Методы оценки ивестиционных проектов

Содержание 

Введение 

     1. Задания на контрольную работу  на тему: «Использование метода  дисконтирования при расчете  компаундинга и аннуитетных платежей»

     2. Задания на контрольную работу  на тему: «Структура бухгалтерского  баланса»

3. Задания на контрольную работу на тему: «Методы оценки инвестиционных проектов»

Заключение

Список  используемой литературы

 

Введение 

     В основе принятия инвестиционных решений  лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных проектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.

     Оценка  эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов  которого в значительной мере зависит  степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и  достоверность полученных результатов  во многом обусловлены используемыми методами анализа. В связи с этим важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.

 

1. Задания на контрольную  работу на тему: «Использование метода  дисконтирования  при расчете компаундинга и аннуитетных платежей» 

     Современные методы оценки инвестиций предполагают осуществление различных финансовых расчетов, связанных с определением стоимости денежных средств в разные периоды времени.

     Оценка  стоимости денежных средств во времени. Необходимость оценки денежных средств  во времени связана с тем, что  стоимость денежных ресурсов с течением времени изменяется. При этом имеется  в виду не обесценение денежных средств в результате инфляции, а иной, более фундаментальный аспект, связанный с обращением капитала (денежных средств).

     Сегодняшний рубль, помещенный в любые коммерческие операции (вложение в ценные бумаги, инвестиционный проект, банковский депозит  и т.д.), через определенный период времени может превратиться в  большую сумму за счет полученного  с его помощью дохода.

     Инвестирование  представляет собой, как правило, длительный процесс, поэтому при осуществлении  инвестиционной деятельности приходится сравнивать стоимость средств в  начале их инвестирования (настоящую  стоимость) с их стоимостью при возврате в виде будущей прибыли, амортизационных  отчислений, других денежных потоков (будущей  стоимостью).

     Будущая стоимость денег (future value - FV) представляет собой сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный период времени. Оценка будущей стоимости денег связана с процессом наращения этой стоимости, который представляет собой постепенное увеличение первоначальной суммы путем присоединения к ней дохода, рассчитываемого с учетом нормы доходности (как правило, процентной ставки). Процентная ставка выступает, с одной стороны, как инструмент наращения стоимости денежных средств, с другой стороны, как измеритель степени доходности.

     Текущая стоимость денежных cpeдcтв* (present value - PV) в инвестиционных расчетах рассматривается как первоначальное значение той суммы, которая инвестируется ради получения дохода в будущем и определяется как сумма будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему времени.

       В отечественной экономической  литературе при обозначении текущей  стоимости используются также  термины: "настоящая стоимость", "современная стоимость", "приведенная  стоимость", "дисконтированная  стоимость".

     Расчет  будущей стоимости денежных средств  в настоящем периоде производится путем дисконтирования. Дисконтирование - это способ приведения будущей  стоимости денег к их стоимости  сегодня. Оно представляет собой  процесс, обратный наращению денежных средств, т.е. определение того, сколько  надо инвестировать сегодня, чтобы  получить обусловленную сумму в  будущем.

       При расчете наращения и дисконтирования  денежных средств могут использоваться  модели простых и сложных процентов. 

     Простой процент представляет собой сумму, которая начисляется от исходной величины стоимости вложения в конце  одного периода, определяемого условиями  вложения средств (месяц, квартал, год). Расчет суммы простого процента S в  процессе наращения вложений проводят по формуле 

     

Где P — исходная сумма

S —  наращенная сумма (исходная сумма  вместе с начисленными процентами)

i — процентная ставка, выраженная в долях за период

n — число периодов начисления

     Сложным процентом называется сумма, которая  образуется в результате вложения средств при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается после каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в последующем доход исчисляется с общей суммы, включающей также начисленные и невыплаченные проценты.

     Начисление  сложных процентов с целью  нахождения величины будущей стоимости  в инвестиционном анализе называют компаундингом.  

     Расчет  суммы вложения в процессе его  наращения по сложным процентам  производится по формуле

FV = PV (1 + r )ⁿ

 где  FV - будущая стоимость денежного  потока капитала;

PV –  текущая его стоимость;

 r - ставка дохода (отношение чистого дохода к вложенному капиталу);

n - число лет.

