Эмиссия ценных бумаг

МОСКОВСКИЙ  ИНСТИТУТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 
 

По дисциплине:  
На тему:  

Выполнил(а) студент(ка) 

Учебной группы 

Специальность 

Проверил(а) 

Оценка 

Роспись преподавателя 

                        «____»_____ 

                                                Дата поступления в деканат «___»_________ 200   г.

                                                  Принял(а) _________________________________ 
 
 
 
 
 
 

Санкт — Петербург 2010 г.

План

1. Введение
2. Функции ценных бумаг
3. Характеристика ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками: акции, облигации, векселя
4. Акции
5. Виды стоимости акций
6. Облигации
7. Иные виды ценных бумаг
8. Эмиссионные ценные бумаги
9. Эмиссия ценных бумаг кредитной организации.
10. Заключение
11. Список используемой литературы

      ВВЕДЕНИЕ

      В условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений предприятия  наряду с текущими операциями проводят операции, связанные с инвестиционной и финансовой деятельностью – долгосрочным и краткосрочным финансовыми вложениями. Большая часть таких операций основана на использовании механизма ценных бумаг.

     Ценные  бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.

      Гражданский Кодекс Российской Федерации (ст. 142) определяет ценную бумагу как «документ удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

      В соответствии с тем же Гражданским  Кодексом РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

      Реформирование  экономики и переход России в  русло мирового экономического развития предполагают необходимость углубленного изучения процессов, составляющих ядро рыночных преобразований к которым относятся формирование и развитие рынка ценных бумаг, а также их обращение, включающее в себя эмитирование ценных бумаг, их размещение, перепродажу, модифицирование, погашение и другие операции.1

      В данной работе мы рассмотрим такие  вопросы касающиеся ценных бумаг, как  классификация ценных бумаг, функции, которые они выполняют в системе  общественного воспроизводства. Подробнее  остановимся на некоторых из видов ценных бумаг, их назначении, так как малый объем работы не позволяет затронуть их все. А также рассмотрим какие операции проводят коммерческие банки с ценными бумагами.

       Функции ценных бумаг

      Ценные  бумаги выполняют целый ряд функций  в системе общественного воспроизводства. Во-первых, они являются его регулятором. Отражая действие закона стоимости и динамики нормы прибыли в различных отраслях производства, ценные бумаги обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других. Ценные бумаги надежных, перспективных, доходных отраслей, как правило, пользуются спросом, чего нельзя сказать о ценных бумагах стагнирующих, устаревающих отраслей. Во-вторых, ценные бумаги являются орудием мобилизации денежных средств инвесторов. В развитых промышленных странах в условиях равновесной экономики значительная часть свободного капитала вкладывается непосредственно в покупку ценных бумаг.

      Ценные  бумаги несут также ярко выраженную информационную функцию: свидетельствуют  о состоянии экономики. Стабильное снижение биржевых курсов тех или иных ценных бумаг, а также просто массовое падение курсов есть признак ухудшения экономической конъюнктуры, и наоборот, стабильные курсы или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом положении страны.¹

      Через ценные бумаги реализуется также  возможность контроля над экономикой и экономическими процессами как  в рамках макро-, так и микроэкономики. Ценные бумаги являются связующим звеном между общественными, политическими, государственными институтами (надстройкой), с одной стороны, и совокупностью экономических отношений и связей в обществе (базисом), с другой стороны. К примеру, общественно значимые явления  и события в надстройке воздействуют на курс ценных бумаг (в первую очередь – биржевых), а те уже, в свою очередь, - на функционирование экономики.

      Характеристика ценных бумаг, выпускаемых  коммерческими банками: акции, облигации, векселя

     Создание  финансового рынка в нашей  стране тесно связано с процессом  приватизации, с переходом на акционерную форму собственности и выпуском акций на рынок. Ценные бумаги только тогда являются капиталом, когда существует их свободное обращение от одного владельца у другому. Это возможно только при условии, что в стране будет создано достаточное количество акционерных обществ, прежде всего открытого типа, что позволит аккумулировать все, даже самые большие, денежные суммы. Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.

     Ценная  бумага представляет собой воплощение абстрактного имущественного права, которое  может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги. Чтобы считаться  ценной бумагой, денежный документ должен признаваться в качестве такового в законодательстве данного государства. В свою очередь закон определяет формальные требования, необходимые реквизиты, которым в этом плане должен отвечать такой документ. Будучи составлен с нарушением установленных требований, он не может рассматриваться в качестве ценной бумаги. Названные основополагающие свойства ценной бумаги существенным образом влияют на характер осуществления воплощенных в ней имущественных прав. Во-первых, утрата ценной бумаги, влечет за собой невозможность для ее владельца осуществлять такое право.

     Во-вторых, должник (т.е. лицо, которое обязано  произвести исполнение) при предъявлении ему ценной бумаги не может ссылаться  на отсутствие основания обязательства  или на недействительность последнего. Например, не имеет права отказываться от оплаты, мотивируя тем, что он не получил исполнения обязательства (не получил денежной суммы, ради которой выписывал вексель, и т.п.).

     В-третьих, как следствие этой особенности  осуществления права, воплощенного в ценной бумаге, существует весьма ограниченный перечень обстоятельств, по которым должник может отказаться от исполнения обязательства, ссылаясь лишь на ее недействительность.

     Перейдем  к рассмотрению непосредственно  различных видов ценных бумаг, выпускаемых  банками.

