Международное движение капитала

72. МЕЖДУНАРОДНОЕ  ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА. Причины и  особенности. Формы фин. потоков.  Механизмы регулирования 

  

1. Сущность, формы  движения капитала 

  

Международное движение капитала - это движение финансовых потоков между кредиторами и  заемщиками в различных странах, между собственниками и их фирмами, которыми они владеют за рубежом. 

Суть вывоза капитала сводится к изъятию части финансовых и материальных ресурсов из процесса национального экономического оборота  в одной стране и включении  их в производственный процесс в других странах. 

Главной причиной вывоза капитала является опережение внутреннего  экономического развития вывозящей  страны по сравнению с ростом ее внешней торговли. Экспорт капитала вызывается образованием в промышленно  развитых странах избытка капитала, что обусловлено его перенакоплением, то есть когда падение нормы прибыли  в национальной экономике не компенсируется повышением ее массы. 

Сейчас уже нельзя однозначно утверждать, что капиталы движутся лишь за более высокой нормой прибыли. В стратегии вывоза капитала появились новые, более сложные  мотивы. На первый план выдвинулись  следующие задачи: 

1.             освоение и удержание своих  ниш на международных рынках; 

1.             приобщение к научно-техническому  управленческому опыту других  стран; 

2.             преодоление таможенных барьеров  отдельных стран и региональных  группировок; 

3.             структурная перестройка международного  разделения труда.  

Миграция капитала обычно не предполагает перемещения  из страны в страну каких-либо инвестиционных товаров. Когда бизнесмен приобретает  за рубежом какой-либо инвестиционный товар, то такая сделка будет считаться  внешней торговлей. Однако если этот инвестиционный товар перевозится  в другую страну в качестве вклада в уставный капитал создаваемой  или приобретаемой там фирмы, то в этом случае сделка будет рассматриваться  как вывоз капитала. 

Классификация международных  потоков капитала: 

1.              Функциональное предназначение: ссудный  капитал, предпринимательский капитал. 

2.              Целевое назначение: прямые инвестиции, портфельные инвестиции. 

3.              Принадлежность: частный капитал,  государственный капитал, капитал  международных организаций. 

4.              Сроки: краткосрочный капитал,  среднесрочный капитал, долгосрочный  капитал. 

Капитал осуществляет свое движение в двух основных формах: предпринимательской и ссудной. 

Движение ссудного капитала осуществляется в виде международного кредита, а предпринимательского - путем  осуществления зарубежных инвестиций. 

Ссудный капитал  приносит доход его владельцу  в виде процента по вкладам, займам и кредитам. Предпринимательский  капитал приносит доход преимущественно  в виде прибыли. 

Предпринимательский капитал делится на прямые и портфельные  инвестиции. 

Характерная черта  прямых инвестиций состоит в том, что инвестор владеет управленческим контролем над объектом, в котором  инвестирован его капитал. Портфельные  инвестиции такого контроля не дают. Они  обычно представлены пакетами акций, на которые приходится менее 10-25 % собственного капитала фирмы. 

Через вывоз прямых инвестиций инвесторы учреждают  за рубежом новую фирму. За рубежом  такие фирмы получили название зарубежные филиалы. Они подразделяются на отделения, дочерние компании, ассоциированные  компании. 

Отделение, хотя и  регистрируется за рубежом, не является самостоятельной компанией с  собственным балансом и полностью (на 100 %) принадлежит родительской фирме, а поэтому не является юридическим  лицом. 

Дочерняя компания регистрируется за рубежом как самостоятельная  компания, то есть является юридическим  лицом с собственным балансом. По контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она обладает основной частью акций дочерней компании или же всем ее капиталом. 

Ассоциированная компания отличается от дочерней тем, что находится  не под контролем, а под влиянием родительской фирмы за счет того, что  той принадлежит существенная (но не основная) часть акций. 

Частный капитал  представлен активами частных фирм, коммерческих банков и прочих негосударственных  организаций, которые перемещаются между странами по решению руководящих  органов этих организаций. 

Государственный капитал - это средства государственного бюджета, перемещаемые за рубеж по решению  правительства стран. 

Капитал международных  экономических организаций используется по решению руководящих органов  международных организаций (МВФ, Всемирного банка, Европейского банка реконструкции  и развития (ЕБРР), Европейского центрального банка и др.) 

Особенности движения капитала на современном этапе 

  

После второй мировой  войны объемы внешней торговли постоянно  росли, но очень часто этот рост был  связан с перемещением капитала, то есть экспорт капитала стал средством  поощрения вывоза товаров за границу. Это происходило в силу следующих  обстоятельств: 

1. вывоз капитала  в товарной форме означает  поставки машин, оборудования, технологий  и т. д.; 

2. вывоз капитала - это кредиты, предоставляемые  на покупку товара  стране кредитором; 

3. вывоз капитала - это внутрифирменные поставки  товара в рамках транснациональных  корпораций (ТНК). 

Прямые инвестиции обнаружили тенденцию к ускоренному  росту. В середине 60-х годов объем  прямых инвестиций составил 108 млрд. долларов; а к концу XX века - 3 трлн. долларов. 

В начальный период экспорт капитала шел из индустриальных стран в аграрные, зависимые. Англия и Франция инвестировали в Индию, Египет, Алжир, Сирию и другие колонии, США - в Латинскую Америку, Германия - в Юго-Западную Африку. 

В то же время капитал  переливался из промышленно-развитых стран с замедленными темпами  экономического роста в страны, где  пульс хозяйственной жизни бился  более сильно. Например, из Англии в  США, или из Англии и Франции - в  Германию; в то же время США активно  инвестировали в экономику Англии. 

Отраслевые направления  иностранных инвестиций определялись уровнем экономического развития принимающих  государств. В промышленно-развитых странах - в производство готовых  изделий (наукоемких). В слабо развитых странах капитал направлялся  в горную, горнорудную, металлургическую отрасли, кредитную систему, инфраструктуру, на освоение их естественных богатств.  

Пример: В России в начале XX века было построено 50 тыс. верст железной дороги, из них 35 тыс. верст - с участием иностранного капиталa. Банкиры Лондона, Парижа, Амстердама выделили займы в 1,5 млрд. золотых рублей. В горную, горнорудную, металлургическую отрасли было вложено 70 % всех иностранных инвестиции. Германия - в электротехническую и добывающую промышленность, Англия - в нефтеперерабатывающую промышленность, Бельгия и Франция - в электрификацию страны. 

В 50-60 годы XX века произошло  ускорение темпов экономического развития в промышленно-развитых странах: открылись  новые сферы приложения капитала (военные отрасли, развитие инфраструктуры, науки, образования, здравоохранения); это обеспечило огромную концентрацию капитала промышленных корпораций и  централизацию банковских ресурсов, что содействовало созданию дополнительных стимулов расширения вывоза капитала; появились новые формы в вывозе капитала: создание совместных предприятий; сооружение предприятий «под ключ» (разработка проекта, вложение в него капитала, подготовка к производству); договор типа «продукт в руки» («под ключ» плюс подготовка специалистов для работы на таких предприятиях); соглашение о разделе продукции; договоры о рискованных проектах, преимущественно в области разработки добычи нефти; франчайзинг; экспорт технологии и др. 

Транснациональные корпорации набирают все большую  силу. Они расчленяют традиционные прямые инвестиции на отдельные блоки: капитал, технологию, управленческий опыт, предоставляя странам-импортерам все  эти элементы по частям. Такая гибкость дает двойную выгоду: инвесторы получают возможность с выгодой для  себя определять цены на каждый элемент  капитальных вложений и таким  образом они скрывают переводы прибыли  в передачах финансовых средств  материнским компаниям за использование  технологий и различного рода услуг  в этой области. 

Для малых и средних  предприятий вывоз капитала связан с продвижением товаров на зарубежные рынки. 

 Появление транснациональных  банков ускорило финансирование  крупных промышленных проектов  в странах, импортирующих капитал. 

Изменилась роль государства в деле вывоза капитала. Государство - это крупнейший экспортер  капитала, гарант вывоза частного капитала (в промышленно развитых странах  созданы специальные государственные  организации, занимающиеся страхованием экспортных кредитов), создание международных  валютно-кредитных организаций (МВФ, МБРР, МФК, MAP, ЕБРР и др.). 

Происходило взаимопроникновение  капитала в промышленно-развитых странах (70 % всех долгосрочных капиталовложений) на макро- и микро-уровнях. 

В 60-70-е годы центром  притяжения капитала являлась Западная Европа, а в 80-е годы - США, благодаря  политике Р. Рейгана, направленной на повышение  процентной ставки. 

Причинами взаимопроникновения  капиталов промышленно развитых стран явились: 

1.                    ухудшение инвестиционного климата  в развивающихся странах; 

2.            в промышленно развитых странах  легче создать в обрабатывающей  промышленности крупномасштабное  производство наукоемкой продукции,  которое обеспечено высококвалифицированными  кадрами, финансовыми средствами  и имеет емкие внутренние рынки; 

3.            развертывание НТР. С целью  доступа к передовой технологии  промышленно развитых стран там  создаются филиалы, совместные  предприятия и др.; 

4.            желание мелких и средних фирм  обойти таможенные барьеры интеграционных  группировок, затрудняющих ввоз  товаров из третьих стран, и  желание получить максимально  высокую прибыль.  

5.                    Перекрестное движение капитала  между промышленно развитыми  и развивающимися странами (преимущественно  это нефтедобывающие страны ОПЕК) дает развивающимся странам высокие  доходы, а также укрепляет их  экономическую взаимосвязь с  промышленно развитыми странами. 

6.                    Экономические последствия вывоза  капитала из промышленно развитых  стран в развивающиеся страны: 

7.                    для промышленно развитых стран  вывоз капитала способен приводить  к некоторому застою, так как  уменьшает их инвестиционные  возможности. Но, с другой стороны,  создает возможность получить  серьезную экономическую выгоду (например, когда условием займа  становится расходование его  части на покупку товаров в  стране-кредиторе); 

8.                    для развивающихся стран - это  создание препятствий росту национального  капитала, поддержка одностороннего  сырьевого развития народного  хозяйства путем прямого очевидного  ограбления. 

Движение капитала между промышленно развитыми  странами усиливает конкуренцию  и побуждает национальную промышленность подтягиваться до уровня промышленности передовых стран. 

Различают два способа  регулирования иностранных инвестиций: национально-правовой и международно-правовой. 

Национально-правовое регулирование основано на использовании  норм и институтов традиционных отраслей национальной системы права (административное, гражданское и др.). В большинстве  стран сложился свод законов по иностранным инвестициям - инвестиционные законы.