Автор работы: Пользователь скрыл имя, 23 Марта 2011 в 22:12, дипломная работа
Эффективное управление оборотным капиталом (оборотные активы минус краткосрочные обязательства) ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании. С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами предприятие может максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск. Сумма, инвестируемая в каждую из позиций оборотных активов, может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств.
Введение
1. Оборотные средства предприятия.
1.1. Понятие, значение и основы организации оборотных средств.
1.2. Нормирование оборотных средств.
2. Управление денежными средствами и ценными бумагами.
2.1. Оценка оборотного капитала.
2.2. Регулирование денежных операций.
2.3. Модели денежных средств.
2.4. Взаимоотношения с банками.
2.5. Инвестирование в ценные бумаги.
3. Управление дебиторской задолженностью.
3.1. Кредитные условия.
3.2. Контроль дебиторской задолженности и кредитная политика.
3.3. Определение инвестиций в дебиторскую задолженность.
3.4. Политика скидок и изменение кредитной политики
4. Управление товарно-материальными запасами.
4.1. Инвестиции в товарно-материальные запасы и определение складских расходов и расходов на подготовку заказа
Выводы
Используемые сокращения
Список литературы
Пример 3.4.2
| Продажная цена за единицу продукции | 12 грн. |
| Переменные затраты на единицу продукции | 8 грн. |
| Фиксированные затраты на единицу продукции | 1.5 грн. |
| Годовой объем продаж в кредит | 60000 грн. |
| Сбор денежных платежей | 1 месяц |
| Минимальный доход | 16% |
Если предприятие либерализует кредитную политику, планируется, что:
— объем продаж увеличится на 40%;
— период сбора денежных средств по всем счетам увеличится до двух месяцев;
| Текущее количество единиц продукции (60000 грн/12 грн) | 5000 |
| Дополнительное количество единиц продукции (5000х0,4) | 2000 |
| Преимущество
изменения политики Дополнительная
рентабельность:
Увеличение объема продаж х Маржинальная прибыль на единицу |
2000 единиц |
| (Продажная цена - Переменные затраты) 12 грн - 8 грн | 4 грн |
| Увеличение рентабельности | 8000 грн |
| Недостаток изменения политики Увеличение безнадежного долга: Увеличение количества единиц х Продажная цена (2000 х 12 грн) | 24000 грн |
| Процент безнадежного долга | 0.05 |
| Дополнительные безнадежные долги | 1200 грн |
Первый этап в определении возможной стоимости инвестиции, помещенной в дебиторскую задолженность, представляет расчет новой средней себестоимости единицы:
| Себестоимость | Общая | |||
| Единицы | х | Единицы | = стоимость | |
| Текущее количество единиц | 5000 | х | 9,5 грн. | 47500 грн. |
| Дополнительное количество единиц | 2000 | х | 8 грн. | 16000 грн. |
| Итого | 7000 | 63500 грн. |
Следует отметить, что при неиспользуемой мощности постоянные затраты остаются неизменными, следовательно, дополнительная себестоимость представляет собой только переменные затраты в размере 8 грн. за единицу. Таким образом, средняя себестоимость единицы уменьшится.
Теперь рассчитаем альтернативную стоимость капитала, помещенного в дебиторскую задолженность.
Средняя инвестиция в дебиторскую задолженность после изменения политики:
| Дополнительная инвестиция в дебиторскую задолженность х Минимальный доход | 6624 грн. х 0.16 |
| Альтернативная стоимость денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность | 1059 грн |
Чистое преимущество ослабления кредитных стандартов:
| Дополнительная прибыль | |
8000 грн |
| Минус: Дополнительные потери безнадежных долгов | 1200 грн | |
| Альтернативная стоимость | 1059,9 | 2259,9 |
| Чистые сбережения | |
5740 грн. |
Предприятие
может теперь решить, предоставлять
ли полный кредит покупателям, пользующимся
в настоящее время ограниченным кредитом,
или покупателям, не пользовавшимся кредитом.
