Основные направления совершенствования деятельности финансовых посредников на фондовом рынке

      Нерешенность  этих проблем проявилось в том, что, начиная с конца 2003 года, большая  часть сделок с российскими акциями  стала проводиться на иностранных  биржах. В целом в 2004 году около  75% объема сделок с российскими акциями пришлось на иностранные фондовые биржи.

      В  настоящее  время  развитие  инфраструктуры  российского  фондового  рынка  является  составной  частью  развития  глобальных тенденций на  данном  рынке.

      Финансовый  рынок в результате реализации государственных программ и  стабилизации  экономической  ситуации  в  стране в  ближайшей  перспективе должен претерпеть качественные изменения, а именно:

• доступ к рынку капиталов получат большинство российских компаний, ведущих цивилизованный бизнес. В результате кратно увеличится количество первичных размещений акций отечественных компаний на российском финансовом рынке;
• существенно расширится ассортимент инструментов финансового рынка и услуг, предоставляемых финансовыми организациями населению и сектору нефинансовых предприятий;
• будут обеспечены конкурентные условия для проведения сделок с ценными бумагами и их надежный учет и хранение. В результате торговля основной долей российских активов будет осуществляться в российской юрисдикции;
• разовьются и окрепнут институты коллективных инвестиций. Среди инвесторов на российском финансовом рынке существенно вырастет доля консервативных фондов, настроенных на долгосрочные вложения;
• существенно сократятся совокупные потери инвесторов от нарушения их законных прав и интересов.⁷

      Все это будет способствовать росту  емкости и устойчивости российского  финансового рынка и повышению  его роли в социально-экономическом  развитии. Предполагается, что меры, предусмотренные настоящей Стратегией, позволят обеспечить условия для опережающего развития финансового рынка по сравнению с темпами прироста валового внутреннего продукта.

      Создание  конкурентных институтов финансовой индустрии  предполагает реализацию следующего комплекса  мероприятий:

• совершенствование учетно-расчетной инфраструктуры фондового рынка, внедрение новых технологий;
• повышение конкурентоспособности бирж и торговых систем;
• внедрение систем управления рисками профессиональных участников рынка;
• развитие инфраструктуры пенсионной реформы и институтов коллективных инвестиций;
• развитие страховых институтов.⁸

     При  этом   необходимо  рассматривать   перспективы развития  по отдельным  видам профессиональной  деятельности на  рынке  ценных бумаг.

     Так, организаторы  торговли – фондовые биржи, должны  в  настоящее  время   с  учетом  требований  рынка, развиваться  в  следующих направлениях:

• большая  ориентация на  клиентов  (должны  предприниматься  постоянные усилия для  идентификации  клиентов, для  оценки  того, насколько они  удовлетворены  услугами  биржи, для  адаптации  рынка к  потребностям клиентов); для  бирж формирующихся рынков – особый  акцент  на  розничных инвесторов  и  иностранных институциональных инвесторов, способных расширить  рыночную нишу, занимаемую биржей;
• цель – сделать свой рынок более привлекательным для отечественных ценных бумаг, чем рынок иностранных бирж, не  допустить перемещения  торговли  по  ним  на  иностранные рынки;  аналогичная  задача – в отношении региональных бирж, являющихся  конкурентами  (не  допустить смещения торговой активности на региональные биржи, сохранить свою рыночную нишу как центральной финансовой  площадки);
• усиление  не  только  клиентской, но  и  продуктовой  ориентации, сохранение  своего  продуктового  ряда  (базовые продукты,  включая  индексы, хорошо знакомые инвесторам, узнаваемый имидж биржи, бренды  (общепризнанные в финансовом мире продукты, отличающиеся особым качеством), специальные продукты, ориентированные на определенные категории  клиентов);
• ориентация  на  прибыль, рост  объема  рынка, количества клиентов и финансовых инструментов, прошедших листинг (в том числе ежегодные количественные задания по увеличению числа компаний, прошедших листинг).⁹

     Для развития брокерской и дилерской деятельности необходимо решить следующие стратегические задачи:

• укрупнение и повышение уровня капитализации;
• диверсификация и внедрение на рынок новых финансовых инструментов;
• развитие стандартов внутреннего контроля;
• повышение стандартов профессиональной деятельности;
• повышение уровня компетентности специалистов на рынке ценных бумаг;
• развитие и ужесточение системы регулирования и надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг на основе саморегулирования;
• развитие системы сбора и раскрытия информации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг;
• повышение конкурентоспособности российских профессиональных участников рынка ценных бумаг по сравнению с зарубежными финансовыми институтами¹⁰.

     Совершенствование работы регистраторов в настоящее время необходимо по следующим направлениям:

• устранение зависимости регистраторов от эмитентов или крупных акционеров путем;
• ужесточения требований к деятельности регистраторов;
• укрупнения регистраторов введения ограничений на участие в уставном капитале регистратора для любого акционера и одновременно с ним  запрещения акционерам регистратора владеть пакетом акций эмитента, чей реестр ведет данный регистратор, в размере, превышающем эти ограничения;
• повышение требований к собственному капиталу регистраторов и структуре их баланса с тем, чтобы обеспечить регистратору возможность повысить уровень своей ответственности за ошибки перед третьими лицами и обеспечить регистратору возможность страхования своей финансовой ответственности.

     Российской  учетно-расчетной инфраструктуре, обеспечивающей проведение сделок на рынке ценных бумаг, в ближайшее время придется пройти через ряд крайне необходимых для сохранения ее конкурентоспособности преобразований. Конечным результатом должно стать создание системы, в которой сделки осуществляются  на биржевых площадках на базе частичного предварительного депонирования с гарантией их исполнения, расчеты по бумагам осуществляется центральным депозитарием, а денежные расчеты – развитой системой клиринга. Для реализации такой модели потребуется консолидация существующей системы депозитарного учета и создание центрального депозитария. Следующим шагом должно стать отделение функции расчетов от бирж, создание на этой базе хорошо технологически оснащенной расчетно-клиринговой организации. При этом фондовые биржи будут наделены довольно широкими полномочиями по работе с эмитентами. Таким образом, будет обеспечен надежный, приемлемый для всех типов инвесторов вход на российский фондовый рынок.

     Создание  такой системы требует разработки ряда законодательных актов, а также  организацию диалога между регуляторами финансового рынка (в первую очередь ФСФР России, Банком России) и владельцами существующей инфраструктуры относительно ее консолидации. Альтернативой может быть создание инфраструктуры за счет государственных инвестиций.

     Таким образом, развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг  является одним из направлений государственной политики в области  развития  рынка  ценных бумаг.   
 
 

       ВВЕДЕНИЕ 

       Профессиональная  деятельность на рынке ценных бумаг  характеризуется прежде всего возможностью и способностью профессиональных участников квалифицированно выполнять принятые на себя обязательства, которые связаны с брокерско - дилерской деятельностью, деятельностью по управлению ценными бумагами, выполнением клиринговых операций, депозитарным обслуживанием, оказанием услуг реестродержателя и организатором торговли ценными бумагами.

       Основным  назначением фондового рынка  является аккумуляция временно свободных  денежных средств и их использование  на инвестиционные цели. Инструментом для этого являются ценные бумаги. Однако при этом они являются в то же время препятствиями для реализации основной функции фондового рынка, поскольку их использование порождает длинную цепь превращений, включающую в себя связи: деньги – бумаги, бумаги – деньги, бумаги – бумаги и т.п. При этом в цепочку взаимоотношений вовлекаются не только продавец и покупатель, но и брокеры, дилеры и доверительные управляющие, клиринговые организации и другие профессиональные участники рынка ценных бумаг.

       На  основании вышеизложенного целью данной работы является подробное изучение профессиональной деятельности каждого участника фондового рынка.

       Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. изучить рынок ценных бумаг и его структуру;
2. рассмотреть виды профессиональной деятельности и дать их краткую характеристику;
3. рассмотреть регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг со стороны государства;
4. проанализировать деятельность действующих финансовых посредников на Российском рынке ценных бумаг;
5. Выявить основные направления совершенствования деятельности финансовых посредников на фондовом рынке.

       Предметом исследования является профессиональная деятельность участников российского рынка ценных бумаг.

       Работа состоит из введения, трех глав, заключения и приложений.

       Первая глава посвящена  изучению экономических основ осуществления  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг. В этой главе рассматривается  характеристика рынка ценных бумаг, его структура, а также виды профессиональной деятельности и их характеристика. Кроме того, приведены основные документы, регулирующие деятельность профессиональных участников.

       Вторая глава содержит анализ видов профессиональной деятельности, который включает в себя количественную и качественную характеристику действующих финансовых посредников на Российском рынке ценных бумаг, а также специфику выполняемых брокерских операций на примере ОАО «ЮНИКОРБАНК».

       В третьей главе  отражены основные направления совершенствования  деятельности финансовых посредников  на фондовом рынке.

       В процессе написания  курсовой работы были использованы труды отечественных авторов по проблеме профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также публикации по вопросам оказания брокерских и дилерских услуг.