Акция как корпоративная ценная бумага

 

 

Тема: «Акция как корпоративная ценная бумага» 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

Введение

1. Инструменты российского рынка ценных бумаг

1. Рынок ценных бумаг, его характеристика
2. Корпоративные ценные бумаги: виды, стоимость, инвестиционные качества

2. Анализ состояния российского рынка акций

1. Выпуск и обращение акции как ценной бумаги, характеризующей отношения совладения
2. Дивидендная политика акционерного общества

3. Основные направления совершенствования функционирования рынка акций

Заключение

Список использованных источников

Приложение 

 

ВВедение

 

 

Переход  российской  экономики к рынку предопределил  потребность  экономических субъектов   в  формировании   новых механизмов  инвестирования, адекватных рыночной экономике. Общепризнанными источниками финансирования   экономики  являются государственный  бюджет, кредиты, субсидии, прибыль  хозяйствующих субъектов.  

В  условиях современной  России   государственный  бюджет  не  имеет   достаточной  финансовой  жесткости.  Его  исполнение  зависит  от  большого количества объективных и  субъективных факторов, от  социально-экономической  ситуации  в  стране  и  мире.  Возможности  бюджетного  финансирования  развития  народного  хозяйства весьма  ограничены. 

Кредиты  в  России  также  имеют  ограниченные  возможности применения  по  причине  нестабильности финансово-кредитной  системы. Трудно обеспечить выполнение   основных принципов  кредитования  из-за  низкой  эффективности  производственно-хозяйственной   деятельности, неплатежей, высоких  процентных ставок  коммерческих банков  за кредит  и  жестких условий  их  предоставления.

Получение  российскими  предприятиями  субсидий  - также  большая   редкость, так  как  субсидии  требуют  тщательно   проработанных инвестиционных проектов  и   безупречной   деловой   репутации. 

Также проблемы  финансирования  связаны  с  тем, что  не все  предприятия   имеют прибыль. А  если  она  есть, то  ее  размеров  обычно недостаточно  для  развития  активной  инвестиционной   деятельности.

В  этих условиях  значимость  российского  рынка  ценных бумаг  как  альтер-нативного источника финансирования приобретает наибольшую актуальность. Он  позволяет предприятиям и государству расширять круг источников  финансиро-вания, не ограничиваясь самофинансированием  и  кредитами.  Потенциальные  инвесторы, в  свою  очередь, с  помощью  рынка  ценных бумаг  получают  возможность  вкладывать  свои  сбережения  в  более  широкий круг финансовых инструментов, тем  самым получая  большие  возможности   для  выбора.

Однако возможности  привлечения  финансовых ресурсов  с  помощью  различных видов  ценных бумаг   существенно  различаются.  Так, облигации  и  векселя  используются  для  привлечения  финансовых ресурсов  на   долговой  основе в  то  время, как  акции  означают  вложения  средств  инвесторов  в  деятельность корпоративной  структуры  на   бессрочной основе  и  означает  приобретение  инвестором   части  имущества  эмитента ценной  бумаги.

Цель данной работы  - исследовать  функционирование  рынка  корпоративных  ценных бумаг на  примере  рынка  акций.

Задачи  работы:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Финансовые инструменты рынка  ценных бумаг

 

Отечественный рынок ценных бумаг до сих пор характеризуется  недостаточным развитием с довольно ограниченным кругом инструментов, известных в мировой практике.

Основным видом финансовых инструментов инвестирования выступают ценные бумаги.

Ценная бумага есть оформленной  соответственно нормативно-правовым требованиям  документом, который обеспечивает его  владельцу определенные имущественные  права и тем самым имеет  стоимость.

В общем случае в виде ценных бумаг оформляют соглашение об обмене действительной стоимости на будущую стоимость. Как и в любом соглашении, здесь всегда присутствуют две стороны: эмитент, который выпускает ценную бумагу, и инвестор, который приобретает за деньги, связанные с ценной бумагой, имущественные права.

Основным свойством, которое отличает ценные бумаги, есть возможность их перепродажи - перехода обеспечиваемых ими имущественных прав от одного владельца к другому.

В Украине к выпуску и обращению допущены:

• акции;
• облигации внутренних и внешних государственных займов;
• облигации местных займов;
• облигации предприятий;
• казначейские обязательства;
• сберегательные сертификаты;
• векселя;
• приватизационные бумаги;
• инвестиционные сертификаты.

Вообще все ценные бумаги по назначению можно объединить в следующие три группы:

1. инструменты займа,
2. инструменты собственности,
3. гибридные инструменты.

Инструменты займа оформляют  отношения займа и представляют собой обязательство эмитента ценной бумаги (заемщика) выплатить ее владельцу (кредитору) фиксированную сумму денег в определенный условиями выпуска момент времени.

Основными видами ценных бумаг с  фиксированным доходом являются векселя, инвестиционные сертификаты, облигации, опционы облигаций.

Вексель представляет собой  оформленный соответственно нормативных  требований документ, за которым одна сторона, безусловно, обязана выплатить другой определенную сумму денег.

Инвестиционный сертификат – ценная бумага, которая дает право  на дивиденды без участия в  управлении предприятием.

Инвестиционные сертификаты могут  выпускаться только инвестиционными  фондами или инвестиционными  компаниями. За своим экономическим  содержанием инвестиционный сертификат - особый вид простой акции, которая  выпускается инвестиционными фондами или компаниями, и приобретается как за средства, так и в обмен на приватизационные сертификаты граждан.

Облигация представляет собой  ценная бумага, которая свидетельствует  о внесении ее владельцем средств  и подтверждает обязанность эмитента возместить ему нарицательную стоимость  этой ценной бумаги в указанный в  ней срок с выплатой фиксированного процента (при отсутствии других условий). По окончании срока облигация  погашается.

Каждой облигации присваивают  некоторую стоимость, что компания обязуется выплатить при погашении  облигации.

В зависимости от способов получения процентов по облигациям различают купонные и безкупонные  облигации (с нулевыми купонами).

Доход по купонным облигациям измеряется величиной процента (купонной ставкой) от нарицательной стоимости  облигаций. По облигациям с нулевыми купонами проценты не выплачивают. Цена, по которой их реализуют, намного ниже нарицательной стоимости. Облигации погашают после окончания их срока по номиналу.

Облигации могут выпускать  с опционом продавца. Это дает владельцам облигаций право требовать более  раннего их погашения, которое осуществляется обычно с дисконтом к нарицательной  стоимости (т.е. по цене ниже номинала).

Цель опциона продавца с фиксированным купоном заключается  в том, чтобы сделать выпуск облигаций  более привлекательным для инвесторов. Опцион продавца предоставляет владельцам облигаций «защита» от убытков в  результате повышения на рынке процентных ставок.

Опцион продавца дает владельцу  облигации право ее досрочного погашения, при этом цена погашения (при использовании  опциона) обычно ниже номинала.

При выпуске облигаций  с опционом покупателя эмитент получает право по желанию погашать облигации  досрочно с сообщением владельцев облигаций (обычно за 30 или 60 дней).

Если опционы продавца защищают инвесторов от повышения рыночной процентной ставки, то опционы покупателя защищают эмитента облигаций с фиксированной  ставкой от снижения процентной ставки.

Инструменты собственности - это свидетельство о частице  в собственности компании. Это, прежде всего, обычные (простые) акции, которые  дают их владельцам право собственности  на определенную часть в капитале компании.

К инструментам собственности  относят также свидетельства, которые  дают их владельцам право приобретать  обычные (простые) акции компании в  определенный момент в будущем. Это  опционы акций и варанти.

Акция - ценная бумага, которая  удостоверяет участие владельца  в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и участие в управлении им и дает право на получение части прибыли в виде дивиденда.

В продажу акции выпускаются  обычно по цене, которая превышает  номинал. Разность между ценой выпуска  и нарицательной стоимостью называется премией акции.

Владение обычными акциями  компании дает акционерам право голосовать на общих сборах акционеров. При  этом акционер имеет то количество голосов, которая отвечает его частице  в акционерном капитале.

Различают акции на предъявителя и именные. Если речь идет об акциях на предъявителя, то здесь не указывается  имя владельца, и собственность  на них переходит к их покупателю вместе с физической передачей сертификата. Для получения дивиденда акционер предъявляет к оплате соответствующий  купон в предназначенное время.

Что касается именных акций, то собственность на них (ее передача) подтверждается соответствующей записью  в реестре акционеров компании. Имя  акционера и количество акций, которые  ему принадлежат, также указываются  в сертификате акций. Дивиденды  выплачиваются лицу, чье имя зафиксировано  в реестре, к определенному дню.

Компании рассчитывают на то, что они смогут обеспечить для своих акционеров доход от инвестиций, который определяется:

- дивидендами,

- ролью цен на акции  и ростом дивидендов,

- прибылью из расчета  на одну акцию. 

По размеру и стабильности этих доходов можно судить о том, насколько успешно работает компания.

Доход акционеров за определенный период может быть рассчитан как  величина дивидендов на акцию, выплаченных  компанией. Дивиденды - это денежная сумма, которые получают акционеры, итак, это непосредственный и реальный доход от инвестиций.

Компании обычно сообщают дивиденд тогда, когда рассчитывают прибыль за определенный период.

Иногда дивиденд выплачивается  в форме акций, а не деньгами. Для  этого директора принимают решение  выпустить новые акции, а акционеры  одобряют это решение. Чтобы определить, на какое количество новых акций  имеет право каждый акционер, определяется стоимость каждой новой акции.

Для характеристики акций  используют следующие основные показатели:

1. Коэффициент дивидендной  отдачи акций характеризует связь  между величиной дивиденда и  ценой акции:

 

,       (3.1)

 

где - коэффициент дивидендной отдачи;

- сумма дивидендов, которая приходится  на одну акцию, тыс. грн.

- цена одной акции, тыс.  грн.

2 Коэффициент „ціна-прибуток” устанавливает связь между ценой акции и величиной чистого дохода компании, которая приходится на одну акцию: чем больше этот коэффициент, тем выше оценка рынком акции и компании в целом:

 

,       (3.2)

 

где - коэффициент „ціна-прибуток”;

- доход на одну акцию, тыс.  грн.

3. Коэффициент оплаченности отображает частицу чистого дохода компании, которая распределяется в виде дивидендов:

 

,        (3.3)

где - коэффициент оплаченности.

1. Коэффициент дивидендного покрытия отбивает, в сколько раз чистый доход компании превышает сумму выплачиваемых ею дивидендов:

 

,        (3.4)

 

где - коэффициент дивидендного покрытия.

4. Показатель капитализированной стоимости акций определяет рыночную стоимость всех акций компании:

,       (3.5)

где - капитализированная стоимость, тыс. грн.;

- количество акций, од.;

- курс одной акции, тыс.  грн.

Опционы акций и фьючерсы - это так называемые «производные»  инструменты рынка капиталов.

Как уже отмечалось, опцион дает своему владельцу право (но не обязывает его) приобрести или продать финансовый инструмент по фиксированной цене (цена выполнения) к определенной дате в будущем.

Опцион акций - это контракт, который дает владельцу право купить или продать определенное количество акций компании по обсужденной цене на протяжении некоторого периода к определенной дате включительно. Если опционный контракт выполняется, то исполнитель опциона обязан продать или купить акции по обсужденной цене.