     Дисконтирование – обратный процесс, это приведение будущих доходов к сегодняшнему моменту времени, т.е. расчёт настоящей, текущей стоимости будущего потока капитала:

PV = FV / (1 + r )ⁿ 

     В финансово-экономических расчетах коэффициент (1 + r)n называют коэффициентом, или множителем наращения, а также ставкой процента, нормой доходности, нормой прибыли, а коэффициент 1/(1 + r)n - коэффициентом дисконтирования, дисконтной ставкой, дисконтом, учетной ставкой. Очевидно, что оба коэффициента связаны между собой, поэтому, зная один показатель, можно определить другой.

     Понятие аннуитета. Одним из широко используемых в финансово-экономических расчетах понятий является аннуитет.

     Аннуитет  представляет собой такой вид  денежных потоков, которые осуществляются последовательно в равных размерах через равные периоды времени.

     Определить  будущую стоимость аннуитета  можно с помощью формулы 

     

     где FVA1_k,E - будущая стоимость аннуитета в 1 руб. в конце каждого периода получения доходов на протяжении K периодов и при ставке процентного дохода на уровне E, рассчитываемая по формуле

     

      PMT – платеж, осуществленный в конце периода t;

      E – уровень дохода;

       k – число периодов, в течение которых получается доход

     Такой аннуитет обычно называют уровневым, или  унифицированным (стандартным), так  как платежи одинаковы по всем периодам. И, если в дальнейшем мы будем  употреблять термин «аннуитет» без  дополнительных определений, то это  будет означать, что речь идет именно об унифицированном (стандартном) аннуитете.

     Текущая стоимость аннуитета

     Основой всех расчетов, проводимых при обосновании  и анализе инвестиционных проектов, является сопоставление затрат, которые  необходимо осуществить в настоящее  время, и тех денежных поступлений  которые можно получить в будущем.

     В решении этой проблемы помогает подход, предполагающий определение текущей (современной) стоимости аннуитета. На этой основе достаточно четко можно  представить, насколько окупится сегодняшнее  вложение средств завтрашними выгодами.

     В случае, если денежные поступления одинаковы в каждом периоде, формулу можно упростить и представить в следующем виде:

     PVA_k = PMT * PVA1_k,E

     где   - текущая (современная) стоимость аннуитета стоимостью в 1руб. в конце каждого из k периодов при ставке доходности на уровне E.

   

Вариант № 6

1. Рассчитайте дисконтированную стоимость 650 тыс. руб., которые потребуются через      4,5 года при ставке дисконтирования 11,5 %.

2. Необходимо рассчитать сумму сложного процента, если сумма в 200$ дана взаймы на 7 лет под 15 % годовых.

FV = PV (1 + r )ⁿ

 где  FV - будущая стоимость денежного  потока капитала;

PV –  текущая его стоимость;

 r - ставка дохода (отношение чистого дохода к вложенному капиталу);

n - число лет.

FV = 200 * (1 + 0,15)⁷ = 532$ 

     

3. Определите  стоимость земельного участка, который  приносит ежегодный доход 8 тыс. долл. при ставке дисконта 7 %.

PV = I/r

PV —  первоначальная сумма.

I - процентные  деньги, проценты.

r –процентная  ставка

PV = 8000/0,07 = 114285,7 

     

4. Рассчитайте сегодняшнюю стоимость будущих  доходов при условии, что аннуитет составит 650$ ежегодно в течение 3 лет, а ставка дисконтирования 13,3 % годовых.

PVA_k = PMT * PVA_k,E 

где PVA_k,E = - екущая (современная) стоимость аннуитета стоимостью в 1руб. в конце каждого из k периодов при ставке доходности на уровне E.

PMT - будущие поступления денежных средств в конце периода

E –  норма доходности по инвестициям; 

K –  число периодов, на протяжении  которых в будущем поступят  доходы от современных инвестиций.

PVA_k,E = = 2,33

PVA_k = 650 * 2,33 = 1514,5 $

 

2. Задания на контрольную  работу на тему: «Структура бухгалтерского  баланса» 

     Бухгалтерский баланс представляет собой способ группировки  средств предприятия и источников их образования в денежном выражении на определенную дату.

     Бухгалтерский баланс состоит из двух частей –  актива и пассива.

     В активе баланса отражается классификация  средств по составу и размещению. средства по составу делятся на внеоборотные и оборотные средства.

     В пассиве отражается классификация  средств по источникам образования  и целевому назначению – это собственные  средства и заемные.

     Итоги актива и пассива должны быть равны  между собой. 

       

1. В составе  имущества предприятия внеоборотные активы составляют 300 тыс. руб., оборотные активы составляют 100 тыс. руб. Величина собственного капитала составляет 320 тыс. руб. Рассчитайте величину заемного капитала.