Пример 3.4.3
| Категория | Процент безнадежного долга | Период сбора денежных средств | Кредитная политика | Увеличение годового объема продаж, при ослаблении кредитных ограничений |
| X | 2% | 30 дней | Неограниченый кредит | 80000 грн. |
| Y | 5% | 40 дней | Ограниченный кредит | 60000 грн. |
| Z | 30% | 80 дней | Без кредита | 85000 грн. |
Валовая прибыль составляет 25 процентов от продаж. Минимальный доход на инвестицию равен 12%.
| Категория Y | Категория Z | |
60000 грн х 0,25 85000 грн х 0,25 |
15000 грн. |
21250 грн. |
60000 грн х 0,05 85000 грн х 0,30 |
- 3000 грн. |
- 25500 грн. |
40/360 х (0,75 х 60000 грн) 80/360 х (0,75 х 85000 грн) |
5000 грн. |
14167 грн. |
Чистая прибыль 11400 грн. Кредит следует распространить на категорию Y |
5950 грн. |
* -
Когда
решается, стоит ли ослаблять кредитные
стандарты, следует рассмотреть влияние
валовой прибыли на увеличенный объем
продаж и альтернативной стоимости, связанной
с большими остатками дебиторской задолженности
и расходами по сбору денежных средств.
Пример 3.4.4
Предприятие собирается либерализировать кредитную политику для поощрения большего числа покупателей, приобретающих товары в кредит. В настоящее время 80 процентов продаж осуществляется в кредит и валовая прибыль составляет 30 процентов. Норма прибыли на инвестиции равна 10 процентам. Другие исходные данные:
| В настоящее время | Предложение | |
| Продажи | 30000 грн | 45000 грн |
| Продажи в кредит | 24000 грн | 36000 грн |
| Расходы по сбору денежных средств (по инкассированию) | 4% от продаж в кредит | 5% от продаж в кредит |
| Оборачиваемость дебиторской задолженности | 4,5 | 3 |
Анализ предложения приводит к следующим результатам:
| Валовая
прибыль:
Ожидаемое увеличение продаж в кредит 36000 грн - 24000 грн |
12000 грн |
| Норма валовой прибыли | х 0.30 |
| Увеличение валовой прибыли | 3600 грн |
| Альтернативная стоимость: Средний остаток дебиторской задолженности (Продажи в кредит/Оборачиваемость дебиторской задолженности) Ожидаемая средняя дебиторская задолженность 360000$/3 | 12000 грн |
| Текущая
средняя дебиторская |
5333 грн |
| Увеличение
средней дебиторской |
6666 грн х 10% |
| Альтернативная стоимость денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность | 666 грн. |
| Затраты инкассирования: Ожидаемые расходы по сбору денежных средств 0,05 х 36000 грн. | 1800 грн. |
| Текущие расходы по сбору денежных средств 0,04 х 24000 грн. | 960 грн. |
| Увеличение расходов по сбору денежных средств | 840 грн. |
Прибыль от более либеральной кредитной политики:
| Увеличение валовой прибыли | 3600 грн. |
| Альтернативная стоимость, вложенная в дебиторскую задолженность | (6667) |
| Увеличение расходов по инкассированию | (8400) |
| Чистое преимущество | 20933$ |
Для
того чтобы определить, выгодно ли предпринимать
данную кампанию продаж, следует оценить
получаемую валовую прибыль, торговые
скидки и альтернативную стоимость повышенных
остатков дебиторской задолженности.
Пример 3.4.5
Предприятие планирует кампанию продаж, в которой оно может предложить кредитные условия 3/30, нетто/45. Оно полагает, что период инкассации увеличится с шестидесяти дней до восьмидесяти. Необходимые исходные данные для планируемой кампании:
| Процент продаж до начала кампании | Процент продаж в течении кампани | |
| Продажи за наличный расчет | 40% | 30% |
| Сроки платежей
(дни)
1-10 11-100 |
25 35 |
55 15 |
Предложенная стратегия продаж, вероятно, увеличит объемы продаж с 600 тыс. грн до 1 млн. Норма валовой прибыли составляет 30%. Норма прибыли равна 14%. Торговая скидка предоставляется для продаж за наличный расчет.
| Без кампании продаж | С кампанией продаж | |
| Валовая
прибыль (0,3х800000 грн)
(0,3х1000000 грн) |
240000 грн | 300000 грн. |
| Продажи
со скидкой (0,65х800000 грн)
(0,85х1000000 грн) |
520000 грн | 850000 грн. |
| Скидка с продаж | х0,03 - 15600 | х0,03 - 15500 |
| Инвестиция
в среднюю дебиторскую 60/360х800000х0,7 80/360х1000000х0,7 |
93333 грн. |
155555 грн. |
| Норма дохода | х0,14 - 13066 | х0,14 - 21778 |
| Чистая прибыль | 211333 грн. | 252722 грн. |
Предприятияю следует предпринять кампанию продаж, поскольку доход увеличится на 41388 грн. (252722 грн. - 211333 грн.).
4. УПРАВЛЕНИЕ ТОВАРНО-
Информация о работе Финансовые аспекты управления оборотными средствами предприятия