Анализ рентабельности предприятия

                  N – выручка от продаж продукции в отпускных ценах организации (то есть без НДС и                   других  косвенных налогов);

                  P / N – коэффициент прибыльности (рентабельности) продаж;

                   N / K – коэффициент деловой активности (капиталоотдачи). 

      Методы  факторного анализа рентабельности активов можно свести к следующим моделям:

1) двухфакторная мультипликативная модель: 

      Р / К = (Р / N) * (N / K);  

2) трехфакторная   модель фирмы Du Pont для анализа  рентабельности собственного капитала  по чистой прибыли:  

      Рч / Сч – (Рч / N) * (N / K) * (K / Cc),                          (13) 

      где Рч – чистая прибыль;

            

             Сс – собственные средства (капитал).  

      Из  представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, капиталоотдачи и структуры источников средств, авансированных в предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово – хозяйственной деятельности компании.

      3) Трехфакторная модель рентабельности по бухгалтерской или чистой прибыли (разработанная  автором): 

      Р / К = Р / (F + E) = (P / N) /((F / N) + (E / N)),            (14) 

      где F – внеоборотные активы (основной капитал);

                  Е – оборотные активы (оборотный капитал), то есть Р / N – первый фактор (прибыльность продукции);

                  F / N – второй фактор (капиталоемкость по основному капиталу);

                  E / N – третий фактор (оборачиваемость оборотного капитала – коэффициент закрепления оборотного капитала на 1 рубль продаж продукции).

      4) Пятифакторная модель (где Р – прибыль от продаж), разработанная автором: 

      Р / К = (1 – (S / N)) / ((F / N) – (E / N))= (1 – ((U / N) + (M / N) + (F / N))) / ((F / N) + (E / N)),                              

                                                                                                                                                             (15)

      где U – оплата труда с начислениями;

                  М – материальные затраты;

                  А – амортизация;

                  U / N – оплатоемкость (трудоемкость продаж);

                  M / N – материалоемкость продаж;

                  A / N – амортизациеемкость продаж. 

      Пятифакторная модель рентабельности производственных фондов, где можно оценить влияние:

      - фондоемкости производства продукции;

      - оборачиваемости оборотных средств;

      - материалоемкости производства  продукции;

      - зарплатоемкости продукции;

      - амортизациеемкости продукции.

      В целом факторные модели рентабельности раскрывают важнейшие причинно –  следственные связи между показателями финансового состояния и финансовыми результатами, они используются при прогнозировании финансовой устойчивости организации.

      Таким образом, рентабельность представляет собой  уровень доходности предприятия (капитала). Рассчитывается как отношение  полученной прибыли к сумме основного  и оборотного капитала, выраженное в процентах. Зависит от множества факторов производства и сбыта произведенной продукции.

      Коэффициенты  рентабельности делятся на три основные группы: рентабельность реализованной  продукции; рентабельность активов, рентабельность собственного капитала. Расчет  коэффициентов рентабельности этих трех групп позволяет достаточно полно оценить эффективность деятельности предприятия.   

      1.4. Анализ прибыли  и рентабельности  с использованием  международных стандартов 

      В зарубежных странах для обеспечения  системного подхода при изучении факторов изменения прибыли, и прогнозирования ее величины используют маржинальный анализ, в основе которого лежит маржинальный доход.

      Маржинальный  доход (МД) – это прибыль в сумме с постоянными затратами (А). 

      МД=П+А ,                                                                       (16) 

откуда 

      П=МД-А.                                                                         (17) 

      С помощью формулы можно рассчитать сумму прибыли, если известны величины маржинального дохода и постоянных затрат.

      Очень часто при определении суммы  прибыли вместо маржинального дохода используется выручка (РП) и удельный вес маржинального дохода в ней (Ду).

Поскольку

                                            

      МД = РП * Ду ,                                                                           (18) 

то 

      П = РП * Ду – А .                                                                       (19) 

      Данная  формула успешно применяется тогда, когда необходимо проанализировать прибыль от реализации нескольких видов продукции.

