Управление оборотными активами на примере ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея"

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

ФГОУ ВПО Дальневосточный государственный аграрный университет

Кафедра финансы.

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: финансовый менеджмент.

На тему: Управление оборотными активами на примере

ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

Выполнила:

                                                                                      студентка 3курса 1группы

                 специальность:

     Бух.учёт, анализ, аудит 3,8

    Жданова Л.С.

Проверила:

Шатохина Т.Р.

Благовещенск, 2011

Содержание

Введение……………………………………………………………….....3

1. Теоретические аспекты управления оборотными активами

1.1 Определение оборотных активов………………………….........5

1.2. Модели управления текущими активами и пассивами….........9

1.3. Состав оборотных активов и методика

управления ими…………………………………………………...12

2. Состояние организации управления оборотными активами

в ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея"

2.1 Краткая характеристика ОАО "Благовещенская

кондитерская фабрика"Зея"………………………………………..20

2.2 Экономическая характеристика предприятия………………..21

3. Управление оборотными активами на ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

3.1 Состав и структура оборотных активов и особенности

их кругооборота в ОАО "Благовещенская кондитерская

фабрика "Зея"……………………………………………………….29

3.2 Управление запасами…………………………………………..34

3.3 Управление дебиторской задолженностью…………………..40

3.4 Управление денежными активами…………………………….43

Заключение……………………………………………………………...47

Список литературы……………………………………………………..49

Введение

Эффективное управление оборотными активами играет большую роль в обеспечении нормальной работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности управления оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы кризисного состояния экономики

Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства, что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность. Управление оборотными активами предприятия направлено на их формирование в необходимом и достаточном объеме, при наименьших затратах, а также повышение эффективности их использования. Эта проблема особо актуальна для предприятий занимающихся производством хлебобулочных изделий, где большая доля активов сосредоточена в оборотных активах.

Все это подтверждает актуальность темы курсовой работы, которая посвящена вопросам управления оборотными активами на примере конкретного предприятия - ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

Целью курсовой работы является рассмотрение состояния управления оборотными активами предприятия и разработка путей совершенствования.

Поставленная цель предопределила решение следующих задач:

1) изучить теоретические и нормативно–правовые основы управления оборотными активами предприятия;

2) сделать анализ современного состояния организации управления оборотными активами исследуемого предприятия;

3) разработать предложения по совершенствованию управления оборотными активами предприятия.

Объектом исследования послужило ОАО «Благовещенская фабрика «Зея».

Предмет исследования дипломной работы – процессе управления оборотными активами.

оборотный актив управление запас

1. Теоретические аспекты управления оборотными активами

1.1 Определение оборотных активов

В экономической литературе не прослеживается очевидная грань между понятием «оборотные средства» и «оборотный капитал» и не наблюдается единообразия в терминологии. Логичным представляется при рассмотрении оборотных средств и оборотного капитала учитывать способ их отражения в бухгалтерском балансе. В этом случае под оборотными средствами следует понимать актив баланса, раскрывающий предметный состав имущества предприятия, в частности, его оборотные или текущие активы (материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, свободные денежные средства), а под оборотным капиталом – пассив баланса, показывающий, какая величина средств вложена в хозяйственную деятельность предприятия.

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.

Финансовый менеджер должен осознанно оперировать понятиями, выбирая те, которые представляются ему наиболее предпочтительными.

Бланк И. А. [15] считает, что оборотные активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно – коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла».

Шеремет А. Д. [51] определяет оборотные средства (текущие активы) как средства, инвестируемые предприятием в текущие операции в течение каждого цикла.

Лишанский М. Л., Круш З. А. [48] понимают под оборотными активами – это средства, предназначенные для краткосрочного использования и превращаемые в денежную наличность в течение одного производственно – коммерческого цикла.

Похожее определение оборотным активам дают экономисты Ковалев В. В. [25], Шуляк П. Н. [51]. Они считают, что оборотные активы – это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственно – коммерческого цикла, материализованная в оборотных производственных активах и активах сферы обращения.

Гаврилова А. Н. [47] трактует оборотные активы (средства) следующим образом – денежные средства предприятия, авансированные для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Оборотными активами являются активы, которые могут быть в течении одного производственного цикла либо одного года превращены в денежные средства.

Под чистыми оборотными активами понимают разность между текущими активами и текущими обязательствами.

