Анализ финансового состояния предприятия

              В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность. Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение  основных средств ,то фактически показатель наличия Ет отражает скорректированную величину собственных оборотных средств, поэтому название наличие собственных и долгосрочных заемных источников указывает на то, что исходная величина собственных оборотных средств Ес  увеличена  на сумму  долгосрочных кредитов и заемных средств.

              Используемый показатель стоимости чистых мобильных средств, равный разности оборотных активов и краткосрочной задолженности, соответствует обсуждаемому показателю наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Действительно, если краткосрочная задолженность будет перенесена в левую часть балансовой модели, то последняя примет следующий вид:

( Z + Rа ) - ( Кt + Ко + Rр ) = ( Ис + Кт ) - F.

          В левой части равенства имеем разницу оборотных средств предприятия  и его краткосрочной задолженности, в правой - величину показателя Ет.

              Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат ( Е ) является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (обозначим эту часть краткосрочных ссуд, не предназначенных для формирования запасов и затрат, - Кt ), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности (обозначение-Rр ), зачтенная банком при кредитовании. Величины Кt и Rр  в балансе не отражаются, для них можно оценить лишь верхние границы. Ссуды под товары отгруженные ограничены сверху дебиторской задолженностью за товары, работы и услуги, а кредиторская задолженность, зачтенная банком при кредитовании, не превышает суммы задолженности за товары и услуги и задолженности  по авансам полученным. Если величины Кt и Rр определены в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных , то показатель Е корректируется на величину

=Rр - Кt   следующим образом:

Е=Е+.

          Приближенность, оценочный характер показателя общей величины основных источников формирования запасов и затрат неизбежны при ограниченности информации, используемой в ходе внешнего анализа финансового состояния. Несмотря на эти недостатки показатель  Е  дает существенныйориентир  для определения степени финансовой устойчивости.

          Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат  соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1)     Излишек( + ) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств:

  Ес = Ес - Z;

2 )Излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

 Ет = Ет – Z = ( Ес + Кт ) – Z ;

2)     Излишек ( + ) или недостаток ( - ) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

 Е = Е - Z = ( Ес + Кт + Кt ) - Z.

              Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

              Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:

1)     абсолютная устойчивость финансового состояния, включающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями

Ез  Ес + Скк ;

2)     нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность,

Ез = Ес + Скк ;

3)     неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за  счет пополнения источников собственных средств и  увеличения собственных оборотных средств,

Ез = Ес + Скк + Со , г де

Со- источники, ослабляющие финансовую напряженность; финансовая неустойчивость считается нормальной(допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции(наиболее ликвидной части запасов и затрат),т.е. если выполняются условия:

Z1 + Z4  Кt - [  Е ]

Z2 + Z3  Ет        ,  где

Z1- производственные запасы;

Z2- незавершенное производство;

Z3- расходы будущих периодов;

Z4- готовая продукция;

(Кt-[Е])- часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующая в формировании запасов и затрат.

          Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния. Доля покрытия краткосрочными кредитами стоимости производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной

( ( Кt - [  Е ] ) / ( Z1 + Z4 ) ) * 100 ,

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает  более точный  критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчивости.

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия  не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,

Ез  Ес + Скк.

       Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях , задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена  путем обоснованного  снижения уровня запасов и затрат.

           Каждый из 4-х типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей, дающих полную картину финансового состояния предприятия. К этим показателям относятся: коэффициент обеспеченности запасов и  затрат источниками средств; излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат; запас устойчивости финансового состояния  (в днях); излишек (или недостаток) средств на 1 тыс. руб. запасов.

              В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование  финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающего следующие взаимосвязанные группы показателей:

1)Общая величина неплатежей:

просроченная задолженность по ссудам банка;

просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;

недоимки в бюджеты;

прочие неплатежи, в том числе по оплате труда;

2)Причины неплатежей:

недостаток собственных оборотных средств;

сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;

товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;

товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;

иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими ссудам, а также в  расходы , не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

3)Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и др.);

привлеченные средства(превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);

кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

              При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3.Для анализа финансового состояния, платежной дисциплины и кредитных отношений рекомендуется рассматривать данные показатели в динамике (пр. поквартально ).

              Вернемся к основной балансовой модели, имеющей следующий вид:

F + Z + Ra = Ис + Кт + Кt + Ко + Rр ,    

где условные обозначения соответствуют принятым ранее.

         Сущность финансовой устойчивости определялась как обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств, т. е.

Z  ( Ис + Кт ) - F.

         Однако совершенно очевидно, что из условия платежеспособности предприятия в действительности вытекает не одно , а два направления оценки финансовой устойчивости предприятия, а именно:

1) Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия запасов и затрат источниками средств т. е.   из условия

Z  ( Ис + Кт ) - F

2) Оценка финансовой устойчивости предприятия исходя из степени покрытия основных средств и иных внеоборотных активов источниками средств, т.е. из условия

F  ( Ис + Кт ) - Z,      где

( Ис + Кт ) представляет собой величину перманентного, т.е. постоянного капитала предприятия. Собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы являются стабильными источниками финансирования деятельности предприятия.

         Оба направления оценки финансовой устойчивости вытекают  из общей формулы устойчивости, т.е. из условия:

F + Z  Ис + Кт ,

которое означает, что вложения капитала в основные средства и материальные  запасы не  должны превышать величины перманентного капитала. В таблице 1 приводится классификация типов финансовой устойчивости для условий торого направления оценки. Ограничения для F легко выводятся из основной балансовой модели и приведенных в табл.1 неравенств.

                                                                                                                              Таблица 1.

Классификация типов финансовой устойчивости для условия      

           F  ( Ис + Кт ) – Z