Планирование и прогнозирование в условиях рынка

Введение 

Îáîðîòíûå àêòèâû ñîñòàâëÿþò ñóùåñòâåííóþ äîëþ âñåõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ. Îò óìåëîãî óïðàâëåíèÿ èìè âî ìíîãîì çàâèñèò óñïåøíàÿ ïðåäïðèíèìàòåëüñêàÿ äåÿòåëüíîñòü õîçÿéñòâåííîãî îáúåêòà. Óïðàâëåíèå îáîðîòíûìè àêòèâàìè çàíèìàåò îñîáîå ìåñòî â ðàáîòå ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà, ïîñêîëüêó ÿâëÿåòñÿ ïîñòîÿííûì, åæåäíåâíûì è íåïðåðûâíûì ïðîöåññîì. 

Äëÿ óñïåøíîé ðàáîòû ïðåäïðèÿòèÿì íåîáõîäèìû ñîîòâåòñòâóþùèå ïðîèçâîäñòâåííîé ïðîãðàììå çàïàñû ñûðüÿ, ìàòåðèàëîâ, òîïëèâà, ìàëîöåííûõ è áûñòðî èçíàøèâàþùèõñÿ ïðåäìåòîâ. Îáåñïå÷èâàÿ ïîòðåáíîñòè ðûíêà, êàæäîå ïðåäïðèÿòèå äîëæíî ñîçäàâàòü è îïðåäåëåííûå çàïàñû ãîòîâîé ïðîäóêöèè. Ïðè ïîñòàâêàõ ãîòîâîé ïðîäóêöèè íà ðàçëè÷íûõ äîãîâîðíûõ óñëîâèÿõ è ðàñ÷åòàõ ïðåäïðèÿòèÿ çíà÷èòåëüíûå ñðåäñòâà îòâëåêàþò â ðàñ÷åòû, ò. å. äåáèòîðñêóþ çàäîëæåííîñòü.  ñâîþ î÷åðåäü, â öåëÿõ ñâîåâðåìåííîãî ïîãàøåíèÿ êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèå äîëæíî ðàñïîëàãàòü îïðåäåëåííûìè äåíåæíûìè ñðåäñòâàìè íà ðàñ÷åòíîì è äðóãèõ ñ÷åòàõ â áàíêàõ è êàññå. ×òîáû èçáåæàòü îáåñöåíåíèÿ ñâîáîäíûõ äåíåæíûõ ñðåäñòâ è ïîëó÷èòü äîïîëíèòåëüíóþ ïðèáûëü, ÷àñòü ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ âêëàäûâàþò â öåííûå áóìàãè ðàçëè÷íîãî âèäà. Âñå ýòî ïðåäîïðåäåëÿåò íåîáõîäèìîñòü âëîæåíèÿ ÷àñòè êàïèòàëà ïðåäïðèÿòèÿ â îáîðîòíûå àêòèâû. 

Çíà÷åíèå ýêîíîìè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè óëó÷øåíèÿ èñïîëüçîâàíèÿ è ýêîíîìèè îáîðîòíûõ ñðåäñòâ âåñüìà âåëèêî, ïîñêîëüêó îíè îêàçûâàþò ïîëîæèòåëüíîå âîçäåéñòâèå íà âñå ñòîðîíû ïðîèçâîäñòâåííîé è õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ.  ñâÿçè ñ ýòèì, äëÿ ýôôåêòèâíîãî è ðàöèîíàëüíîãî èñïîëüçîâàíèÿ âñåõ èìåþùèõñÿ íà ïðåäïðèÿòèè ðåñóðñîâ, íåîáõîäèìû òî÷íûé è îïåðàòèâíûé ó÷åò è êîíòðîëü îáîðîòíûõ ñðåäñòâ. 

