Анализ потенциального банкротства предприятия на примере ОАО «Аксубаевский маслодельный завод»

     Согласно  расчетам коэффициент Бивера больше нормативного в 2007 и 2008 годах, следовательно, предприятие относится ко второй группе – «За 5 лет до банкротства». Но его значение уменьшилось на 0,13, это можно объяснить увеличением долгосрочных обязательств (кредиты банков) ОАО «Аксубаевский маслодельный завод».

     Коэффициент текущей ликвидности в 2007 году составил 1,02, что соответствует нормативу второй группы. В 2008 году этот коэффициент вырос на 0,02, но он также соответствует нормативу группы «За пять лет до банкротства».

     По  системе оценки У. Бивера предприятие  ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» можно отнести ко второй группе «За 5 лет до банкротства», что свидетельствует об угрозы банкротства данного предприятия в пределах пятилетней перспективы. 

     2.4.2. Факторные модели Э. Альтмана, Дж. Блисса, Р. Таффлера

     В зарубежных странах для оценки банкротства  и кредитоспособности предприятий  широко используются факторные модели известных западных экономистов  Альтмана, Блисса, Таффлера, Тишоу и других, разработанные с помощью многомерного дискриминантого анализа.

     1. Наиболее широкую известность  получила модель Альтмана: 

     Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5,                                     (2.5) 

где X1 – собственный оборотный средства/сумма активов;

X2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;

X3 – прибыль до уплаты налогов/сумма активов;

X4 – собственный капитал/заемный капитал;

X5 – объем продаж (выручка)/сумма активов.

     Константа сравнения – 1,23.Если значение Z<1,23 то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

     Рассчитаем  величину Z-счета для ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» и приведем результаты в таблице 2.11.

     Таблица 2.11

     Расчет  показателей модели Альтмана для ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» за период 2007-2008гг.

 

     Величина  Z-счета ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» и в 2007, и в 2008 гг. меньше 1,23. Следовательно высокая вероятность банкротства.

     2. Дискриминантная модель, разработанная Блиссом для Великобритании, получила следующее выражение: 

     Z=0,063X1+0,092X2+0,057X3+0,001X4,                                                  (2.6) 

где X1 – оборотный капитал/сумма активов;

X2 – прибыль от реализации/сумма активов;

X3 – нераспределенная прибыль/сумма активов;

X4 – собственный капитал/заемный капитал.

     Здесь предельное значение равняется 0,037.

     Расчет  величины Z-счета анализируемого предприятия по модели Блисса представлен в таблице 2.12.

     Таблица 2.12

     Расчет  показателей модели Блисса для ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» за период 2007-2008гг.

 

     Значение  Z-счета в ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» превышает нормативное как в 2007, так и в 2008 году.

3. Таффлер разработал следующую модель:

 

     Z=0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4,                                                           (2.7) 

где X1 – прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

X2 – оборотные активы/сумма обязательств;

X3 – краткосрочные обязательства/сумма активов;

X4 – выручка/сумма активов.

     Если  величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более вероятно.

     Построим  четырехфакторную модель Таффлера для  анализируемого предприятия, результаты приведем в таблице 2.13.

     Таблица 2.13

     Расчет  показателей модели Таффлера для  ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» за период 2007-2008гг.

 

     У анализируемого предприятия величина Z-счета превышает нормативную. И это свидетельствует о том, что для предприятия может быть построен положительный прогноз развития.

     По  результатам всех трех этих моделей  можно сделать вывод о том, что у предприятия ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» высокая вероятность банкротства. Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей, они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования. Так как эти модели разрабатывались в 1960-70-е гг. За это время изменилась макро- и микроэкономическая ситуация и в США, и в других странах. Также не может быть универсальных моделей, которые бы идеально подходили для всех отраслей экономики даже отдельно взятой страны, поскольку в силу особенностей различных отраслей значимость отдельных индикаторов существенно различается. Поэтому заслуживает внимания сам подход к разработке подобных моделей, но они должны разрабатываться для каждой отрасли и при этом периодически уточняться по новым статистическим данным с учетом новых тенденций и закономерностей в экономике.

 

     3. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ПРЕДОТВРАЩЕНИЮ  БАНКРОТСТВА

ОАО «Аксубаевский маслодельный завод»

 

    3.1. Рекомендации по улучшению финансового  состояния предприятии 

     Практические  рекомендации по предотвращению банкротства  и финансовому оздоровлению ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» должны учитывать, с одной стороны нестабильность внешней среды, с другой стороны, наличие значительных внутренних ресурсов предприятия, а также выявленные по результатам проведенных исследований определенные проблемные показатели – снижение финансовой независимости, собственных оборотных средств, фондоотдачи, выработки на 1 работающего.

     В современных условиях всеобщего  экономического кризиса положение ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» становится чувствительным к различным внешним угрозам:

• неплатежи проблемных банков, рост требований кредиторов по своевременной уплате долгов;
• сложности с банковским кредитованием и ужесточение условий банков по возврату ранее выданных кредитов, ухудшение условий кредитования в целом;
• существенные изменения финансовых условий деятельности;
• претензии контрагентов.

     Поэтому рекомендуются следующие первоочередные действия в компании:

     1. Скорректировать свою прежнюю или выработать новую стратегию.

     Для этого нужно оценить:

• Внутренние параметры предприятия (оборот, объем производства, прибыль, трудовые ресурсы, рентабельность каждого направления деятельности, объемы налоговых отчислений);
• Положение на рынке (конкурентоспособность, долю рынка, стоимость бизнеса, взаимоотношения с контрагентами, наличие лояльных партнеров, отношение с банком и т.д.);
• В целом внешнюю среду (ситуацию в строительной отрасли, в регионах, наличие преференций от государства и т.д.).

     2. Активизировать контроль дебиторской и кредиторской задолженности.

     Для этого необходимо:

• ежедневно отслеживать уровень и возраст дебиторской задолженности покупателей;
• пересмотреть и скорректировать порядок взыскания и списания просроченной задолженности;
• на основе имеющихся данных провести анализ финансового состояния контрагентов (период сотрудничества, сроки исполнения обязательств, наличие задолженности);
• по каждому покупателю в зависимости от торговой истории и финансового состояния определить максимально допустимые скидки и условия отгрузки, возможность предоставления и длительность рассрочки платежа;
• обязательно продумать способы защиты от взыскания кредиторской задолженности. При необходимости вести переговоры с контрагентами, чтобы отодвинуть сроки оплаты по соглашению с ними, реструктуризировать задолженность, пересмотреть финансовые условия взаимоотношений.

     3. Благодаря эффективной и жесткой работе с дебиторами и кредиторами сократить суммы банковских кредитов, а следовательно и затраты на их обслуживание.

     4. Имеет смысл пересмотреть портфель инвестиционных проектов в пользу наиболее быстро окупаемых, а также тех, которые можно финансировать из собственных средств или при минимальном участии кредитов банка.

     5. Снижать затраты:

• идентифицировать и сокращать неэффективные рабочие места, пересмотреть организационную структуру с позиций рационализации, оценить уровень загрузки сотрудников;
• оптимизировать затраты на энергетику, т.е. улучшить нормы расходов на изготовление продукции, внедрять энергосберегающие технологии.

 

    3.2. Составление прогнозной финансовой  отчетности предприятии 

      Существует  несколько способов составления прогнозного баланса. К наиболее часто применяемым способам можно отнести следующие:

• метод на основе пропорциональной зависимости показателей от размера выручки;
• методы с использованием математического аппарата;
• специализированные методы.

    Воспользуемся первым способом для построения прогнозного  баланса ОАО «Аксубаевский маслодельный завод». Подход к прогнозированию баланса на основе метода пропорциональной зависимости показателей (статей) баланса от объема реализации состоит в допущении, что статьи баланса, взаимозависимые от объема реализации, изменяются пропорционально изменению объема реализации. То есть, для построения прогнозного баланса принимается, что каждая пропорционально меняющаяся статья актива и пассива баланса изменяется в той же пропорции, в какой изменяется объем реализации.

      Прогнозирование требует использования разных бухгалтерских  документов, охватывающих как можно  большее количество периодов. Повторяющуюся деятельность можно прогнозировать с большей степенью уверенности, чем случайные события.

     Метод линейного экспоненциального сглаживания – является двухпараметрическим, так как включает два сглаживающие константы. Он содержит два уравнения. Первое предназначено для сглаживания наблюденных значений, а второе для сглаживания тренда.

     Уравнение для сглаживания наблюдений имеет  вид: