Краткосрочные финансовые решения на предприятии

Оглавление:

 

1. Методические положения краткосрочного финансового решения……….2

2. Технология краткосрочного финансового решения………………………..3

    Практическая  часть …………………………………………………………..9       

    Заключение…………………………………………………………………...14

    Список  используемой литературы………………………………………….16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Методические  положения краткосрочного финансового решения.

 

     Задачей краткосрочного финансового решения является обеспечение финансирования деятельности компании и эффективное использование временно свободных денежных средств.

   Для обеспечения непрерывного развития предприятию требуется капитал, то есть деньги, вложенные в здания, машины и оборудование, в покупку и хранение запасов, счета дебиторов и другие активы. Как правило, все эти активы не приобретаются сразу, а создаются постепенно в течение некоторого периода времени. Назовем общие расходы компании, необходимые для финансирования дополнительных активов, потребностью компании в капитале.¹

   В большинстве компаний накопившаяся потребность в капитале растет не равномерно, а скорее волнообразно. Потребность в капитале имеет отчетливо выраженную положительную зависимость от роста объемов операций компании. Однако возможны и определенные сезонные колебания. Наконец, будут возникать и непредсказуемые заранее ежемесячные или еженедельные колебания.

Рис.2. Динамика потребности в финансировании

        Накопившаяся потребность в капитале может быть удовлетворена за счет краткосрочных и долгосрочных источников финансирования.² Когда долгосрочное финансирование не покрывает всех потребностей в капитале, компании необходимо прибегать к краткосрочному финансированию для мобилизации недостающих средств. Когда долгосрочные финансовые ресурсы, полученные компанией, выше, чем ее накопившаяся потребность в капитале, тогда у компании возникает избыток денежных средств, который она может использовать для краткосрочного инвестирования. Таким образом, сумма долгосрочного финансирования, полученного компанией, при данной накопившейся потребности в капитале определяет, является ли компания в краткосрочном периоде заемщиком или кредитором, т.е. кредитуется или инвестирует (см. рис.2).

2. Технология краткосрочного финансового решения.

 
 

      В краткосрочном финансовом решении выделяют следующие этапы:

- анализ финансового состояния компании;

- расчет плановых притоков денежных средств;

- расчет плановых оттоков денежных средств;

- выявление потребности в дополнительных источниках финансирования;

- выбор источников финансирования;

- подготовка плана финансирования;

- оценка плана финансирования;

- ситуационное моделирование.

    Для расширенного анализа используют систему коэффициентов, рассчитывающихся на основе статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Крупные предприятия разрабатывают свои, более удобные для данного предприятия системы, но и они основаны на общепринятых коэффициентах.

Немаловажную  роль при анализе финансового  состояния предприятия играет величина собственных оборотных средств. Собственные оборотные средства (чистый работающий капитал) – это те средства, которые предприятие использует для текущей оперативной деятельности (приобретения запасов, оплаты счетов и др.), финансируемые за счет долгосрочных обязательств и собственного капитала.³

     Баланс предприятия упрощается с введением статьи собственных оборотных средств и приобретает вид, показанный в табл. 1.

Таблица 1. Сокращенный баланс компании "Норман" на конец 2009 и 2010 годов:

 

   Чтобы показать источники роста и пути использования чистого работающего капитала используют отчет об источниках и использовании чистого работающего капитала (табл. 2). Он составляется по тому же алгоритму, что и отчет о движении денежных средств, только в данном случае в качестве исходной информации принимается сокращенный баланс компании.  

Табл. 2. Отчет об источниках и использовании фондов компании "Норман" за 2009 г.

 

   Анализ финансового состояния компании осуществляется с целью помочь в

прогнозировании и решения оттоков и притоков денежных средств.

На предприятии  выделяют три вида деятельности: основная, связанная с производством продукции  или предоставлением услуг; инвестиционная, связанная с приобретением и продажей долгосрочных активов и финансовая деятельность (выпуск ценных бумаг, погашение задолженностей и т.д.).         Каждый из этих видов деятельности генерирует как притоки, так и оттоки денежных средств. Таким образом, при составлении решения притоков и оттоков денежных средств необходимо учитывать их движение по всем видам деятельности предприятия.

    Оттоки денежных средств условно сгруппируем следующим образом:

Оплата счетов поставщиков. Прогноз исходит из предположения о том, что все счета поставщиков оплачиваются вовремя. Отсрочка или затягивание оплаты, как правило, грозит потерей скидок за быструю оплату.⁴

   Оплата труда, управленческие и другие расходы. В эту категорию входят все остальные текущие затраты компании.

   Расходы на капиталовложения. Компания "Норман" планирует крупные капиталовложения в первом квартале.

   Налог на прибыль, выплаты процентов и дивидендов.

   Следующий шаг – это расчет потребности в дополнительных источниках финансирования (табл. 3).

Табл. 3. Потребность в финансировании компании "Норман" на 2010 год (в миллионах рублей)

 

   Потребность в финансировании рассчитывается с учетом минимально необходимого остатка денежных средств на расчетном счете (в данном случае 5 млн. руб.).

   Следующий шаг – принятие решения об источниках финансирования и направлениях использования временно свободных денежных средств (если таковые имеются).⁵

   Среди возможных источников финансирования выделяют:

- краткосрочна банковская ссуда;

- коммерческие бумаги;

- торговый кредит;

- давальческое сырье;

- просроченная задолженность поставщикам;

- факторинг (продажа дебиторской задолженности);

- краткосрочная аренда.

   Каждый из источников имеет свои плюсы и минусы. Оптимальное решение принимается с учетом положения компании, ситуации на рынке кредитных ресурсов и др.⁶

   Как правило, на практике составляют несколько планов финансирования решений. Основанием для составления нескольких планов служит разнообразие и различие в условиях источников финансирования.

    Перед  составлением плана финансовый менеджер должен ответить на ряд вопросов. Например:

1. Нуждается  ли компания в крупном резерве  денежных средств или легко  реализуемых ценных бумаг, чтобы защищаться, скажем, от просрочки платежей ее собственного потребителя (что ведет к замедлению поступления денежных средств по счетам дебиторов)?

2. Ведет ли  данный план к удовлетворительному  уровню текущей платежеспособности, выраженному через коэффициенты текущей и быстрой ликвидности? Банкиры могут изменить свои намерения, если эти показатели ухудшатся.

3. Возникают  ли неявные издержки от просрочки  платежей поставщикам? Будут ли  теперь поставщики подвергать  сомнению краткосрочную платежеспособность компании?

4. Позволяет  ли план нынешнего года иметь устойчивое финансовое состояние в следующем году? ( В данном случае ответ положительный, так как к концу года компания выплатит свои краткосрочные долги).

5. Должна ли  компания предпринять шаги по получению долгосрочных финансовых ресурсов для капиталовложений в первом квартале? Это выглядело бы обоснованным, если следовать принципу соответствия, согласно которому долгосрочные активы финансируются за счет долгосрочных источников. Это привело бы к резкому снижению потребности в краткосрочных заемных источниках. Однако в качестве контраргумента можно было бы учесть, что компания привлекла краткосрочные источники для финансирования капиталовложения временно. К концу года эти инвестиции оплачиваются за счет денежных средств от основной деятельности компании. Таким образом, решение компании не привлекать долгосрочных заемных источников финансирования капиталовложений может отражать стремление финансировать инвестиции за счет нераспределенной прибыли.

6. Вероятно, производственные  и инвестиционные планы компании  могли бы быть скорректированы,  чтобы облегчить решение проблем  краткосрочного финансирования. Существует  ли какой-то легкодоступный путь  отсрочить крупный отток денежных  средств первого квартала? Например, если этот отток вызван инвестициями в оборудование, которое должно быть приобретено и установлено в первом квартале? Это оборудование не предполагается пустить на полную мощность раньше августа. Вероятно, можно было бы договориться с производителем оборудования об оплате только 60% покупки при поставке и 40%, когда оно установлено и начало работать.