Ðàçâèòèå ðûíî÷íûõ îòíîøåíèé îïðåäåëÿåò íîâûå óñëîâèÿ îðãàíèçàöèè îáîðîòíîãî êàïèòàëà è íîâûå ïîäõîäû óïðàâëåíèÿ èì íà ïðåäïðèÿòèè. Âûñîêàÿ èíôëÿöèÿ, ñíèæåíèå îáúåìîâ ïðîèçâîäñòâà è ïîòðåáèòåëüñêîãî ñïðîñà, íåïëàòåæè, ðàçðûâ õîçÿéñòâåííûõ ñâÿçåé, âûñîêèé óðîâåíü íàëîãîâîãî áðåìåíè, ñíèæåíèå äîñòóïà ê êðåäèòàì âñëåäñòâèå âûñîêèõ áàíêîâñêèõ ïðîöåíòîâ è äðóãèå êðèçèñíûå ÿâëåíèÿ âûíóæäàþò ïðåäïðèÿòèÿ èçìåíÿòü ñâîþ ïîëèòèêó ïî îòíîøåíèþ ê îáîðîòíûì ñðåäñòâàì, èñêàòü íîâûå èñòî÷íèêè ïîïîëíåíèÿ, èçó÷àòü ïðîáëåìó ýôôåêòèâíîñòè èõ èñïîëüçîâàíèÿ. Çíà÷èòåëüíûé îáúåì ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ, èíâåñòèðóåìûõ â îáîðîòíûå àêòèâû, ìíîãîîáðàçèå èõ âèäîâ è êîíêðåòíûõ ðàçíîâèäíîñòåé, îïðåäåëÿþùàÿ ðîëü â óñêîðåíèè îáîðîòà êàïèòàëà è îáåñïå÷åíèè ïîñòîÿííîé ïëàòåæåñïîñîáíîñòè, à òàêæå ðÿä äðóãèõ óñëîâèé îïðåäåëÿþò ñëîæíîñòü çàäà÷ ôèíàíñîâîãî ìåíåäæìåíòà, ñâÿçàííûõ ñ óïðàâëåíèåì îáîðîòíûìè àêòèâàìè. Êîìïëåêñ ýòèõ çàäà÷ è ìåõàíèçìû èõ ðåàëèçàöèè ïîëó÷àþò îòðàæåíèå â ðàçðàáàòûâàåìîé íà ïðåäïðèÿòèè ïîëèòèêå óïðàâëåíèÿ îáîðîòíûìè àêòèâàìè. 

Çíà÷åíèå ýêîíîìè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè óëó÷øåíèÿ èñïîëüçîâàíèÿ è ýêîíîìèè îáîðîòíûõ ñðåäñòâ âåñüìà âåëèêî, ïîñêîëüêó îíè îêàçûâàþò ïîëîæèòåëüíîå âîçäåéñòâèå íà âñå ñòîðîíû ïðîèçâîäñòâåííîé è õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ.  ñâÿçè ñ ýòèì, äëÿ ýôôåêòèâíîãî è ðàöèîíàëüíîãî èñïîëüçîâàíèÿ âñåõ èìåþùèõñÿ íà ïðåäïðèÿòèè ðåñóðñîâ, íåîáõîäèìû òî÷íûé è îïåðàòèâíûé ó÷åò è êîíòðîëü îáîðîòíûõ ñðåäñòâ. 
 

1. Определение оптимальной структуры финансирования активов предприятия. 
 

Óïðàâëåíèå ôèíàíñèðîâàíèåì îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ ïîä÷èíåíî öåëÿì îáåñïå÷åíèÿ íåîáõîäèìîé ïîòðåáíîñòè â íèõ ñîîòâåòñòâóþùèìè ôèíàíñîâûìè ñðåäñòâàìè è îïòèìèçàöèè ñòðóêòóðû èñòî÷íèêîâ ôîðìèðîâàíèÿ ýòèõ ñðåäñòâ. Ñ ó÷åòîì ýòîé öåëè ñòðîèòñÿ ïîëèòèêà ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ, ðàçðàáàòûâàåìàÿ íà ïðåäïðèÿòèè. 

