Анализ финансовых вложений

     Сравнение величины чистых активов с уставным капиталом на конец 2007 год показывает что показатель ∆ равен:

     

     Так как > 0, следовательно, предприятие способно погасить свои обязательства за счет собственного имущества, то есть финансовое положение предприятия стабильное.

     В 2008 году стоимость чистых активов увеличилась на 94783 тыс. р., что составляет 19,2% прироста по сравнению с предыдущим годом. Увеличение, в основном, произошло за счет увеличения стоимости запасов на 77053 тыс. р., и увеличения стоимости дебиторской задолженности на 102852 тыс. р. Сравнение величины чистых активов с уставным капиталом на конец 2008 года показывает что показатель ∆ равен:

     

     Так как > 0, следовательно, предприятие способно погасить свои обязательства за счет собственного имущества, то есть финансовое положение предприятия стабильное.

     Динамика чистых активов и уставного капитала за 2006–2008 г. ОАО «Курганхиммаш» представлена на рисунке 5.

     Из диаграммы видно, что чистые активы с 2006 по 2008 год превышают уставный капитал организации, эта положительная разница отражает реинвестирование прибыли и свидетельствует о наращивании экономической мощи ОАО «Курганхиммаш».

     Чтобы выяснить, может ли предприятие своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами, необходимо оценить состояние предприятия показателями ликвидности и платежеспособности.

     Для оценки ликвидности предприятия используются три относительных показателя (коэффициента), которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. 

     

     Рисунок 5 – Динамика чистых активов и уставного капитала 

     Коэффициент абсолютной ликвидности, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам. Он показывает, какую часть текущих обязательств предприятие может погасить в ближайшее время, используя для этого денежную наличность. Норма больше либо равна 0,2. В период 2006–2008 годы величины этого коэффициента низкие (0,02; 0,00; 0,03). А это значит, что предприятие может погасить небольшую часть краткосрочной задолженности денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

     Коэффициент текущей ликвидности равен отношению денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Он отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Значение коэффициентов текущей ликвидности (на конец каждого года 0,77; 0,71; 0,76) ниже нормы 1,0, т.е. платежные возможности предприятия недостаточны, даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами или денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не полностью покрывают текущие долги.

     Коэффициент покрытия, равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продаже готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств, т.е. показывает ожидаемую платежеспособность предприятия на период равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Этот коэффициент ниже нормы 2,0. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

     Динамику коэффициента абсолютной ликвидности, текущей ликвидности и коэффициента покрытия можно видеть на рисунке 6.

     Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (долгосрочные + краткосрочные) всеми своими активами. Естественным является нормальное ограничение когда коэффициент к больше 2. Основным фактором, обусловливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. За рассматриваемый период величина этого коэффициента выше нормы. А это значит у предприятия достаточно активов для покрытия своих обязательств.

     

     Рисунок 6 – Динамика коэффициентов ликвидности 

     Таким образом, на ОАО «Курганхиммаш» прослеживается явная недостаточность платежных средств для покрытия своих заемных обязательств, к тому же денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не покрывают текущие долги. Для повышения уровня ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов, так же необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности и равномерно и своевременно погашать дебиторскую задолженность. 

     1.3 Анализ финансовых вложений предприятия 

     Финансовые вложения в соответствии с ПБУ 19/02 можно сгруппировать следующим образом:

     – долговые и долевые ценные бумаги, в том числе государственные и муниципальные ценные бумаги;

     – вклады в уставные капиталы других организаций;

     – предоставленные другим организациям займы;

     – депозитные вклады в кредитных организациях;

     – дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования;

     – вклады организации – товарища по договору простого товарищества;

     – прочие.

     Финансовые вложения выполняют различные функции в деятельности организации, среди которых можно отметить следующие:

     – получение дополнительного дохода и стабилизация доходов, получаемых организацией от основной деятельности;

     – обеспечение ликвидности организации;

     – использование ликвидных финансовых вложений в качестве обеспечения при получении кредита.

     Для оценки динамики и структуры финансовых вложений используются данные форм №1 «Бухгалтерского баланса» и №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», для оценки доходности финансовых вложений дополнительно надо использовать данные формы №2 «Отчет о прибылях и убытках», Справки и расшифровки к ней. Так, динамику и структуру финансовых вложений можно оценить по следующим составляющим, перечисленным в Приложение к бухгалтерскому балансу:

     – вклады в уставные капиталы других организаций;

     – долговые ценные бумаги;

     – предоставленные другим организациям займы;

     – прочие вложения.

     Доходность финансовых вложений по данным отчетности можно определить по участию в уставном капитале, по предоставленным займам:

     Участие в уставном капитале других организаций рассчитывается по формуле (2): 

      , (2) 

     где R – доходность (рентабельность) участия в уставном капитале других организаций;

     Д – доходы от участия в других организациях;

     ФВ – среднегодовая величина финансовых вложений в виде вкладов в уставные капиталы других организаций.

     Предоставленные займы и приобретенные долговые ценные бумаги рассчитываются по формуле (3): 

      _{, (3)} 

     где R – доходность (рентабельность) предоставленных займов и приобретенных долговых ценных бумаг;

     П – полученные проценты;

     ФВ – среднегодовая величина предоставленных займов, размещенных депозитов и приобретенных долговых ценных бумаг.

     Для более точных расчетов необходимо использовать дополнительную информацию о финансовых вложениях и применять следующие формулы годовой доходности финансовых вложений.

     Доходность приобретения дебиторской задолженности (на основании уступки права требования) рассчитываются по формуле (4):

      (4) 

     где R – доходность приобретения дебиторской задолженности;

     ДЗ_к – средства, полученные в счет погашения дебиторской задолженности;

     ДЗ_н – средства, затраченные на приобретение дебиторской задолженности;

     д – длительность операции, дни.

     Доходность участия в простом товариществе рассчитывается по формуле (5): 

        (5) 

     где R_т – доходность участия в простом товариществе;

     Д_т – доходы от участия в простом товариществе за вычетом соответствующих расходов;

     В_т – вклад по договору простого товарищества;

     д – длительность операции, дни.

     При оценке выгодности финансовых вложений необходимо сравнивать полученные показатели доходности с рыночными процентными ставками, темпом инфляции, индексом фондового рынка и рентабельностью основной деятельности анализируемой организации. При этом следует иметь в виду, что функции, выполняемые финансовыми вложениями состоят не только в получении дополнительных доходов.

     Результат анализа финансовых вложений, который возможно осуществить по данным финансовой отчетности изучаемой организации, приведен в таблицах 1, 2, 3,4 и на рис. 7,8.

     За весь период 2006–2008 гг. доходы от участия в других организациях составляют 0, а среднегодовая величина финансовых вложений в виде вкладов в уставные капиталы других организаций равна 17 тыс. р. Значит доходность (рентабельность) участия в уставном капитале других организаций составляет 0% за весь период. 

     Таблица 1 – Анализ динамики и структуры финансовых вложений за 2006 г.