Функционирование предприятий в рыночной экономике

 

Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатели	Норматив	На начало периода	На конец  периода	Изменение
1. Коэффициент  маневренности	≤ 0.5	-0,31	0,014	0,324
2. Коэффициент  автономии	≥ 0.5	0,28	0,24	0,04
3. Коэффициент  обеспеченности запасов собственными источниками	≥ 0.6 - 0.8	-0,21	0,01	0,2
4. Коэффициент  обеспеченности собственными средствами	≥ 0.1	-0,13	0,004	0,126
5. Коэффициент  соотношения заемного и собственного  капитала	≤ 1.0	2,6	3,2	0,6

 

Несмотря на неудовлетворительные показатели обеспеченности оборотных активов, в т.ч. запасов собственными источниками финансирования (значения показателей отрицательные, свидетельствуют об отсутствии собственных оборотных средств, полностью обеспечивается за счет кредитов). Соотношение коэффициента заемного и собственного капитала не удовлетворяет нормативу и при этом существует опасность неплатежей по кредиту и заемным средствам.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) также свидетельствует  о финансовой независимости, хотя незначительно уменьшается за отчетный период – с 0,28 до 0,24 при нормативе 0,5.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

в) Расчет скорости и время  оборота дебиторской и кредиторской задолженности:

Показатели  оборачиваемости дебеторской и  кредиторской задолженности
Показатели	На начало периода	На конец  периода	Изменение
Оборачиваемость дебиторской задолженности, обороты	8,95	4,3	-4,65
Период оборота  дебиторской задолженности, дни	40,78	84,88	44,1
Оборачиваемость кредиторской задолженности, обороты	2,82	9,03	6,21
Период оборота  кредиторской задолженности, дни	129,43	40,42	-89,01

дополнительные  расчеты

Показатели	На начало периода	На конец  периода	Изменение
1. Оборачиваемость  запасов, обороты	3,3	3,77	0,47
2. Период оборота  запасов, дни	110,6	96,82	-13,78
3. Финансовый  цикл (период оборота денежных средств)	21,95	141,28	119,33

 

 

 

 

д) Влияние различных  факторов на величину потребности в  дебиторской задолженности:

 

Показатели	На начало периода	На конец  периода	Изменение
Потребность в  деб задл., в днях*	87,3	25,9	-61,3
Потребность в  деб задл., в рублях*	688958	275183	-413775
Дебиторская задолженность	317185	890703	573518
Кредиторская  задолженность	1006143	1165886	159743
* при условии,  что период оборота дебиторской  задолженности равен периоду  оборота кредиторской задолженности

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение, выводы, рекомендации

 

У компании наблюдается неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

Каких-либо универсальных и однозначно трактуемых алгоритмов обоснования той или иной политики управления оборотными средствами не существует; тем не менее, известны некоторые подходы в этом направлении:

• в отношении производственных запасов – рекомендуется использование системы моделей, оптимизирующей совокупные затраты по заказу, доставке и хранению запасов, в основе которой заложены параметры, устанавливаемые в плановом порядке или с помощью экспертных оценок: максимальная, минимальная и средняя дневная потребность в сырье; максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказа; затраты по размещению и выполнению заказа на поставку сырья; затраты по хранению единицы сырья;
• в отношении дебиторской задолженности – рекомендуется применение системы скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что приводит к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;
• в отношении денежных средств – рекомендуется применение системы моделей, предназначенных для анализа, прогнозирования и оптимизации остатка денежных средств.

Учет рисковой составляющей ликвидности и платежеспособности с позиции управленческого персонала предприятия сводится к выбору оптимальной политики управления величиной, составом и структурой оборотных активов, позволяющей свести к приемлемому значению риск потери ликвидности и за счет этого повысить рентабельность работы.

Таким образом, поскольку  положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором – величина запасов, то основными  способами выхода из неустойчивого  финансового состояния будет:

• пополнение источников формирования запасов,
• оптимизация структуры запасов,
• обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее безрисковым  способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

В случае оценки риска ликвидности и платежеспособности с позиции контрагентов предприятия речь идет о внешних пользователях, которые заинтересованы в том, чтобы данное предприятие отвечало принятым стандартам ликвидности и платежеспособности. Здесь необходимо сделать две оговорки.

Во-первых, хотя любые  внешние пользователи безусловно заинтересованы в том, чтобы хозяйствующий субъект  был платежеспособным, тем не менее  значимость потери платежеспособности для них может существенно разниться. Так, массовое несвоевременное погашение кредиторской задолженности может вызвать лавинообразную цепную реакцию в виде взаимных неплатежей, тогда как задержка в выплате заработной платы работникам чаще всего не приводит к значимым финансовым потерям для предприятия. Поэтому здесь мы будем рассматривать ситуацию прежде всего с позиции кредиторов предприятия.

Во-вторых, в практической плоскости платежеспособность имеет  определенный приоритет перед ликвидностью. Имеется в виду, что поставщики и другие кредиторы прежде всего заинтересованы в том, чтобы предприятие исправно расплачивалось по своим текущим обязательствам. Какие источники и процедуры для этого используются – выручка, полученная от плановой продажи продукции, сокращение нормативов производственных запасов, использование страховых запасов, вынужденная распродажа части имущества и др. – по большому счету не интересует кредиторов.

С позиции кредиторов некритическая оценка ликвидности и платежеспособности контрагента сопряжена с риском, как минимум, временной утраты собственной платежеспособности и косвенных потерь от снижения оборачиваемости собственных оборотных средств. Ликвидность и, особенно, платежеспособность – динамичные характеристики деятельности предприятия, тогда как публичная бухгалтерская отчетность как основа информационной базы внешнего финансового анализа в большей степени ориентирована на обоснование решений стратегического и тактического характера. Поэтому возможности данных бухгалтерской отчетности как свидетельства устойчивости приемлемой ликвидности и платежеспособности весьма условны. Тем не менее отчетность, безусловно, полезна и в этом смысле, причем ее следует использовать как на этапе заключения договора с потенциальным контрагентом, так и периодически – по мере ее публикации.

Можно сформулировать отдельные  правила снижения риска оценки платежеспособности контрагента, придерживаться которых  рекомендуется не только на этапе  заключения договора с потенциальным  контрагентом-покупателем продукции, но и в ходе реализации договоров поставки:• постараться получить информацию о платежной дисциплине у контрагентов (поставщиков) данного предприятия;

• проанализировать динамику основных показателей ликвидности по балансам за ряд периодов и сравнить их с нормативами (среднеотраслевыми или внутренними); если значения коэффициентов ликвидности близки к критическим, такой контрагент рисков;
• убедиться в отсутствии просроченной кредиторской задолженности (в динамике);
• рассчитать показатели оборачиваемости и продолжительности операционного и финансового циклов у потенциального контрагента и сравнить их со среднеотраслевыми и/или внутрифирменными нормативами;
• выяснить, пользуется ли ваш потенциальный контрагент системой скидок, предоставляемой поставщиками (если да, то вероятность задержки платежей от него ниже);
• продумать систему скидок, которые можно предложить данному контрагенту;
• продумать систему контроля за исполнением клиентом платежной дисциплины, включая санкции за ее нарушение;
• установить период адаптации отношений с контрагентом, в течение которого контроль за исполнением платежной дисциплины должен быть особенно тщательным;
• определить объемы поставок как на период адаптации, так и в регулярном режиме.

Приведенная система  мероприятий является по своей сути совокупностью аналитических процедур, хотя и жестко неформализованных.  
Главное в этой системе – порядок и регулярность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика, 1997
2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. – М.: Инфра М, 1999
3. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. – М., 1992.
4. Нидлс Б., Андерсен X., Кандвелл Ж. Принципы эккаутинга /Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1992.
5. Финансовый бизнес-план: Учебное пособие / Под ред. В.М. Попова. – М.: Финансы и статистика, 2000
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1998.
7. Финансы: Учебное пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1999.
8. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Финансы и статистика, 1999
9. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной  деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 1999. 

ПРИЛОЖЕНИЯ