Формирование дивидендной политики организации

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Анализ  ликвидности баланса на 2007 год  представлен в таблице 3.5.

Таблица 3.5

Анализ  ликвидности баланса

Актив	Начало периода	Конец периода	Пассив	Начало периода	Конец периода	Платежный излишек (недостат)
						Нач.пер.	Кон.пер.
А1	2 706	13 434	П1	10 224	17 249	- 7 518	- 3 815
А2	19 970	25 034	П2	12 095	19 784	+ 7 875	+ 5 250
А3	4 070	7 125	П3	1 949	1 611	+ 2 121	+ 5 514
А4	104 373	129 820	П4	117 075	154 018	- 12 702	- 24 198
Баланс	131 119	175 413		131 119	175 413	-	-

 

Оценка  абсолютных показателей ликвидности  баланса осуществляется с помощью  аналитической таблицы, по данным которой  можно констатировать, что баланс акционерного общества соответствует  критериям абсолютной ликвидности  по параметрам: А2 > П2 и А3 > П3. По параметру  А1 ≥ П1 платежный недостаток на начало отчетного года составлял 7 518 т.р. или 277,8 % (7 518 / 2 706 * 100), а на конец отчетного периода сократился дл 3 815 т.р. или 28,4 % (3 815 / 13 434 * 100).

При анализе  баланса на ликвидность необходимо обратить внимание на такой показатель как чистый оборотный капитал (свободные  средства, находящиеся в обороте  предприятия). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен  разнице между итогами раздела 2 «Оборотные активы» и раздела 5 «Краткосрочные обязательства» баланса  акционерного общества.

Изменение уровня ликвидности устанавливается  по динамике абсолютной величины чистого  оборотного капитала. Он составляет сумму  средств, оставшуюся после погашения  всех краткосрочных обязательств. Поэтому  рост данного показателя отражает повышение  уровня ликвидности предприятия. В  анализируемом акционерном обществе краткосрочные обязательства полностью  покрываются оборотными активами. За отчетный период величина чистого оборотного капитала выросла на 11 158 т.р. или 76,2 %. Следовательно, общество является ликвидным и платежеспособным (таблица 3.6).

Таблица 3.6

Расчет  чистого оборотного капитала

Показатели	На  начало года	На  конец отчетного периода	Изменения (+ или –)
1. Оборотные  активы	26 746	45 593	+ 18 847
2. Краткосрочные  обязательства	12 095	19 784	+ 7 689
3. Чистый  оборотный капитал (п. 1 – 2)	14 651	25 809	+ 11 158
4. Чистый  оборотный капитал, отнесенный  к оборотным активам, %	55,0	56,6	-

 

Рис. 3.7 Чистый оборотный капитал

 

Таким образом, на основании рассчитанных показателей  можно отметить, что руководству  предприятия стоит задуматься о  правильности распределении чистой прибыли общества. Возможно, потребуется  сделать дополнительные вложения во внеоборотные активы в целях поддержания  ликвидности баланса на достаточном  уровне. Особое внимание нужно уделить  дебиторской и кредиторской задолженности, поскольку на предприятии хотя и  наблюдается рост чистой прибыли, однако прирост дебиторской и кредиторской гораздо выше, чем прирост чистой прибыли по итогам года.

По итогам анализа распределения чистой прибыли  нельзя не заметить, что основная часть  чистой прибыли направляется на выплату  дивидендов, но хотя этот показатель в  динамике и имеет тенденцию к  снижению, все же большая часть  прибыли направляется на эти цели.

Заключение.

 

В завершение курсовой работы сделаем обобщающие выводы:

1. В данной  курсовой работе была рассмотрены  различные теоретические аспекты  дивидендной политики. Среди них  три подхода к обоснованию  оптимальной дивидендной политики: теория иррелевантности дивидендов, теория существенности дивидендной  политики, теория налоговой дифференциации. Показаны основные типы дивидендной  политики: консервативная, умеренная  (компромиссная), и агрессивная. 

Также в  данной работе рассмотрены виды дивидендных  выплат и указаны их источники.

 Также  рассмотрены принципы формирования  чистой прибыли и дивидендов. Определена зависимость между  стоимостью акций и выплатой  дивидендов: стоимость акции тем  выше, чем выше дивиденды, которые  выплачиваются по этим акциям. Однако при покупке акций следует  сравнить потенциальную прибыль  на акцию при выплате дивидендов  и доход, который может получить  инвестор, вложив деньги не в  капитал предприятия, а положив  их на банковский депозит.

2. Исследуемым  предприятием было ОАО «Навигатор»,  основной вид деятельности –  торгово-закупочная деятельность. Кроме  рассмотренных выше вопросов  была рассмотрена зависимость  стоимости акции компании от  ее дивидендной политики. На анализируемом  предприятии не была организована  дивидендная политика достаточным  образом, поэтому большинство  прибыли уходило на выплату  дивидендов, при этом материально-техническое  оснащение требовало значительных  вложений, бизнес от этого шел  на спад, хотя проведенный анализ  финансово-хозяйственной деятельности  указывал на хорошие показатели  ликвидности и рентабельности.

При более  детальном знакомстве с предприятием было обнаружено, что большинство  акций принадлежат ограниченному  кругу лиц, в число которых входит и трудовой коллектив акционерного общества. Суммарная доля акционерного капитала, принадлежащего трудовому коллективу находится в пределах 45 % от общей величины капитала.

Если  говорить о дивидендной политике предприятия, то важно проанализировать источник выплаты дивидендов – чистая прибыль общества.

Прибыль является важнейшей категорией в  рыночной экономике каждого отдельного предприятия. Современная экономическая  мысль рассматривает прибыль  как доход от использования факторов производства.

На каждом предприятии, в том числе и  на рассматриваемом предусматриваются  плановые мероприятия по увеличению прибыли. Это достигается путём  снижения издержек производства (торговых издержек), улучшением качества продаваемой  продукции и использования факторов производства.

Достижение  высоких результатов работы предприятия  предполагает управление процессом  формирования, распределения и использования  прибыли. Управление включает в себя анализ прибыли её планирование и  постоянный способ её увеличения, что  положительно сказывается на финансовом положении предприятии, дивидендной  политике и предприятие становится привлекательным для инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы.

 

1. Абросимов И.Д. Менеджмент как система управления, М.: Финансы и статистика, 2005 – 390 с.
2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. М.: Финансы и статистика, 2006 – 315 с.
3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2007 – 488 с.
4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – 2-е изд., перераб. и доп. – Киев: Эльга, Ника-Центр, 2007. – 656 с.
5. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 N 51-ФЗ. (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) Часть I.
6. Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательство. М.: Софит, 2007 – 422 с.
7. Гребёнкин А.С. Тенденции дивидендной политики Российских компаний // Интернет, 2006 – С.1-3
8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2005 – 443 с.;
9. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005 – 756 с.
10. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: ДиС, 2006 – 321 с.
11. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная политика предприятия: Учебное пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. – М.: Вузовский учебник, 2007. – 288 с.
12. Павлова Л.Н. Финансы предприятий, М.: Юнити, 2005 – 280 с.
13. Палий В.Ф. Анализ деятельности акционерного общества. М.: Финансы и статистика, 2005 – 322 с.
14. Райзберг Б.А., Лазовский Л.Ш. Современный экономический словарь. М.: Инфра – М», 2007 – 534 с.
15. Соколов А.И. Дивидендная политика в России // РБК, 2005, №7 – С.34-35

 

16. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. И доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 527 с.
17. Финансы / Под ред. Ковалевой А.М. – М.: Финансы и статистика, 2007 – 565
18. Черемушкин С. Оценка финансового состояния компании на основе денежных коэффициентов // Финансовый менеджмент. 2007. №5.
19. Шевченко А.И. Словарь экономических терминов. М.: Инфра – М, 2007 – 355 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение.

Приложение 1.

 

Рис. 3.1 Организационная  структура управления предприятием

 

 

Приложени 2.

Рис. 3.3 Формирование прибыли ОАО «Навигатор»

 

Приложение 3.

Таблица 3.2 Анализ прибыли ОАО «Навигатор»  за период 2005 – 2007 гг.

Наименование  показателей	2005 г., т.р.	2006 г., т.р.	2007 г., т.р.	Отклонения, т.р.	Удельный  вес, %			Отклонения (+ или – ), %
					2005	2006	2007
1.Выручка  от реализации товаров	56 501	70 626	102 072	+31 446	100	100	100	–
2.Себестоимость  товаров	44 703	56 579	79 436	-22 857	79,1	80,1	77,8	-2,3
3. Валовая  прибыль	11 798	14 047	22 636	+ 8 589	20,1	19,9	22,2	+2,3
4.Коммерческие  расходы	101	256	305	- 49	0,1	0,4	0,3	-0,1
5.Управленческие  расходы	198	385	458	- 73	0,3	0,5	0,4	-0,1
6. Прибыль  (убыток) от продаж	11 499	13 406	21 873	+ 8 467	20,3	19,1	21,4	+2,3
7. Прочие  доходы	6 119	9 601	35 714	26 113	11	14	35	+ 21
8. Прочие  расходы	5 968	7 811	7 730	81	11	12	8	-4
9. Прибыль  (убыток) до налогообложения	11 650	15 196	49 857	+34 661	20,6	21,5	48,8	+27,3
10. Налог  на прибыль и иные обязательные  платежи	2 796	3 338	7 892	- 4 554	4,9	4,7	7,7	+3,0
11. Чистая  прибыль	8 854	11 858	41 965	+30 107	15,7	16,8	41,1	+24,3

 

Приложение 4.

Бухгалтерский баланс за 2006 год.

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 5. бухгалтерский баланс за 2007 год.