Анализ финансовых результатов и эффективности капитальных и финансовых вложений

Показатели, характеризующие  надежность эмитента с точки зрения возможности получения инвестором дохода по ценным бумагам. Рассмотрим методику расчета показателей первой группы:

балансовая стоимость  ценных бумаг. В отношении каждой облигации, привилегированных или обыкновенных акций она определяется как сумма активов фирмы, обеспечивающая или оплачивающая эти ценные бумаги.

2)чистая номинальная стоимость  активов в расчете на привилегированную  акцию	=	активы – текущие обязательства  –облигации – долгосрочные обязательства количество привлеченных акций
3)чистая номинальная стоимость  активов в расчете на обыкновенную акцию	=	активы – текущие обязательства  –облигации – привилегированные  акции – долгосрочные обязательства количество обыкновенных акций
4) чистая номинальная стоимость активов в расчете на облигацию	=	активы – нематериальные активы –  краткосрочные и долгосрочные обязательства количество выпущенных облигаций
5)коэффициент котировки акции	=	рыночная цена акции учетная (книжная) цена

2. Если >1, то значит, что покупая акцию готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на эту акцию на данный момент.

Если <1 – у предприятия  нет предпосылок привлечения  инвестиций, его финансовое положение неустойчиво, на рынке имуществ предприятие оценивается ниже стоимости, отраженной на бухгалтерских счетах.

1.3Оценка эффективности  капитальных вложений

 

В экономической литературе рассматриваются  различные виды эффективности проектов капитальных вложений. Так, выделяются общественная, коммерческая и бюджетная эффективность. Эти понятия имеют следующее содержание.

Общественная эффективность характеризуется системой показателей, отражающих социально-экономические результаты реализации данного проекта, воздействующие на жизнь всего общества.

Коммерческая эффективность характеризуется системой показателей, дающих возможность установить целесообразность осуществления данного проекта с позиций инвестора.

Бюджетная эффективность проекта капитальных вложений характеризуется системой показателей, выражающих целесообразность осуществления этого проекта с позиций бюджетов  различных уровней. Понятие бюджетной эффективности используется в том случае, когда проектом предусматривается использование средств бюджетов для финансирования капитальных вложений.

В процессе проведения анализа необходимо проверить обоснованность сумм, направляемых на финансирование капитальных вложений, их фактическое использование, а также целесообразность и эффективность осуществления конкретных мероприятий за счет определенных источников средств.

В результате анализа  влияния осуществляемых капитальных  вложений на эффективность основной (производственной), финансовой иинвестиционной деятельности организации определяется, какое воздействие оказали реализуемые проекты на следующие показатели:

• на повышение объема, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции;
• на повышение финансовых результатов деятельности организации (увеличение прибыли и снижение убытков) за счет снижения себестоимости выпускаемой продукции вследствие экономии материальных, трудовых и финансовых затрат, а также уменьшения затрат на амортизацию и других расходов;
• на укрепление финансового состояния анализируемой организации.

Следовательно, при проведении анализа  влияния осуществляемых капитальных  вложений (в том числе научно-технических  мероприятий) на эффективность деятельности организации необходимо установить, каким образом изменяются как обобщающие, так и частные показатели деятельности организации за счет общего действия всех факторов, а также каждого фактора в отдельности.

Рассмотрим порядок проведения такого анализа на примере показателя себестоимости продукции.

Величина снижения себестоимости  продукции в целом по данной организации равняется сумме изменений этого показателя, имевших место за счет влияния различных технико-экономических факторов, в том числе и за счет научно-технических мероприятий, проводимых за счет капитальных вложений.

Следовательно, для того, чтобы  определить величину снижения себестоимости, отражающую повышение эффективности  производства, за счет проведения научно-технических мероприятий в порядке капитальных вложений, следует определить экономию от снижения себестоимости в разрезе отдельных видов затрат, полученную за счет влияния отдельных технико-экономических факторов, и полученные результаты разделить на расчетную себестоимость продукции.

Так, для определения влияния  совокупности научно-технических мероприятий, осуществляемых в порядке капитальных  вложений, которые относительно уменьшили затраты на оплату труда, на общую величину снижения себестоимости продукции, следует относительную экономию по фонду заработной платы, полученную за счет внедрения рассматриваемых мероприятий, разделить на расчетную себестоимость продукции:

СС = СФот / СР · 100%,

• СС — величина снижения себестоимости продукции, выраженная в процентах;
• СФот — величина относительной экономии (снижения) фонда оплаты труда (заработной платы), полученная за счет внедрения научно-технических мероприятий в порядке капитальных вложений;
• СР — величина расчетной себестоимости выпускаемой продукции.

Аналогичным образом можно определить влияние совокупности научно-технических  мероприятий, осуществляемых в порядке  капитальных вложений, которые относительно уменьшили другие виды затрат (материальные затраты, амортизацию и др.) на общую величину снижения себестоимости продукции.

Исходя из этого, величина общего изменения  себестоимости выпускаемой продукции должна равняться сумме её изменений под влиянием осуществленных мероприятий в порядке капитальных вложений, воздействующих на различные элементы себестоимости.

Снижение себестоимости продукции (работ, услуг) является важнейшим резервом увеличения прибыли анализируемой организации. Следовательно, увеличение прибыли за счет осуществления научно-технических мероприятий в порядке реализации проектов капитальных вложений, направленных на увеличение эффективности расходования средств на оплату труда, материальных затрат, затрат на амортизацию и других расходов, можно определить на основе величины экономии этих затрат, умноженной на коэффициент рентабельности продукции в базисном периоде.

 

 

 

 

2.Анализ финансовых результатов. Анализ эффективности капитальных и финансовых вложений.

1. Проанализировать динамику финансовых результатов. Дать оценку. Сопоставить темпы роста различных показателей финансовых результатов и сделать соответствующие выводы.

Проанализируем динамику финансовых результатов (таблица 1).

Таблица 1 – Анализ динамики финансовых результатов

Показатели	За предыдущий год	За отчетный год	Темп роста
Выручка (нетто) от продажи продукции	232310	282821	121,7
Себестоимость проданной продукции	140265	150115	107,0
Валовая прибыль	92045	132706	144,2
Коммерческие расходы	10204	11375	111,5
Управленческие расходы	32025	32825	102,5
Прибыль от продаж	49816	88506	177,7
Операционные доходы и расходы (сальдо)	9269	9006	97,2
Внереализационные доходы и расходы (сальдо)	-593	2601	-
Прибыль до налогообложения	52490	95941	182,8
Налог на прибыль и иные обязательные платежи	12750	23019	180,5
Чрезвычайные доходы и расходы (сальдо)	-	-	-
Чистая прибыль	41540	72922	175,5

 

Данные таблицы 1 показывают, что в отчетном периоде предприятие  достигло высоких результатов. Валовая прибыль выросла на 44,2%, показатель чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, повысился на 75,5%. Положительным фактором роста балансовой прибыли явилось увеличение прибыли от реализации продукции за счет роста объема реализации и относительного снижения затрат на производство продукции.

 

 

 

2.  Провести анализ прибыли до налогообложения по составляющим.

 

Проведем анализ прибыли до налогообложения по составляющим.

Таблица 2 – Анализ прибыли  до налогообложения по составляющим

 

Показатели	За предыдущий год	За отчетный год	Изменение
			В сумме	В %
Прибыль от продаж	49816	88506	38690	177,7
Сальдо операционных доходов и расходов	9269	9006	-263	97,2
Сальдо внереализационных доходов и расходов	-593	2601	3194	-
Итого прибыль до налогообложения	54290	95941	41651	176,7

 

По данным таблицы 2 можно сделать  вывод о неудовлетворительной структуре  финансовых результатов, поскольку  в предыдущем году имеется отрицательное  сальдо внереализационных доходов  и расходов. В сложившейся ситуации «качество прибыли» нельзя оценить  положительно.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Выполнить анализ прибыли и рентабельности продаж по факторам.

 

Необходимо провести анализ прибыли и рентабельности продаж по факторам.

Таблица 3 – Исходные данные для анализа прибыли и рентабельности продаж по факторам

 

Показатели	За предыдущий год	За отчетный год	Абсолютный прирост	В % к пред. году
Выручка (нетто) от продажи продукции	232310	282821	50511	21,7
Себестоимость проданной продукции	140265	150115	9850	7,0
Валовая прибыль	92045	132706	40661	44,2
Коммерческие расходы	10204	11375	1171	11,5
Управленческие расходы	32025	32825	800	2,5
Прибыль от продаж	49816	88506	38690	77,7
Рентабельность продаж	21,4	31,3	9,9	46,3
Индекс изменения цен	1,0	1,15	0,15	15
Объем реализации в сопоставимых ценах	232310	245931	13621	5,9

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.1. Рассчитать и дать оценку влияния следующих факторов на изменение прибыли от продаж: изменения объема продаж

Определим влияние факторов на сумму прибыли  от продаж по следующему алгоритму.

1. Для  определения влияния объема продаж  на прибыль необходимо прибыль  предыдущего периода умножить на изменение объема продаж. Основная методическая сложность определения данного фактора связана с трудностями определения изменения физического объема реализованной продукции. Правильнее всего определять изменения в объеме продаж путем сопоставления отчетных и базисных показателей, выраженных в натуральных или условно-натуральных измерителях. Это возможно тогда, когда продукция однородна. Для обеспечения сопоставимости данных и исключения влияния других факторов необходимо сопоставлять отчетный и базисный объемы реализации, выраженные в одинаковых ценах (предпочтительно в ценах базисного периода).

. В  нашем случае объем реализации за отчетный период в ценах базисного периода составил 245931 тыс. руб. (282821/1,15). С учетом этого изменение объема продаж за анализируемый период составило 105,9% (245931/232310*100), т.е. произошло увеличение объема реализованной продукции на 5,9%.

За  счет снижения объема продажи продукции  прибыль от продажи продукции, работ, услуг увеличилась:

49816 * 0,059 = 2939,1 тыс. руб.

2. Влияние  структуры ассортимента реализованной  продукции на прибыль определяется сопоставлением прибыли отчетного периода, рассчитанной на основе цен и себестоимости базисного периода, с базисной прибылью, пересчитанной на изменение объема реализации.

Прибыль отчетного периода, исходя из себестоимости  и цен базисного периода, можно  определить с некоторой долей  условности следующим образом:

- выручка  от продажи отчетного периода  в ценах базисного периода  262165 тыс. руб.;

- фактически  реализованная продукция, рассчитанная  по базисной себестоимости 140265*1,059 = 148540,6 тыс. руб.;

- коммерческие  расходы базисного периода 10204;

- управленческие  расходы базисного периода 32025;

- прибыль  отчетного периода, рассчитанная  по базисной себестоимости и  базисным ценам 262165–148540,6–10204–32025 = 71395,4 тыс. руб.

Таким образом, влияние сдвигов в структуре  ассортимента на величину прибыли от продаж равно:

71395,4 – (49816*1,059) = 18640,3 тыс. руб.

Произведенный расчет показывает, что в составе  реализованной продукции увеличился удельный вес продукции с меньшим уровнем доходности.