Финансовое моделирование как инструмент управления денежными потоками организации в современных условиях

              потребности в финансировании и

              эффективности вложений.

Для построения денежных потоков в разделе «Финансовый план» сначала приводятся исходные данные, вспомогательные расчеты, оговариваются допущения и ограничения модели. Затем моделируется движение денежных средств проекта в целом с тем, чтобы произвести оценку эффективности первого этапа. Далее осуществляется переход ко второму этапу. На базе созданной модели подбираются графики финансирования из возможных источников для каждого конкретного участника, и оценивается эффективность для его собственных средств.

Финансовая модель должна отражать все денежные потоки, генерируемые в ходе будущей деятельности на горизонте планирования по шагам (периодам):

               денежные доходы, или притоки

               денежные расходы, или оттоки

В модели также определяются результаты на каждом шаге:

               сальдо денежных потоков, или чистый денежный поток ,то есть разность денежных доходов и расходов,

               кумулятивный денежный поток, то есть сумма чистых денежных потоков нарастающим итогом с начала проекта до текущего шага включительно.

           Лица, рассматривающие бизнес-план, дополнительно могут интересоваться прогнозным отчетом о прибылях и убытках, если они привыкли анализировать деятельность предприятия по бухгалтерской отчетности. Этот отчет в любом случае придется моделировать для определения размера денежных выплат по налогу на прибыль.

Инвесторы и кредиторы могут попросить сформировать также и прогнозные балансы. Однако для целей бизнес-планирования прогнозный баланс представляется малоинформативным, кроме того разработчик бизнес-плана обычно сталкивается при его моделировании с большим количеством проблем.

Разработка модели начинается с определения исходных данных и параметров и далее строится вокруг центральной задачи моделирования денежных потоков, которые традиционно разделяются на операционные, инвестиционные, финансовые и налоговые. Этой задаче подчинены блоки моделирования амортизации, отчета о прибылях и убытках, налогов и взносов. Завершают моделирование расчет показателей эффективности на основе денежных потоков и построение отчетов и графиков для представления в документах бизнес-плана. Для выбора способа моделирования нужно, прежде всего, рассмотреть структуру денежных потоков, генерируемых в процессе деятельности фирмы. При этом важно также понимать технологию исчисления денежного потока.

На практике существует два способа отражения денежного потока − прямой и косвенный, и два вида отчетов о движении денежных средств, им соответствующих. При прямом способе составление отчета начинается со статьи «поступление денег в виде выручки» и далее включает в себя все денежные расходы и прочие денежные поступления и выплаты. А при косвенном − составление отчета начинается с чистой прибыли и далее отражает изменения по счетам между периодами.

Прямой способ фиксации денежных потоков организации предполагает непосредственное измерение входящих и исходящих платежей, производимых и получаемых фирмой, по соответствующим статьям.

Например, организация получает денежные средства в виде выручки от продажи своей продукции, возврата выданных займов и процентов по ним, арендной платы за сдаваемые фирмой площади и т.д. А выплачивает деньги при покупке материалов и комплектующих, при приобретении основных средств, при выплате зарплаты, налогов, процентов по кредитам и при возврате кредитов, и т.д. То есть в прямом способе измеряется непосредственно только собственно движение денег по банку и кассе, а разнесение их по статьям осуществляется в соответствии с хозяйственным смыслом операций, присущим данному бизнесу, и удобством анализа для управленческих целей. В денежных потоках, учитываемых прямым способом, амортизация отсутствует. Она лишь косвенным образом влияет на размер денежных выплат по налогам на имущество и прибыль, так как учитывается при определении налоговой базы по этим налогам.

Косвенный способ исчисления денежного потока (например, для целей финансового анализа) применяется чаще всего тогда, когда в качестве информации о деятельности фирмы доступна только бухгалтерская отчетность. Тогда есть возможность восстановить денежный поток за период по следующей известной формуле:

ЧДП = ЧП + А − ЗК − ΔЧОК, где

ЧДП − чистый денежный поток,

ЧП − чистая прибыль,

А − амортизация,

ЗК − капитальные затраты,

ΔЧОК − изменение чистого оборотного капитала

(Δ текущих активов минус Δ текущих пассивов).[11]

В косвенном способе определения денежного потока амортизация действительно явно присутствует. Но следует помнить, что при определении прибыли амортизация вычитается, так как является составляющей себестоимости, а затем при вычислении денежного потока прибавляется к чистой прибыли. Таким образом, амортизация прямо не влияет на денежный поток, а лишь косвенно учитывается при исчислении денежных потоков по налогам на имущество и прибыль. Величина ЧДП в обоих способах должна получаться одной и той же, вне зависимости от величины и способа начисления амортизации.

Финансовая часть бизнес-плана включает в себя модель планируемого бизнеса, представляющую его будущие денежные потоки, на основании которых оценивается коммерческая эффективность и финансовая реализуемость проекта.

Таким образом, финансовое моделирование является действенным инструментом планирования и управления  денежными потоками на предприятии. В комплексе с другими процедурами бизнес-планирования оно существенно повышает эффективность, управляемость и прогнозируемость деятельности.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовое моделирование — возможность эффективного анализа сложных и неопределенных ситуаций, связанных с принятием стратегических решений, инструмент финансистов, который позволяет рассмотреть большое число вариантов в предположении «Что будет, если?» и прожить их без потери вложенных средств.

Финансовое моделирование особенно актуально сегодня, когда сокращается доступность и возрастает стоимость внешнего финансирования, увеличиваются риски потери ликвидности и устойчивости бизнеса и важнейшим условием для его развития становится рост операционной эффективности.

Движение денег является той первоосновой, в результате функционирования которой появляются финансовые отношения, денежные фонды и денежные потоки. При реализации продукции предприятие получает определенную сумму денежных средств в виде выручки, которая обеспечивает выполнение финансовых обязательств предприятия, предоставляет возможность нормального функционирования. Поэтому для предприятия является важным и значимым не только объем денежных средств, но и сроки поступления, соответствующие потребностям расходования.

Денежный поток – это денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности. Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

Основная цель управления денежными потоками – обеспечение финансового равновесия предприятия в плане его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизация во времени. Для обеспечения постоянной платежеспособности предприятием разрабатывается политика управления денежными средствами, которая заключается в оптимизации их величины. Управление денежными средствами требует осуществления предварительного анализа, конкретных расчетов и мероприятий.

Финансовая модель проектов, компании - обеспечивает единое решение этих задач: позволяет сымитировать денежные потоки планируемой деятельности и оценить будущее финансовое состояние компании; показывает, откуда будут браться и на что тратиться финансовые ресурсы компании, привлекаемое финансирование; выступает основой для анализа рисков и выстраивания системы риск-менеджмента компании; обеспечивает непрерывную аналитическую работу: позволяет оперативно корректировать и вести пересчет возможных вариантов проекта, сценариев развития бизнеса; существенно экономит время, позволяя избежать рассмотрения неприемлемых вариантов и быстро принять решение о прекращении неперспективных инвестиционных проектов.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.       Баранов, В. Финансовый менеджмент : механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях / В. Баранов. – М.: Дело,2002. – 272с.

2.       Басовский, Л. Финансовый менеджмент / Л. Басовский. – М.: ИНФРА-М,2005. – 240с.

3.       Бондарчук Н. Финансовый менеджмент организации : Методы гармонизации налогов, денежных потоков, цен / Н. Бондарчук. - М.: Экономика, 2003. – 238с.

4.       Бочаров, В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций / В. Бочаров – М.: Финансы и статистика,2001. – 144с.

5.       Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами : Пер. С англ./Гл. ред. серии Я. Ф. Соколов – М.: Финансы и статистика, 2007. – 800 с.

6.       Вершинина, А. Методологические процессы финансового моделирования [Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.ebrc.ru/library- Дата доступа : 18.07.2011

7.       Григорьева, Е. Финансы корпораций:Учебное пособие / Е. Григорьева –М.: Финансы и статистика, 2006. – 328с.

8.       Грузинов, В. Экономика предприятия: Учеб. пособие – 2-е изд. / В. Грузинов, В. Грибов – М.: Финансы и статистика, 2009.- 378с.

9.       Кузнецов, А. Управление денежными средствами компании в краткосрочном аспекте / А. Кузнецов // Управление компанией,2001,№6[Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.iteam.ru/publications/strategy- Дата доступа : 18.07.2011

10.   Савчук, В. Управление финансами предприятия / В. Савчук. – М.: БИНОМ,2006. – 480с.

11.   Тычинский, А. Управление инновационной деятельностью компаний : современные подходы, алгоритмы, опыт. – Таганрог : ТРТУ,2006[Электронный ресурс]. – Режим доступа : http://www.aup.ru/library/ - Дата доступа : 18.07.2011

12.   Управление финансовой деятельностью предприятия: Справочник /В. Ф. Близнец, Т. И. Вуколова, М. И. Ткачук и др.; Под общ. ред. М. И. Ткачук. - Мн.: 000 «Мисанта», 2005.- 282 с.

13.   Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под. ред. Е.С. Стояновой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд. Перспектива, 2008. – 574с.

14.   Финансовый менеджмент. Учебник. / Под ред. д.э.н., проф. И.Ф.Самсонова. - М: ЮНИТИ, 1999. – 438с.
 

3