Оценка несостоятельности предприятия

     1. Серьезное нарушение финансовой  устойчивости предприятия, препятствующее  нормальному осуществлению его  хозяйственной деятельности. Реализация  этого катастрофического риска  характеризуется превышением финансовых  обязательств предприятия над его активами. Такое финансовое состояние предприятия отражается показателем «чистая отрицательная стоимость» (или «чистая стоимость дефицита»), который определяется по формуле: 

     ЧОС = ЗК – А, 

     где ЧОС – сумма чистой отрицательной  стоимости предприятия; ЗК – сумма  заемного капитала, используемого предприятием (его финансовых обязательств); А  – сумма активов предприятия (не включающая отражаемую в их составе  по балансу сумму убытка прошлых  лет и отчетного периода).

     2. Существенная несбалансированность  в рамках относительно продолжительного  периода времени объемов его  денежных потоков. Реализация  этого катастрофического риска  характеризуется значительным превышением  объема отрицательного денежного  потока над положительным и  отсутствием перспектив перелома  этой негативной тенденции.

     3. Продолжительная неплатежеспособность  предприятия, вызванная низкой  ликвидностью его активов. Реализация  этого катастрофического риска  характеризуется значительным превышением  неотложных финансовых обязательств предприятия над суммой остатка его денежных средств и активов в высоколиквидной форме, которое носит хронический характер.

Глава 2. Оценка несостоятельности 

2.1 Нормативная система  критериев для  оценки несостоятельности  предприятия 

     Для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий особую роль играет система  критериев (показателей). В зависимости  от значений этих показателей может  быть установлена реальная возможность  восстановления либо утраты платежеспособности предприятием.

     Нормативная система критериев для оценки несостоятельности предприятия  определена в Постановлении Правительства  РФ № 498 от 20.05.1994 «О некоторых мерах  по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве)»². В соответствии с ним и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса ФСНД № 31-р от 21.08.1994 анализ и оценка структуры баланса производятся на основе двух показателей:

     · коэффициента текущей ликвидности;

     · коэффициента обеспеченности собственными средствами.

     Коэффициенты  приводятся с учетом изменения бухгалтерской  отчетности на основе приказа Министерства финансов РФ от 27.03.1996 № 31.

     Оценка  структуры баланса предприятия  осуществляется на основании баланса  предприятия, заверенного в налоговой  инспекции по месту регистрации  предприятия.

     Коэффициент текущей ликвидности  определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (итог раздела VI пассива за вычетом строк 640,3 650, 660):

     Данный  коэффициент определяет общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения предпринимательской  деятельности и своевременного погашения  кредиторской задолженности. Нормативное  значение данного параметра (>2) слишком  завышено, поэтому целесообразнее в  условиях постоянного дефицита оборотных  средств нормальным считать уровень  этого показателя ≥1,5.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (П_IV) и внеоборотных активов (А_I) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств (A_II). Нормальным считается значение К₂≥0,1.

     Если  структура баланса предприятия  по коэффициенту текущей ликвидности (К₁<2) и коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами (К₂<0,1) признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за 6-месячный период.

     Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается по формуле:

     – фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

     – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

     –нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равен 2);

     Т – отчетный период в месяцах (равен 3,6,9,12).

     Если  значение данного коэффициента по расчету  получится более 1,0, то это свидетельствует  о реальной возможности предприятия  восстановить платежеспособность. Если коэффициент текущей ликвидности  и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеют значения, соответствующие нормативным, и  структура баланса предприятия  признается удовлетворительной, то необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам: Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате платежеспособности предприятия). Если существуют основания признать структуру баланса неудовлетворительной, но у предприятия выявлена реальная возможность восстановить платежеспособность в установленные сроки, принимается решение об отсрочке на шесть месяцев признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – банкротом. При расчете коэффициентов учитывают задолженность государства перед предприятием. Для этого суммарный объем кредиторской задолженности корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед предприятием, а сумма государственной задолженности вычитается из сумм дебиторской и кредиторской задолженности. Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием Z дисконтируется по ставке рефинансирования Банка России на момент возникновения задолженности, что является индексацией бюджетного финансирования, учитывающего уровень инфляции через ставку рефинансирования. Формула для расчета:

     где P_i – объем государственной задолженности по i-му не исполненному в срок обязательству государства;

     t_i – период задолженности по i-му не исполненному в срок обязательству государства;

     S_i – ставка рефинансирования Банка России на момент возникновения задолженности.

     Коэффициент текущей ликвидности  с учетом своевременности  погашения государственной  задолженности  рассчитывается по формуле:

     Корректировка коэффициента ликвидности позволяет  оценить роль государственной задолженности  в банкротстве предприятия. Если значение скорректированного коэффициента равно 2 или больше, то признается, что  неплатежеспособность предприятия  непосредственно связана с задолженностью перед ним государства. На основании  указанной выше системы показателей  принимаются решения:

     · о признании структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;

     · о наличии реальной возможности  у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;

     · о наличии реальной возможности  утраты платежеспособности, когда предприятие  в ближайшие три месяца не сможет выполнить свои обязательства перед  кредиторами.

     Признание предприятия неплатежеспособным и  имеющим неудовлетворительную структуру  баланса не означает признание предприятия  несостоятельным (банкротом), не изменяет юридического статуса предприятия, не влечет за собой таких последствий, как наступление гражданско-правовой ответственности. Это лишь зафиксированное  Федеральной службой по делам  о несостоятельности (банкротстве) или ее территориальным агентством состояние неплатежеспособности предприятия. Анализ практических ситуаций оценки структуры баланса по официально утвержденным критериям показывает, что структура баланса многих российских предприятий оказывается неудовлетворительной. Это может означать, с одной стороны, что финансовое состояние анализируемых предприятий действительно близко к банкротству, а с другой – возможно неадекватное отражение реального финансового состояния по применяемым для оценки структуры баланса критериям. 

2.2 Рейтинговая оценка  масштабов несостоятельности  предприятия 

     Рейтинг масштаба несостоятельности предприятий  — индивидуальные числовые показатели (одинаковые по экономическому содержанию и методу расчета для всех стран), оценивающие масштаб и качество деятельности в области антикризисной  политики по состоянию на определенный момент времени.

     Состояние дел в сфере банкротства можно представить по данным Федеральной службы по финансовому оздоровлению (ФСФО).

     Статистика  дел по банкротству выглядит следующим образом: 1993 г. — 100 дел, 1994 г. — 240, 1995 г. — 1108, 1997 г. — 4700 дел.

     В 2000 году возбуждено 18 000 дел о банкротстве, из них завершено — 10 500, из которых 7750 закончились ликвидацией должника, 654 — мировым соглашением и только 67 — восстановлением платежеспособности. Внешнее управление вводилось примерно в 1000 случаев.

     На  середину 2001 года в России было открыто 24 000 дел о банкротстве, общая конкурсная масса составила около 1 трлн. руб. (большая часть этих средств составили обязательные платежи). За первое полугодие 2001 г. 89% от завершенных дел закончились признанием должников банкротами и только 27 предприятий восстановили свою платежеспособность, порядка 380 заключили мировое соглашение с кредиторами.

     Постоянно растет число случаев преднамеренного  банкротства. За последнее время ФСФО сделано свыше 500 заключений. Однако дела о преднамеренном банкротстве расследуются крайне сложно и практика рассмотрения таких дел в судах еще до конца не наработана. За всю историю подобных судебных разбирательств было вынесено всего несколько приговоров с осуждением лиц, которые преднамеренно вывели активы, а затем объявили себя банкротами.

     ФСФО  был проведен анализ возвратности средств  от 1-й до 5-й очередей, т.е. погашения кредиторской задолженности. В целом по стране возврат задолженности при банкротстве составил:

• для 4-й очереди (государственная очередь — обязательные платежи) — 7 копеек на рубль,
• для 5-й очереди (т.е. конкурсные кредиторы) 3,85 копеек с каждого «сгоревшего» рубля.

     За период с 1998 по 2000 г. было принято 28 000 решений о признании должников банкротами и открытии конкурсного производства: в 1998 г. банкротами были признаны 56,9% от общего количества дел, в 1999 г. — уже было 64%, в 2000 г. — 79,5%. За первое полугодие 2001 г. 89% от всех завершенных дел закончились признанием предприятий банкротами.

     Среди предприятий-банкротов оказываются  не только небольшие фирмы, но и крупные предприятия. Так, с 1998 по 2000 г. банкротами признаны 1230 государственных унитарных и муниципальных унитарных предприятий, в том числе 322 крупнейших предприятия. Из них 56 — в 2000 г. За первое полугодие 2001 г. банкротами признаны еще 370 государственных и муниципальных унитарных предприятий.³

     Вот какие выводы делают ФСФО и эксперты:

• Далеко не каждому кредитору удается вернуть несколько копеек из каждого погоревшего в банкротстве рубля.
• Как правило уже в начале процедуры банкротства должник вынужден признать, что большая часть имущества и активов предприятия уже выведены и возвращать кредиторам практически нечего.
• Значительная часть дел о банкротстве — это дела о банкротстве должников, которые существуют только на бумаге. У этих должников не осталось ни конкурсной массы, ни работников, ни управляющих и уж тем более собственников давно не осталось.
• Во многих случаях процедура банкротства организуется по надуманным основаниям, под угрозой банкротства оказываются предприятия, не имеющие признаков неплатежеспособности.
• Очень часто банкротство используют для передела собственности, применяют для борьбы с конкурентами.
• Кредиторы, как правило, не заинтересованы в финансовом оздоровлении предприятия-должника.
• Непрофессионализм и некомпетентность арбитражных управляющих, а также отсутствие эффективных мер контроля за их деятельностью часто приводят к ликвидации предприятий.