КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА 

По дисциплине      Оценка бизнеса 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Архангельск

2010 
 

1 ОПРЕДЕЛЕНИЕ  РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ СОБСТВЕННОГО  КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ МЕТОДОМ ДИСКОНТИРОВАННЫХ  ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ 

1. Исходные  данные

 

      Выручка от продаж за прошлый год, 1150 д.е. Показатели деятельности предприятия за прошлый год приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Показатели деятельности предприятия  за прошлый год 

      В д.е.

 

    Показатели  для определения ставки дисконта на момент оценки приведены в таблице 2.

Таблица 2 - Данные для определения ставки дисконта

 

    Кроме того, принимаем, что на момент оценки  стоимость свободной (незастроенной) земли – 150 д.е.

    Метод дисконтированных денежных потоков основан на прогнозировании. Для составления прогноза используем данные, приведенные в таблице 3. 

Таблица 3 -  Данные для составления прогноза

      При составлении прогноза принимаем, что  требуемый оборотный капитал  - 20  процентов от выручки, ставка процента за кредит – 14%, ставка налога на прибыль – 20%.  

1.2 Этапы  оценки предприятия методом дисконтированных  денежных потоков 

      1 этап. Подготовка прогноза выручки  от продажи, расходов и капитальных  вложений. Определение чистой прибыли

      Прогнозный  период примем продолжительностью 5 лет.

      При составлении прогноза выручки от продажи необходимо рассмотреть ряд факторов: номенклатуру выпускаемой продукции, объемы производства и цены на неё, спрос на продукцию и перспективы спроса, темпы инфляции, имеющиеся на предприятии производственные мощности.

      Выручку от продаж в каждый год прогнозного  периода рассчитываем по формуле:

      ВПi = ВПi-1 * ,

где ВП i – выручка от продаж в i - й год прогнозного периода, д.е.

ВП i-1 -  выручка от продаж в предыдущий год, д.е.;

Твп – темп прироста выручки от продаж в каждый год прогнозного периода по сравнению с предыдущим годом, %.

      Выручка от продаж в 1-й год прогнозного периода составит:

      ВП = 1150 * 1,09 = 1254д.е.

      Постоянные  расходы принимаем из исходных прогнозных данных в таблице 3. Переменные расходы  рассчитываем по формуле:

      Пер Р i = Пер Р i-1 *  ,

где Пер Р i – переменные расходы в i -  й год прогнозного периода, д.е.;

Пер Р i-1 – переменные расходы в предыдущий год, д.е.

      Переменные  расходы в 1-й год прогнозного периода составят

      Пер Р  = 380 * 1,09 = 414 д.е.

      Амортизационные отчисления по существующим активам  принимаем из исходных прогнозных данных по таблице 3. Средний срок полезного  использования по вновь введенным  основным средствам принимаем – 10 лет. В 1-й год прогнозного периода по вновь введенным активам годовая сумма амортизационных отчислений составит 20 д.е. Расчет сумм амортизационных отчислений сводим в таблицу 4.

Таблица 4 - Расчет сумм амортизационных отчислений

 

      Суммы процентов за кредит, подлежащих уплате в каждый год прогнозного периода, определяем путем умножения остатков по долговым обязательствам  на ставку процента за кредит. В 1-й год прогнозного периода сумма процентов за кредит составит  35 д.е.

      250 * 0,14 = 35

      Суммы налога на прибыль определяем, исходя из рассчитанной величины налогооблагаемой прибыли и ставки налога равной 20 %.

      Результаты  расчетов сводим в таблицу 5.

      Таблица 5 - Расчет чистой прибыли

      В д.е.