      При анализе прибыли от реализации одного вида продукции можно применять  модифицированную формулу определения  прибыли, если известно количество проданной  продукции и ставка маржинального дохода (Дс) в цене за единицу продукции: 

      П = РП * Дс – А, Дс = Ц  – В, П = РП(Ц –  В) – А,                   (20) 

      где В - переменные затраты за единицу продукции. 

      Последняя формула позволяет  определить изменение  суммы прибыли за счет количества реализованной продукции, цены и уровня переменных и постоянных затрат.

      Методика  анализа прибыли несколько усложняется  в условиях многономенклатурного производства, когда кроме перечисленных факторов необходимо учитывать и влияние  структуры реализованной продукции.

      В зарубежных странах для изучения влияния факторов на изменение суммы  прибыли при многономенклатурном  производстве используется модель  

      П = РП * Ду – А.                                                             (21) 

      Средняя доля маржинального дохода в выручке (Ду)в свою очередь зависит от удельного веса каждого вида продукции в общей сумме выручки (УДi) и доли маржинального дохода в выручке по каждому изделию (отношение ставки

маржинального дохода к цене):

                               

                                                             РПi * Цi                   Цi – Вi                       (22)

       Ду = ∑ (УДi * Дуi), УДi =                    , Ду =             .

                                             ∑ (РПi * Цi )                   Цi    

      После этого факторная модель прибыли  от реализации продукции будет иметь  вид 

                                                                                                 

                                   Цi – Вi                                                                (23)                                                               

       П =  РП *  ∑ ( УДi    Цi      ) – А . 

      Она позволяет установить изменение  прибыли за счет количества (объема) реализованной продукции, ее структуры, отпускных цен, удельных переменных издержек и постоянных расходов предприятия (9, с. 146).

      Методика  анализа рентабельности  по системе  «директ-кост» будет осуществляться  с использованием следующей факторной  модели 

       .                                      (24) 

      Для анализа рентабельности издержек в  целом по предприятию используем следующую факторную модель:  

       .     (25) 

      Последовательно заменяя плановый (базисный) уровень  каждого факторного показателя на фактический  и сравнивая результат расчета  до и после замены каждого фактора, можно определить изменение уровня рентабельности за счет объема реализованной продукции РПобщ, ее структуры (УДi), цены (Ц), удельных переменных расходов (В) и суммы постоянных затрат (А).

      Аналогичным образом производится анализ рентабельности продаж (предпринимательской деятельности): 

       .     (26)

      Анализ  рентабельности инвестированного капитала производится по следующей факторной  модели: 

         (27). 

      Преимущество  рассмотренной методики анализа показателей прибыли рентабельности состоит в том, что при ее использовании учитывается взаимосвязь элементов модели, в частности объема продаж, издержек и прибыли. Это обеспечивает более точное исчисление влияния факторов и, как следствие, более высокий уровень планирования и прогнозирования финансовых результатов. Использование этого метода в финансовом менеджменте отечественных предприятий позволит более эффективно управлять процессом формирования финансовых результатов. Однако это станет возможным только при условии организации планирования и учета издержек предприятий по системе "директ-костинг", т.е. их группировки на постоянные и переменные (13, с. 145). 
 

Глава 2. Оценка рентабельности деятельности предприятия 
 

      В сложившейся ситуации на мировом  рынке и на нестабильном этапе развития экономики в целом, руководители и собственники компаний уделяют все больше и больше времени деятельности своих компаний. При помощи финансового анализа можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

      Как правило, до недавних пор, финансовый анализ компании существовал не в полном своем объеме, и управление многих российских компаний было построено, прежде всего, на доверии, но в тяжелой финансово-экономической ситуации страны, многие компании, а именно собственники компаний, почувствовали управление их бизнесом не эффективным. Как известно, произошли большие кадровые перестановки в высшем руководстве компаний и многие, из которых были возглавлены непосредственно собственниками (прямыми бенефициарными владельцами). Если раньше, владельцу бизнеса казалось что его бизнес процветает и дает определенные результаты и приносит прибыль, то после тщательного анализа деятельности компании, многие собственники приходили в некое замешательство от того что в действительности происходит и происходило в их компании. Те люди, которым они доверились полностью, и свой бизнес в целом, не оправдали своих надежд и доверия.