальное значение границы	100 баллов	64 -85 баллов	63,9 – 56,9 баллов	28,3 – 41,6 баллов	18 баллов	-

 

Коэффициент финансовой независимости просчитывается по формуле:

=

= 0.46

= 0.43

Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом рассчитывается по формуле:

=

= - 1.8

= - 0.1

 

Используя эти критерии, определяем, к какому классу относится  анализируемое предприятие.

Таблица 3

Обобщающая оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия

Номер пока- зателя	На начало прошлого года		На конец прошлого года		На конец отчетного года
	Фактический уровень показателя	Количество баллов	Фактический уровень показателя	Количество баллов	Фактический уровень показателя	Количество баллов
1	0.13	20	0.73	20	0.73	20
2	0.41	0	0.97	15	0.97	15
3	1.85	15	1.91	15	1.91	15
4	0.46	7.5	0.43	7.4	0.43	7.4
5	-0.6	0	0.1	0	0.1	0
6	-1.8	0	-0.1	0	-0.1	0
Итого	-	42.5	-	57.4	-	57.4

 

Вывод: оценка финансовой устойчивости компании ОАО «Лукойл» равняется 57.4, она относится к третьему классу, т.е. это проблемное предприятие. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным.

Показатель Е. Альтмана (Z-показатель)

Данная методика предназначена  для оценки финансовой устойчивости предприятия, кредитоспособности и  риска банкротства.

Z-показатель Альтмана  построен с помощью аппарата  мультипликативного дискриминантного  анализа и позволяет в первом  приближении разделить хозяйствующих  субъектов на нормально функционирующих  и потенциальных банкротов.

Итоговый коэффициент  вероятности банкротства Z – рассчитывается при помощи пяти показателей, каждый из которых наделен определенным весом, рассчитанным статистическим методом.

Показатель Альтмана рассчитывается по следующей формуле:

Z = 1,2*К1 + 1,4*К2 + 3,3*К3 + 0,6*К4 + 0,999*К5, где

K1 – это соотношение  оборотных и суммарных активов,  рассчитывающееся путем соотнесения  текущих активов (уменьшенных  на величину краткосрочных обязательств) и суммарных активов предприятия,  демонстрирует степень ликвидности  активов;

K2 – это показатель  рентабельности активов, рассчитывающийся  как соотношение чистой прибыли  к величине всех активов, свидетельствует  об уровне формирования прибыли  предприятия;

K3 – это показатель  доходности активов, рассчитывающийся  как соотношение прибыли до  налогообложения к величине всех  активов, показывает в какой  степени доходы предприятия достаточны  для возмещения текущих затрат  и формирования прибыли;

K4 – это соотношение  собственного и заемного капиталов,  рассчитывающийся как соотношение  рыночной стоимости акций предприятия  или величины его уставного  капитала к сумме долгосрочной  и краткосрочной задолженности;

K5 – это показатель  оборачиваемости активов, рассчитывающийся  как соотношение чистого объема  продаж к величине всех активов,  представляет собой мультипликатор  формирования прибыли в процессе  использования капитала предприятия.

Вероятности наступления  банкротства в зависимости от значения «Z-показателя» определяется по нижеследующей шкале:

если Z <1 ,8, то вероятность  банкротства очень велика;

если 1,8 < Z < 2,7, то вероятность  банкротства средняя;

если 2,7 < Z < 3, то вероятность  банкротства невелика;

если Z > 3, то вероятность  банкротства ничтожна.

К1 = , которая рассчитывается по формуле:

=

= - 0.1

К2 = , который просчитывается по формуле:

=

=0.04

К3=, который рассчитывается по формуле:

=

=0,05

К4 = , который рассчитывается по формуле:

= = 0.7

К5 = , который рассчитывается по формуле:

=

=0.5

Z = 1.2*(-0.1) + 1.4*0.04 + 3.3*0.05 + 0.6*0.7 + 0.5 = 1.021

Z=1.021<1.8 => вероятность банкротства компании ОАО «Лукойл» очень велика.

 

 

Глава 3. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования.