Финансовый менеджмент как наука об управлении финансами

150 млн.руб. * 0,18 = 27 млн. руб.

3. Чистая  прибыль составит:

150 млн.  руб. – 27млн. руб. = 123 млн. руб.

4.Чистая рентабельность собственных средств = Чистая прибыль/Актив (собст.ср-ва)*100

Чистая  рентабельность собственных средств =123 млн. руб. / 500 млн. руб. * 100 = 24,6%

5. Экономическая рентабельность = Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль/ Актив*100 

Экономическая рентабельность = 200 млн. руб. / 1000 млн. руб. * 100 = 20%. 

6. Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

     Действие  финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, выплачивает проценты за кредит и тем самым увеличивает постоянные издержки и, следовательно, уменьшает прибыль и рентабельность. Наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы рычага и возрастанием предпринимательского риска. Финансовый рычаг позволяет определить безопасный объем заемных средств, рассчитывать допустимые условия кредитования и, следовательно, имеет большое значение в обеспечении финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. 

     Уровень эффекта финансового  рычага = Налоговый корректор *Дифференциал финансового левериджа * Плечо финансового левериджа = (1 – Ставка налогообложения прибыли) *(ЭР – СРСП) * (ЗС/СС), 

     где ЭР – экономическая рентабельность активов, 

     СРСП = ФИ/ЗС – средняя расчетная ставка процента (финансовые издержки(ФИ) на 1 руб. заемных средств, %), 

     ЗС - заемные средства,

     СС – собственные средства.

     Налоговый корректор показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения,

     Дифференциал  финансового левериджа характеризует разницу между рентабельностью активов и ставкой процента за кредит.

     Плечо финансового левериджа характеризует объем заемного капитала, приходящийся на единицу собственного капитала

     Уровень эффекта финансового рычага = (1 - 0,18)*(0,2 – 50/500)*500/500 = 0,082 или 8,2%

     Эффект  финансового рычага будет тем  больше, чем больше будет экономическая  рентабельность активов по сравнению  со ставкой процента по кредиту и  чем больше соотношение заемных  и собственных средств.

     Задача 3

    Какие ежегодные отчисления необходимо осуществлять фирме, чтобы за (n)  4 года сформировать инвестиционный фонд в размере (S) 500 млн руб. для замены устаревшего оборудования?                                                                                                                                    

    При этом процентная ставка коммерческого  банка составляет (i) 5%  годовых. 
 
 

     Решение: 

     S =P*( (1+i_c) ⁿ – 1)/ i_c, 

     P – величина каждого отдельного платежа,

     i_c – сложная процентная ставка, по которой начисляются проценты,

     S – наращенная (будущая) сумма (т.е. сумма всех платежей с процентами),

     n –число платежей. 

     Отсюда, P = S*i_c /( (1+i_c) ⁿ – 1) 

     Т.о. Р = 500*0,05/(1+0,05)⁴-1) = 25/0,215 = 116,279 млн. руб.

     Т.е. при ежегодных отчислениях в размере 116, 279 млн. руб. фирма через 4 года сформирует инвестиционный фонд в размере 500 млн. руб.

Список литературы

1. Ткачук  М.И. Финансовый менеджмент. Учебный  комплекс. - Мн: БГЭУ, 2002.
2. Марочкина В.М., Колпина Л.Г., Титкин А.Г. Основы финансового менеджмента на предприятии. Уч. пособие / Под общ. ред. В.М.Марочкиной. – Мн.: БГЭУ, 2000.
3. Ронова Г.Н., Ронова Л.А. Финансовый менеджмент. Учебное пособие, руководство по изучению дисциплины, практикум, учебная программ / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. – М.,  2004.
4. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2000.
5. Потапова С. И. Финансовый менеджмент. Информационное обеспечение и финансовый анализ деятельности компании. Учебно-методическое пособие.– Мн.: Частн. ин-т управ. и предпр., 2004.
6. Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта:

http://finacesfunction.ru/

7. Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта:

http://www.libraryola.com/?page_id=127

8. Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта:

http://funansust.ru/financemainmenu/syshnost-fynkcii-finansov.html

9. Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта:

http://media.karelia.ru/~resource/econ/teor_fin/13.htm (Базовые категории финансового менеджмента)