ВВЕДЕНИЕ

    На  данном этапе для России особенно важна проблема реструктуризации  внешнего долга по двум причинам: во-первых, из-за невозможности его обслуживания (27% госбюджета идет на обслуживание долга); во-вторых, для необходимости выхода на рынки заемных капиталов в  целях инвестирования различных  экономических проектов. В настоящий  момент Россия является должником таких  крупных международных финансовых организаций как МВФ, МБРР, ЕБРР, Лондонского и Парижского клубов кредиторов. Так же РФ приняла на себя обязательства по долгам СССР и осуществляла займы путем имитирования ценных бумаг на фондовых рынках мира (евробонды). Все займы проводились в целях финансирования дефицита госбюджета РФ, а так же различных программ (20% траншей МБРР пошли на инвестирование социальных преобразований).[№42, стр.201]

    Но  заемщиком выступало не только государство, но и крупнейшие банки и компании РФ (АДР 1-го и 3-го уровней).

    Поскольку займы не соответствовали ни золотовалютным резервам страны ни денежной массе, то неизбежен был и финансовый кризис, который повлек за собой дефолт и  необходимость реструктуризации долгов. К тому же Россия является страной  с неразвитым реальным сектором экономики, несовершенной банковской и налоговой  системой, с высокой зависимостью от структуры мировых цен на энергоносители.

    Как результат перед Россией в  настоящее время стоит проблема реструктуризации своих долгов (изменение % ставки, срока погашения,  списание части долга)

    В данном вопросе значительным сдвигом  является недавнее соглашение с Германией, как крупнейшим кредитором РФ после  США. Как представляется, значительным является то, что долг погашаться путем  инвестирования денег РФ в дочерние предприятия немецких компаний на территории РФ, которые впоследствии будут рассчитываться самостоятельно с бюджетом Германии.

    Хотелось  бы добавить, что наряду с реструктуризацией  следует проводить меры направленные на улучшение инвестиционного климата, собираемости налогов, снижение коррумпированности государственных органов и оседания полученных кредитов в иностранных  банках.[№24, стр.29] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. История государственного долга России

          Кредитная история  России началась в 1769 г., когда Екатерина II сделала первый заем в Голландии. За последующие два с половиной столетия Российская империя заняла на рынке примерно 15 млрд. руб. Большая часть этих средств накануне революции была погашена. К этому моменту старейшими займами в составе русского государственного долга оставались 6%-ные займы 1817-18 гг. Их нарицательный капитал составлял 93 млн. руб., а непогашенная часть к 1 января 1913г. равнялась 38 млн. руб. На графике отражена динамика государственного долга Российской империи в начале XX в.: сумма задолженности возросла в период русско-японской войны и революции, а затем стабилизировалась.

    На  протяжении всего XIX в. и в начале XX в. расходы государства превышали  его доходы. Во второй половине XIX в. правительство активно финансировало  строительство железных дорог, а  также выкупало в казну частные  линии.

    Стремясь  сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно  разделяло бюджет на обыкновенный и  чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и  пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные  средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета.

    Выпуск  новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной  Думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и  условия займа по-прежнему определялись по решению правительства.

    По  большей части государственных  долгов выплачивалось 4% годовых. Сумма  всех бумаг с такой доходностью  составляла более 2,8 млрд. золотых рублей — около 2/3 всего рынка.

    Все ценности, размещаемые в то время  на рынке, разделялись на 3 категории:

• краткосрочные;
• долгосрочные;
• бессрочные;

    Срок  обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался  от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска  не должны были превышать 500 руб. Право  эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая  сумма обязательств в каждый момент не превысит 50 млн. руб. В 1905 г. права  министра были расширены до 200 млн. руб. с правом выпуска краткосрочных  обязательств, в том числе и  на иностранных рынках. Государственное  казначейство и частные лица имели  право учитывать эти обязательства  в Государственном банке, проценты считались в виде дисконта.

    Основу  государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Долгосрочные займы могли заключаться на достаточно длительные сроки — 50-80 лет. Практиковался  выпуск бессрочных обязательств, когда  государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т.е. для держателя заем становился рентой. Правительство оставляло за собой право принудительной скупки данного инструмента по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации на бирже.

    Также существовало формальное определение  внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как  никаких ограничений на покупку  иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев  не существовало.

    В 1906 г. в Основном законе имелась статья 114:

    “При  обсуждении государственной росписи  не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным  долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам”. Законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка — платить вовремя и полностью.

    Российское  правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать  репутацию надежного заемщика, который  действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным  статусом.

    Заимствование финансовых ресурсов использовалось с  разными целями, и далеко не всегда целью для реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса.

    Отказавшись платить долги своим и иностранным  гражданам, правительство Советской  России заложило основу новой финансовой культуры. В результате облигации, выдаваемые как часть заработной платы, оказались  просто бумажками.[№5. Стр. 45]

2. Современная ситуация государственного долга

    Определение. Общая сумма обязательств государства по выпущенным и непогашенным государственным займам, полученным кредитам и процентам по ним, выданным государством гарантиям представляет собой государственный долг.[№34, стр.123]

    В зависимости от рынка размещения, валюты и других характеристик государственный  долг делится на внешний и внутренний. К первому относятся кредиты  иностранных государств; международных  финансовых организаций; государственные  займы, деноминированные в иностранной  валюте и размещенные на зарубежных рынках. Ко второму относятся кредиты  от национальных банков; государственные  займы, деноминированные в национальной валюте и размещенные на национальном рынке. Он состоит из задолженности  прошлых лет и вновь возникшей  задолженности. Внутренний государственный  долг регулируется законом “О государственном  долге Российской Федерации”.[№29, стр.35]

    В соответствии с Бюджетным кодексом РФ под государственным долгом понимаются долговые обязательства Правительства  РФ перед юридическими и физическими  лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Таким образом, следует различать не только государственный  внутренний и внешний долг, но и  общегосударственный долг, который  включает задолженность не только Правительства  РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

    Активность  государства в качестве заемщика служит индикатором состояния его  финансов. Чем больше объем заимствований, тем хуже обстоит дело с государственным  бюджетом. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже финансовый кризис. Огромный государственный долг России, как внутренний, так и  внешний, свидетельствует о финансовом кризисе в стране.[№11, стр.86]

3. Сущность и основные элементы государственного долга

   Государственный долг образуется в результате осуществления государственными органами различных видов заимствований. Долг органов государственного управления органичным элементом в системе финансовых отношений, структуре активов и пассивов экономики. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 97) “ государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права”.

   Долговые  обязательства – это сложная  категория, отличающаяся, во-первых, по объектам долговых отношений; во-вторых, по форме образования и обслуживания; в-третьих, по срокам обязательств. Основные формы долговых обязательств РФ (ст. 98 БК РФ) следующие: кредитные соглашения и договора; государственные ценные бумаги; договора о предоставлении гарантий РФ, договоров поручителей РФ; переоформление долговых обязательств третьих лиц в госдолг РФ; соглашения РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств. Во временном разрезе выделяют: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет), долгосрочные (до 30 лет) обязательства.[№22, стр.203]

   Для финансирования бюджетного дефицита государство  прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется государственный  долг. Увеличение госдолга происходит в результате капитализации процентов  по ранее полученным кредитам. Кроме  того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам не профинансированных в срок.

   В общей постановке в проблеме госдолга можно выделить следующие основные аспекты: структура и динамика госдолга; механизм управления, обслуживания и  реструктуризации долга; влияние государственного долга на развитие экономики страны.[№40, стр.156]

   Очевидно, что государство может и должно брать в долг на нормальных, естественных и разумных основах  и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны  кредиторов как физических, так и  юридических лиц. Практически в  эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике госдолг не является ключевой проблемой развития и жизнедеятельности общества. Как  правило, госдолг возрастает на этапах активного экономического роста, развивающаяся  экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в  том числе и государственных. [№21, стр.89]

   Однако  госдолг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад в течении  длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства  являются монетарные каналы финансирования госдолга , что мы имеем в настоящее  время в переходной экономике  РФ.

   Сложность объекта требует выработки определенного  подхода к классификации состава  долга, при этом возможно использование  двух подходов: во-первых, использование  бюджетной классификации и, во-вторых, использование укрупненных  долговых статей, близких по функциональному  назначению.

   Основополагающим  для всех классификаций долга  является деление его на внутренний и внешний долг. В соответствии с рекомендациями МВФ  в качестве внутреннего долга рассматриваются обязательства органов управления, выраженные как в национальной валюте, так и в иностранной, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами.

   Данная  ключевая классификация  на практике дополняется еще рядом классификационных  схем, к которым относятся: классификация  долга по типу кредитора и по типу долгового обязательства. Классификация  долга по типу кредитора имеет следующий вид: