Эволюция мировой валютной системы

   Ямайская  валютная реформа не обеспечила валютной стабилизации. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов, остались скромными по сравнению с огромными международно-финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.

   Таким образом, сформировавшаяся ныне валютная система  не решила многих проблем, которые возникли в рамках Бреттон-Вудской системы, и породила новые. Поэтому создание МВС, адекватной современной экономической ситуации, расстановке сил в мире, обеспечивающей эффективность валютных отношений, остается настоятельной потребностью.

   Рождение  евро можно рассматривать как  шаг на пути создания такой системы. Преследуя в первую очередь внутренние цели, создание евро не ущемляет ничьих интересов и, в конечном счете, служит задаче укрепления стабильности международных  валютных отношений. В долговременной перспективе евро должна стать наиболее стабильной и сильной валютой. Значительный удельный вес Европейского Союза  в мировом производстве и торговле, высокая степень открытости западноевропейской экономики должны обеспечить евро значительную долю в мировом платежном обороте и мировых валютных резервах.

   В настоящее время остро встает вопрос о перспективах развития современной валютной системы. Очевидно, что система, основанная на валютном моноцентризме, нуждается в модернизации не только в силу копившихся годами проблем – недостаточного  контроля за кредитной эмиссией, слабого обеспечения самого доллара золотовалютными резервами и т.д., но и ввиду появления серьезного противовеса доллару – единой  европейской валюты. Это, естественно, вызовет необходимость адаптации существующих валютных механизмов к новому соотношению "весов" в корзине ключевых валют и к месту последних на различных сегментах финансового рынка. Те сегменты мировой экономики, которые оттягивали на себя долларовую денежную массу, могут переориентироваться на использование евро, что высвободит долларовые ресурсы, для которых нужно будет найти сферы приложения.

   Совершенно  очевидно, что даже в чисто техническом плане речь может идти, как минимум, о сокращении использования доллара при обслуживании межевропейской торговли (поскольку таковая, превратившись во внутреннюю, будет обслуживаться евро), а также о высвобождении части долларов из золотовалютных резервов центральных банков стран зоны евро. Не менее важно и то, что доллар может быть вытеснен из операций с финансовыми инструментами (некоторые симптомы этого уже есть).

   Таким образом, в настоящее время перспективы американского доллара выглядят весьма проблематично. Появление в валютной сфере серьезных альтернатив в условиях, когда место и роль валюты в немалой степени определяются субъективными предпочтениями (желанием или нежеланием работать с данной валютой), отсутствие у денежных властей необходимых официальных активов, которые могли бы защитить доллар в случае его кризисного падения, вызванного наступлением других валют или недоверием частных экономических агентов, обусловливает шаткость положения доллара. Неадекватный контроль за ростом долларовой кредитной экспансии в условиях общей нестабильности финансового рынка лишь усиливает скепсис его участников относительно перспектив американской валюты.

   Отсутствие  в нынешних условиях общепризнанных, универсальных мировых денег, каким  было в свое время золото, может  в определенной мере компенсироваться наличием эффективно действующего механизма  выравнивания платежных балансов, который  мог бы упорядочить платежно-расчетные  взаимоотношения в первую очередь  между основными мировыми валютными  полюсами. Речь идет о формировании структуры международного экономического обмена, исключающей возможность  возникновения затяжных, неприемлемых по своим масштабам дисбалансов  и накопления непомерной внешней  задолженности. Отсюда, управление торговыми  и платежными балансами с помощью  международной координации внутренних макроэкономических политик рассматривается  в определенной степени как альтернатива плавающим валютным курсам. И это несомненно является одной из основных задач современной валютной системы.

   Еще одно направление происходящей ныне эволюции международного валютного  механизма состоит в расширении сферы либерализации валютных отношений, которая стала одним из важных аспектов неолиберальной системы ценностей. Это процесс имеет как бы две ступени. Одна из них – усиление с начала 1993 года нажима МВФ на страны-члены, имеющие целью принять обязательства по статье VIII  устава МВФ. Эта статья запрещает вводить ограничения на осуществление платежей и переводов по текущим международным операциям, участвовать в дискриминационных валютных соглашениях и прибегать к практике множественности валютных курсов без одобрения со стороны МВФ. К концу 1996 г. к статье VIII официально присоединились 134 страны-члены из 181, то есть почти ¾ общего их числа, причем с 1993 г. – 59 стран.

   Второе  – отмена ограничений, помимо текущих  операций, также и на международное  движение капиталов, то есть установление свободной конвертируемости валют  в полном объеме.

   Снятие  ограничений в сфере движения капиталов между странами связывают  главным образом с двумя обстоятельствами – глобализацией рынка капиталов  и введением плавающих валютных курсов. В этой связи в апреле 1996 г. МВФ внес поправки в принятое в 1997 г. положение о надзоре за политикой стран-членов в области  валютных курсов, которые включают в сферу такого надзора оценку роли движения капиталов. Поскольку  практически все промышленно  развитые страны к настоящему времени  отказались от валютного контроля над  рынками капиталов, то соответствующее  давление “семерки” и МВФ адресовано развивающимся странам и государствам с переходной экономикой. Некоторые из стран “третьего мира” (к примеру, Аргентина, Индонезия, Парагвай, Перу) сняли ограничения на трансграничное движение капиталов, сделав свои валюты полностью конвертируемыми.

   Рассмотренные процессы трансформации системы  регулирования международных валютно-финансовых отношений, корректировки соответствующих  «правил игры» можно, по-видимому, интерпретировать как постепенное  формирование новой концептуальной модели мирового валютного устройства. К настоящему времени достаточно отчетливо выявились следующие  основные тенденции, характерные для  кристаллизации этой модели:

• отказ от первоначальных планов превратить СДР в стержень мирового валютного устройства и от возврата к системе паритетов, выраженных в СДР;
• образование нескольких мировых “валютных полюсов” при сохранении за американским долларом доминирующей роли среди резервных валют;
• отход от ориентации на свободное, неограниченное валютное “плавание” в качестве универсального механизма автоматического уравновешивания платежных балансов;
• обращение к практике коллективных мер по обеспечению большей стабильности рыночных обменных курсов ведущих валют, в частности путем совместной фиксации на определенный период тех или иных пределов колебаний этих курсов, поддерживаемых с помощью согласованных валютных интервенций;
• перенесение центра тяжести усилий, имеющих целью  управление международными платежными балансами и достижение их равновесия, на использование широкой по своему охвату регулярной межгосударственной координации страновых макроэкономических политик;
• приятие установки на снятие всех валютных ограничений, то есть на введение тотальной конвертируемости валют.

   Ни  одна из названных новаций, взятая в  отдельности, не способна привести к  кардинальному оздоровлению валютной сферы. Более того, что касается либерализации  операций с капиталом, то она чревата  опасностью деструктивных воздействий  на валютные отношения.

   Некоторыми  специалистами предполагаются радикальные  идеи, исходящие из возможности появления  полноценной единой мировой денежной единицы, которая в конечном счете вытеснила бы национальные деньги. Причем они утверждают, что в качестве этой единицы можно возродить СДР. По их мнению, трансформация мировой валютной системы в направлении к единой валютной единице должна будет повлечь преобразование МВФ в наднациональное учреждение центрально-банковского типа. В этом случае оно будет регулировать объем и структуру международной денежной массы.

   При расхождении интересов отдельных  стран формирование механизма международных  расчетов, основанного на использовании  единой валютной единицы – сложный, противоречивый и длительный процесс. Форсировать его образование  могло бы преодоление дефицитности платежного баланса США, которое  лишит остальной мир нынешнего  главного источника пополнения международной  ликвидности – увеличения принадлежащих  иностранцам долларовых активов. Потребность  в реформировании структуры международной  валютной ликвидности, в учреждении коллективной валютной единицы, связанная в конечном счете с процессом интернализации хозяйственной жизни, имеет объективный характер. Поэтому она будет так или иначе давать о себе знать.

   Некоторые специалисты видят будущую МВС  как трехполярную систему, основанную на долларе, евро и юане. То есть получится новая «большая тройка» с США, еврозоной и Китаем как основными игроками на глобальной валютной арене. Но при этом доллар останется наиболее важной колонной, поддерживающей всю систему. Набирающий силу юань будет якорем для многих азиатских валют, включая йену. Более того, юань может стать общей валютой для потенциального азиатского валютного союза.

   В целом же представляется, что мировая валютная система стоит перед реальной перспективой полномасштабного валютного кризиса, и от того, насколько адекватными и согласованными будут шаги, предпринимаемые основными государствами, зависит возможность смягчения форм его проявления и предотвращения разрушительных последствий для мировой экономики в целом. 
 

   заключение 
 

   МВС – это форма организации международных  валютных отношений, которая юридически закреплена межгосударственными соглашениями и возникла в результате эволюции мирового хозяйства. Мировая валютная система, представляющая собой форму организации и регулирования международных валютных отношений, прошла длительный этап становления как единое целостное  экономическое образование. На каждом этапе своего развития она видоизменялась, совершенствовалась, приобретая все новые и новые черты, которые в итоге и сформировали ее структуру и повлияли на современное состояние.

   Последовательно существовали и сменяли друг друга  четыре МВС. Первая из них – система  “золотомонетного стандарта”, известная  как Парижская валютная система  – основывалась на золоте, за которым  законодательно закреплялась роль главной  формы денег. Курс национальных валют  жестко привязывался к золоту, и  через золотое содержание валюты соотносились друг с другом по твердому валютному курсу. Отклонение валютного  курса от объявленного соотношения  находилось в пределах «золотых точек». Золотые монеты находились в обращении  и имели силу законного платежного средства. Центральные банки были обязаны обменивать бумажные деньги на золото по номиналу. Был разрешен свободный ввоз и вывоз золота в любом виде.

   Эта система потерпела крах в период Первой мировой войны, вследствие многих своих недостатков, и на смену ей пришла Генуэзская валютная система. Она явилась модификацией золотомонетной. Ее часто называют золотослитковой или золотодевизной системой. Был установлен золотодевизный стандарт, основанный на золоте  и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Основное отличие золотодевизной системы от предшествующей ей золотомонетной состоит в том, что в ней вместо содержащих золото монет для международных расчетов используются национальные бумажные валюты – девизы, которые соответственно выполняют функцию мировых денег. Генуэзская система оставалась более или менее стабильной до 1929г. Затем валютные войны, девальвации, валютная эксплуатация стран со слабым экономическим положением подорвали стабильность Генуэзской валютной системы и предопределили крах золотого стандарта в целом. Принципы, на которых основывалась Генуэзская мировая валютная система, больше не удовлетворяли ведущие страны, поэтому в 1944 г. ими было принято решение о создании новой валютной системы

   Основу  третьей, Бреттон-Вудской валютной системы, составляли твердые обменные курсы валют стран-участниц по отношению к курсу ведущей валюты; курс ведущей валюты – доллара США – фиксировался к золоту; центральные банки стран-участниц обязались поддерживать стабильный курс валют к доллару США с помощью валютных интервенций. Колебания курсов валют допускались в интервалах 1%; изменение курса валют происходило посредством девальвации и ревальвации; появление организационного звена международной валютной системы – МВФ. Развалом третьей МВС послужил недостаток резервных средств (долларов, фунтов стерлингов, золота), который вел к торможению мировой торговли, в то же время избыток привел к дестабилизации системы фиксированных валютных курсов. Бреттон-Вудская валютная система, основанная на фиксированных валютных курсах и паритетах,  не была идеальной и к началу 1970-х гг. фактически была разрушена.