Анализ финансовых результатов

3.1 Диагностика финансового состояния и оценка вероятности

банкротства предприятия

    Комплексный анализ финансового состояния предприятия  включает расчеты показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Расчет показателей финансового состояния ОАО « Завод Нижегородский Теплоход» ведется по бухгалтерской отчетности.

    Ликвидность – это способность активов  организации принимать денежную форму по той стоимости, которая зафиксирована в балансе. Наиболее часто анализ ликвидности производится следующим коэффициентам: коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и абсолютной ликвидности.

    Расчет  показателей ликвидности ОАО  «Завод Нижегородский Теплоход» приведен в таблице 3.1.

    Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами организации суммы краткосрочных обязательств. В общем виде он рассчитывается по формуле:

k_тл = ,                                            (3.1)

где  ОА – оборотные активы;

    КО  – краткосрочные обязательства;

    ДБП – доходы будущих периодов;

    РПР – резервы предстоящих расходов.

    k_тл2007 =

    k_тл2008 =

    Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности позволяет  определить способность организации  выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию запасов. Рассчитывается по формуле:

    k_бл = ,                     (3.2)

где ДС – денежные средства;

    КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

    КО  – краткосрочные обязательства;

    ДБП – доходы будущих периодов;

    РПР – резервы предстоящих расходов.

    k_бл2007 =      

    k_бл2008 =                                  

    Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность организации моментально выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на дебиторскую задолженность. Расчетная формула имеет вид:

    k_ал = ,                                              (3.3)

где ДС – денежные средства;

    КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

    КО  – краткосрочные обязательства;

    ДБП – доходы будущих периодов;

    РПР – резервы предстоящих расходов.

    k_ал2007 =

    k_ал2008 =

    Низкое  значение данного показателя объективно в силу сложившихся условий хозяйствования, инфляции и налоговой системы.

    Показатели  финансовой устойчивости: коэффициент  соотношения заемных и собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности.

    Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (k_сЗСиСС) рассчитывается по формуле:

    k_сЗСиСС         (3.4)

    k_{сЗСиСС 2007}

    k_{сЗСиСС 2008}

    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю финансирования за счет собственных средств обшей величины оборотных средств, уровень независимости текущей деятельности организации от внешних заимствований и рассчитывается по формуле:

    K_оСОС =                                 (3.5)

    k_осос2007 =                                

    k_осос2008 =     

    Коэффициент маневренности показывает, какая  часть собственных средств направляется на финансирование оборотных средств. Он позволяет выяснить какая часть собственных средств находится в мобильной форме, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменения рыночных условий. Расчет производится по следующей формуле:

                k_мСК =                               (3.6)

    k_мСК2007 =                           

    k_мСК2008 =    

    Показатели  интенсивности использования ресурсов: рентабельность активов по чистой прибыли и рентабельность реализуемой продукции.

    Коэффициент рентабельности активов показывает способность активов генерировать доходы и рассчитывается по формуле:

    Р_а =                              (3.7)

    Р_а2007 =     

    Р_а2008 =     

    Рентабельность  реализуемой продукции (Р_рп) рассчитывается по формуле:

    Р_рп =                 (3.8)

    Р_рп2007 =                

    Р_рп2008 =                

    Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала – один из важнейших показателей эффективности работы предприятия, он характеризует количество оборотов всех оборотных средств и рассчитывается по формуле:

    k_обОК =                   (3.9)

    k_обОК2007 =   

    k_обОК2008 = 

    Значение  коэффициента оборачиваемости собственного капитала отражает активность организации в использовании денежных ресурсов в производственной и финансовой деятельности, показывает, сколько оборотов за период совершил собственный капитал. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле:

    k_обСК =                  (3.10)

    k_обСК2007 =                   

    k_обСК2008 =    

    Таблица 3.1

Показатели анализа финансового состояния

ОАО «Завод Нижегородский Теплоход»

 

    Интегральная  оценка показателей проставлена  на основании данных таблицы 3.2.

    Таблица 3.2

Состояние показателей первого  класса

 

    Состояние показателей второго класса: «улучшение» - 1, «стабильность» - 2, «ухудшение» - 3.

    Сумма баллов по показателям первого класса = =(2х13,8)+(1х3,2)+(3х2)=16,8.

    Оценка  показателей второго класса = (2х4,5)+(2х3,5)= 16.

    Средняя интегральная оценка = 3,6

    Интерпретация результатов осуществляется на основании  следующей информации:

    Финансовая  устойчивость – [4,25; 5]

    Скрытая стадия банкротства – [3,5; 4,25]

    Финансовая  неустойчивость – [2,75; 3,5]

    Явное банкротство – [2; 2,75]

    На  основании вышеизложенных расчетов и приведенной шкалы можно  сделать вывод о том, что у  предприятия имеются признаки системного кризиса и наблюдается скрытая стадия банкротства.

    Прогнозирование вероятности банкротства будет  осуществляться с помощью формулы Д.Уилкокса, двухфакторной модели, пятифакторной модели Э.Альтмана.

1. Расчет ликвидационной стоимости (ЛС) предприятия (формула Д.Уилкокса)

     ЛС=(наличность и легко реализуемые  ценные бумаги + товарно-материальные запасы + счета дебиторов + 70% расходов будущих периодов + 50% стоимости остальных активов) – текущая и долгосрочная задолженность.

    ЛС= (188+33535+202040-1992+22475+139075+0,5 94521)-

    - (124173+228958+29842)= 442581,5-382973=59608,5 тыс. руб.

    Т.к. ликвидационная стоимость предприятия  больше нуля, то можно говорить о  том, что на предприятии нет имущественного кризиса.

    2) Двухфакторная модель Э. Альтмана

    Z= -0,3877+ [(-1,0736)х k_тл] + [0,0579х k_з],

    где  kтл – коэффициент текущей ликвидности;

         kз - удельный вес заемных средств в пассивах.

k_тл = ,                                            (3.12)

где  ОА – оборотные активы;

    КО  – краткосрочные обязательства;

    ДБП – доходы будущих периодов;

    РПР – резервы предстоящих расходов.

    k_тл =

k_з =                                             (3.13) 

    k_з =

    Z= -0,3877+ [(-1,0736)х 1,14] + [0,0579х 0,25] = -1,59,

    Т.к  Z меньше нуля, то степень вероятности банкротства мала.

    3) Пятифакторная модель  Э.Альтмана (модифицированный  вариант)

    Z = 0,717Х₁+0,847Х₂+3,10Х₃+0,42Х₄+0,995Х₅,

    Х₁ = (текущие активы – текущие пассивы) / объем актива;

    Х₂ = нераспределенная прибыль / объем актива;

    Х₃ = балансовая прибыль / объем актива;

    Х₄ = балансовая стоимость акций / объем актива;

    Х₅ = чистая выручка от реализации / объем актива.

    

    

    

    

    

    Z = 0,717х0,09 + 0,847х(-0,07) + 3,10х(-0,09) + 0,42х0,22 + 0,995х0,36=

    = 0,18

    Интерпретация результатов:

    Z < 1,81 – высокая степень вероятности банкротства;