Оценка вероятности возникновения банкротства

2007-2008 год ОАО «Новгородснаб» находилась в группе 3-за один год до банкротства. В 2009 году компания сумела улучшить свое финансовое состояние  и вошла в группу 2-за 3 года до банкротства.

3.5             Отечественные модели оценки риска

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

Z = 0,3872 + 0,2614Ктл + 1,0595Кфн,

где Кфн — коэффициент финансовой независимости.

Расчет коэффициентов, вошедших в модель, представлен в таблице 14 .

Интерпретация результатов:

Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая;

1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая;

1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя;

1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства низкая;

Z > 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая.

Таблица 14 Анализ риска банкротства по отечественной двухфакторной модели.

Данные таблицы свидетельствуют, что риск банкротства высокий, однако прослеживается тенденция к снижению риска.

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства.

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций.

Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,

где Х1 — чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

Х2 — чистая прибыль / собственный капитал;

Х3 — выручка от реализации / общая сумма активов;

Х4 — чистая прибыль / интегральные затраты.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 7. Показатели рассчитываются на основании приложения.

Таблица 15-Анализ риска банкротства ОАО «Новгородснаб» по отечественной четырехфакторной модели.

Интерпретация результатов:

Z < 0 — вероятность банкротства максимальная (90−100%);

0 < Z < 0,18 — вероятность банкротства высокая (60−80%);

0,18 < Z < 0,32 — вероятность банкротства средняя (35−50%);

0,32 < Z < 0,42 — вероятность банкротства низкая (15−20%);

Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%).

По данным таблицы можно сделать вывод, что вероятность банкротства минимальная.

Специфика российских условий и их отличие от стран с развитой экономикой требуют, чтобы модели оценки риска финансовой несостоятельности в перспективе учитывали особенности отрасли и структуру капитала предприятия.

Можно сделать вывод, что в соответствии с зарубежными методиками прогнозирования вероятность банкротства предприятия средняя. При использовании отечественных методик получены два противоположных результата: двухфакторная модель прогнозирует высокую вероятность банкротства, а четырехфакторная модель — минимальную. Четырехфакторная модель больше подходит к специфике исследуемого предприятия, поскольку ОАО «Новгородснаб» является торгово-посреднической компанией, для которых как раз и была разработана эта модель. Следовательно, можно принять за достоверный этот вариант прогноза. Таким образом, можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия невелика.

Неудовлетворительность структуры баланса не означает признания компании банкротом. Но это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства.

Совершенствование

Прогнозирование прибыли и чистых активов ОАО «Новгородснаб» на 2010 год.

Проведем расчет чистых активов.

Таблица 16-Расчет чистых активов ОАО «Новгородснаб»

(1)  За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.

(2)  Включая величину отложенных налоговых активов

(3)  За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал

(4)  Включая величину отложенных налоговых обязательств

(5)  В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.

Рассчитаем вероятность того ,что капитал ОАО «Новгородснаб» снизится до ноля.

Для расчета используем следующие формулы:

Индекс риска=прибыль+чистые активы/Ско (прибыли)

Р снижения капитала до ноля =1/2*(индекс риска^2)

Прогноз прибыли=∑весi*прибыльi

Чистые активы принимаются равными последнему периоду

Таблица 17-Расчет прогноза прибыли на 2010 год

На основе полученных результатов проведем имитационное моделирование вероятности снижения капитала ОАО «Новгородснаб» до ноля.

С помощью генерации случайных чисел выведем 50 значений прибыли  со средним значением 1579,9, Ско 2392,661 и нормальным распределением.

Величину чистых активов примем равную последнему году 10878 тыс.руб.Данные представлены в таблице 18.

Таблица 18-Имитационное моделирование.