Как известно, все активы предприятия состоят из основных, или постоянных, и оборотных, или текущих. Оборотные средства — это мобильная часть активов предприятия.

Оборотные активы включают в себя материально-производственные запасы и затраты, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Находясь в постоянном движении, оборотные активы обеспечивают бесперебойный процесс производства. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансиро­вания средств для создания нормальных условий производствен­ной деятельности до момента получения выручки от реализации продукции. Кругооборот оборотных (текущих) активов представлен на рис. 1.[1]

Рис. 1. Кругооборот текущих активов

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого управления ими во многом зависит успешная предпринимательская деятельность хозяйствующего субъекта. Управление оборотными активами занимает особое место в работе финансового менеджера, поскольку это постоянный, ежедневный и непрерывный процесс.

Объектами управления оборотными (текущими) активами служат: степень их ликвидности, состав, структура, величина, источники покрытия и их структура.

По степени ликвидности различают медленнореализуемые, бы­строреализуемые и абсолютно ликвидные оборотные активы.

К медленнореализуемым оборотным активам относятся запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции. Запасы готовой продукции являются более ликвидной частью медленнореализуемых активов. Определение оборотных средств, необходимых для образования запасов готовой продукции на складе, тесно связано с прогнозированием объемов реализации выпускаемой продукции. При достаточно глубокой проработке вопросов сбыта готовой продукции ее накопление на складе может быть минимальным.[2]

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во многом зависит от длительности производственного цикла, который в свою очередь определяется технологией производства продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами.

К быстрореализуемым оборотным активам относится дебиторская задолженность, поскольку она способна достаточно быстро трансформироваться в денежные средства. Дебиторская задолженность образуется во время реализации продукции и представляет собой денежные средства, которые покупатели должны предприятию. В наличные денежные средства она превращается через определенный срок. В составе оборотных активов учитывается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года.

Она включает в себя:

- дебиторскую задолженность по основной деятельности, поскольку предприятия в основном продают готовую продукцию в кредит;

- дебиторскую задолженность по финансовым операциям;

- авансы служащим;

- средства на депозитах.

К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства в кассе и на счетах в банках. В составе оборотных средств учитываются денежные средства, предназначенные для текущих денежных платежей.

На состав, структуру, величину оборотных средств влияют: характер и сложность производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую долю в составе оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях — незавершенное производство, на транспорте — производственные запасы, у финансовых компаний значительна доля денежных средств.

Величина оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.

Постоянный оборотный капитал можно рассматривать как часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности в зависимости от решения финансового менеджера.

Размер переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия. Например, потребность в дополнительных затратах, связанных с сезонной закупкой сырья в пищевой промышленности либо с сезонной реализацией готовой продукции, ростом дебиторской задолженности и т.д.

1.2. Модели управления текущими активами и пассивами

Если размер оборотного капитала занижен, то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности и, как следствие, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. И наоборот, чем больше текущие активы превышают текущие обязательства, тем выше ликвидность предприятия. Но увеличение оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает прибыль. Таким образом, стратегия управления оборотными средствами должна базироваться на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. В свою очередь определение необходимой потребности в оборотных средствах ставит перед финансовым менеджером задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.[3]

Комплексная политика управления оборотными средствами включает в себя управление текущими активами и текущими пассивами.

Под управлением текущими активами понимается определение их размера, состава и структуры.

Стратегия финансирования текущих активов определяется в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, т.е. покрытия переменной части оборотных средств.

В финансовом менеджменте различаются четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.

Идеальная модель управления текущими активами и пассивами:

Само название «идеальная» говорит о том, что практически она встречается крайне редко.

Это когда текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами. Эта модель рискованна с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторов) предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.

Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами:

Это когда доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При управлении оборотными средствами по агрессивной модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

Консервативная модель управления текущими активами и пассивами:

Это если удельный вес текущих активов относительно низок. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

Умеренная модель управления текущими активами и пассивами:

Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) усреднены.

Исходя из всесторонней оценки размера, состава и структуры текущих активов финансовый менеджер может разработать комплексную политику управления оборотными средствами на каждый конкретный период производственной деятельности предприятия.

1.3. Состав оборотных активов и методика управления ими

Дебиторская задолженность − это сумма долга, причитающаяся предприятию от других юридических лиц или граждан.

