Финансовый менеджмент, его содержание м взаимосвязь с производственным и инвестиционным менеджментом

     III По характеру владения внеоборотные активы предприятия подразделяются на такие группы:

     * Собственные внеоборотные активы. К ним относятся долгосрочные активы предприятия, принадлежащие ему на правах собственности и владения, отражаемые в составе его баланса.

     * Арендуемые внеоборотные активы. Они характеризуют группу активов, используемых предприятием на правах пользования в соответствии с договором аренды (лизинга), заключённых с их собственником.

    IV По форме залогового обеспечения кредита и особенностям страхования выделяют следующие группы внеоборотных активов:

     * Движимые внеоборотные активы. Они характеризуют группу долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые в процессе запаса могут быть изъяты из его владения в целях обеспечения кредита (машины и оборудование, транспортные средства, долгосрочные фондовые инструменты и т. п.).

     * Недвижимые внеоборотные активы. К ним относятся группа долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые не могут быть изъяты из его владения в процессе залога, обеспечивающего кредит (земельные участки, здания, сооружения, передаточные устройства и т. п.).

     В соответствии  с этой классификацией дифференцируются  формы и методы финансового управления внеоборотными активами предприятия в процессе осуществления различных финансовых операций. С учётом особенностей цикла стоимостью кругооборота внеоборотных активов строится процесс управления этими видами долгосрочных активов предприятия.

     Несмотря на  многообразие состава операционных  внеоборотных активов по отдельным  видам и группам, цель финансового  менеджмента в этой области относительно проста – обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операционных внеоборотных активов. С учётом этой цели формируется политика управления операционными внеоборотными активами предприятия.

    Политика управления  внеоборотными активами представляет  собой часть общей финансовой  стратегии предприятия, заключающейся  в финансовом обеспечении своевременного  их обновления и высокой степени  эффективности использования.

      Политика  управления внеоборотных активов  представляет собой часть общей  стратегии управления активами  предприятия, заключающейся в  финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

     Этапы:

1. Анализ внеоборотных активов предприятия в предшествующий период

а) рассматривается динамика общего объёма внеоборотных активов, темпы  их роста в соответствии с темпами  роста объёма производства и реализации продукции.

б) изучается состав внеоборотных активов и динамика их структуры, рассматривается соотношение ОС и НМА.

в) оценивается состояние  используемых внеоборотных активов  по изношенности.

     Рассчитываются  следующие показатели:

1. Коэффициент износа ОС = ;
2. Коэффициент годности ОС = ;
3. Коэффициент амортизации НМА = ;  
4. Коэффициент годности НМА = ;

г) определяется период оборота  ВА. ВА = ;

д) изучается интенсивность обновления ВА в предшествующем периоде:

1. коэффициент выбытия  (характеризует долю выбывших  ВА в общей сумме ВА) = ;

2. коэффициент ввода (доля  вновь введённых) = ;

3. коэффициент обновления (характеризует прирост новых  ВА) = .

е) оценивается уровень  эффективности использования ВА. Расчитывается коэффициент производительности ВА.

     Коэффициент  производственной ёмкости ВА (характеризует  среднюю стоимость ВА, приходящейся  на единицу объёма реализации (производства) продукции) =

2. Оптимизация общего объёма и состава внеоборотных активов, ведётся

с учётом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения  производственного использования ВА в предстоящем периоде.

     Резервы: повышение  производительного использования  ВА во времени за счёт прироста  коэффициента сменности и непрерывности  их работы и производительного использования ВА по мощности за счёт роста производительности ВА в пределах их технической мощности.

     Формула для  определения необходимого объёма  ВА = .

3. Обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов. Опре

деляется необходимый  уровень интенсивности обновления отдельных групп ВА; рассчитывается общий объём активов, подлежащих обновлению; устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов.

4. Обеспечение эффективного использования внеоборотных активов. За-

ключается в разработке системы  мероприятий, направленных на повышение  производственной отдачи ВА.

     Важно учитывать  два момента:

а) при оценке всегда должна использоваться восстановительная  стоимость ВА на момент оценки (будет  учтён фактор инфляции).

б) при оценке следует  использовать остаточную стоимость  ВА.

     Рост эффективности  использования ВА позволяет сократить  потребность в них за счёт  повышения коэффициентов их использования  во времени и по мощности, следовательно  наиболее рационально используются  собственные финансовые ресурсы.

     Стратегия  финансирования внеобоотных активов  в целом сводится к двум  вариантам.

     Первый из  них основывается на том, что  весь объём обновления этих  активов финансируется за счёт собственного капитала.

     Второй из  них основан на смешанном финансировании  обновления операционных внеоборотных активов за счёт собственного и заёмного долгосрочного капитала.

     В процессе  финансирования обновления отдельных  видов операционных внеоборотных  активов одной из наиболее  сложных задач финансового менеджмента является выбор альтернативного варианта – приобретения этих активов в собственность или их аренда.

     В современных  условиях арендные (лизинговые) операции  могут осуществляться предприятием в форме оперативного, финансового, возвратного и других форм лизинга (аренды) внеоборотных активов.

     Основу денежного  потока приобретения актива в  собственность за счёт собтвенных  финансовых ресурсов составляют  расходы по его покупке т. е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке актива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

     Основу денежного  потока приобретения актива в  собственность за счёт долгосрочного  банковского кредита составляют  процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении, расчёт общей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости.

     Расчёт денежного  потока аренды (лизинга) актива  составляют авансовый лизинговый  платёж (если он оговорен условиями  лизингового соглашения) и регуляторные  лизинговые платежи (средняя плата)  за пользование актива.

     Выбор наиболее  эффективной формы финансирования  должен основываться на критерии – наименьшая настоящая стоимость денежного потока.

     В современных  условиях развитие российского  рынка лизинговых услуг переживает  трудные времена:

   - высокие времена;

   - недостаток ликвидности  у коммерческих банков;

   - слабая платёжеспособность потенциальных лизингополучателей и другие причины.

     Но эта форма  финансирования обновления внеоборотных  активов является в западной практике самой эффективной и следует ожидать её расцвета и у нас в стране.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Практическое задание.  

       Балансовая стоимость оборудования предприятия составляет 300 тысяч рублей, линейная норма амортизации – 25%, коэффициент ускорения равен 2. Определить сумму амортизационных отчислений за весь срок полезного использования и остаточную (ликвидационную) стоимость оборудования, используя способ уменьшаемого остатка.

Решение.

     Для решения  задачи воспользуемся следующей  формулой

А = ; где:

А- годовая сумма амортизационных  отчислений;

С0 - остаточная стоимость объекта основных средств;

На – норма амортизации;

К – коэффициент ускорения.

А = 300000,

На = 25%,

К- 2.

Нп = = 150 000 рублей.

А2 (второго года) = 300000 – 150000 = 150 000 рублей.

А2 = = 75 000 рублей.

А2 = = 37 500 рублей.

300000 – 37500 = 262 500 рублей.

Ответ:

1). Остаточная (ликвидационная) стоимость оборудования – 37 500 рублей.

2). Сумма амортизационных  отчислений за весь срок полезного  использования 262 500 рублей.

 

 

 

Литература.

1. Алёшин В. А., Зотова А. И. Финансы, учебник Ростов н /Д; Феникс, 2009. – 346.
2. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / Под ред. Самсонова Н. Ф., - 2 – е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2004.
3. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. – 2 – е изд. К: Эльга, Ника – центр, 2005.
4. Хорн Дж. К. Ван. Основы управления финансами. – М., 2006.