Оглавление.                           

Введение.

Инвестиционная  политика предприятия.                                        

Виды инвестиций.                                                            

Источники, объекты  и субъекты инвестиций.                                                                                                                  Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов.     

Вывод.                                                                     

Список использованной литературы. 

 

Введение.

Важность правильной инвестиционной политики на предприятиях определяется

рядом факторов. Прежде всего, поскольку эффект принятия инвестиционных

решений может  сказываться в течение нескольких лет, это приводит к определенным ограничениям. С одной стороны, предприятие обладает ограниченными инвестиционными ресурсами. Это толкает предприятие на инвестиции в недорогие малопроизводительные технологии.

Другой аспект инвестирования - это своевременность, т. е. основные средства должны быть в полной готовности именно тогда, когда они нужны.

Рассмотрим пример. Знаменитая американская компьютерная корпорация «IBM» в своих инвестиционных программах недооценила рынок персональных компьютеров и посчитала, что  одного завода для производства компьютеров IBM-PC более чем достаточно. За последующие пять лет, корпорация потеряла более чем 80 % рынка.

После резкого  подъема спроса «IBM» решила увеличить свои производственные мощности. Потребовалось 25 месяцев, чтобы дополнительные мощности были готовы, но, как это часто бывает, к этому времени возникли проблемы с реализацией дополнительно произведенной продукции, поскольку другие фирмы уже завладели большей частью рынка. Если бы «IBM» подготовила должным образом прогноз спроса и спланировала свои мощности на полгода или год ранее, она не потеряла бы своих покупателей, а возможно, и увеличила свою долю на рынке.

Другие ошибки, допущенные «IBM» при инвестировании в программное обеспечение для  персональных компьютеров, привели  к тому, что они потеряли 100 % рынка.

Этот сегмент  рынка полностью захватила тогда  никому не известная фирма «Microsoft».

Итак, эффективные  инвестиции подразумевают как своевременность, так и качество вводимого оборудования (технологии). Фирма, которая прогнозирует свои нужды в основных средствах заранее, может приобретать и устанавливать оборудование раньше, чем производство достигнет предельной мощности. Тем не менее, большинство фирм устанавливает новые мощности только в том случае,  если действующие основные средства используются на пределе возможностей, или нужна их замена в силу изношенности, или планируется внедрение новых технологических линий. Если спрос на продукцию увеличивается, все фирмы, действующие в данном сегменте рынка, примерно в одно и то же время вознамерятся нарастить свои производственные мощности. В результате возникают задержки с выполнением заказов на поставку оборудования, могут снизиться качественные характеристики этого оборудования и увеличатся затраты по его приобретению.

Фирма, которая  заранее прогнозирует свои производственные потребности, может избежать этих проблем. Заметим, однако, что если фирма прогнозирует увеличение спроса и расширяется в соответствии с ожидаемым спросом, но прогноз оказывается ошибочным, она будет обременена избытком мощностей и слишком высокими затратами. Это может привести к убыткам или даже банкротству.

Итак, очевидный  вывод - прогноз объема реализации крайне необходим.

Ошибочный прогноз  в отношении необходимого и достаточного объема инвестиций может привести к  трем проблемам.

Первая - инвестиции предприятия могут быть недостаточно современными, что не обеспечит ей производство в условиях конкуренции.

Вторая - если они  недостаточны, фирма может потерять часть своего рынка,

уступив его  конкурентам.

Третья - инвестиции избыточны, что приведет к необоснованному росту затрат, цен, снижение объемов производства и др.

Инвестирование  важно потому, что наращивание  производственных мощностей обычно сопровождается значительными расходами, и прежде чем потратить огромное количество денег, необходимо иметь хорошо составленный инвестиционный план, поскольку свободные финансовые ресурсы в больших объемах не всегда имеются в наличии. Фирме, намеревающейся произвести серьезные капиталовложения, может понадобиться упорядочение вопросов финансирования на несколько лет вперед, чтобы быть уверенной, что средства, требуемые для развития, будут доступны в нужное время.

Таким образом, инвестиции это процесс вложения капитала в денежной,

материальной  и нематериальной формах в объекты  предпринимательской

деятельности  или финансовые инструменты. С целью  получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие задачи:

Ø      расширение собственной предпринимательской  деятельности за счет

накопления финансовых и материальных ресурсов;

Ø      приобретение новых предприятий;

Ø      диверсификация (освоение новых областей бизнеса, стратегическая

ориентация на создание многопрофильного производства).

            

Инвестиционная  политика предприятия.

         

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью  предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и  реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Для осуществления  инвестиционной деятельности предприятия  вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии  развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:

Ø      Консервативная инвестиционная политика.

Ø      Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.

Ø      Агрессивная инвестиционная политика.

Консервативная  инвестиционная политика - вариант  политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.

Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики

осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.

Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления

инвестиционной  деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и  риска значительно выше среднерыночных.

Для реализации инвестиционной политики предприятиями  разрабатывается

инвестиционная  программа, которая представляет собой  совокупность реальных инвестиционных проектов, сгруппированных по отраслевым, региональным и привлекательным  для инвестиций (инвестиционная привлекательность) признакам.

Программа представляет собой единый объект управления.

Инвестиционная  привлекательность - обобщающая характеристика преимуществ и недостатков отдельных  объектов инвестирования с позиций  конкретного инвестора по формируемым им критериям.

Сформировав инвестиционную программу и определившись с  объектами

инвестирования  предприятие, может приступить к  формированию инвестиционных проектов.

Инвестиционный  проект это объект реального инвестирования, намечаемый к реализации в форме приобретения целостного имущественного комплекса,

реконструкции, модернизации, капитального ремонта  и т.п. Подготовка инвестиционного проекта к реализации требует обычно разработки бизнес-плана.

Общий объем  затрат инвестиционных ресурсов, распределенный по конкретным периодам осуществления инвестиций, описывается графиком инвестиций. Он разрабатывается в составе бизнес-плана по реальным инвестиционным проектам, требующим продолжительного периода реализации. График инвестиций включает прогнозирование и расчет общего денежного потока предприятия.

Под денежным потоком  понимается поступление (положительный  денежный поток) и расходование (отрицательный  денежный поток) денежных средств в  процессе осуществления хозяйственной  деятельности предприятия. Различают следующие потоки:

Ø      Денежный поток по операционной (производственно-коммерческой)

деятельности.

Ø      Денежный поток по инвестиционной деятельности.

Ø      Денежный поток по финансовой деятельности.

Разница между  положительным и отрицательным денежным потоком по конкретному виду деятельности или по хозяйственной деятельности предприятия в целом представляет собой чистый денежный поток.

В практике используются обычно пять методов финансирования инвестиционных проектов:

1.     полное самофинансирование;

2.     акционирование;

3.     кредитное финансирование;

4.     финансовый лизинг;

5.     смешанное финансирование.

Таким образом, методы финансирования инвестиционных проектов это

принципиальные  подходы к финансированию отдельных  реальных инвестиционных проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования инвестиционных ресурсов.

С целью привлечения  и мобилизации финансовых ресурсов для реализации

инвестиционных  проектов предприятия осуществляют эмиссионную политику. Это система критериев и мер, разрабатываемых предприятием для обеспечения привлечения необходимого объема финансовых ресурсов. За счет внешних источников путем выпуска и размещения на первичном фондовом рынке собственных ценных бумаг: акций или облигаций.

Различают следующие виды эмиссионной политики:

Ø      Консервативная дивидендная политика.

Ø      Компромиссная (умеренная) дивидендная  политика.

Ø      Агрессивная дивидендная политика.

Консервативная  дивидендная политика вариант дивидендной  политики, основной целью которой является первоочередное удовлетворение инвестиционных потребностей предприятия, а выплата дивидендов осуществляется в минимальном стабильном размере или по остаточному принципу.

Компромиссная (умеренная) дивидендная политика вариант  дивидендной политики, предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с надбавкой в отдельные периоды. Эта политика в наибольшей степени увязана с результатами финансовой деятельности предприятия и уровнем удовлетворения его инвестиционных потребностей.

Агрессивная дивидендная политика вариант дивидендной политики,

предусматривающий стабильный уровень выплаты дивидендов с агрессивной надбавкой в  отдельные периоды с целью  рыночной фондовой «раскрутки» предприятия. Эта политика в наименьшей степени  увязана с результатами финансовой деятельности предприятия.

Для оценки эффективности  реальных инвестиций (проектов) предприятия

используют систему  принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.