Источники инвестиционной деятельности

Но на возврат объектов, переданных им в  свое время в виде вклада в уставной капитал, он не имеет права.

Отсюда  следует, что уставный капитал отражает сумму обязательств предприятия  перед инвесторами.

Но также  уставный капитал предприятия гарантирует  интересы его кредиторов, определяя  минимальный размер его имущества.

Минимальный уставной капитал открытого акционерного общества, для некоторых организационно-правовых форм бизнеса (его величина ограничивается снизу) должен составлять не менее тысячекратной  суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату его регистрации, а закрытого общества — не менее стократной суммы МРОТ.

Акции, распределенные при учреждении общества, должны быть полностью оплачены в  течение срока, определенного уставом, при этом не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть — в течение года с момента его регистрации.

Добавочный  капитал — источник средств предприятия, он отражает прирост стоимости внеоборотных активов в результате переоценки основных фондов и других материальных ценностей со сроком полезного использования свыше 12 месяцев.

Переоценке  подлежат все виды основных средств.

Он также  может включать сумму превышения фактической цены размещения акций  над номинальной их стоимостью (эмиссионный доход акционерного общества).

Использование добавочного капитала на цели приобретения запрещается нормативными документами.

Резервный капитал — может создаваться на предприятии как в обязательном порядке, так и в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах.

Создание  запасных (резервных) фондов обязательно  для акционерных обществ открытого  типа и предприятий с иностранным  капиталом.

Резервный капитал может использоваться по решению собрания акционеров на покрытие убытков предприятия, а также на погашение облигаций общества и выкуп собственных акций в случае отсутствия иных средств. На другие цели резервный капитал не может быть использован.

Чистая  прибыль — главная форма дохода предприятия.

Она определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью.

Чистая  прибыль, направляемая на инвестиционные цели, может либо собираться в фонде  накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии (например, фонд развития), либо реинвестироваться в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли, что практически не происходит на только что открывшихся предприятиях.

Очень часто на предприятиях недостаток финансовых ресурсов пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию.

Однако, увеличивая цены, предприятие сталкивается с определенными трудностями, объясняемыми спросовыми ограничениями. Они могут  привести к проблемам с реализацией  продукции, а далее и к спаду  производства.

Это может поставить на грань банкротства многие предприятия.

Некоторые предприятия для того, чтобы найти  необходимые ресурсы для инвестиций, постоянно поднимают цены на свою продукцию, в результате чего их продукция  становится намного дороже, чем даже более качественная.

Эти предприятия  оказываются в крайне сложном  положении, выйти из которого порой  невозможно.

Поэтому сбыт продукции становится проблематичным, а судьба предприятия неопределенной.

Правительством  осуществляются меры, которые облегчат компаниям образование необходимых финансовых ресурсов для развития производства, тем более что сейчас они являются одним из главных источников капиталовложений в экономику.

Все же в условиях большого уровня инфляционного  ожидания и отсутствия во многих отраслях конкуренции за рынок сбыта изготовляемой продукции, высвобождение средств для финансирования капиталовложений само по себе не осуществляет определенного влияния на принятие инвестиционных решений.

Одним из главных способов повышения внутренней инвестиционной активности с помощью регулярной индексации балансовой стоимости основных фондов могла бы стать антиинфляционная защита амортизационного фонда.

Быстрое увеличение дефицита государственного бюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования.

В настоящее  время существует необходимость  поддержания федеральной инфраструктуры, создания особо эффективных структурообразующих  объектов, преодоления последствий  чрезвычайных ситуаций, стихийных бедствий, решения наиболее острых экономических и социальных проблем.

С точки  зрения бюджетного финансирования, на этапе выхода из кризиса приоритетными  направлениями будут:

1. Поддержание научно-производственного потенциала;
2. Выделение государственных инвестиций для стимулирования развития опорных аграрных и сырьевых районов, обеспечивающих решение топливно-энергетической и продовольственной проблем;
3. Выделение субсидий для социальных целей малоразвитым районам с очень низким уровнем жизни населения, которые не имеют возможности остановить его падение своими силами.

Рыночные  отношения в инвестиционной деятельности в первую очередь затрагивают  ее источники.

Говоря  об источниках инвестиций в целом, можно  сказать, что они определяются уровнем  экономического развития.

Сокращение  наполовину валового внутреннего продукта при уменьшении и ухудшении структуры  внешнеторгового оборота с усилением  дефицита платежного баланса говорит  само за себя. Внутренние фонды потребления  и накопления съедаются инфляцией  и неплатежами, что тормозит воспроизводственный процесс и развитие хозяйства.  
 
 

Для фирм источниками осуществления инвестиционной деятельности могут служить:

- собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные  резервы инвестора, которые включают  в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации фирмы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е. за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.п.;

- заемные  финансовые средства инвестора,  в качестве которых выступают  банковский кредит, инвестиционный  налоговый кредит, бюджетный кредит  и другие средства;

- привлеченные  финансовые средства инвестора,  средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников фирмы;

- денежные  средства, поступающие в порядке  перераспределения из централизованных  инвестиционных фондов, концернов,  ассоциаций и других объединений  предприятий;

- инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов. Эти средства выделяются в основном на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственных средств;

- средства  иностранных инвесторов, предоставляемые  в форме финансового или иного  участия в уставном капитале  совместных предприятий, а также в форме прямых вложений в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц. Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и внедрение передовых научно-технических достижений.

В зависимости  от того, какие источники финансирования привлекает фирма для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования инвестиций:

  Самофинансирование – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

  Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

  Долевое финансирование или смешанное представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости  привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.

К внешним источникам относятся: ассигнования из государственного бюджета различных фондов поддержки предпринимательства на безвозвратной основе; иностранные инвестиции; различные формы заемных средств на возвратной основе.

Внутренние  источники инвестиций. Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной. 
 

Рис. 2. Источники финансирования инвестиций на предприятии. 
 
 

Таким образом, определение источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия  является одной из важнейших задач для успешного функционирования предприятия и успешной реализации инвестиционных проектов.

Источниками финансирования инвестиций могут являться либо собственные средства инвесторов, включая амортизационные фонды, прибыль оставшаяся после уплаты налогов и обязательных платежей, средства, полученные от продажи долей в уставном фонде, либо заемные и привлеченные средства (эмиссия акций, кредитование, лизинг и т.д.).

Важной  особенностью выбора источников формирования инвестиционных ресурсов является достаточно широкая их альтернативность для удовлетворения одних и тех же инвестиционных потребностей предприятия.

Глава 2. Методика проведения экспертизы предполагаемого предприятия, в частности ПО «Надежда». 
 

     В этой главе я представляю лишь некоторые формулы по которым велись расчёты в таблицах приведённые в следующей главе. 

     Остаточная  стоимость представляет собой стоимость  основных фондов, с учетом их износа, т.е. уменьшенная на сумму амортизации. В 2008 году по сравнению с 2006 годом она возросла на 15,1%, а в 2007 году – на 46,3%. Движение (воспроизводство) основных фондов характеризуется системой различных коэффициентов (ввода, выбытия и т.д.)

     Баланс  основных фондов определяется по формуле: 

      ,  

     где: – стоимость основных фондов соответственно на начало и конец года, руб.;

      – стоимость соответственно вводимых и ликвидируемых основных фондов, руб.

     Коэффициент выбытия основных фондов ( ) определяется по формуле: 

      ,  

     Коэффициент ввода (обновления) основных фондов ( ) рассчитывается по формуле:

               .  

     Причем  важны не только величины каждого  из этих коэффициентов, но и разница  между ними. Например, при высоком  коэффициенте обновления и низком коэффициенте выбытия у организации нарастает груз старых фондов.

     Кроме того, целесообразно рассчитывать и  проанализировать коэффициент физического износа основных фондов ( ), которое определяется по формуле: