Анализ доходности портфеля инвестиций основного участника рынка ценных бумаг

 

3.2 Краткая характеристика ОАО «Газпром»

 

ОАО «Газпром» представляет собой глобальную международную компанию, основными направлениями деятельности которой выступают геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение и переработка нефти,   газа и газового.

Миссия «Газпром» сводится к  надежному, эффективному и сбалансированному  обеспечению потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктов их переработки.

На сегодняшний день  ОАО «Газпром»  располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. При этом, доля  данной компании в мировых  запасах газа составляет 18%, в российских — 70%.

Так же стоит отметить то, что на ОАО «Газпром» приходится около  78% российской  и 15% мировой  добычи газа.

На данный момент ОАО «Газпром»  активно реализует масштабные проекты  по освоению газовых ресурсов Дальнего Востока, Восточной Сибири, полуострова Ямал и арктического шельфа.

Таким образом, ОАО «Газпром» является в настоящее время самым  надежным поставщиком газа российским и зарубежным потребителям.

Необходимо так же отметить  и то, что данной компании принадлежит  крупнейшая в мире газотранспортная сеть — Единая система газоснабжения России, протяженность которой превышает 161 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа.  Помимо всего сказанного ОАО «Газпром» поставляет газ в 30 стран ближнего и дальнего зарубежья.

ОАО «Газпром» является единственным производителем и экспортером сжиженного газа в России, а так же обеспечивает примерно около 5 % мирового производства СПГ.

Компания входит в пятерку крупнейших производителей нефти в РФ, а также  является крупнейшим владельцем генерирующих активов на ее территории. Их суммарная установленная мощность составляет 17% от общей установленной мощности российской энергосистемы.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как  лидера среди глобальных энергетических компаний посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

Таблица 1

Основные показатели ОАО «Газпром»  за 2007-2011 гг.

Финансовые  показатели	2007	2008	2009	2010	2011
Выручка (нетто), млн руб.	2 423 245	3 285 486	2 991 001	3 597 054	4 637 090
Прибыль от продаж, млн руб.	701 778	1 260 306	856 912	1 113 822	1 656 843
Чистая прибыль, млн руб.	694 985	771 380	793 793	997 993	1 342 442
Чистые активы, млн руб.	4 313 097	4 913 099	5 649 321	6 536 361	7 760 991
Краткосрочные обязательства, млн руб.	1 084 554	964 845	1 047 892	1 011 261	1 309 255
Долгосрочные  обязательства, млн руб.	1 394 905	1 290 624	1 671 315	1 688 371	1 830 450
Объем капитальных  вложений, млн руб.	576 886	801 331	810 870	1 110 834	1 628 109
Чистые активы на 1 акцию, руб.	184,3	210,0	240,4	285,4	338,9
Прибыль на 1 акцию, руб.	28,1	31,5	33,2	42,2	56,95
Дивиденды на 1 акцию, руб.	2,66	0,36	2,39	3,85	8,97

 

 

Акции «Газпрома» являются одними из наиболее ликвидных  акций в России. На них приходится порядка 30% от ежедневного объема торгов на бирже ММВБ-РТС. Акции компании занимают наибольший удельный вес в индексах РТС и ММВБ.

Вес акций «Газпрома» составляет более четверти в индексах MSCI Russia Standard Index, MSCI Russia Large Cap Index. Акции «Газпрома» являются также второй по весу бумагой в индексе MSCI EM.

Таблица 2

Основные сведения об акциях ОАО «Газпром»

Количество  ценных бумаг выпуска	23 673 512 900
Номинальная стоимость  одной ценной бумаги	5 руб.
Объем выпуска	118 367 564 500 руб.
Биржевой код	GAZP

 

 

3.2. Оценка акций ОАО «Газпрома»

 

В структуру  портфеля инвестиций ОАО «Газпром»  на сегодняшний день входят преимущественно  облигации.

Облигации на протяжении многих считались достаточно примитивным  и негибким способом вложения капитала, который способен только лишь обеспечить текущий доход.

Однако, на сегодняшний  день облигации относятся к одному из наиболее конкурентоспособных инвестиционных инструментов, которые обладают потенциальными возможностями обеспечения привлекательной доходности в форме текущих процентов и / или прироста капитала.

Облигации представляют собой долгосрочные долговые ценные бумаги,  которые находятся в  открытой продаже.

Необходимо  отметить то, что облигации, как и  любой другой инвестиционный инструмент, обеспечивают инвестору два вида доходов:

1) значительный  текущий доход;

2) существенный  прирост вложенного капитала.

В данном случае текущий доход складывается из процентов, которые выплачиваются в течение  конкретного срока, определенного  условиями эмиссии. При этом  доход в форме прироста капитала возникает каждый раз, когда происходит падение рыночной процентной ставки.

Таблица 3

Рассмотрим структуру портфеля ценных бумаг ОАО «Газпром»[18]

№№	Облигации	Погаше-ние	Объем, тыс. долл.	Доля, %	Доходность, %	Ожидаемая доходность  по видам  бумаг X*m
1	Россия2013	25.10.2013	400	2,79	1,9	0,05
2	Россия 2015	14.05.2015	350	2,44	5,02	0,12
3	Россия, 2016	31.03.2016	3500	24,37	5,39	0,13
4	Россия, 2018	24.07.2018	590	4,11	7,72	2,16
5	Россия, 2028	24.06.2028	200	1,39	9,8	1,31
6	Россия, 2030	31.03.2030	570	3,97	9,71	0,32
7	Москва, 2013	12.10.2013	200	1,39	9,03	0,14
8	Москва, 2016	20.10.2016	2500	17,41	12,43	0,39
9	Москва 2022	28.01.2022	100	0,70	22,64	0,16
10	Вымпелком, 2013	16.06.2013	2450	17,06	7,17	1,22
11	Вымпелком, 2015	11.02.2015	1000	6,96	12,67	0,88
12	Вымпелком, 2016	22.10.2016	125	0,87	16,28	0,14
13	Вымпелком, 2018	30.04.2018	200	1,39	19,72	0,27
14	Вымпелком, 2022	23.05.2022	200	1,39	19,02	0,26
15	Вымпелком, 2024	30.04.2018	150	1,04	19,11	0,20
16	Башнефть 2016	21.10.2009	125	0,87	6,01	0,05
17	Башнефть 2018	27.09.2010	200	1,39	8,03	0,11
18	Башнефть 2022	07.03.2022	100	0,70	12,88	0,09
19	Башнефть 2034	28.04.2034	500	3,48	13,36	0,47
20	Башнефть 2037	16.08.2037	200	1,39	13,02	0,18
21	ТНК-ВР, 2013	13.03.2013	150	1,04	14,67	0,15
22	ТНК-ВР, 2016	18.07.2016	250	1,74	16,07	0,28
23	ТНК-ВР, 2017	20.03.2017	300	2,09	15,93	0,33
	Всего	-	14360	100,00	-	9,43

 

По результатам  таблицы становится очевидным то, что наибольший удельный вес в  структуре портфеля облигаций ОАО «Газпром» занимают:

· Россия, 2016 – 24%;

· Москва, 2016 – 17%

· Вымпелком, 2013 – 17%.

Далее рассчитаем ожидаемую доходность инвестиционного  портфеля облигаций ОАО «Газпром»  по состоянию на 02.03.2012 г. по следующей  формуле.

где Xi – доля общего вложения, приходящаяся на i-ю ценную бумагу;

mi – ожидаемая доходность i-й ценной бумаги, %;

mp – ожидаемая доходность портфеля, %

Результаты  расчета представлены в столбце 7.

Расчеты показали, что эффективная доходность инвестиционного  портфеля облигаций ОАО «Газпром» на 02.03.2012 г. составляла 9,43%.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Рынок ценных бумаг  представляет собой  систему отношений  физических и юридических лиц,  которая связана с выпуском, обращением и погашением ценных бумаг.

Основной задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг выступает, в первую очередь, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия,  а так же доступ данных предприятий к капиталу, который является более дешевым, по сравнению с банковскими кредитами.

Необходимо отметить то, что роль и значение рынка ценных бумаг как одного из важных секторов российской макроэкономики с каждым годом возрастает.

Инвестиции  в акции выступают в качестве разновидности финансовых инвестиций, иными словами  вложением денег  в финансовые активы с целью получения дохода, в форме  дополнительных денег.

При этом, доходными  считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход  выше среднерыночного.

Основными составляющими  данного вида дохода являются дивиденды  и рост курсовой стоимости.

Инвестор, будучи основным держателем ценной бумаги, получает доход только в виде дивиденда  по акциям, проще говоря в форме  текущей выплаты по ценной бумаге.

В свою очередь, держатель  акции после ее реализации может получить вторую составляющую совокупного дохода, которой является прирост курсовой стоимости, рассчитанный как  разница между ценой покупки и ценой продажи.

На практике, все многообразие методов, используемых для анализа акций можно разделить  на методы фундаментального и технического анализа.

При этом, главной  целью проведения фундаментального анализа выступает определение  реальной стоимости акции  посредством  рассмотрения  результатов финансово-экономической  деятельности самого эмитента, которое  осуществляется не только на определенную дату, но и на ближайшую перспективу. Иными словами организуется оценка стоимости предприятия, в соответствии  с целями и имеющейся информацией.

В свою очередь, целью технического анализа является установление момента покупки или  продажи финансового актива.

При этом, основными  инструментами технического анализа  выступают специфические методы, характерные для данного вида анализа: графики, индикаторы, осцилляторы  и т.д., а также методы математической статистики: корреляционный анализ, дисперсия, средние, вероятностные оценки.

Несмотря на то, что российский рынок ценных бумаг в целом демонстрирует  значительные количественные успехи, по итогам года 2011 года сводные фондовые индексы показали отрицательную  доходность.