Ïîëèòèêà ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ÷àñòü îáùåé ïîëèòèêè óïðàâëåíèÿ åãî îáîðîòíûìè àêòèâàìè, çàêëþ÷àþùàÿñÿ â îïòèìèçàöèè îáúåìà è ñîñòàâà ôèíàíñîâûõ èñòî÷íèêîâ èõ ôîðìèðîâàíèÿ ñ ïîçèöèé îáåñïå÷åíèÿ ýôôåêòèâíîãî èñïîëüçîâàíèÿ ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà è äîñòàòî÷íîé ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. 

Ðàçðàáîòêà ïîëèòèêè ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ îñóùåñòâëÿåòñÿ ïî ñëåäóþùèì îñíîâíûì ýòàïàì.

1. Àíàëèç îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ â ïðåäøåñòâóþùåì ïåðèîäå. Îñíîâíîé öåëüþ ýòîãî àíàëèçà ÿâëÿåòñÿ îïðåäåëåíèå óðîâíÿ îáåñïå÷åííîñòè ïðåäïðèÿòèÿ îáîðîòíûìè àêòèâàìè è âûÿâëåíèå ðåçåðâîâ ïîâûøåíèÿ ýôôåêòèâíîñòè èõ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ. 

* Íà ïåðâîé ñòàäèè àíàëèçà ðàññìàòðèâàåòñÿ äèíàìèêà îáùåãî îáúåìà îáîðîòíûõ àêòèâîâ, èñïîëüçóåìûõ ïðåäïðèÿòèåì, - òåìïû èçìåíåíèÿ ñðåäíåé èõ ñóììû â ñîïîñòàâëåíèè ñ òåìïàìè èçìåíåíèÿ îáúåìà ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè è ñðåäíåé ñóììû âñåõ àêòèâîâ; äèíàìèêà óäåëüíîãî âåñà îáîðîòíûõ àêòèâîâ â îáùåé ñóììå àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ. 

* Íà âòîðîé ñòàäèè àíàëèçà ðàññìàòðèâàåòñÿ äèíàìèêà ñîñòàâà îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ â ðàçðåçå îñíîâíûõ èõ âèäîâ - çàïàñîâ ñûðüÿ, ìàòåðèàëîâ è ïîëóôàáðèêàòîâ; çàïàñîâ ãîòîâîé ïðîäóêöèè; òåêóùåé äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè; îñòàòêîâ äåíåæíûõ àêòèâîâ è èõ ýêâèâàëåíòîâ.  ïðîöåññå ýòîé ñòàäèè àíàëèçà ðàññ÷èòûâàþòñÿ è èçó÷àþòñÿ òåìïû èçìåíåíèÿ ñóììû êàæäîãî èõ ýòèõ âèäîâ îáîðîòíûõ àêòèâîâ â ñîïîñòàâëåíèè ñ òåìïàìè èçìåíåíèÿ îáúåìà ïðîèçâîäñòâà è ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè; ðàññìàòðèâàåòñÿ äèíàìèêà óäåëüíîãî âåñà îñíîâíûõ âèäîâ îáîðîòíûõ àêòèâîâ â îáùåé èõ ñóììå. Àíàëèç ñîñòàâà îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ ïî îòäåëüíûì èõ âèäàì ïîçâîëÿåò îöåíèòü óðîâåíü èõ ëèêâèäíîñòè. 

* Íà òðåòüåé ñòàäèè àíàëèçà èçó÷àåòñÿ îáîðà÷èâàåìîñòü îòäåëüíûõ âèäîâ îáîðîòíûõ àêòèâîâ è îáùåé èõ ñóììû. Ýòîò àíàëèç ïðîâîäèòñÿ ñ èñïîëüçîâàíèåì ïîêàçàòåëåé - êîýôôèöèåíòà îáîðà÷èâàåìîñòè è ïåðèîäà îáîðîòà îáîðîòíûõ àêòèâîâ.  ïðîöåññå àíàëèçà óñòàíàâëèâàåòñÿ îáùàÿ ïðîäîëæèòåëüíîñòü è ñòðóêòóðà îïåðàöèîííîãî, ïðîèçâîäñòâåííîãî è ôèíàíñîâîãî öèêëîâ ïðåäïðèÿòèÿ; èññëåäóþòñÿ îñíîâíûå ôàêòîðû, îïðåäåëÿþùèå ïðîäîëæèòåëüíîñòü ýòèõ öèêëîâ. 

* Íà ÷åòâåðòîé ñòàäèè àíàëèçà îïðåäåëÿåòñÿ ðåíòàáåëüíîñòü îáîðîòíûõ àêòèâîâ, èññëåäóþòñÿ îïðåäåëÿþùèå åå ôàêòîðû.  ïðîöåññå àíàëèçà èñïîëüçóþòñÿ êîýôôèöèåíò ðåíòàáåëüíîñòè îáîðîòíûõ àêòèâîâ, à òàêæå Ìîäåëü Äþïîíà, êîòîðàÿ ïðèìåíèòåëüíî ê ýòîìó âèäó àêòèâîâ èìååò âèä: Ðîà = Ððï *Îîà, (6) 

ãäå Ðîà - ðåíòàáåëüíîñòü îáîðîòíûõ àêòèâîâ; Ððï - ðåíòàáåëüíîñòü ðåàëèçàöèè ïðîäóêöèè; Îîà - îáîðà÷èâàåìîñòü îáîðîòíûõ àêòèâîâ. 

* Íà ïÿòîé ñòàäèè àíàëèçà ðàññìàòðèâàåòñÿ ñîñòàâ îñíîâíûõ èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ - äèíàìèêà èõ ñóììû è óäåëüíîãî âåñà â îáùåì îáúåìå ôèíàíñîâûõ ñðåäñòâ, èíâåñòèðîâàííûõ â ýòè àêòèâû; îïðåäåëÿåòñÿ óðîâåíü ôèíàíñîâîãî ðèñêà, ãåíåðèðóåìîãî ñëîæèâøåéñÿ ñòðóêòóðîé èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ. 

Ðåçóëüòàòû ïðîâåäåííîãî àíàëèçà ïîçâîëÿþò îïðåäåëèòü îáùèé óðîâåíü ýôôåêòèâíîñòè óïðàâëåíèÿ îáîðîòíûìè àêòèâàìè íà ïðåäïðèÿòèè è âûÿâèòü îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ åãî ïîâûøåíèÿ â ïðåäñòîÿùåì ïåðèîäå. 

2. Ôîðìèðîâàíèå ïðèíöèïîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ.  

Ýòè ïðèíöèïû ïðèçâàíû îòðàæàòü îáùóþ èäåîëîãèþ ôèíàíñîâîãî óïðàâëåíèÿ ïðåäïðèÿòèÿ ñ ïîçèöèé ïðèåìëåìîãî ñîîòíîøåíèÿ óðîâíÿ äîõîäíîñòè è ðèñêà ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè.  ïðîöåññå ôîðìèðîâàíèÿ ïðèíöèïîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ èñïîëüçóåòñÿ èõ êëàññèôèêàöèÿ ïî ïåðèîäó ôóíêöèîíèðîâàíèÿ, ò.å. â îáùåì èõ ñîñòàâå âûäåëÿþòñÿ ïîñòîÿííàÿ è ïåðåìåííàÿ èõ ÷àñòè. 

Ñóùåñòâóåò òðè ïðèíöèïèàëüíûõ ïîäõîäà ê ôèíàíñèðîâàíèþ ðàçëè÷íûõ ãðóïï îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ. 

1) Êîíñåðâàòèâíûé ïîäõîä ê ôèíàíñèðîâàíèþ îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî çà ñ÷åò ñîáñòâåííîãî è äîëãîñðî÷íîãî çàåìíîãî êàïèòàëà äîëæíû ôèíàíñèðîâàòüñÿ ïîñòîÿííàÿ ÷àñòü îáîðîòíûõ àêòèâîâ è ïðèìåðíî ïîëîâèíà ïåðåìåííîé èõ ÷àñòè. Âòîðàÿ ïîëîâèíà ïåðåìåííîé ÷àñòè îáîðîòíûõ àêòèâîâ äîëæíà ôèíàíñèðîâàòüñÿ çà ñ÷åò êðàòêîñðî÷íîãî çàåìíîãî êàïèòàëà. Òàêàÿ ìîäåëü (òèï ïîëèòèêè) ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ îáåñïå÷èâàåò âûñîêèé óðîâåíü ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. Ïðèçíàêîì êîíñåðâàòèâíîé ïîëèòèêè óïðàâëåíèÿ êðàòêîñðî÷íûìè îáÿçàòåëüñòâàìè ñëóæèò îòñóòñòâèå èëè î÷åíü íèçêèé óäåëüíûé âåñ êðàòêîñðî÷íîãî êðåäèòà â îáùåé ñóììå ïàññèâîâ, ôèíàíñèðîâàíèå, â îñíîâíîì, çà ñ÷åò ñîáñòâåííûõ ñðåäñòâ è äîëãîñðî÷íûõ êðåäèòîâ è çàéìîâ. 

2) Óìåðåííûé (èëè êîìïðîìèññíûé) ïîäõîä ê ôèíàíñèðîâàíèþ îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî çà ñ÷åò ñîáñòâåííîãî è äîëãîñðî÷íîãî çàåìíîãî êàïèòàëà äîëæíà ôèíàíñèðîâàòüñÿ ïîñòîÿííàÿ ÷àñòü îáîðîòíûõ àêòèâîâ, â òî âðåìÿ êàê çà ñ÷åò êðàòêîñðî÷íîãî çàåìíîãî êàïèòàëà -- âåñü îáúåì ïåðåìåííîé èõ ÷àñòè. Òàêàÿ ìîäåëü (òèï ïîëèòèêè) ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ îáåñïå÷èâàåò ïðèåìëåìûé óðîâåíü ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèÿ è ðåíòàáåëüíîñòü èñïîëüçîâàíèÿ ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà, ïðèáëèæåííóþ ê ñðåäíåðûíî÷íîé íîðìå ïðèáûëè íà êàïèòàë. Ïðèçíàêîì óìåðåííîé ïîëèòèêè óïðàâëåíèÿ êðàòêîñðî÷íûìè îáÿçàòåëüñòâàìè ñëóæèò íåéòðàëüíûé (ñðåäíèé) óðîâåíü êðàòêîñðî÷íîãî êðåäèòà â îáùåé ñóììå âñåõ ïàññèâîâ îðãàíèçàöèè. 

3) Àãðåññèâíûé ïîäõîä ê ôèíàíñèðîâàíèþ îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïîëàãàåò, ÷òî çà ñ÷åò ñîáñòâåííîãî è äîëãîñðî÷íîãî çàåìíîãî êàïèòàëà ôèíàíñèðóåòñÿ ëèøü íåáîëüøàÿ äîëÿ ïîñòîÿííîé èõ ÷àñòè (íå áîëåå ïîëîâèíû), â òî âðåìÿ êàê çà ñ÷åò êðàòêîñðî÷íîãî çàåìíîãî êàïèòàëà -- ïðåèìóùåñòâåííàÿ äîëÿ ïîñòîÿííîé è âñÿ ïåðåìåííàÿ ÷àñòè îáîðîòíûõ àêòèâîâ. Òàêàÿ ìîäåëü (òèï ïîëèòèêè) ñîçäàåò ïðîáëåìû â îáåñïå÷åíèè òåêóùåé ïëàòåæåñïîñîáíîñòè è ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. Âìåñòå ñ òåì, îíà ïîçâîëÿåò îñóùåñòâëÿòü îïåðàöèîííóþ äåÿòåëüíîñòü ñ ìèíèìàëüíîé ïîòðåáíîñòüþ â ñîáñòâåííîì êàïèòàëå, à ñëåäîâàòåëüíî, îáåñïå÷èâàòü ïðè ïðî÷èõ ðàâíûõ óñëîâèÿõ íàèáîëåå âûñîêèé óðîâåíü åãî ðåíòàáåëüíîñòè. Ïðèçíàêîì àãðåññèâíîé ïîëèòèêè óïðàâëåíèÿ êðàòêîñðî÷íûìè îáÿçàòåëüñòâàìè ñëóæèò àáñîëþòíîå ïðåîáëàäàíèå êðàòêîñðî÷íîãî êðåäèòà â îáùåé ñóììå âñåõ ïàññèâîâ. Ïðè ýòîì îáåñïå÷èâàåòñÿ ïîâûøåííûé óðîâåíü ýôôåêòà ôèíàíñîâîãî ðû÷àãà. Âûñîêèé ïðîöåíò çà êðåäèò, ðîñò ñèëû îïåðàöèîííîãî ðû÷àãà, íî â ìåíüøåé ñòåïåíè, ÷åì ôèíàíñîâîãî. 

Òîò èëè èíîé òèï ïîëèòèêè ôèíàíñèðîâàíèÿ îòðàæàåò êîýôôèöèåíò ÷èñòûõ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (÷èñòîãî ðàáî÷åãî êàïèòàëà) - ìèíèìàëüíîå åãî çíà÷åíèå õàðàêòåðèçóåò îñóùåñòâëåíèå ïðåäïðèÿòèåì ïîëèòèêè àãðåññèâíîãî òèïà, â òî âðåìÿ êàê äîñòàòî÷íî âûñîêîå åãî çíà÷åíèå (ñòðåìÿùååñÿ ê åäèíèöå) - ïîëèòèêè êîíñåðâàòèâíîãî òèïà. 

Òàêèì îáðàçîì, ôîðìèðîâàíèå ñîîòâåòñòâóþùèõ ïðèíöèïîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ â êîíå÷íîì èòîãå îïðåäåëÿåò ñîîòíîøåíèå ìåæäó óðîâíåì ðåíòàáåëüíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà è óðîâíåì ðèñêà ñíèæåíèÿ ôèíàíñîâîé óñòîé÷èâîñòè è ïëàòåæåñïîñîáíîñòè ïðåäïðèÿòèÿ, ñâîåîáðàçíûì áàðîìåòðîì êîòîðîãî âûñòóïàþò ñóììà è óðîâåíü ÷èñòûõ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (÷èñòîãî ðàáî÷åãî êàïèòàëà). 

3. Îïòèìèçàöèÿ îáúåìà òåêóùåãî ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (òåêóùèõ ôèíàíñîâûõ ïîòðåáíîñòåé) ñ ó÷åòîì ôîðìèðóåìîãî ôèíàíñîâîãî öèêëà ïðåäïðèÿòèÿ. Òàêàÿ îïòèìèçàöèÿ ïîçâîëÿåò âûÿâèòü è ìèíèìèçèðîâàòü ðåàëüíóþ ïîòðåáíîñòü ïðåäïðèÿòèÿ â ôèíàíñèðîâàíèè îáîðîòíûõ àêòèâîâ çà ñ÷åò ñîáñòâåííîãî êàïèòàëà è ïðèâëåêàåìîãî ôèíàíñîâîãî êðåäèòà (â äîëãîñðî÷íîé èëè êðàòêîñðî÷íîé åãî ôîðìàõ). 

Íà ïåðâîì ýòàïå ðàñ÷åòîâ ïðîãíîçèðóåòñÿ îáúåì êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèÿ â ïðåäñòîÿùåì ïåðèîäå.  

Íà âòîðîì ýòàïå ðàñ÷åòîâ, èñõîäÿ èç ðàíåå îïðåäåëåííûõ ïëàíîâûõ îáúåìîâ çàïàñîâ òîâàðíî-ìàòåðèàëüíûõ öåííîñòåé, äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, à òàêæå ïðîãíîçèðóåìîãî îáúåìà êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè, îïðåäåëÿåòñÿ ïðîãíîçèðóåìûé îáúåì òåêóùåãî ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (òåêóùèõ ôèíàíñîâûõ ïîòðåáíîñòåé) ïðåäïðèÿòèÿ. 

Íà òðåòüåì ýòàïå ðàñ÷åòîâ ñ ó÷åòîì âñêðûòûõ â ïðîöåññå àíàëèçà ðåçåðâîâ ðàçðàáàòûâàþòñÿ ìåðîïðèÿòèÿ ïî ñîêðàùåíèþ ïðîãíîçèðóåìîãî îáúåìà òåêóùåãî ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (à ñîîòâåòñòâåííî è ïðîäîëæèòåëüíîñòè ôèíàíñîâîãî öèêëà) ïðåäïðèÿòèÿ. Îñíîâíîå âíèìàíèå ïðè ðàçðàáîòêå òàêèõ ìåðîïðèÿòèé óäåëÿåòñÿ îáåñïå÷åíèþ ñîêðàùåíèÿ îáúåìà äåáèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè è îñîáåííî -- óâåëè÷åíèþ îáúåìà êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ïðåäïðèÿòèÿ. 

Îïòèìèçèðîâàííûé ñ ó÷åòîì ýòèõ ìåðîïðèÿòèé ïðîãíîçèðóåìûé îáúåì òåêóùåãî ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (òåêóùèõ ôèíàíñîâûõ ïîòðåáíîñòåé) ñëóæèò îñíîâîé âûáîðà êîíêðåòíûõ èñòî÷íèêîâ ôèíàíñîâûõ ñðåäñòâ, èíâåñòèðóåìûõ â ýòè àêòèâû. 

4. Îïòèìèçàöèÿ ñòðóêòóðû èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ ïðåäïðèÿòèÿ.  

Ïðè îïðåäåëåíèè ñòðóêòóðû ýòîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ âûäåëÿþò ñëåäóþùèå ãðóïïû èñòî÷íèêîâ: 

* ñîáñòâåííûé êàïèòàë ïðåäïðèÿòèÿ; 

* äîëãîñðî÷íûé ôèíàíñîâûé êðåäèò; 

* êðàòêîñðî÷íûé ôèíàíñîâûé êðåäèò; 

* òîâàðíûé (êîììåð÷åñêèé) êðåäèò; 

* âíóòðåííÿÿ êðåäèòîðñêàÿ çàäîëæåííîñòü ïðåäïðèÿòèÿ. 

Îáúåìû ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ çà ñ÷åò òîâàðíîãî êðåäèòà ïîñòàâùèêîâ (êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè ïî òîâàðíûì îïåðàöèÿì), à òàêæå çà ñ÷åò âíóòðåííåé êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè áûëè îïðåäåëåíû ïðè ïðîãíîçèðîâàíèè îáùåãî îáúåìà è ñîñòàâà êðåäèòîðñêîé çàäîëæåííîñòè. 

Îáúåì ôèíàíñèðîâàíèÿ îáîðîòíûõ àêòèâîâ çà ñ÷åò êðàòêîñðî÷íîãî èíàíñîâîãî êðåäèòà îïðåäåëÿåòñÿ íà îñíîâå ïðîãíîçèðóåìîé ñóììû ÷èñòûõ îáîðîòíûõ àêòèâîâ (â ñîîòâåòñòâèè ñ èçáðàííûì òèïîì ïîëèòèêè èõ èíàíñèðîâàíèÿ) è ïðîãíîçèðóåìîãî îáúåìà òåêóùåãî èõ ôèíàíñèðîâàíèÿ òåêóùèõ ôèíàíñîâûõ ïîòðåáíîñòåé). 

Ðàñ÷åò ïëàíîâîé ïîòðåáíîñòè â êðàòêîñðî÷íîì ôèíàíñîâîì êðåäèòå îñóùåñòâëÿåòñÿ ïî ôîðìóëå: