Анализ рентабельности предприятия

 

      Роа = П / ОА * 100 %,                                                   (2) 

      где Роа – рентабельность оборотных активов;

                   П – прибыль в распоряжении предприятия (форма №2);

                  ОА – средняя величина оборотных активов (расчет по данным баланса).  

      Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько рублей прибыль приносит рубль вложенных средств независимо от источника их привлечения. Для  исчисления этого показателя различные  показатели прибыли соотносят со средним итогом баланса, что позволяет оценить воздействие внешних факторов.

      Рентабельность  оборотных активов показывает эффективность  их использования предприятием в  отчетном периоде. Динамика рентабельности оборотных активов оценивается  на основе сопоставления с динамикой  рентабельности всех активов и рентабельности внеоборотных активов.

      Оценка  сравнительной динамики рентабельности оборотных активов и рентабельности всех активов должна основываться на тщательном анализе причин изменения  доли оборотных активов во всех активах, выяснения, связано ли это изменение с увеличением масштабов деятельности или с образованием излишних (неиспользуемых) запасов, с ускорением оборота оборотных активов или с недостаточными закупками сырья и материалов из – за дефицита источников финансирования.  
 

      Робщ = Бп / А * 100 %,                                                  (3) 

      где Робщ – общая рентабельность активов предприятия;

                   Бп – балансовая прибыль;

                  А – среднегодовая стоимость активов.

      Этот  показатель называется еще экономической рентабельностью, и используется для расчета экономической эффективности инвестиций и в целом хозяйственной деятельности (12, с. 128).  

      Рчрп = Пр / А * 100 %,                                                  (4) 

      где Рчрп – чистая рентабельность предприятия;

                   Пр – прибыль от реализации продукции;

                  А – среднегодовая стоимость активов.  

      Рвк = Пвр / А *100 %,                                                    (5) 

      где Рвк– рентабельность вложений капитала;

             Пвр – прибыль от всей реализации;

                   А – среднегодовая стоимость активов. 

      Сопоставление показателей Робщ (общая рентабельность предприятия) и Рчрп (чистая рентабельность предприятия) позволяет оценить влияние налогообложения на рентабельность предприятия. Сопоставление Робщ  и Рвк показывает влияние на рентабельность таких операций, как поступление и выплата дивидендов, и других, не имеющих прямого отношения к производству и реализации продукции.

      Если  предприятие ориентирует свою деятельность на перспективу, ему необходимо разработать инвестиционную политику (при этом под инвестированием понимается постоянное и долгосрочное финансирование). Информация о средствах, инвестированных в предприятие, может быть получена по данным баланса как 

сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств или как разность общей  суммы активов и краткосрочных  обязательств.  

      Ри = Пн / Вб - Ко * 100 %,                                            (6)  

      где Ри -  рентабельность инвестиций;

                  Пн - прибыль (до уплаты налогов);

                  Вб - валюта банков;

                Ко – краткосрочные обязательства. 

      Показатель  рентабельности инвестиций рассматривается  в зарубежной практике финансового  анализа как способ оценки «мастерства» управления инвестициями. При этом, поскольку руководство компанией не может влиять на величину уплачиваемого налога на прибыль, для боле точного расчета показателя в числителе используется величина прибыли до уплаты налога.

      Акционеры вкладывают в предприятие свои средства в целях получения прибыли от этих инвестиций, поэтому, с их точки зрения, наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал:   

          Рск  = П / Исс * 100 %,                                                   (7) 

      где Рск – рентабельность собственного капитала;

                   П – прибыль в распоряжении предприятия (форма №2);

                   Исс – источники собственных средств (итог раздела IV пассива). 

      Этот  показатель называют финансовой рентабельностью, поскольку он определяется эффективностью не только использования активов, но и управления капиталом (собственным и заемным).  

      Рп = П / Вр * 100 %,                                                      (8)

 

где Рп – рентабельность реализованной продукции;

                  П – прибыль в распоряжении предприятия (форма №2);

                  Вр – выручка от реализации. 

      Этот  коэффициент показывает, какую прибыль  имеет предприятие с каждого  рубля реализованной продукции. Он может быть ориентиром в оценке конкурентоспособности продукции, так как снижение рентабельности реализованной продукции может означать и падение спроса на нее (6, с. 97).

      Существующая  взаимосвязь между показателями рентабельности активов (имущества), оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции может быть предоставлена в следующем виде:  

      Ра = Ао* Рп,                                                                    (9) 

      где Ра – рентабельность активов;

         Ао – оборачиваемость активов;

                  Рп – рентабельность реализованной продукции. 

      Действительно,  

      П/А = Вр/А * П/Вр,                                                      (10)  

      где П – прибыль в распоряжении предприятия;

                   А – средняя величина активов;

                  Вр – выручка от реализации. 

      Что бы выявить избыточное увеличение на предприятие мобильных (оборотных) средств, что может быль следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой  продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств, целесообразно рассчитать рентабельность основных и внеоборотных 

средств, которая показывает долю прибыли, приходящуюся на рубль внеоборотных  активов  и рассчитывается по формуле:  

      Рвна = П / ВНА * 100%,                                                (11) 

      где П – прибыль (балансовая или чистая);

                   ВНА   – величина внеоборотных активов;

                  Рвна – рентабельность внеоборотных активов.  

      Рост  рентабельности внеоборотных активов при снижении рентабельности активов будет свидетельствовать о данной тенденции. Однако при расчете этого показателя необходимо помнить, что числитель и знаменатель данной формулы, выражены в денежных единицах разной покупательной способности, т.е. прибыль отражает сложившийся уровень цен за истекший год, основные фонды формируются в течение нескольких лет и их стоимость может быть занижена (завышена) по сравнению с действующими на рынке ценами.

      Рентабельность  внеоборотных активов показывает эффективность их использования предприятием в отчетном периоде. Динамика этого показателя оценивается путем сопоставления с динамикой рентабельности всех активов и рентабельности оборотных активов.

      Сравнительная оценка увеличения или уменьшения доли внеоборотных активов во всех активах должна производиться на основе анализа достаточности или избыточности внеоборотных активов для решения производственных или финансовых задач предприятия. Увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может быть связано с существенным совершенствованием и даже радикальным изменением производственных технологий, осуществлением финансовых вложений в дочерние структуры предприятия или приобретением значимых нематериальных активов в связи с инновационным характером стратегии предприятия. С другой стороны, увеличение доли внеоборотных активов во всех активах может отражать приобретение излишних с точки зрения производственных задач основных средств.

      Снижение  доли внеоборотных активов во всех активах и соответствующее возрастание доли оборотных активов может быть связано с расширением объемов деятельности, осуществляемым путем более полной загрузки имеющихся производственных мощностей. Но, с другой стороны, указанное снижение доли внеоборотных активов может отражать формирование излишних (неиспользуемых) запасов, затоваривание складов готовой продукцией, не имеющей высокого спроса.

      В зависимости от того, какими причинами  в ходе анализа будет объяснено  изменение доли внеоборотных активов  во всех активах, следует формировать положительную или отрицательную оценку сравнительной динамики рентабельности всех активов и рентабельности внеоборотных активов.

      В настоящее время определение  финансовых показателей (коэффициентов) получило распространение в нашей стране. Осуществляя подобный анализ, следует учитывать, что финансовые показатели (коэффициенты) не имеют универсального значения. Используя финансовые показатели в финансовом управлении, необходимо понимать ограничения на их использование и относиться к ним как к инструменту анализа. 

      1.3. Методологические  подходы к оценке  показателей рентабельности  деятельности предприятия 

      Кроме существующих методик расчета различных  показателей рентабельности существует так же методика оценки показателей  рентабельности деятельности предприятия, например методом цепных подстановок для выявления уровня значимости составляющих частей формул рентабельности. Действующая методика анализа рентабельности традиционным методом также не учитывает взаимосвязь  «затраты – объем - прибыль». По данной методике уровень рентабельности не зависит от объема продаж, так как с изменением последнего происходит равномерное увеличение прибыли и суммы затрат. В действительности, как мы уже убедились, и прибыль и издержки предприятия не изменяется пропорционально объему реализации продукции, поскольку часть расходов является постоянной.

      Показатели рентабельности активов  зависят от двух основных факторов – показателей:

      Р / К = (Р / N) * (N / K),                                                         (12)

      где Р – прибыль (или бухгалтерская, или чистая);

                  К – авансированный капитал (активы);