Современный этап экономического развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях. Поэтому важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность классифицируется по следующим видам:

1)              дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты которых не наступил;

2)              дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, неоплаченные в срок;

3)              дебиторская задолженность по векселям полученным;

4)              дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом;

5)              дебиторская задолженность по расчетам с персоналом;

6)              прочие виды дебиторской задолженности.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности как фактора, воздействующего на оборачиваемость оборотных активов, которая является характеристикой эффективности их использования, рассчитываются следующие основные показатели:

Коэффициент задолженности:

Коэффициент оборачиваемости отражает количество оборотов дебиторской задолженности за анализируемый период.

Коэффициент закрепления средств в дебиторской задолженности, характеризующий ее величину на один рубль выручки от продаж. Этот коэффициент является показателем, обратным коэффициенту оборачиваемости.

Чем ниже коэффициент закрепления, тем эффективнее используются средства, авансированные в дебиторскую задолженность.[4]

Оценку уровня осуществляют на основе следующих показателей:

а) Коэффициента отвлечения оборотных активов в текущую дебиторскую задолженность за товары, работы и услуги.

б) Коэффициента возможной инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы, услуги.

Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия.

Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают три типа кредитной политики: консервативный (жесткий) умеренный и агрессивный (мягкий).

Определение возможной сумы оборотного капитала, направленного в дебиторскую задолженность по товарному и потребительскому кредиту.

Формирование системы кредитных условий. В состав этих условий входят следующие элементы: срок предоставления кредита; размер предоставляемого кредита; стоимость предоставления кредита; система штрафных санкции за просрочку исполнения обязательств покупателями.

Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. В основе установления таких стандартов оценки покупателей лежит их кредитоспособность.

Формирование процедуры инкассации текущей дебиторской задолженности. В состав этой процедуры должны быть предусмотрены: сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей; возможности и условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту: условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются факторинг, учет векселей, выданных покупателями продукции и форфейтинг.

Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией текущей дебиторской задолженности организуется в рамках построения общей системы финансового контроля на предприятии как самостоятельный его блок. Одним из видов − «Система АВС» применительно к контролю дебиторской задолженности предприятия. В категорию А включаются крупные и сомнительные виды текущей дебиторской задолженности. В категорию В – кредиты средних размеров, В категорию С – остальные виды дебиторской задолженности.

Движение денежных средств организации во времени представляет собой непрерывный процесс, создавая денежный поток.

Денежный поток − это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации.[5]

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организация должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток денежных средств может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению ликвидности, убыточности и даже к банкротству. Избыток денежных средств так же может иметь отрицательные последствия для организации. Чтобы принимать оптимальные управленческие решения, связанные с движением денежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйственной деятельности руководству организации нужна постоянная осведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, необходимы систематический денежный анализ и оценка денежных потоков организации.

Целью анализа денежных потоков является − получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходование денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков. С 1 января 2000 г. в РФ действует новая форма бухгалтерской отчетности № 4 «Отчет о движении денежных средств».

Отчет содержит сведения о потоках денежных средств: поступление, направление денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации и остатки денежных средств на начало и конец отчетного периода. В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а так же ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций в процессе составления» и анализа «Отчета о движении денежных средств» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы.[6]

Прямой метод анализа движения денежных средств заключается в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, связанных с денежными операциями. Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», начислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений, темпов роста, удельного веса отдельных показателей притока и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков), за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей. Прямой метод анализа денежных потоков имеет один недостаток: он не позволяет проанализировать влияние различных факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финансовые результаты деятельности организации. С этой целью используется косвенный метод формирования отчета и его анализа.

Управление денежными активами или остатками денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимися в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функции общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятия в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности, характеризует его инвестиционные возможности.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Наряду с этой целью важной задачей в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств. [7]

Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно знать насколько платежеспособно предприятие и какова степень ликвидности его активов.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства легкореализуемыми средствами. Высокое значение данных коэффициентов свидетельствует об устойчивом финансовом положении предприятия, низкое их значение - о возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время очень большое значение коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

По данным бухгалтерской (финансовой) отчетности рассчитаем следующие показатели платежеспособности и ликвидности:

1) Коэффициент текущей платежеспособности (покрытия);

2) Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности;

3) Коэффициент абсолютной ликвидности.

При исчислении финансовых показателей платежеспособности и ликвидности за базу для расчета принимается сумма краткосрочных обязательств предприятия.

1.              Коэффициент текущей платежеспособности (покрытия) – рассчитывается по формуле:

Кн ≥ 2.

Этот коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения его срочных обязательств.

Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей платежеспособности и ликвидности, так как он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства предприятия покрываются его оборотными активами, способными, как предполагается, превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие с погашением долгов.

2.              Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности рассчитывается по формуле:

К ≥ 1.

Этот коэффициент позволяет лучше, чем коэффициент текущей ликвидности оценить платежеспособность, так как включает при расчете в состав активов их наиболее ликвидную часть.

3.              Коэффициент абсолютной ликвидности можно рассчитать по формуле:

Чем больше величина этого коэффициента, тем больше гарантия погашения долгов. Нормальное ограничение, когда Ка.л. ≥ 0,2

Общий уровень срочной ликвидности оборотных активов должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко и средне неликвидных активов.[8]

Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов.

Оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и девидентов. Составной частью управления оборотных активов является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций выступающих в форме их эквивалентов.

Выбор форм и источников финансирования оборотных активов. Этот этап управления оборотных активов обеспечивает выбор политики их финансирования на предприятия и оптимизации структуры его источников. В процессе управления оборотных активов на предприятий разрабатываются отдельные финансовые нормативы, которые используются для контроля эффективности их формирования и функционирования. Основными из таких нормативов является:

− норматив собственных оборотных активов предприятия;

− система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

− система коэффициентов ликвидности оборотных активов. Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенный отличительные особенности.

2. Состояние организации управления оборотными активами в ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

2.1 Краткая характеристика ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

История предприятия началась в 1933 году. В этом году решением Совнаркома РСФСР было принято решение о строительстве в г. Благовещенске бисквитной фабрики по выпуску галет для нужд армии. Под фабрику были переоборудованы здания главного корпуса мельницы, до революции принадлежавшей купцу Буянову, и два кирпичных склада. В ноябре 1935 года новое предприятие выпустило первую партию совей продукции. Галетами фабрика снабжала наших солдат во время боев на Хасане и Халхин-Голе. В годы Великой Отечественной войны 370 работников предприятия делали все возможное и невозможное, чтобы обеспечить фронт продукцией.

              В 1959 году вступили в строй конфетный цех. Позже был запущен мармеладный цех. А в 1963-м было создано кондитерское объединение с названием «Зея».

              С 2003 года для фабрики начался новый этап развития – «Зея» вошла в состав ОАО «Объединенные кондитеры». Этот холдинг объединяет 15 крупнейших российских кондитерских фабрик, в том числе таких гигантов, как «Рост Фронт», «Красный Октябрь», «Бабаевский».

              Сегодня фабрика – стабильно работающее предприятие, одно из ведущих своего профиля на Дальнем Востоке.

«Благовещенская кондитерская фабрика «Зея» занимается производством кондитерских изделий:

- конфет (помадных, пралиновых, грильяжных, ликерных, молочных, желейных, на вафельной основе, сбивных);

- печенья (сахарного, затяжного, сдобного, сэндвичей с различными начинками, галеты);

- вафель с начинками;

- ириса;

- драже;

- мармелада;

- зефира.

На предприятии действуют три производственных цеха – конфетный, бисквитно-вафельный, мармеладный. Вспомогательное производство включает: тарный цех, механическую мастерскую, котельную, электроцех, компрессорную, ремонтно-строительный цех. Среднесписочная численность работников на 2008 год составила 557 человек.

Приоритетной целью на сегодняшний день является создание высокотехнологичного и многопрофильного предприятия, способного конкурировать с ведущими кондитерскими фабриками страны. Основная стратегическая задача – рост объемов производства  и реализации продукции, повышение качества кондитерских изделий, обновление оборудования и материалов.

2.2 Экономическая характеристика предприятия.

Таблица 1 – Экономические показатели деятельности предприятия.

Взяв ряд показателей из годовых отчетов за 2008 – 2010 года (а именно выручка,  прибыль (убыток) от продаж, чистая прибыль, себестоимость проданной продукции, среднесписочная  численность работников), и рассчитав ряд других показателей (а именно среднегодовая стоимость основных фондов, фондоотдача, производительность труда, рентабельность продаж, рентабельность продукции, рентабельность фондов).

