Понятие рынка ценных бумаг и его государственное регулирование

     Ценная  бумага на предъявителя не имеет строго обозначенного лица, кто может реализовать данное в ней право. Именная ценная бумага – это ценная бумага, содержащая имя ее владельца, зарегистрированное у эмитента и только он может реализовать право данное в ней. Ордерная ценная бумага предоставляет право названному в ней лицу осуществить данное в ней право или передать право распоряжения ею другому управомоченному им лицу.

     Способ  передачи ценных бумаг тесно связан с приведенной их классификацией в зависимости от обозначения  управомоченного субъекта, что нашло закрепление в ст.147 ГК Республики Беларусь. Так, передача ценной бумаги на предъявителя совершается вручением ее другому лицу без каких-либо формальностей, в том числе письменной записи на самой ценной бумаге или составления иных подтверждающих документов. Передача именной ценной бумаги производится в порядке, установленном для уступки права требования (цессия), под которой понимается передача кредитором другому лицу своего права требования к должнику (п.1 ст.353 ГК). Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершением на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента. Индоссамент, совершенный на ценной бумаге, переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или по приказу которого передаются права по ценной бумаге, – индоссата.

     В качестве объектов на рынке ценных бумаг выступают иной классификации  ценные бумаги: эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Под эмиссионными ценными бумагами понимаются любые ценные бумаги которые выпускаются одновременно большими партиями, сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью в каждой серии и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Неэмиссионными признаются ценные бумаги, которые выпускаются в единичных экземплярах, имеют различную номинальную стоимость и их держателям предоставляется неодинаковый объем прав.

     В Законе упоминаются также и другая классификация ценных бумаг, в которых закрепляются имущественные и неимущественные права, и которые могут распространяться путем эмиссии – документарные и бездокументарные.

     Для документарной ценной бумаги на предъявителя характерно, что для реализации имущественных права, связанных с их владением, достаточно предъявления этой ценной бумаги.

     Согласно  ст.150 ГК Республики Беларусь на рынке  ценных бумаг может вращаться и бездокументарная ценная бумага, т.е. ценная бумага при отсутствии документа с обязательными реквизитами, в котором воплощаются соответствующие права.

     Законом предусматривается обращение на рынке эмиссионных ценных бумаг, таких как акции и облигации. Акция представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую право ее владельца на получение части прибыли общества в виде дивиденда, на участие в управлении обществом и на долю собственности акционерного общества (ст.3 Закона). Акции бывают двух видов – простая (удостоверяющая право владельца на долю собственности акционерного общества при его ликвидации, дающая право ее владельцу на получение части прибыли общества в виде дивиденда и на участие в управлении обществом) и привилегированная (дающая право ее владельцу на получение дивиденда, право на долю собственности акционерного общества при его ликвидации и не дающая право голоса на участие в управлении обществом).

     Обязательными реквизитами акций должны быть:

• наименование ценной бумаги – «акция», ее номинальная стоимость, категория акции (простая или привилегированная);
• полное наименование и юридический адрес эмитента;
• полное наименование или имя покупателя, либо указание, что акция выписана на предъявителя;
• место, дату выпуска, номер государственной регистрации, серию и порядковый номер акции;
• образец подписи (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и перечень прав, предоставляемых владельцам акций.

     Содержание  облигации также определено законодательством. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца получить от лица, выпустившего эту бумагу, в предусмотренный ею срок номинальную стоимость облигации, а также фиксированный в ней процент от номинальной стоимости облигации, если иное не предусмотрено условиями выпуска. В Республике Беларусь существуют в обороте несколько различных видов облигаций, в зависимости от того, кто ее выпускает. Например, облигации, выпускаемые Национальным банком Республики Беларусь. Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Бланк выпускаемой облигации должен содержать следующие реквизиты:

• наименование ценной бумаги – «облигация»;
• полное наименование и юридический адрес эмитента;
• полное наименование или имя покупателя;
• номинальную стоимость;
• размер процентов, если это предусмотрено;
• порядок, сроки погашения и выплаты процентов;
• дату выпуска;
• номер государственной регистрации, серию и порядковый номер облигации;
• образцы подписей (факсимиле) уполномоченных лиц эмитента и права, вытекающие из облигации.

Порядок выпуска и регистрации  ценных бумаг

     Акции выпускаются исключительно акционерными обществами открытого и закрытого  типа (ст.97 ГК). Открытые акционерные  общества выпускают акции путем открытой подписки на них. Закрытые акционерные общества выпускают акции только с ограниченной оборотоспособностью, таким образом, отчуждение акций возможно только ограниченному кругу акционеров.

     Эмиссия ценных бумаг представляет собой установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Процедура эмиссии ценных бумаг, в частности акций и облигаций определяется Законом Республики Беларусь от 12 марта 1992г. «О ценных бумагах и фондовых биржах», Законом Республики Беларусь от 6 июля 1993г. «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь» [43], постановление Совета Министров Республики Беларусь «Об утверждении основных условий выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь» от 13 февраля 2003г. №173 и других актах законодательства.

     Процедура эмиссии акций и облигаций  включает в себя следующие этапы:

1. принятие решения эмитентом о выпуске ценных бумаг;
2. регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг;
3. размещение эмиссионных ценных бумаг, то есть их отчуждение эмитентом первым владельцам путем заключения сделок с ценными бумагами;
4. отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

     Решение о выпуске акций принимается  учредителями акционерного общества или  общим собранием акционеров, в  порядке, предусмотренном уставом  акционерного общества. Соответственно, решение о выпуске облигаций  принимается эмитентом в порядке, предусмотренном его уставом  и иными документами, которые регулируют эту деятельность.

     Например, при принятии решения о выпуске  акций в нем должно содержаться: полное наименование и юридический адрес эмитента; размер уставного фонда эмитента, цели и предмет его деятельности, а также перечень руководящих должностных лиц эмитента; данные о уже размещенных ценных бумагах; цель выпуска акций; количество акций; общую сумму эмиссии, номинальную стоимость акций; порядок выплаты дивидендов; срок и порядок подписки на акции; где и когда уплачиваются средства на покупку акций; срок возвращения средств при отказе от выпуска акций; очередность выпуска акций разными сериями; права владельцев привилегированных акций; другие условия. При выпуске облигаций в решение должны содержаться те же сведения, что и при принятии решения о выпуске акций, только применительно к облигациям.

     Регистрация ценных бумаг и присвоение номера государственной регистрации осуществляется в Комитете по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, который ведет государственный реестр ценных бумаг.

     Для регистрации в регистрирующий орган  подаются эмитентом следующие документы:

• заявление о регистрации ценных бумаг;
• нотариально заверенные копии решения о выпуске ценных бумаг;
• нотариально заверенные копии устава эмитента;
• информации об открытой продаже ценных бумаг (если таковая предусмотрена) – проспект эмиссии.

     Государственная регистрация производится в течение  
30 дней с момента подачи всех необходимых документов. Ценной бумаге присваивается номер государственной регистрации. Отказ в государственной регистрации ценных бумаг может быть обжалован эмитентом в суд.

     Комитет по ценным бумагам при Совете Министров  Республики Беларусь имеет право  за нарушения нарушение действующего законодательства, отсутствие или несоответствие представленной в проспекте эмиссии информации о фактическом положении дел, либо иное нарушение действующего законодательства, вправе приостановить процесс выпуска ценных бумаг или запретить выпуск. Выпуск может быть продлен после устранения недостатков, ставших причиной такого приостановления деятельности.