Финансовый цикл (на примере ООО «Пензастройсервис»)

1

Содержание

Введение

Каждое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит. При этом скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Так рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности.

Финансовый цикл предприятия, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого его денежные средства вложены в созданные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность, то есть, отвлечены из оборота. Он начинается с момента оплаты поставщикам поставок сырья и материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивается зачислением денег за отгруженную продукцию на расчетный счет (погашение дебиторской задолженности).

Таким образом, продолжительность финансового цикла предприятия представляет собой время, в течение которого у предприятия в связи с производством и реализацией продукции нет денег.

Поскольку в современных экономических условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, управление финансовым циклом предприятия и его сокращение является актуальным вопросом для предприятия, т.к. чем длиннее финансовый цикл, тем ниже платежеспособность организации и тем выше потребность в оборотных средствах.

Целью написания дипломной работы является разработка на основе анализа уровня эффективности использования ООО «Пензастройсервис» элементов финансового цикла рекомендаций по сокращению длительности финансового цикла, а также оценка экономического эффекта от его сокращения.

Для достижения поставленной цели в выпускной квалификационной работе решаются следующие задачи:

- раскрытие понятия и сущности финансового цикла, его места в производственно-коммерческом цикле;

- изучение методов определения длительности финансового цикла;

- изучение этапов управления финансовым циклом;

- проведение анализа динамики и структуры элементов финансового цикла предприятия, и их оборачиваемости;

- определение продолжительности финансового цикла и экономического эффекта от его сокращения;

- разработка на основе полученных результатов деятельности предприятия мероприятий по повышению эффективности его работы.

Теоретической основой написания дипломной работы явились публикации таких ученых-экономистов как И.А.Бланк, Е.С.Стоянова, О.В.Ефимова, Г.В.Савицкая и другие, а также периодическая литература по рассматриваемой проблеме.

Глава 1. Теоретические основы управления финансовым циклом промышленной организации

1.1 Понятие и экономическая характеристика финансового цикла предприятия

Финансовый цикл предприятия, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с  момента оплаты поставщикам за полученные сырье, материалы и полуфабрикаты (погашение кредиторской задолженности) и заканчивая получением денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Таким образом, финансовый цикл предприятия это время, в течение которого его денежные средства вложены в созданные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскую задолженность.

Финансовый цикл необходим, для того чтобы учитывать время нахождения капитала по циклу оборота капитала (сырье – незавершенная продукция – готовая продукция – дебиторы – денежные средства). Он взаимно увязывает такие статьи капитала как оборотные активы, текущие пассивы, собственный оборотный капитал и производственные, технологические и финансовые характеристики, такие как длительность производства продукции, период нахождения сырья и готовой продукции на складе, срок оплаты дебиторской задолженности, срок погашения кредиторской задолженности.

Под оборотным капиталом предприятия понимаются средства, обслуживающие текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции и полностью потребляемых в течение производственно-коммерческого цикла. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации. Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, и изменяют свою первоначальную форму в течение одного производственного цикла или кругооборота. Они состоят из трех частей: производственные запасы, незавершенное производство и расходы будущих периодов.

Фонды обращения непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и дебиторскую задолженность.

Кругооборот капитала охватывает три стадии: заготовительную (закупки), производственную и сбытовую.

Рисунок 1 - Стадии кругооборота капитала

На первой стадии авансированный и инвестированный капитал используется для приобретения средств производства, предметов труда и рабочей силы, т.е. в результате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную.

На второй стадии (производство) производственные запасы вступают в производство и, пройдя форму незавершенного производства и полуфабрикатов, превращаются в готовую продукцию.

На третьей стадии (сбыт) происходит реализация готовой продукции, и оборотные средства принимают денежную форму. При этом размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручки (Д') от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине.

Таким образом, в процессе производственной деятельности происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотного капитала. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее, часто в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства.

Рисунок 2 - Кругооборот оборотного капитала

Для нормальной деятельности предприятия оборотные активы должны находиться на всех стадиях производственного цикла и во всех формах (денежной, производительной и товарной). Отсутствие любого элемента оборотных активов на одной из стадий приводит к остановке производства.

Кредиторская задолженность – это наиболее доступный источник финансирования, который можно использовать в текущей работе предприятия. Предприятие, используя свою кредиторскую задолженность - то есть предоставляемую поставщиками отсрочку по оплате счетов - извлекает из этого выгоду. Оно получает возможность использовать денежные средства в течение определенного периода времени, не уплачивая проценты за пользование этой кредиторской задолженностью. При этом, речь идет об использовании кредиторской задолженности, определяемой условиями договоров, но не о нарушении условий расчетов с поставщиками и создании просроченной кредиторской задолженности. У кредиторской задолженности должны быть объективные лимиты и критерии. Ее неоправданный рост недопустим. Объем кредиторской задолженности должен быть увязан с финансовым положением предприятия, сопоставим с дебиторской задолженностью, соответствовать размерам предприятия.

Продолжительность финансового цикла наглядно представлена на рисунке 3.

Рисунок 3 – Длительность финансового цикла

Из рисунка видно, что операционный и финансовый цикл взаимосвязаны, при этом они описывают различные стороны процесса функционирования предприятия как хозяйствующего субъекта. Операционный цикл в большей степени характеризует производственно-технологический аспект деятельности предприятия, а финансовый цикл – ее финансовую компоненту.

Общая продолжительность операционного и финансового цикла связана со спецификой работы предприятий, в частности, с технологическими особенностями и сложившимися взаимоотношениями с поставщиками и покупателями, но также могут отражать и недостатки в управлении оборотными активами.

Операционный цикл предприятия характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временной задержкой, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл меньше длительности операционного цикла на величину периода оборота кредиторской задолженности.

Положительное значение финансового цикла характеризует длительность периода, в течение которого предприятие испытывает потребность в средствах для финансирования оборотных активов, которую необходимо восполнять из различных собственных и заемных источников. Отрицательное значение длительности финансового цикла означает наличие временно свободных денежных средств. Таким образом, каждое предприятие должно стремиться к максимальному сокращению длительности финансового цикла.

Главным показателем, характеризующим потребность предприятия в средствах для финансирования оборотных активов, является собственный оборотный капитал.

Потребность в собственном оборотном капитале определяется для каждого этапа кругооборота оборотных средств.

На первом этапе - заготовление материалов, который включает в себя время пребывания капитала в авансах, выданных поставщикам, подотчетным лицам и время хранения производственных запасов на складах организации, величина собственного оборотного капитала определяется как разность между авансами, выданными поставщикам, и авансами, получаемыми от покупателей. На данном этапе оборотный капитал вкладывается в формирование и хранение производственных запасов. Величина оборотного капитала принимается в размере среднего остатка производственных запасов.

На втором этапе – этапе производства продукции, оборотный капитал необходим для осуществления процесса производства, а его величина определяется средним запасом незавершенного производства.