На основе полученных данных можно сделать следующие выводы. Фондоотдача в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 20,87% из-за увеличения выручки от продаж в 2010 году по сравнению с 2008 годом на 45,87%. Если сравнивать фондоотдачу в 2010 году с 2009 годом, она увеличилась на 17,23%. Это связано с тем, что в 2010 году по сравнению с 2009 годом выручка от продаж увеличилась на 30,08%, а среднегодовая стоимость основных фондов увеличилась на 10,96%.

Производительность труда в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 36,57%, что связано с  увеличением выручки от продаж в 2010 году по сравнению с 2008 годом на 45,87%, а среднесписочная численность работников в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 6,81%. В 2010 году по сравнению с 2009 годом производительность труда увеличилась на 24,92% из-за того, что в 2010 году по сравнению с 2009 годом выручка от продаж возросла на 30,08%.

Рентабельность продаж в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 31,02%, а по сравнению с 2009 годом произошла снижение рентабельности продаж, которая составила  6,37%.

Рентабельность продукции в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличилась на 31,26% в связи с тем, что прибыль от продаж возросла. Если сравнить результаты 2010 года с 2009 годом, то можно сделать вывод, что рентабельность продукции уменьшилась, что связано с увеличением себестоимости на 33,67%.

Рентабельность фондов возросла в 2010 году по сравнению с 2008 годом – на 116,87%, в связи с тем, что чистая прибыль в 2010 году по сравнению с 2008 годом увеличился на 161,74%, а среднегодовая стоимость основных фондов увеличилась на 20,69%. В 2010 году по сравнению с 2009 годом рентабельность фондов возросла  на 60,5% из-за того, что чистая прибыль увеличилась на 78,09 %, а среднегодовая стоимость основных фондов увеличивалась более медленными темпами – 10,96% в 2010 году по сравнению с 2009 годом.

В целом, можно сделать вывод, что ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея" прибыльна и рентабельна, но при этом наметилась тенденция ухудшения существующей ситуации.

Как указывалось выше основная деятельность ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея" связана с производством кондитерских изделий.

В процессе финансового анализа используют систему оценочных показателей с целью оценки финансового состояния предприятия. Наибольшее распространение получили пять групп финансовых показателей.

1. Показателей финансовой устойчивости.

2. Измерители платежеспособности и ликвидности.

3. Показатели рентабельности (доходности).

4. Параметры деловой активности.

5. Показатели рыночной активности.

В таблице 2 приведены показатели, характеризующие платежеспособность ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

Таблица 2. Показатели платежеспособности ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

Из данных таблицы 2 можно сделать вывод, что если в 2008 и 2009 годах коэффициенты абсолютной, уточненной и текущей ликвидности находились в ниже нормативного значения, то в 2010 году произошло увеличение всех показателей ликвидности и их значение в пределах нормативного. Поэтому исследуемое предприятие является платежеспособным. Причина заключается в том, что произошло уменьшение краткосрочных обязательств предприятия и в результате произошло увеличение ликвидных оборотных активов, необходимых для их покрытия.

Относительные параметры финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Оценку финансовой устойчивости предприятия осуществляют с помощью достаточно большого количества финансовых коэффициентов. Расчетные значения основных коэффициентов ООО «Хлеб» представлены в таблице 3.

Таблица 3. Показатели финансовой устойчивости ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

Предприятие за период с 2008 года по 2010 год является финансово устойчивым, т.к. коэффициент финансовой независимости  соответствует норме, его увеличение на 0,106  за анализируемый период благоприятно сказывается на деятельности организации.

                                                                                                                                        Коэффициент финансовой зависимости соответствует норме и характеризует предприятие как независимое от внешних инвесторов, уменьшение данного показателя в динамике благоприятно сказывается на деятельности организации. Коэффициент финансовой устойчивости за анализируемый период соответствует норме, увеличение данного показателя на 0,110 благоприятно сказывается на деятельности предприятия. Предприятие обеспечено собственными оборотными средствами, и их рост на 31259 тыс.руб. благоприятно сказывается на устойчивости организации. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами соответствует норме, его увеличение в динамике на 0,172 благоприятно сказывается на деятельности организации. Коэффициент маневренности не соответствует. норме, но его увеличение в динамике может благоприятно сказаться на деятельности организации. Коэффициент инвестирования. как на начало ,так и на конец отчетного года не соответствует. норме, снижение показателя в динамике может благоприятно сказаться на деятельности организации.      

