,

     ,

   где J_пл – уровень производственного левериджа;

         T_B – темп изменения валового дохода, %;

         T_Q – темп изменения объема реализации в натуральных величинах, %. 

Компания А:         J_пл = 43,5/16,6 = 2,62

Компания Б:          J_пл = 37,5/16,6 =2,26

Уровень финансового левериджа

 

     где Т_cp – темп изменения чистой прибыли, %;

           Т_В – темп изменения валового дохода, %;

           I_n – проценты по ссудам и займам. 
 

Компания А  Jфл = 49,1/43,5 = 1,13 

Компания Б               Jфл = 32,8/ 37,5 = 0,9

 
Уровень производственно-финансового  левериджа 

 

Компания А 

J_л = 2,62 * 1,13 = 2,96      

Компания Б 

J_л = 2,26 * 0,9 = 2,03    
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     

4. С помощью  формулы Миллера-Орра на основе исходных данных в таблице 4, определить политику управления денежными средствами предприятия  на расчетном счете.

 

     Таблица 4

     Данные  по управлению денежными средствами на расчетном счете предприятия 

 

Решение:

Расчёт показателя Pрс – расходы по хранению средств  на расчётном счёте

1. (1 + Rx)³⁶⁵ = 1,11

1 + Px =

Px = - 1 =  0,00028 или 0,028%  в день

2. Расчёт вариации ежедневного потока на расчётный счёт

V= 2750² = 7562500 тыс.руб. 

3. _{Расчёт  размаха вариации}

 

 
 

_{=  21028 тыс.руб} 
 
 

4. Расчёт  верхней границы денежных средств  и точки возврата

О_в – верхняя граница денежных средств на расчётном счёте

Т_в -  точка возврата, величина остатка денежных средств на расчётном счёте

Ов = 17000 + 21028 = 38028 тыс.руб.

Тв = 17000 + 21028/3 = 24009 тыс.руб.

5. Рассматривается возможность приобретения акций  двух фирм А и Б. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям представлены в таблице 5. Вероятности осуществления сценариев: пессимистического – 30%, наиболее вероятного – 40%, оптимистического – 30%. Провести анализ рисков статистическим методом. Сделать вывод.

 

Таблица 5

Экспертные  оценки предполагаемых значений доходности по акциям 

Решение:

 

Акции фирмы А

Ма = 7 * 0,3 + 60 * 0,4 + 84 * 0,3 = 51,3%

Акции фирмы Б 

Мв = 40 * 0,3 + 45 * 0,4 + 67 * 0,3 = 50,1%

 

Ϭ_А (Е) = 0,3*(7-51,3)² +0,4*(60-51,3)² +0,3*(84 -51,3)² = 939,8 =  

Ϭ_Б (Е) = 0,3*(40-50,1)² +0,4*(45-50,1)² +0,3*(67 -50,1)² = 126,69 =  

Разброс доходности относительно среднего значения, а следователь и риск по акциям фирмы А значительно меньше, чем на фирме Б, стандартное отклонение .

Коэффициент колеблимости  

А = = 0,597 

Б = = 0,225 
 
 

6. Провести  оценку состояния и эффективности  использования основных средств  двух цехов А и Б по следующим  показателям:

• индекс роста основных производственных фондов

• коэффициент обновления основных производственных фондов
• коэффициент интенсивности обновления основных производственных фондов
• коэффициент масштабности обновления основных производственных фондов
• коэффициент стабильности основных производственных фондов
• коэффициент выбытия основных производственных фондов
• коэффициент износа основных производственных фондов
• фондовооруженность труда
• фондоотдача
• фондоемкость продукции

      Сделать вывод. Исходные данные представлены в  таблице 6. 

     Таблица 6

Основные  показатели состояния и использования  основных средств 

     Среднегодовая стоимость основных фондов определяется на основе первоначальной стоимости  с учётом их ввода и ликвидации по следующей формуле: ОПФср = ОПФн.г. + –

ОПФср – среднегодовая стоимость основных фондов

ОПФн.н  – первоначальная стоимость основных фондов

ОПФвв – стоимостб введенных фондов

ЧМвв  – число месяцев функционирования введённых основных фондов

ОПФвыб  – стоимость выбывших основных фондов

ЧМ выб  – количество месяцев функционирования выбывших основных фондов

      Цех А  ОПФср = 230 + 280/12 – 260/12 = 231,67 тыс.руб.

      Цех А  ОПФср = 200 + 300/12 – 100/12 = 216,67 тыс.руб.

  – коэффициент обновления (К_обн), характеризующий долю новых фондов в общей их стоимости на конец года:

; 

; 

   – коэффициент прироста (К_пр):

; 

   – коэффициент износа (К_изн):

; 

  – коэффициент годности (К_г):

• коэффициент стабильности

Кстаб =  

• коэффициент масштабности обновления

Км.обн. =  

• коэффициент интенсивности обновления

Кинт.обн =  

• коэффициент обновления

Кобн =

• индекс роста

Кр = * 100% 
 

Цех А

Коб = 280/(250-200) = 5,6

К выб = 260 /230 =1,13 

Ки = 200/230 = 0,87    

Кг = (250-200) /230 = 0,22

Кстаб = = -0,13

Км.обн. = =1,22

Кинт.обн = = 0,93

Кр = *100% = 21,7 % 

Цех Б

Коб = 300/(400-150) = 1,2

К выб = 100 /200 = 0,5

Ки = 150/200 = 0,75

Кг = (400-150) /200 = 1,25

Кстаб = = 0,5

Км.обн. = =1,5

Кинт.обн = = 0,33

Кр = *100% = 125% 

Фондовооружение

Фв = ОПФ  ср/ЧР

Цех А   Фв = 231,67/63 = 3,68 тыс.руб  

Цех Б   Фв = 216,67/74 = 2,93 тыс.руб

Фондоотдача

Фо =

Цех А  ФО =145/231,67=0,63  

Цех Б  ФО =163/216,67 =0,75

Фондоёмкость

Фе = =

 

Цех А  Фе= 231,67/ 145 = 1,6 

Цех Б  Фе= 216,67/ 163 = 1,33

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение   

  Выше описанный материал говорит о целях финансовой политики, её основных направлениях и особенностях на предприятии. Целью финансовой политики является наиболее полная мобилизация финансовых ресурсов, необходимых для удовлетворения насущных потребностей развития предприятия. Большое внимание должно уделяться инвестициям. В соответствии с этим финансовая политика призвана создать благоприятные условия для активизации предпринимательской деятельности.

     Изучив  теорию и структуру финансовой политики можно прийти к выводу, что в  современных условиях, когда вносятся кардинальные изменения во все сферы  жизни общества, важно обеспечить своевременное решение законодательных  проблем. Неудовлетворительное состояние  законодательства сдерживает предпринимательскую  инициативу, тормозит  экономическое  развитие предприятия. Разногласия в правовом регулировании оборачиваются издержками в экономике, негативными социальными и нравственными последствиями.