Корпоративные (частные) облигации

     Средний срок обращения облигаций на российском фондовом рынке составляет от трех до пяти лет. В то же время эмитенты нередко используют систему оферт со сроком, как правило, 1-1,5 года. Перед офертой эмитент устанавливает купонные ставки на следующий период обращения. Таким образом, меняя купонные ставки, эмитент может управлять сроками размещения облигаций.⁸

     Таким образом, мы видим, что рынок корпоративных  облигаций в России находится  в развитии, и, не смотря на многие трудности, все профессионалы сходятся во мнении, что развитие этого рынка необходимо. Правительство разрабатывает соответствующие программы поддержки и развития, ФСФР создает ограничения, защищающие рынок от «мусора», организации все чаще обращаются к такому способу самофинансирования, и, судя по статистическим данным, рост рынка не останавил даже мировой кризис. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Сегодня рынок корпоративных облигаций является одним из самых динамичных сегментов финансового рынка, с большим числом участников, многообразными параметрами облигационных займов и эластичным спросом со стороны инвесторов.

     Активный  подход к формированию и управлению портфелем облигаций основан на предположении о том, что рынок корпоративного долга не эффективен, и поэтому при выборе стратегий, возможно, получить доход, превышающий средний доход на рынке.

     Таким образом, выбор инвестором инвестиционного  подхода к формированию и управлению портфелем корпоративных облигаций зависит от того, какой формой эффективности обладает данный рынок.

     При проведении анализа эффективности  рынка облигаций необходимо учитывать  и институциональный аспект, влияющий на формирование равновесия на рынке облигаций. Это обусловлено тем, что трансакционные издержки весьма высоки, и поэтому институциональная система оказывает свое влияние на эффективность рынка.

       Способность регулирующих институтов создавать и поддерживать "правила игры", тем самым, снижая трансакционные издержки - важнейшее условие эффективности фондового рынка. Например, показателями развития рынка государственных или корпоративных облигаций является уровень доходности к погашению, служащий одновременно количественной мерой риска инвестиций в данные бумаги, а также страховой рейтинг страны эмитента. Дополнительными условиями рыночной эффективности служит наличие системы защиты прав инвесторов, законодательной базы, регулирующей отношения на фондовом рынке, развитой системы раскрытия информации о компаниях-эмитентах, а также свода правил торговля на бирже. Природа данных факторов носит зависимый от регулирующих институтов характер, а нестабильность этих институтов и является причиной повышения рисков инвестиций на рынке ценных бумаг.

Практическая  часть

      Задача.

      Владелец  имеет два пакета ценных бумаг: 100 облигаций компании «Кнорус» номиналом 15 000 руб. каждая при ставке купона 9,5% и 105 облигаций компании «Прогресс» номиналом 40 000 руб. каждая при ставке купона 10%. Полученный за год по ценным бумагам доход их держатель реинвестировал в покупку акций компании «Перспектива» номиналом 1 100 руб. каждая. Определить, какое количество акций приобрел инвестор.

      Решение.

      1. Определим наращенную сумму под  воздействием процентов на одну облигацию по формуле:

      S=B*(1+i*t), где B – номинальная стоимость облигации;

                                   i – ставка процента;

                                   t – период наращения процентов (t=1 год).

      Для облигации компании «Кнорус»:

      S₁=15000*(1+0,095*1)=16425 руб.

      Для облигации компании «Прогресс»:

      S₂=40000*(1+0.1*1)=44000 руб.

      2. Определим чистую прибыль на  одну облигацию.

      Налог на прибыль – 20%.

      Чистая  прибыль на одну облигацию компании «Кнорус»:

      (16425-15000)*20%=1140 руб.

      Чистая  прибыль на одну облигацию компании «Прогресс»:

      (44000-40000)*20%=3200 руб.

      3. Определим чистую прибыль по  всем облигациям.

      По  облигациям компании «Кнорус»:

      1140*100=114000 руб.

      По  облигациям компании «Прогресс»:

      3200*105=336000 руб.

      4. Полученный за год доход:

      114000+336000=450000 руб.

      5. Определим, какое количество акций  компании «Перспектива» приобрел  инвестор:

      450000/1100=409 штук.

      Ответ: инвестор приобрел 409 акций компании «Перспектива». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемой литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (части 1 и 2);
2. Федеральный закон № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 года "О рынке ценных бумаг";
3. Распоряжение Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-р « Об утверждении стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года»;
4. Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцов В.С., Григорович Д.Б., Галкина Л.А.« Рынок ценных бумаг»: Комплексный учебник. – М.: Вузовский учебник, 2009г., Москва;
5. Коган Е. «Как выпустить облигации», "Генеральный директор", №6

     2006 г;

6. Маренков Н.Л., Косаренко Н.Н. «Рынок ценных бумаг» Учебное пособие- М.: Флинта: Наука, 2008г., Москва;
7. Семаков А. «Динамичное развитие облигационных заимствований – дело времени» Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 2002 года № 8(215);
8. Сысоева А.В. «На рынке облигаций России: время корректировать стратегию развития» «Инвестиционный банкинг», N 4, IV квартал 2008 г.
9. Шиткина И.С. «Корпоративное право» Изд. «Волтерс Клувер» 2008г. (система «Гарант»)
10.   http://www.rbcdaily.ru/2008/12/26/finance/396585
11.   http://www.minfin.ru/2010/12/13/