Финансовое положение организации, ее ликвидность и платежеспособность во многом зависят от эффективности использования ею своих средств, что отражается в показателях деловой активности Поэтому не мене важным для характеристики деятельности предприятия является анализ показателей деловой активности, которые приведены в таблице 4.

Таблица 4. Показатели деловой активности ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

Данные таблицы 4 показывают, что в 2010 году произошло снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов по сравнению с 2008 годом и свидетельствует о том, что оборотные активы ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея" используются эффективно, а также об увеличении выручки от продаж, но по сравнению с 2009 годом произошло снижение оборачиваемости оборотных средств, так как произошло увеличение оборотных активов. В 2010 году увеличилась скорость оборачиваемости дебиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности указывает на снижение дебиторской задолженности и происходит уменьшение отвлеченных средств.

Таким образом ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея" можно охарактеризовать как финансово устойчивое, платежеспособное предприятие.

3. Управление оборотными активами на ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

3.1 Состав и структура оборотных активов и особенности их кругооборота в ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

Оборотные активы совершают полный кругооборот в течении одного производственно-коммерческого цикла: израсходованные материально-производственные запасы вместе с затратами труда и амортизаций основных средств формируют производственную себестоимость готовой продукции.

Состав оборотных активов зависит от характера производства, от организации производства, от отрасли, от технологии производства, от условий поставки сырья и материалов, от расчетно-финансовой дисциплины. Состав оборотных активов – это совокупность элементов, его образующих, а структура оборотных активов представляет собой соотношение отдельных элементов в общей его сумме. Структура оборотных активов изменяется во времени. Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия.

Для разработки механизма управления оборотными активами необходимо, прежде всего, рассмотреть и проанализировать их состав и структуру в динамике с учетом основных особенностей производственной деятельности предприятия.

Так, размеры запасов сырья, материалов, полуфабрикатов определяются удаленностью и сбытовой политикой поставщиков, надежностью функционирования товаропроизводящей сети, широтой ассортимента используемых сырья, материалов, общей концепцией производства, ожиданиями менеджмента относительно будущего развития спроса, эффективностью функционирования складских служб, удаленностью складов от производственных цехов, видом используемого для доставки сырья, материалов, полуфабрикатов транспорта, частотой его использования, размерами контейнеров и т.д.

На размер незавершенного производства конкретного предприятия влияют: специфика производственного процесса, размеры цехов и планировка оборудования внутри них, виды используемого оборудования, скорость их переустановки для выпуска новой продукции, удаленность складских помещений, вид используемого транспорта и частота доставки комплектующих, процент брака и т.д.

Уровень запасов готовой продукции на складе определяется, прежде всего, философией используемой производственной системы. Если она носит упреждающий (спекулятивный) характер, что подразумевает прогнозирование будущего спроса и составление производственных планов на его основе, то без существенного накопления готовой продукции просто не обойтись. Если же система гибкая и способна быстро выпускать продукцию в ответ на заказ, то величина запасов готовой продукции чрезвычайно мала. Помимо этого, на уровень готовой продукции влияет природа спроса.

Размер дебиторской задолженности предприятия определяется объемами реализации, а также продуманностью и эффективностью администрирования кредитной политики. На ее величину также оказывают влияние состояние конкурентной среды (вид продукции, емкость рынка и др.), система расчетов на предприятии, уровень инфляции, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, а также величина сомнительной задолженности.

Средний уровень денежных средств предприятия зависит от рода деятельности, объемов операций, эффективности ее финансовой службы, а также от величины ежедневных денежных расходов и риска возникновения непредвиденных расходов.

Рассмотрим состав и структуру оборотных активов ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

Таблица 5. Состав и структура оборотных активов ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

По данным таблиц 5 можно сделать вывод, что наибольший удельный вес в структуре оборотных активов занимает дебиторская задолженность. Ее удельный вес в 2008 году составил 41,42%, а в 2009 году – 47,68%, в 2010 году 37,99%. Также наибольшую удельный вес занимают производственные запасы. Имеющаяся структура оборотных активов указывает на рациональную структуру оборотных активов и в целом эффективную организацию оборотных активов.