      Акции

     Важнейшей разновидностью ценных бумаг выступают  долевые ценные бумаги (акции). Они  свидетельствуют о том, что их обладатель является совладельцем общества, основанного на акциях. Размер его  пая определяется количеством принадлежащих  ему акций.  Обычно акционерные общества по своему количеству составляют относительно небольшую часть от общего числа предприятий.

     Покупатели  обыкновенных акций приобретают  ряд связанных с ними прав.  Во-первых, акция может быть продана  или уступлена ее владельцем какому-либо другому лицу. Лишь в редких случаях указанные права ограничиваются на некоторое время.  Во-вторых, держатели обыкновенных акций имеют право на получение дивидендов. Их источником является прибыль акционерного общества, оставшаяся после погашения всех его обязательств перед кредиторами, уплаты налогов и выплат дивидендов по привилегированным акциям.

     Размер  дивидендов раз в год определяется советом директоров компании и утверждается общим собранием акционеров с  учетом полученных финансовых результатов  и потребностей в использовании прибыли для расширения и развития деятельности акционерного общества. Обычно по обыкновенным акциям возможность получения дивидендов и их уровень не гарантируется, хотя в отдельных случаях такие гарантии могут быть даны. Дивиденды выплачиваются не только деньгами, но и новыми акциями.  В-третьих, при ликвидации акционерного общества акционеры имеют право на получение части его активов, оставшейся после удовлетворения требований кредиторов, пропорционально доле принадлежащих им акций в общем их объеме. претензии владельцев обыкновенных акций при этом удовлетворяются в последнюю очередь только после того, как погашены обязательства перед теми, кому принадлежат привилегированные акции.  В-четвертых, держатели акций получают возможность участвовать в управлении компанией посредством голосования на собрании акционеров при выборе ее исполнительных органов и при решении принципиальных вопросов деятельности акционерного общества. Голосование может осуществляться как путем личного участия акционеров в собраниях, так и через выдачу другому лицу доверенности или посредством посылки специальных сообщений, отражающих мнение акционера по вопросам, включенным в повестку дня собрания. Бланки таких сообщений заблаговременно рассылаются компанией.

     В рамках статичной системы одна акция имеет один голос. При кумулятивной системе голосования число голосов, которые получает акционер, равно количеству имеющихся у него акций, умноженному на число выборных кандидатур (должностей).  В-пятых, владельцы акций имеют право на получение информации о деятельности акционерного общества, главным образом той, которая представлена в годовых отчетах. Владельцы акций также обычно могут знакомиться в перечнем акционеров и с данными учета и отчетности, ведущихся в компании.  В-шестых, владельцы обычных акций (в отличие от держателей привилегированных акций) могут получить право покупки новых выпусков ценных бумаг компании. На каждую акцию приходится одно такое право, которое может давать возможность приобрести одну или несколько новых акций по фиксированной цене. Право на покупку имеет внутреннюю стоимость в том случае, если цена приобретения ценной бумаги оказывается ниже ее текущей рыночной цены.

     Те, кто не хочет воспользоваться  правами, имеющими внутреннюю стоимость, могут продать их другим лицам. Возможность реализации права обычно ограничено сроком, составляющим от 30 до 60 дней с момента вступления прав в силу.  Акционеры могут пользоваться рядом дополнительных прав, определенных в уставе акционерного общества или условиями размещения акций. 

     Акции обычно не хранятся на руках у владельцев. Вместо них акционеры получают на руки один или несколько сертификатов акций документов, подтверждающих их право собственности на определенное количество ценных бумаг. На бланке сертификата присутствуют следующие реквизиты:

1. наименование компании эмитента;
2. число акций, которые представляет сертификат;
3. имя владельца сертификата;
4. наименование агента по регистрации движения акций и регистрационный номер;
5. подписи лиц, которые уполномочены компаний заверять сертификаты. 

     Акционерное общество (банк) может выкупить собственные  акции у их владельцев по текущей  рыночной цене. Такие акции иногда называются казначейскими. Они не дают право голоса или получения дивидендов. Казначейские акции могут со скидкой против покупной цены продавать сотрудникам акционерного общества. Существует несколько причин, по которым акционерные общества оказываются заинтересованными в покупке акций собственного выпуска.  Во-первых, при благоприятной рыночной конъюктуре и уверенности в потенциале компании покупка собственных акций может оказаться неплохим размещением на длительную перспективу временно свободных средств.  Во-вторых, в случае покупки собственных акций в условиях кратковременного падения цен на них и последующей продажи при их повышении акционерное общество может заработать прибыль.  В-третьих, приобретение на рынке собственных акций практикуется как превентивная мера против скупки компании третьими лицами, пытающимися установить контроль на ней.  В-четвертых, приобретение акционерным обществом большого числа акций у крупных держателей может предотвратить падение их курса.  В-пятых, компании практикуют покупку собственных акций для выплаты ими дивидендов.  В-шестых, акции могут потребоваться для обеспечения возможности реализации владельцами обратимых облигаций и привилегированных акций своих прав на обмен указанных ценных бумаг на обыкновенные акции.  В-седьмых, покупая свои акции, компания может производить с их помощью платежи, что нередко практикуется при скупке небольших фирм. Целью скупки собственных акций может быть стремление сократить число ценных бумаг, обращающихся на рынке.  Разница между размещенными акциями и акциями, приобретенными акционерным обществом, равна сумме акций, обращающихся вне акционерного общества.