Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

Гос.регул-е в  форме кап-ых вложений, предусм: создание благоприят-х усл для развития инвестиц деят-ти, путем:-соверш-я с-мы налогов, мех-ма нач-я аморт-ии и использ-я аморт.отчисл.;-устан-я субъектам инвест-ой деят-ти спец налог.режимов, не носящих индивид-го х-ра; -предост-я на конкурсной основе гос.гарантий по инвест-м проектам за счет ср-в фед бюджета, а также за счет ср-в бюджетов субъектов РФ; -размещ-я на конкурсн.основе ср-в фед бюджета и ср-в бюджетов субъектов РФ для фин-я инвест.проектов;-проведения экспертизы инвест.проектов в соотв-ии с законод-вом РФ; -защиты росс.орг-ий от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоем. и ненаукоемких технологий, оборуд-я и мат-ов; -защиты интересов инвесторов;-разраб-ки и утвержд-я стандартов и осущ-ия контроля за их соблюдением; -выпуска облигац.займов, гарантированных целевых займов; вовлечения в инвестиц.процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в гос собствен-ти;-выборочное стимул-ие в опред-ых пр-ях отрасли инвест.проектов путем предостав-ия льготных или налог.кредитов.

Административное  воздействие на инвестиц.процессы. Устан-е особых режимов админ  возд-ия, реализация регион инвестиц программ, осущ-е гос инв заказа

21.Средневзвеш.  и предельная цена кап-ла

Капитал, как  любой фактор пр-ва, имеет опред-ую ст-ть, под к-ой поним его доходность. Для предпр-я привлечение различ источников финанс-ия (внутр-х и внеш) связано с з-тами, Þ привлекаемый кап-ал иметь опред-ую ст-ть, а т к кап-ал разнообразен по источникам, то у предпр-я возникает возм-ть альтернативного выбора источников по V, и по ст-ти каждого вида кап-ла. В рез-те привлеч-я различ видов кап-ла склад-ся опред-ая его стр-ра и возникает опред-ая Σ фин ресурсов, к-ую необх уплатить за польз-е данными источниками финанс-ия.

Эк-кое содерж-е  показ-ля цена кап-ла закл в опред-ии з-т, связ-х с привлеч-ем ед-цы кап-ла из каждого источника. Разнообразие источников приводит к необх-ти расчета средневзвеш-ой ст-ти кап-ла. Средневзвеш-я ст-ть кап-ла – обобщ-ий показ-ль, хар-щий относит-ый ур з-т или общую Σ всех расходов, возник-щих в связи с привлеч-ем и использ-ем кап-ла, и в то же время это min возврата на влож-ый кап-л.

Формула средневзвеш-ой ст-ти кап-ла основыв-ся на средневзвеш-ой арифметич-ой величине, где весами выступают доли отдел-х источников в общей Σ, а сам показ-ль средневзвеш-ой величины выражает среднегод-ую ст-ть, выраж-ую в %.

ССК = S di * ki , гдеdi - уд вес каждого источника в общей Σ, ki цена i-го источника, выраж-ая в % в среднегод-ом исчисл-ии

Показ-ль предельной ст-ти кап-ла х-ет ур ст-ти каждой новой  ед-цы доп привлек-ой п/п-ем. Привлеч-ие доп кап-ла п/п-я имеет свои эк-ие пределы что связано с возростанием средневзв-ой ст-ти. Сравнивая пред-ую ст-ть кап-ла с ожидаемой нормой прибыли по отд хоз-ым операциям для к-х треб-ся доп привлеч-е кап-ла можно в каждом случае опред-ть эф-ть и целесообраз-ть осущ-ие таких операций. 

Билет 8

6. Классиф-ия инвестиц  проектов.

Инвестиц проект представ основной док-т, определ-щий  необх-ть осущ-ия реальных инвестиций, в к-ом в общепринятой последоват-ти разделов излагаются основ-е хар-ки проекта и фин показ-ли, связ-ые с его реализ-ей.

Классиф-ия инвестиц-х  проектов:

1. По целям  инвестир-я: - инвестиц-е проекты,  обеспеч-ие прирост V выпуска прод-ии; -инвестиц проекты, обеспеч расширение ассорт-та прод-ии;-инвестиц проекты обеспечив-е повыш-е кач-ва прод-ии;-обеспеч-ие снижение себ-ти прод-ии;-обеспеч-е решение соц, эколог-х и др задач.

2. По ур автономности  реализ-ии: - инвестиц проекты независимые  от реализ др проектов;- завис-ые от реализ др.проектов;

3.по срокам  реализации: -краткосроч с период  реализ до 1 г;-среднесроч-ые от 1 до 3;-долгосроч свыше 3.

4.По V необх-х  инвестиц-х ресурсов:-небольшие до 100 тыс $; средние от 100 до 1000тыс $; -крупные свыше 1000 тыс$.

5.По предпол-ой  схеме фин-я:-фин-ые за счет  внутр-х источн-ов;-за счет акционирования(первич-е  или доп-ые эмиссии акций);-за  счет кредита;- смешанными формами финан-ия.

Сущ-ют комплиментарные  проекты - если принятие одного способст-ет росту доходов по др, поэтому выявление комплиментарности подразумевает рассм-ие проектов в комплексе. Это важно при принятии проекта, если выбор по основному критерию очевидным не явл. Два проекта явл замещаемыми, если принятие одного приводит к сниж-ю доходности по др.

18. Опред-е общей  потр-ти в кап-ле.

Ликвид-ть и приемлемая эф-ть ТА в значит-ой степени опред-ся ур ЧОК, т.к краткоср-й заёмный  кап-л (КЗК) не явл источником финанс-я  ВА, то знач-е величины ЧОК меняется от 0 до Х. При ЧОК=0 риск потери ликвид-ти достигает max знач-я, при отсутствии КЗК ЧОК = общим ТА. В фин менеджменте принято выделять 4 стратегии финансир-я ТА, это зависит от выбора источников варьирующей их части: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная модель Выбор стратегии сводится к опред-ю величины долгоср-х пасивов и установл-ю величины ЧОК финансир-его опред-ю долю ТА. ЧОК опред-ся: ЧОК=ДП-ВА

Предпр-я имеющие  такую стратегию склонны к банкротству, это связано с тем, что при треб-ии кредиторов своих долгов предпр-ю придется продать не только ТА, но и часть основ-х фондов.

Балансовое урав-ие: ЧОК=СЧ. ВЧ полностью покрывается  КЗК с позиции ликвид-ти модель рискована, т.к огранич-ся лишь min ТА невозможно.

 

Балансовое урав-ие: ДП=ВА+ТА, ЧОК=ТА. Если актива предпр-я  формир-ся полностью за счет СК, то такие  орг-ии не имеют эф-та фин Левериджа. Такие балансы присущи предпр-ям монополистам.

Компромис-я  модель наиб реальна, ВА, 100% СЧ и 50% ВЧ финансир-ся за счет долг. пассивов и только 50% ВЧ финансир. КЗК, такие предприятия  финансово устойчивы. Баланс уравнение: ЧОК=СЧ+0,5ВЧ, ДП=ВА+СЧ+0,5ВЧ

К_{тек ликв}=ТА/ТО ( ↑ТА, ↓ТО)

Поиск путей  достиж-я компромисса м/у прибылью, риском потери ликвид-ти и состоянием ТА и источников их покрытия. Риск потери ликвид-ти или сниж-я эф-ти (в случае измен-я ТА) наз левосторонним. Такой же риск, но связ-й с измен-ем обяз-в – правосторонний.

 Явление хар-ие  левосторонний риск: 1) недостаток  ден ср-тв. 2) недостаточ-ть собств-х кредитных возмож-тей – закл в том, что предпр-е иногда не может кредитовать покуп-лей (т.е. иметь большую ДЗ), чтобы погашать свои непрерывно возникающ обяз-ва перед кредиторами. (ΔДЗ/ΔКЗ)<=1.  3) недостаточность производст-х запасов 4) излишние активы снижают оборач-ть, увелич-ют з-ы на их хранение, что приводит к сниж-ю их рентаб-ти.

Правосторонний  риск: 1) высокий ур КЗ. 2) неоптим-ое сочетание  м/у краткосроч и долгосроч-ми источниками заемных ср-в. 3) высокая доля долгосроч заемн кап-ла

Воздействия на ур риска: Минимизация текущей КЗ. 2) Минимиз-я сов-ых издержек финанс-ия. 3) Максимиз-я полной ст-ти фирмы 

Билет 9

7. Х-ка инвестиц  деят-ти.

Инвестиц деят-ть – это влож-е инвестиций и осущ-ие практич-х действий в целях получ-я прибыли.

Особ-ти инвестиц-ой деят-ти:

1. она явл  гл формой реализации эк-кой  стратегии и обеспеч-ет рост  операц-ой деят-ти.

2. V инвестиц деят-ти явл гл измерителем темпов эк-го развития предп-я.

3. инвестиц деят-ть  носит подчиненный х-р по отнош к целям и задачам осн-ой деят-ти. Одной из гл целей основной деят-ти явл получ-е прибыли. Максимизация прибыли возможна при реализации эф-ой инвестиц политики, предполаг-щей реализ-ию инвестиц проектов, обеспеч-их рост капитализированной ст-ти, повыш-е рентаб-ти активов, сниж-е средневзвеш цены кап-ла.

4. V инвестиц.деят-ти хар-ся опред-ой неравномерностью по отдел-м периодам времени, что предусм цикличность использ-я ср-в.

5. Формы и  м-ды инвестиц деят-ти опр-ся  операц--ой деят-тью. Þмеханизм инвестиц деят-ти практич одинаков во всех отраслях.

6. инвестиц деят-ть  х-ся инвестиц риском,к-ый. выше риска операц-й деят-ти.

7. прибыль от  инвестиц деят-ти формиру-ся с  запаздыванием Þ необх учит-ть временной лаг.

8. в процессе  инвестиц деят-ти ден потоки  значит-но различ по периодам по своей направлен-ти. На протяжении отдел-х периодов Σ отриц-ых ден потоков могут знач-но превышать полож-ые ден потоки.

Принятие инвестиц-го решения невозможно без учета: вида инвестиции, ст-ти инвестиц проектов, множествен-ти доступ-х проектов, огранич-сти фин ресурсов, доступных для инвестир-ия и  способ фин-ия инвестиц проекта. В усл рыноч эк-ки возмож-тей для инвестир-ия довольно многоНо любое предпр-е имеет огранич-ые свободные фине ресурсы, доступные для инвестир-я. Поэтому встает задача оптимизации инвестиц-го портфеля.

44. Циклы оборота средств предприятия.

Упр-ние ОА пред-тия  связано с конкретными особ-тями форм-ния его операц-ого цикла. Оп-ный цикл – период полного оборота всей Σ ОА, в процессе к-го происходит смена отдел-х их видов. Движ-е ОА в процессе операц-го цикла проходит 4 стадии: ден А, запасов сырья, мат-лов и п/ф, запасов ГП, деб-кой зад-ти.

1 дене А (вкл  краткосроче фин влож-я) использ-ся  для приобретения м-лов и п/ф.

2 запасы в  рез-те производств-ой деят-ти  превращаются в ГП.

3 ГП реализ-ся  потреб-лям и до наступления оплаты преобразуется в ДЗ.

4 оплаченная  ДЗ вновь преобраз-ся в ден  активы.

Важнейшей хар-ой операц-го цикла явл его продолж-ть. Она вкл период времени от момента  расходования предп-ем ден ср-в на приобретение входящих запасов мат-ых ОА до поступл-я денег от деб-ров за реализ-ую продукцию. Продолж-ть операц-го цикла рассч: ПОЦ = ПОда + ПОмз + ПОгп + ПОдз. В процессе упр-ия ОА в рамках операц-ного цикла выдел 2 осн-ые его составляющ: 1) производств-ый цикл 2) фин-ый цикл (цикл ден оборота).

Прозв-ый цикл пред-тия х-ет период полного оборота мат-ых элементов ОА, использ-х для обслуж-я производ-го процесса, начиная с момента поступл-я сырья, м-лов и заканчивая моментом отгрузки изготовл-ой ГП покуп-лям. Продолж-ть пр-ного цикла: ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп, где ПОсм – период об-та среднего запаса сырья, в днях; ПОнз – период об-та среднего V НЗП, в днях; ПОгп – период об-та среднего запаса ГП, в днях.

Фин-вый цикл – период полного об-та ден ср-в, инвестиров-х в ОА, начиная с  момента погаш-я кредит-ой зад-ти за получ-ое сырье, м-лы, и заканчивая инкассацией деб-ой зад-ти за поставл-ую ГП. Продолж-ти фин-го цикла: ПФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз, где ПОдз – средний период об-та деб зад-ти, в дн; ПОкз – средний период об-та кредит зад-ти, в дн 
 

Билет 10

8. Инвестиц политика пр-я.

Инвестиц политика закл в выборе и реализ-ии наиб эф-ых реальных и фин инвестиций, с целью  обеспеч-я высоких темпов его  развития и расшир-я осн-ой деят-ти.

Разработка инвестиц политики

1. Формир-е отд-ых  направл-й инвестиц деят-ти.-опред-ся соотнош основ-х форм инвестиров-ия;-опред-ся отраслевая направл-сть;-опред-ся регион-ая направл-сть.

2. Исследов-е  внешней инвестиц среды и конъюнктуры  инвестиц р-ка.

3. Поиск объектов  инвестир-я, их оценка и опред-ие  соотв-ия общим целям, правилам  и задачам инвестиц деят-ти предп-ия.