Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования

Расчетная часть. Вариант 3 

«Финансовое прогнозирование  и выбор источников финансирования» 

     Условия задания

     Вы  являетесь финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует  в сфере производства современных  средств связи. Вам потребуется  проанализировать финансовую отчетность данного АО и определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания конкурентоспособности целесообразно увеличить объем как минимум в 1,5 раза.

     Ваша  задача — определить финансовые возможности  АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов; построить прогнозную финансовую отчетность при максимально возможном в данных условиях темпе роста объемов производства.

     Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей финансовой отчетности, определить потребность в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных:

     • краткосрочная банковская ссуда;

     • долгосрочная банковская ссуда;

     • увеличение уставного фонда за счет дополнительного выпуска акций.

     Ставка  процента за кредит составляет 10% по краткосрочным  ссудам, 20% — по долгосрочным ссудам.

     Условиями предоставления ссуды являются:

     • кредитоспособность и финансовая устойчивость данного предприятия (необходимо дать заключение о возможности кредитования);

     • общий уровень финансовой зависимости  не выше 50% источников средств;

     • общая ликвидность предприятия (коэффициент  покрытия не ниже 1,05).

     На  момент расчета в обращении находятся 10 тыс. шт. простых акций. Курсовая стоимость  соответствует номинальной. Снижение уровня дивидендов на акцию нецелесообразно, так как это отрицательно скажется на уровне их ликвидности и инвестиционной привлекательности АО.

     Предполагается, что предприятием задействованы  все производственные мощности, и  структура активов оптимально соответствует объему производства.

     Необходимо  ответить на следующие вопросы:

     Сумеет  ли предприятие при существующих ограничениях обеспечить необходимое  финансирование для расширения производственно-коммерческой деятельности?

     Какой темп экономического роста АО «Интерсвязь» возможен при заданных ограничениях?

     Целесообразно ли такое расширение деятельности с  точки зрения влияния на уровень  самофинансирования предприятия в  дальнейшем, его финансовой устойчивости и рентабельности?

     Изменится ли темп экономического роста АО в дальнейшем?

     Исходные  данные для анализа и финансовых расчетов представлены в финансовой отчетности АО «Интерсвязь» за отчетный год (табл. 2.7 и табл. 2.8)

     Для выполнения задания использовать Указания к решению.

     бюджетирование  прогнозный отчетность финансирование балансовый

 

      Таблица 1 Сведения по балансу АО «Интерсвязь» на 01.01.2006 г., руб.

 

     Таблица 2 Выписка из отчета о прибылях и убытках АО «Интерсвязь» за 2005 г., руб.

 

Указания  к решению задачи «Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования» 

     1. Ознакомиться с п. 2—7 данных  указаний, выполнить задание. Полученные  результаты оформить в рабочей тетради.

     2. Целесообразно составить уплотненный  аналитический баланс и отчет  о прибылях и убытках для  агрегирования отдельных показателей.

     3. Рассчитать аналитические показатели  для определения темпа экономического  роста АО: долю реинвестированной  прибыли в чистой, рентабельность собственного капитала, темп экономического роста при существующих пропорциях, который сравнивается с требуемым, и определить необходимость привлечения дополнительных ресурсов.

     4. Составить предварительную прогнозную  отчетность и определить необходимую сумму дополнительных финансовых ресурсов.

     5. Определить возможные источники  финансирования в соответствии  с заданными ограничениями. Составить  уточненную прогнозную отчетность; определить достаточность предлагаемого  финансирования.

     6. При построении прогнозной финансовой  отчетности предусматривается:

     • для специальности 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» — выполнить  построение прогнозного баланса;

     • для специальности 060400 «Финансы и  кредит» — выполнить построение прогноза бюджета денежных средств, прогнозного отчета о прибылях и убытках, прогнозного баланса с обязательным использованием ПЭВМ и программы «Финансовое планирование. Прогнозный баланс». Предварительно следует ознакомиться с Контрольным расчетом, представленным в п. 3 данных методических указаний. Необходимые дополнительные сведения о функционировании предприятия, представляемые в табл. 3.15., согласовать с выполняемым примером.

     7. Дополнить нижеследующие выводы  необходимой информацией.

     При существующих пропорциях темп экономического роста за счет собственных источников средств составляет ...%.

     Потребность во внешнем финансировании составляет, по предварительной оценке, ... руб.

     При существующих ограничениях эта потребность  полностью не может быть удовлетворена, максимально возможный рост объема производства и сбыта составит...% с использованием всех возможных источников.

     Темп  экономического роста за счет собственных  источников (самофинансирования) увеличится и составит ...%. Рентабельность собственного капитала не изменится и составит ...%. 

 

Предварительная оценка финансового состояния  предприятия и  изменений его  финансовых показателей 

     В целях проведения финансового анализа  мы составим сравнительный аналитический  баланс. 

     Рис 1. Сравнительный аналитический баланс. 

     Расчет  изменений показателей статей баланса  проводится по следующим формулам: 

     Графа 4,5 = 100% *аi / Б

     Графа 6 = аiк- аiн( абсолютные величины)

     Графа 7 = аiк- аiн (удельные величины)

     Графа 8 = аiк*100% / аiн – 100

     Графа 9 = (аiк- аiн)*100% / Бк-Бн, где 

 

      аi - статья аналитического баланса

     аiк/ аiн – статья аналитического баланса на начало/ конец периода

     Б – баланс

     Бк/ Бн – баланс на начало/ конец периода

     Как видим из данных таблицы, за год стоимость  имущества предприятия уменьшилась  на 36 197 руб., что составило 15% относительно показателя на начало года. Графа 9 показывает за счет чего это произошло. Мы видим, что на 97,6 % уменьшение произошло из-за уменьшения оборотных активов, и на 2,4 за счет уменьшения основных средств. Но в то же время увеличилось имущество предприятия на 21,6 %, погашены более чем 100,1% краткосрочные кредиты и займы, уменьшилась на 118,9 % кредиторская задолженность. 

     Анализ  финансовой устойчивости предприятия 

     Таблица 3

 

     По  данным таблицы можно сказать, что:

1. Предприятие испытывает недостаток средств,
2. Имеет большую долю собственных средств, что делает его независимым от внешних источников,
3. Но в то же время предприятие неустойчиво, и собственные средства вкладывает не в самые мобильные активы.