Сравнительный анализ правового статуса холдинговых объединений и финансово-промышленных групп

     Холдинг – это группа экономически взаимодействующих юридических лиц, в которой головной компании достаточно минимальной доли участия в других юридических лицах для полного контроля над их деятельностью.

     Классификации холдингов можно производить  по следующим критериям.

1. Исходя из типов зависимости, установленных законодательством, холдинги следует подразделить на:
• имущественные – основанные на преобладающем участии в уставном капитале или наличии контрольного пакета акций¹⁸;
• договорные – когда холдинговые отношения возникают в силу, в рамках и на срок заключенного договора;
• организационные – холдинговые отношения, которые складываются в связи с иными обстоятельствами, непосредственно не названными в законодательстве.

     В чистом холдинге головная компания никакую  коммерческую деятельность не производит, а, владея контрольными пакетами акций (преобладающим долевым участием) иных участников холдинга, осуществляет только контрольные и управляющие функции по руководству и координации деятельности других участников холдинга.

     В смешанном холдинге головная компания, помимо контрольных и управленческих функций по отношению к другим участникам холдинга, осуществляет также самостоятельную коммерческую, предпринимательскую деятельность. В данном холдинге головная компания играет своего рода двоякую роль: с одной стороны, это управляющая компания, с другой – промышленное предприятие, банк, торговое предприятии и т.п.¹⁹.

     2. В зависимости от характеристики  собственников можно выделить  следующие разновидности холдингов:  государственный и частный холдинг.

     Государственным (муниципальным) является холдинг, в  котором участие государства (муниципального образования) в уставном капитале основного общества позволяет государству (муниципальному образованию) контролировать такое объединение (далее – государственный холдинг).

     Соответственно, частыми являются холдинги, в которых уставный капитал основного общества сформирован из вкладов частных лиц – коммерческих организаций и граждан. Разновидностью частных холдингов являются семейные холдинги.

     3. В зависимости от характера производственных и экономических отношений между участниками холдинга и способа организации холдингового объединения различают горизонтальные, вертикальные и диверсифицированные холдинги.

     Горизонтальные  холдинги (сбытовые холдинги) – объединения обществ, действующих на одном рынке (энергетические компании, сбытовые, телекоммуникационные и проч.). Они представляют собой объединение однородных бизнесов в филиальные, например территориальные, структуры, которыми управляет головное хозяйственное общество. Главной целью такого объединения является сознание единой системы поставщиков и много дочерних обществ, выполняющих функцию сбыта. В случае если таких дочерних обществ много, то необходимы единые правила регулирования их деятельности.

     Вертикальные холдинги (холдинги концернового типа или производственные холдинги) – объединение предприятий в одной производственной цепочке (добыча сырья, переработка, выпуск продукции, сбыт). В качестве примера можно привести объединения, занимающиеся переработкой сельскохозяйственной продукции, металлов, нефтепереработкой.

     Диверсифицированные холдинги, в отличие от горизонтальных и вертикальных, представляют собой  форму объединения различных  бизнесов, действующих на разных рынках. Их создание связано с распространением хозяйственной деятельности холдинговой компании на новые сферы (с расширением номенклатуры продукции, видов представляемых услуг и т.д.). При этом нередко компании не идут на полное слияние, а создают тот или иной механизм взаимодействия, позволяющий им сохранить статус юридического лица и при этом сотрудничать с другими предприятиями²⁰.

     4. С точки зрения функционального  наполнения деятельности холдинговой  компании или головной организации  холдинга в зарубежной и российской  литературе выделяют финансовой, управляющий, а также смешанный финансово-управляющий холдинг.

     Финансовый  холдинг имеет в качестве преобладающей  функции формирования портфеля долевого участия основного общества в дочерних. В финансовом холдинге основное общество не осуществляет управленческой деятельности по руководству объединением. Этот вид холдинга, с нашей точки зрения, можно классифицировать как инвестиционный холдинг.

     Управляющий холдинг подразделяют на два подвида  – стратегический управляющий холдинг, когда основное общество ограничивается только разработкой стратегии дочерних обществ, обеспечивая, таким образом, синергетический эффект объединения, и не вмешивается в оперативную производственную деятельность, и оперативный управляющий холдинг, когда основное общество контролирует текущую производственно-хозяйственную деятельность дочерних обществ. Холдинг, сочетающий в себе финансового и управляющего, именуют финансово-управляющим²¹.

     5. С точки зрения наличия «системы участия» структурной сложности выделяют основной холдинг и промежуточный холдинг, или субхолдинг.

     Промежуточные холдинги существуют во многоуровневых холдинговых объединениях, когда  дочерние общества основного холдинга составляют промежуточный холдинг, являясь материнскими обществами в отношении «своих» дочерних обществ, выступающих по отношению к основному холдингу как внучатые²².

     Субхолдинг  как юридическое лицо – участник холдинга находится под непосредственным (участник первого уровня) или опосредованным (субхолдинги последующих уровней) контролем основной компании и создан над множеством дочерних фирм для сосредоточения усилий основной компании на стратегических задачах развития холдинга в целом²³. Часто созданием разветвленной системы участия обеспечивается стабильность холдингового объединения, поскольку в этом случае существенно снижаются предпринимательские риски.

     6. В зависимости от дислокации деятельности предприятий холдинга можно выделить транснациональный холдинг и национальный холдинг.

     Транснациональным холдингом является холдинг, хозяйственные  общества которого дислоцируются в различных государствах. Вследствие, как правило, широкого географического рассеивания его обществ транснациональные холдинговые (головные) компании часто регистрируются в государствах, которые на ряду с особыми налоговыми преимуществами (в виде особенного выгодного налогообложения иностранных доходов от участия и прибыли), облегчают доступ к международным финансовым рынкам и особым инструментам финансирования.

     Существенным  признаком национального холдинга является дислокация его участников в одном государстве.

     7. С позиции отраслевой принадлежности различают отраслевые и межотраслевые холдинги. Так, например, вертикально интегрированные нефтяные компании являются отраслевыми холдингами. Можно назвать промышленные, сельскохозяйственные, транспортные, энергетические и другие холдинги. Не каждый из этих видов холдингов имеет специфическое правовое регулирование, отдельные даже не упомянуты в законах и иных правовых актах. Сказанное не относится к банковскому холдингу, в отношении которого действующим законодательством установлен особый правовой режим²⁴.

     Банковским  холдингом признается не являющееся юридическим лицом объединение  юридических лиц с участием кредитной  организации (кредитных организаций), в котором юридическое лицо, не являющееся кредитной организацией (головная организация банковского холдинга), имеет возможность прямо и косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитными организациями (кредитных организаций)²⁵.

     8. В зависимости от функций дочерних обществ различаются на такие холдинги, как контрольный холдинг, холдинг на основе менеджмента, холдинг ценных бумаг, холдинг долевого участия, холдинг капитала.

     В контрольном холдинге головная (холдинговая) компания владеет контрольными пакетами акций других участников холдинга, благодаря чему оказывает определяющее влияние на их деятельность.

     Если  головная компания холдинга имеет решающее участие в капитале других хозяйственных обществ – участников холдинга, то такой холдинг считается холдингом долевого участия, причем между холдинговой (головной) компанией и ее обществом с долевым участием возникают вертикальные финансовые, правовые и, при некоторых условиях, директивно-правовые или управленческо-организационные отношения, а также отношения услуг. Долевое участие головной компании в других юридически самостоятельных предприятиях – участниках холдинга в форме владения долевым имуществом является специфическим признаком холдинга такого вида²⁶.

     9. Другие виды холдингов.

     Выделяют  также классический и распределенный холдинг, достаточно широко встречающиеся в российской практике.

     К классическому холдингу относятся объединения предприятий, контрольный пакет акций которых сосредоточен в руках материнской компании.

     Распределенный холдинг является разновидностью смешанного (финансово-управляющего) холдинга. К распределенному холдингу следует отнести такие объединения, в которых роль головной компании выполняют несколько самостоятельных обществ, объединенных принадлежностью или аффилированностью одному лицу или группе совместно действующих физических лиц.

     Таким образом, холдинг как предпринимательское объединение, представляющее собой производственно-хозяйственный комплекс²⁷, отвечает следующим условиям:

     1) это объединение может выступать в качестве единого субъекта;

     2) его участниками являются хозяйственные общества – самостоятельные субъекты гражданско-правовых отношений (акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью);

     3) одно из хозяйственных обществ  – участников объединения определяет решения, принимаемые другими хозяйственными обществами – участниками этого же объединения;

     4) объединение проводит единую  политику (инвестиционную, технологическую,  производственно-хозяйственную, финансовую  или научно-техническую).

     5) проведем сравнительный анализ ФПГ и холдинга по трем основным для субъектов предпринимательства признакам: определенность организационно-правовой формы; наличие регистрации или легитимация иным образом; хозяйственная компетенция. Представим в виде таблицы 2 (Приложение 2).

     Учитывая  разнообразие форм предпринимательских  объединений, стоит отметить различия в определении моментов возникновения  свойств правосубъектности.

     Момент  возникновения правосубъектности  у финансово-промышленной группы связан с моментом (датой) государственной регистрации (внесение записи в соответствующий реестр), у холдинга - с моментом возникновения холдинговых отношений. Во всех случаях момент возникновения правосубъектности неразрывно связан с таким юридическим фактом, как действие хозяйствующих субъектов – участников холдинга.

2. Сравнительный анализ  и способы реорганизации  и ликвидации юридических  лиц 

      Ликвидацию  юридического лица следует отличать от реорганизации, так как ликвидация, в отличие от реорганизации юридического лица, не предусматривает правопреемства.

     Реорганизация является специфическим способом образования  новых и прекращения действующих  юридических лиц, связанных с  переходом прав и обязанностей реорганизуемого  юридического лица к другим юридическим  лицам в порядке универсального правопреемства.

     Общей целью проведения любого вида реорганизации  является финансовая выгода. В частности, это может быть способ укрупнения организации, увеличения капитала, повышение  доли присутствия на рынке, а также средство оптимизации налогообложения²⁸.

     Условия и причины для проведения реорганизации  юридического лица могут быть разными. Например:

• для повышения конкурентоспособности часто выбирают слияние или присоединение;
• помочь оптимизировать систему налогообложения и управления организацией может преобразование или разделение;
• при разрешении конфликтной ситуации между участниками юридического лица может быть выбрано разделение или выделение;
• во избежание ликвидации по банкротству прибегают к слиянию и присоединению.
• В результате реорганизации одновременно можно создать одно или несколько новых юридических лиц, а одно или несколько прежних юридических лиц ликвидировать. Исключением являются реорганизация в виде присоединения, когда не создается новое юридическое лицо, и выделение, когда не прекращает своего существования прежняя организация.