Наибольшее  падение в 2011 г. продемонстрировал Индекс РТС-2 (минус 31,8%), наименьшее – Индекс ММВБ (минус 16,9%). В целом на семилетнем историческом интервале  отмечается цикличность изменения годовой доходности сводных фондовых индексов акций. Причем начиная с 2007 г. Индекс РТС-2 на растущем рынке показывает наибольшую доходность, а на падающем – наиболее глубокое падение.

Среди отраслевых индексов наибольшее падение показали индексы металлургии и горнодобычи (минус 44–48%), а также индексы промышленности и электроэнергетики (минус 40–42%). Индексы нефтегазовой отрасли в зависимости от валюты расчетов продемонстрировали нулевую доходность или сравнительно малое снижение (минус 9%). Только индекс химической и нефтехимической отрасли показал положительный годовой результат (+11%).

Все капитализационные индексы оказались в отрицательной области, наиболее глубокое падение испытал индекс компаний базовой капитализации – минус 42%, а наименьшее падение – индекс компаний высокой капитализации (минус 16%). По итогам пяти лет, в течение которых рассчитываются капитализационные индексы, отмечено, что на растущем рынке индексы базовой капитализации показывают наибольший рост, а на падающем рынке – наибольшее падение.

В первом полугодии 2012 года ситуация на российском рынке ценных бумаг оставалась неустойчивой и определялась действием тех же факторов, что и в 2011 г.: нестабильностью конъюнктуры глобального рынка капитала, существенными колебаниями мировых цен на нефть, доминированием спекулятивных операций на внутреннем рынке акций и умеренным интересом консервативных инвесторов к его инструментам.

Для динамики основных ценовых  показателей российского рынка ценных бумаг в первом полугодии 2012 г. было характерно чередование значительных подъемов и спадов.

С начала года до середины марта котировки акций быстро повышались вслед за мировыми ценами на нефть и основными фондовыми индексами. В результате к концу указанного периода индексы ММВБ и РТС частично восстановили позиции, утраченные за время ухудшения конъюнктуры рынка акций в апреле-октябре 2011 года.

Таким образом, в 2012 г. российский рынок ценных бумаг  продолжал испытывать дестабилизирующее воздействие внешних шоков, препятствовавших восстановлению его ценовых показателей после существенного ухудшения рыночной конъюнктуры во второй половине 2011 года. В то же время реакция рынка на это воздействие была более сдержанной. Дальнейшее развитие рынка ценных бумаг будет определяться действием долгосрочных позитивных макроэкономических факторов, таких как относительно устойчивая ситуация в реальном секторе российской экономики, а также краткосрочных спекулятивных факторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  использованной литературы

 

1. Постановление Правительства РФ от 29.08.2011 № 717 «О некоторых вопросах государственного регулирования в сфере финансового рынка Российской Федерации» (вместе с «Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам»).
2. Постановление Правительства РФ от 29.08.2011 года № 71781
3. Астаков М. Рынок ценных бумаг и его участник». М., 2009г. - 363 с
4. Белоглазова Г.Н.Деньги, кредит, банк и: учебник для вузов.— М.: Юрайт, 2009-430 с.
5. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учеб. пособ. для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 2009.- 320с.
6. Глазьев С.Ю. Уроки очередной российской революции: крах либеральной утопии и шанс на «экономическое чудо» – М., ИД «Экономическая газета», 2011. ¬– 576 с.
7. Данилов А. Российский банковский сектор: текущее состояние и перспективы//Рынок ценных бумаг. 2010. №4. С.12-19.
8. Деньги кредит, банки / Под. ред. О.И. Лаврушина. – М.: Финансы и статистика, 2007, с. 151
9. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление и финансирование: Учебник для вузов.2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА 2010.-347с.
10. Инвестиции в Россию. Вопросы экономики 2011. № 10,11.
11. Киселев М. В., Логунов Д. А. Операции с ценными бумагами: учет и налогообложение, правовое регулирование. — М.: Изд-во "АиН", 2009- 325 с.
12. Коробова Г. Г. /Банковское дело: учеб./ Под ред. Г.Г. Коробовой. – М.: Экономитъ, 2009.-420 с.
13. Лаврушин О.И. / Банковское дело: учеб. для вузов/Под ред. д.э.н., проф. О.И. Лаврушина.– М.: Финансы и статистика, 2005.- 378 с.
14. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 2009. – 600 с.
15. Рынок ценных бумаг /Под ред. Н.Т.Клещева. - М.: Экономика. - 2010. - 559с
16. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика. М., Перспектива, 2010- 426 с
17. Ценные бумаги /Под ред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.: Финансы и статистика. - 2008. - 416с.
18. Данные РТС- http://www.rts.ru/ru/forts/
19. Данные ОАО ММВБ-РТС Департамент индексов и биржевой информации
20. Обзор финансового рынка. Первое полугодие 2012 года • № 2 (73)
21. “A trio of FLP valuation cases: what can be learned from McCord, Lappo, and Peracchio?” Valuation Strategies, v.7, no.3, (January/February 2004): p.12. 001069