Ценные бумаги

     ФСФР  России издает распоряжения по вопросам выдачи, приостановления и аннулирования генеральных лицензий на осуществление лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг, лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и иных лицензий, а также по вопросам, имеющим распорядительный или индивидуальный характер, не требующим принятия постановлений в соответствии с федеральным законом.

     Министерство  финансов РФ (Минфин России). Министерство финансов выступает на рынке ценных бумаг в качестве представителя эмитента государства, выполняющего все функции по выпуску государственных ценных бумаг на федеральном уровне; государственного органа регулирования рынка.

     В качестве эмитента государства Министерство финансов России разрабатывает цели и условия выпуска ценных бумаг, заключает договоры на первичное их размещение, оказывает организационно-техническое содействие в создании первичного и ликвидного вторично-го рынков государственных долговых обязательств, создает систему льгот, обеспечивающих спрос на них, определяет цены первичного размещения и т.п. 

     Будучи  государственным органом регулирования  рынка, Минфин РФ:

     • устанавливает правила совершения операций на рынке, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами (на практике для всех участников, за исключением банков, депозитариев, регистраторов, из сферы регулирования Минфина выведен также оборот валютных ценностей);

     • аттестует специалистов на право ведения операций с ценными бумагами (за исключением персонала банков), контролирует использование квалификационных аттестатов, применяет санкции;

     • регистрирует выпуски ценных бумаг (за исключением ценных бумаг банков и акций чековых инвестиционных фондов);

     • регулирует совместно с Банком России выпуск и обращение государственных ценных бумаг;

     • ведет Единый государственный реестр зарегистрированных в РФ ценных бумаг (за исключением акций банков и чековых инвестиционных фондов) и обеспечивает его публикацию;

     • контролирует приобретение крупных пакетов акций;

     • лицензирует производство и ввоз на территорию РФ бланков ценных бумаг;

     • ведет государственный реестр акционерных обществ;

     • ведет реестр инвестиционных институтов;

     • осуществляет подготовку специалистов по ценным бумагам через подведомственную систему финансовых колледжей.

     Центральный банк Российской Федерации (Банк России). Центральный банк является профессиональным участником рынка ценных бумаг, активно ведущим операции с ценными бумагами, а также государственным органом регулирования рынка. Будучи агентом Правительства РФ по размещению государственных ценных бумаг. Банк России по сути выполняет функции инвестиционной компании по обслуживанию первичного размещения ценных бумаг. Вкладывая в государственные фондовые ценности собственные ресурсы, Банк России выступает в качестве дилера. Кроме того, Банк России создает вторичный рынок государственных ценных бумаг, выступая на нем в качестве финансового брокера, работающего по поручению Правительства. Он также выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра по операциям с отдельными выпусками государственных ценных бумаг, являясь в этом смысле специализированной организацией по учету, хранению, расчетам по операциям с фондовыми ценностями.

     Осуществляя кассовое исполнение государственного бюджета, Центральный банк выступает агентом по платежам, связанным с обслуживанием внутреннего государственного долга в форме ценных бумаг.

     Банк  России использует операции с государственными ценными бумагами в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Он также выступает органом государственного регулирования для коммерческих банков — профессиональных участников рынка ценных бумаг, а зачастую — консультантом Правительства и парламентских органов, координатором в объединении ресурсов для разработки новых систем торговли ценными бумагами, например по торговле государственными краткосрочными облигациями, участвует в разработке законодательных актов о финансовом рынке, трасте, векселях.

     Согласно  Законам РФ «О Центральном банке  Российской Федерации (Банке России)» и «О банках и банковской деятельности в Российской Федерации», Банк России на рынке ценных бумаг осуществляет:

     • установление для банков правил совершения операций на рынке, учета и отчетности по сделкам с фондовыми инструментами;

     • регулирование и контроль операций банков с ценньми бумагами;

     • аттестацию специалистов банков на право ведения операций с ценными бумагами;

     • регистрацию выпусков ценных бумаг банков;

     • регулирование выпуска и обращения государственных ценных бумаг (совместно с Минфином России);

     • ведение реестра ценных бумаг банков;

     • регистрацию и ведение реестра акционерных обществ — банков;

     • подготовку специалистов по ценным бумагам через систему банковских колледжей.

     Кроме того, в соответствии с Законом  РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 10 декабря 2003 г. Банк России регулирует обращение ценных бумаг — валютных ценностей в части банковских и небанковских операций.

     Значительную  часть регулирующих функций по рынку  ценных бумаг Центральный банк передал своим территориальным управлениям.

     Особая  сфера ответственности Банка  России — операции на открытом рынке, инструментом которых являются ценные бумаги, а целью — регулирование объемов денежной массы в обращении.