Оборотные активы формируются за счет различных ресурсов, отражающих чью-либо собственность: хозяйствующих субъектов, банков, кредиторов. Проанализируем структуру источников формирования оборотных средств.

Источники финансирования оборотных средств характеризуют постепенное или временное использование аграрными формированиями финансовых и кредитных ресурсов.

Основными источниками формирования оборотных активов служат собственные, заемные и привлеченные ресурсы.

Таблица 7. Структура источников формирования оборотных средств ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

По данным таблицы 7 анализ структуры источников имущества ОАО «Благовещенской кондитерской фабрики «Зея» показал, что она благоприятная, так как весомая доля приходится на собственный капитал, которая составляет 60 %, на протяжении года структура стабильная.

Большое внимание на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. В таблице 8 приведены показатели эффективности использования оборотных активов.

Таблица 8. Эффективность использования оборотных активов ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

Эффективность использования оборотных средств во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах и их обеспечения ими, а также эффективность использования оборотных активов тем выше, чем выше коэффициент оборачиваемости.

Исходя из данных таблицы 8 можно сделать выводы о снижении эффективности использования оборотных активов. Так в 2010 году по сравнению с прошлым годом произошло увеличение практически всех коэффициентов оборачиваемости оборотных активов: коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился на 0,3 оборота. Снижение коэффициента оборачиваемости запасов в 2010 году на 0,4 оборота по сравнению с 2009 годом говорит о замедлении скорости их оборота. Увеличение оборачиваемости дебиторской показывает уменьшение продаж в кредит, что является крайне положительной тенденцией, так как из хозяйственного оборота снижается отвлечение средств.

3.2 Управление запасами

Рациональная организация производственных запасов является важным условием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные пути сокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию; ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования; улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четких договорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выбора поставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшению организации складского хозяйства.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением. Цель такого управления -обеспечение бесперебойного процесса производства и продаж продукции при минимизации вложений в запасы.

Разработка политики управления запасами охватывает ряд последовательно выполняемых этапов работ, которые приведены на рис. 2.

Рис. 2. Этапы формирования политики управления запасами.

Рассмотрим состав, структуру и эффективность использования запасов в составе оборотных активов ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея".

Таблица 9. Состав и структура запасов в составе оборотных активов ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

Анализируя данные таблицы 9 можно сделать вывод о том, что в 2010 году произошло значительное увеличение размера запасов, по сравнению с прошлым годом на 16432 тыс. руб.

Таблиц 10. Эффективность использования запасов в составе оборотных активов ОАО «БФК «Зея» за 2008 – 2010 гг.

Из данных таблицы 10 можно сделать выводы об эффективности использования запасов в исследуемом предприятии. Так в 2010 году произошло снижение коэффициента оборачиваемости запасов на 0,43 оборота, по сравнению с прошлым годом. Это свидетельствует о снижении скорости реализации запасов. В свою очередь, рост продолжительности одного оборота запасов в днях в 2010 году на 2 дня, по сравнению с прошлым годом, говорит об увеличении периода времени нахождения денежных средств в запасах. Все это является отрицательным моментом в деятельности предприятия.

Важнейшим элементом управления запасами является научно обоснованная оптимизация их объемов. В этих целях решаются задачи по минимизации затрат, авансируемых в указанные виды запасов товарно-материальных ценностей.

Правильное исчисление этой потребности имеет большое экономическое значение, так как устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма собственных оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое состояние предприятия.

Управление запасами может осуществляться с применением различных методов. Одним из таких методов является нормирование оборотных средств.

Нормирование оборотных средств осуществляется на каждом предприятии в строгом соответствии со сметами затрат на производство и непроизводственные нужды, бизнес-планом, отражающим все стороны коммерческой деятельности. Тем самым обеспечивается взаимосвязь производственных и финансовых показателей, столь необходимая для успешного предпринимательства.

В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы. Норма оборотных средств – это относительная величина соответствующая минимальному, экономически обоснованному объему запасов товарно-материальных ценностей, устанавливаемая, как правило, днях. Нормы оборотных средств зависят от норм расхода материалов в производстве, норм износостойкости запасных частей и инструментов длительности производственного цикла, условий снабжения и сбыта, временно придания некоторым материалам определенных свойств, необходимых для производственного потребления, и других факторов.

Нормирование оборотных средств должно обеспечить оптимальную величину всех составных элементов оборотных активов.

Норматив оборотных средств – это минимально необходимая сумма денежных средств, обеспечивающая предпринимательскую деятельность предприятия. Нормативы оборотных средств определяются с учетом потребности в средствах как для основной деятельности, так и для капитального ремонта, осуществляемого собственниками силами, жилищно-коммунального хозяйства, подсобных вспомогательных и других хозяйств, не состоящих на самостоятельном балансе.

Потребность в оборотных активах для каждого предприятия определяется при составлении финансового плана, т.о. величина норматива не является величиной постоянной. Размер собственных оборотных средств зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов.

Существует несколько методов расчета нормативов собственных оборотных средств: метод прямого счета, аналитический и коэффициентный методы.

Метод прямого счета является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким. Он основан на определении частных нормативов собственных оборотных средств по каждому виду нормируемых оборотных активов. На основе частных нормативов определяется совокупный норматив собственных оборотных средств.

Процесс нормирования включает следующие этапы:

1.                  Разработку норм запаса по отдельным видам товарно – материальных ценностей всех элементов нормируемых оборотных средств;

2.                  Разработка норм запаса по видам оборотных активов (в днях), Ндн;

3.                  Расчет однодневного расхода (в руб.), Родн;

4.                  Расчет частных нормативов по каждому элементу оборотных средств, Ндн × Родн;

5.                  Расчет совокупного норматива по собственным нормируемым оборотным средствам;

6.                  Расчет планового прироста (+), снижения (-) собственных оборотных средств;

7.                  Расчет источников покрытия планового прироста совокупного норматива за год

Различают совокупный норматив (общую сумму оборотных средств) и частные нормативы (размеры средств по соответствующим видам оборотных средств).

Частный норматив по отдельному элементу собственных оборотных средств (Нэл.ос) рассчитывается по схеме:

Нэл.ос = Норма запаса, дн × Однодневный расход,

Однодневный расход сырья, выпуск готовой продукции, расходы на производство рассчитываются не по кварталу с максимальным объемом работ, а по кварталу с минимальным объемом работ

Совокупный норматив оборотных средств (Wос), определением которого завершается процесс нормирования оборотных средств на предприятии, рассчитывается как сумма частных нормативов и определяется либо планируемый прирост норматива (если сумма на конец года выше, чем на начало), либо снижение совокупного норматива.

Трудоемкость нормирования собственных оборотных средств методом прямого счета препятствует его широкому использованию. В практике хозяйствования предприятий чаще применяется расчетно–аналитический или коэффициентный метод определения потребности в собственных оборотных средствах.

Расчетно-аналитический (опытно - статистический) метод предполагает укрупненный расчет собственных оборотных средств в размере их средне фактических остатков. Данный метод позволят определить совокупный норматив собственных оборотных средств по опыту прошлых лет.

Коэффициентный метод основан на принципе рационального размещения собственного капитала во внеоборотных и оборотных активах для поддержания финансовой устойчивости предприятия. В этом случае потребность в собственных оборотных средствах рассчитывается на основе приемлемых значений коэффициента маневренности собственного капитала или коэффициента обеспеченности собственным оборотным капиталом.

По мере развития рыночных отношений и укрепления расчетно – платежной дисциплины значение нормирования оборотных средств усиливается. Наличие достаточных оборотных активов обеспечивает предприятиям расширенное воспроизводство, модернизацию и структурную перестройку. В связи с этим возникаем необходимость повышения качества расчетов, установления прогрессивных, экономически обоснованных норм и нормативов оборотных средств.

Следует отметить, что на предприятии ОАО "Благовещенская кондитерская фабрика "Зея" осуществляются расчеты нормативов производственно – материальных запасов, т. к. отказ от нормирования оборотных активов, является одной из причин кризиса производства и расчетно-платежной дисциплины.

3.3 Управление дебиторской задолженностью

Целью управления дебиторской задолженностью является минимизация средств отвлекаемых в дебиторскую задолженность.

Современный этап экономического развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях. Важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга.

.

Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность предприятия и определяет кредитную политику, пути ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежной задолженности, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.

На уровень дебиторской задолженности влияют следующие факторы:

-                     оценка и классификация клиентов в зависимости от вида продукции, объема закупок, платежеспособности, истории кредитных отношений и условий оплаты;

-                     контроль расчетов с дебиторами, оценка реального состояния дебиторской задолженности;