Рынок ценных бумаг

     Денежные  средства между перечисленными рынками  вложений капитала происходят в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:

     ·  уровень доходности рынка

     ·  уровень налогообложения рынка

     ·  уровень риска потери капитала или недополучения ожидаемого дохода

     ·  организация рынка, возможность быстрого входа и выхода с рынка, уровень информированности рынка.

     Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые можно разделить на две  группы:

     1. Общерыночные функции, присущие  каждому рынку:

     ·  коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;

     ·  ценовая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

     ·  информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

     ·  регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или управления;

     2. Специфические функции рынка  ценных бумаг, которые отличают  его от других рынков:

     ·  перераспределительная функция;

     а) перераспределение денежных средств  между отраслями и сферами  рыночной деятельности;

     б) перевод сбережений, прежде всего  населения, из непроизводительной в  производительную форму;

     в) финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

     ·  функция страхования ценовых и финансовых рисков, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и аукционных контрактов.

     Одна  из основных функций рынка ценных бумаг заключается в мобилизации  денежных средств инвесторов для  целей организации и расширения производства. Существование рынка  ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики.

     3. Регулирование рынка ценных бумаг

     Любая человеческая деятельность на данном этапе развития общества должна быть регулируема, не является исключением  и рынок ценных бумаг. В законе «О рынке ценных бумаг» предусматривается  как регулирование деятельности государственными органами, так и специальными организациями, функционирующими на рынке ценных бумаг.

     Для начала следует выделить систему  регулирования рынка ценных бумаг  – так называемую регулятивную инфраструктуру рынка, на данный момент эта система  включает в себя:

     ·  государственные органы регулирования;

     ·  саморегулирующиеся организации;

     ·  законодательные нормы рынка ценных бумаг;

     ·  этику, традиции и обычаи рынка.

     Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

     Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все  виды деятельности и все виды операций на нем, осуществляется органами или  организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.

     Различают:

     1. государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами;

     2.  регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка;

     3.  общественное регулирование или регулирование через общественное мнение.

     Регулирование рынка ценных бумаг обычно преследует следующие цели:

     1. поддержание порядка на рынке,  создание нормальных условий  для работы всех участников  рынка;

     2. защита участников рынка от  недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций от преступных организаций;

     3. обеспечение свободного и Открытого  процесса ценообразования на  ценные бумаги на основе спроса  и предложения;

     4. создание эффективного рынка,  на котором всегда имеются  стимулы для предпринимательской деятельности и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

     5. в определенных случаях создание  новых рынков, поддержка необходимых  обществу рынков и рыночных  структур, рыночных начинаний и  нововведений и т.п.;

     6. воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

     Конкретные  цели регулирования рынка ценных бумаг всегда определяются текущей  экономической и бюджетной политикой, состоянием экономического роста и ряда других факторов.

     Процесс регулирования рынка ценных бумаг  включает:

     1.  создание нормативной базы функционирования рынка;

     2.  отбор профессиональных участников рынка;

     3.  контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

     4.  систему санкций за уклонение от норм и правил.

     Основными принципами регулирования являются:

     – разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой;

     – выделение тех ценных бумаг, которые в первую очередь нуждаются в тщательном регулировании;

     – обеспечение конкуренции между участниками рынка;

     – обеспечение гласности нормотворчества;

     – соблюдение преемственности российской системы регулирование рынка ценных бумаг и учет опыта мирового рынка.

     

3.1. Государственное  регулирование рынка  ценных бумаг

     Особенность рынка ценных бумаг состоит в  том, что обращающиеся на нем ценности представляют собой совокупность прав и не существуют в отрыве от обеспечиваемой государством нормативной правовой базы и системы правоприменения. Таким образом, государство выполняет системообразующую функцию, которая будет непрерывно видоизменяться в соответствии со стоящими перед ним задачами по обеспечению национальных интересов.

     Государство создает систему регулирования  рынка и обеспечивает ее функционирование. Развитие системы правоприменения  как одного из ключевых элементов  системообразующей функции государства  будет приоритетным направлением государственной политики.

     Государство выступает крупнейшим заемщиком  на рынке ценных бумаг и оказывает  прямое влияние на его количественные и качественные характеристики.

     Государство является крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и  выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных ценных бумаг.

     Государство выполняет ряд важнейших функций  на рынке ценных бумаг, среди них  можно выделить следующие основные:

     1.  разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг, наблюдение и регулирование исполнения этой программы, выработка законодательных актов для реализации стратегии;

     2.  установление требований к участникам рыночного процесса, установка различных стандартов;

     3.  контролирование финансовой безопасности и устойчивости рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности;

     4.  обеспечение информированности всех без исключения инвесторов о состоянии рынка;

     5.  формирование государственных систем страхования на рынке ценных бумаг;

     6.  контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в государственные ценные бумаги;

     На  сегодняшний день известны две модели государственного регулирования рынка  ценных бумаг, первая подразумевает, что  государство максимально активно  контролирует и вмешивается в  регуляционный процесс на рынке  и лишь небольшая часть передается саморегулирующимся организациям. Вторая модель прямо противоположна первой – роль государства в регулировании минимальна и основная доля регулирования принадлежит участникам рынка. В большинстве стран мира государство идет по пути среднего между этими двумя крайними моделями.

     Концепция развития рынка ценных бумаг в  Российской Федерации выделяет следующие  важнейшие принципы государственной  политики на рынке ценных бумаг:

     а) государство, выполняя универсальную  функцию по защите граждан, их законных прав и интересов, осуществляет меры по защите прав участников рынка ценных бумаг на основе лицензирования и регулирования всех видов профессиональной деятельности на этом рынке.

     б) принцип единства нормативной правовой базы, режима и методов регулирования рынка на всей территории Российской Федерации;

     в) принцип минимального государственного вмешательства и максимального  саморегулирования, основывающийся на минимизации затрат из федерального бюджета, отказа от навязывания централизованных решений, гласности нормотворчества и обязательности участия профессиональных участников рынка в регулировании;

     г) принцип равных возможностей, означающий:

     – стимулирование государством конкуренции на рынке ценных бумаг через отсутствие преференций для отдельных его участников;

     – равенство всех участников рынка перед органами, осуществляющими его регулирование;

     – гласное и конкурсное распределение государственной поддержки различных проектов на рынке;

     – отсутствие преимуществ у государственных предприятий, функционирующих на рынке, перед коммерческими;

     – запрет государственным органам давать публичные оценки профессиональным участникам рынка;

     – отказ от государственного регулирования цен на услуги профессиональных участников рынка (кроме компаний-реестродержателей).

     д) принцип преемственности государственной  политики на рынке ценных бумаг, означающий последовательность государственной  политики и ее приверженность складывающейся российской модели рынка ценных бумаг;

     е) принцип ориентации на мировой опыт и учета тенденции глобализации финансовых рынков, а также предполагающий разработку взвешенной политики по отношению к иностранным инвесторам и иностранным участникам российского рынка ценных бумаг.

     К числу основных принципов государственного регулирования рынка ценных бумаг относятся:

     1. функциональное регулирование в  сочетании с институциональным  регулированием по вопросам организации  контроля и надзора за деятельностью  профессиональных участников рынка;

     2. использование механизмов саморегулирования  рынка, создаваемых при помощи государства и под его контролем;

     3. распределение полномочий по  регулированию рынка между Российской  Федерацией и субъектами Российской  Федерации, а также различными  органами исполнительной власти;