     Российский  фонд федерального имущества выполняет на рынке ценных бумаг следующие функции:

     • продажи акций в процессе приватизации;

     • управления портфелем акций, находящихся в собственности государства, включая осуществление полномочий собственника на собрании акционеров;

     • приобретения от имени государства участия в акционерных капиталах.

     Федеральная антимонопльная служба РФ и (ФАС). В соответствии с Законом РФ «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» и рядом нормативных актов в области ценных бумаг ФАС осуществляет:

     • согласование крупнейших выпусков ценных бумаг;

     • определение порядка признания юридических лиц контролирующими друг друга, согласование приобретения 35% или более акций одного эмитента, или акций, обеспечивающих более 50% голосов акционеров;

     • согласование создания холдинговых компаний при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества, определение пакета акций как контрольного;

     • согласование создания акционерных обществ путем добровольных объединений государственных предприятий;

     • согласование создания финансово-промышленных групп;

     • контроль рекламной деятельности в области ценных бумаг, обеспечивая добросовестную конкуренцию и защиту прав потребителей на получение достоверной информации, приостановление лицензий на право операций с ценными бумагами по результатам контроля;

     • регулирование обращения товарных, фьючерсных и опционных контрактов через Комиссию по товарным биржам.

     Министерство  экономического развития и торговли РФ —:

     • в разработке политики формирования рынка в рамках общеэкономической политики;

     • в законотворческой области;

     • в стремлении создать и в последующем регулировать схему инвестирования централизованных государственных средств на капитальные цели через портфельные вложения в ценные бумаги;

     • в экспертизе и согласовании создания финансово-промышленных групп.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Саморегулирование рынка ценных бумаг

 

  Большая роль на рынке ценных бумаг принадлежит также создаваемым по инициативе участников рынка и на профессиональной основе саморегулируемым организациям: дилеров, брокеров, депозитариев, инвестиционных фондов и других специализированных институтов, функционирующих на рынке ценных бумаг.

  Саморегулируемые  организации рынка ценных бумаг — это добровольные объединения профессиональных участников, находящиеся в отношениях с государством (государство передает саморегулируемой организации часть своих функций).

  Различают несколько видов саморегулируемых организаций.

  Международные организации (например, Federation International des Bourses de Valeurs — Международная организация фондовых бирж).

  Национальные  организации. Обычно в каждой стране есть саморегулируемые организации, претендующие на представительство интересов всего профессионального мира, связанного с финансовым рынком той или иной страны.

  Региональные  саморегулируемые организации могут учреждаться при наличии относительно замкнутых региональных финансовых рынков.

  По  российским правовым нормам, саморегулируемые организации могут принимать форму ассоциаций, профессиональных союзов и профессиональных общественных организаций. Их функции соответствуют общепринятым в мировой практике:

  • саморегулирование деятельности участников на рынке ценных бумаг;

  • поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовка персонала;

  • развитие инфраструктуры финансового рынка;

  • проведение совместных научных разработок;

  • коллективное предпринимательство в своих интересах и защита интересов инвесторов.

  Надзор  за деятельностью саморегулируемых организаций, контроль за их созданием в России осуществляет ФСФР.

  Для защиты своих интересов собственные  саморегулируемые организации также создают эмитенты, институциональные и частные инвесторы.

  Подобные  организации могут разрабатывать  свои собственные правила и стандарты  деятельности на рынке ценных бумаг.

  Согласно  Указу Президента утвержденные в 1996 г. положения Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров и Концепции развития рынка ценных бумаг в РФ устанавливают обязательное членство профессиональных участников в саморегулируемых организациях. На начало 2000 г. в России функционировали две саморегулируемые организации: НАУФОР и Профессиональная ассоциация регистраторов трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). Последняя занимается разработкой правил и стандартов деятельности по учету и осуществлению перехода прав на ценные бумаги, де-позитарной деятельности.

  С 2000 г. членство профессиональных участников рынка в саморегулируемых организациях добровольное.

  В 2000 г. была также учреждена Национальная ассоциация (лига) управляющих НЛУ, объединившая в основном интересы компаний, работающих с активами различных фондов. В 2000 г. лицензию СРО получила Национальная фондовая ассоциация (НФА) – 1996 – 200 кредитных организации, основную массу участников которой составляют кредитные организации. При ней есть клуб андеррайтеров.

  Аувер – ассоциация участников фондового рынка- 1996- 141 организация.

    Саморегулируемые организации отличает в основном узкопрофильная принадлежность. Условия членства в разных саморегулируемых организациях предполагают, что большинство профессиональных участников фондового рынка могут войти практически в любой фондовый профсоюз; в результате все чаще возникают вопросы возможной конкурентной борьбы между ассоциациями.