Анализ денежных потоков

 

       1 СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И  ЗАДАЧИ УПРАВЛЕНИЯ  ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ  НА ПРЕДПРИЯТИИ 
 

       Денежный  поток предприятия представляет собой совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью, движение которых связано с факторами времени, риска, ликвидности.

       Денежный  поток – это параметр, отражающий результат движения денежных средств  предприятия за определенный период времени. Иными словами, это распределенные во времени и пространстве суммы  поступлений и выплат денежных средств, образуемых в производственно-торговом процессе.

       Управление  денежными потоками собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств  и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его  роста.

       В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными  потоками они требуют определенной классификации. Классификация денежных потоков осуществляется по следующим основным признакам:

       1. По масштабам обслуживания хозяйственного  процесса:

1. денежный поток по предприятию в целом (аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом);
2. денежный поток по отдельным структурным подразделениям (центрам ответственности) предприятия;
3. денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

       2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета:

1. денежный поток по операционной деятельности.

       Характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета.

2. денежный поток по инвестиционной деятельности.

       Он  характеризует платежи и поступления  денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств  и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

3. денежный поток по финансовой деятельности.

         Он характеризует поступления  и выплаты денежных средств,  связанные с привлечением дополнительного  акционерного или паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных  кредитов и займов, уплатой в  денежной форме дивидендов и  процентов по вкладам собственников  и некоторые другие денежные  потоки, связанные с осуществлением  внешнего финансирования хозяйственной  деятельности предприятия.

       3. По направленности движения денежных  средств:

1. положительный денежный поток («приток денежных средств»).

       Характеризует совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций.

2. отрицательный денежный поток («отток денежных средств»).

       Характеризует совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

       В системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента, так как недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков.

       4. По вариативности движения денежных  средств:

       1) стандартный денежный поток (направленность потока меняется не более одного раза, например, инвестирование капитала в долгосрочную облигацию);

       2)  нестандартный денежный поток (направленность потока изменяется более одного раза, например, инвестирование капитала в портфель финансовых инструментов с постоянным реинвестированием полученного дохода в последующее его расширение). 

       5. По методу исчисления объема:

1. валовой денежный поток (характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов);
2. чистый денежный поток (характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов).

       Чистый  денежный поток является важнейшим  результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания  его рыночной стоимости.

       6. По характеру денежного потока  по отношению к предприятию:

       1) внутренний денежный поток (характеризует совокупность поступления и расходования средств в рамках предприятия);

       2) внешний денежный поток (обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениями с хозяйственными партнерами – поставщиками сырья, покупателями, коммерческими банками и др., а также с государственными органами – налоговые органы, таможенные службы и др.)

       7. По уровню достаточности объема:

       1) избыточный (при котором поступления  денежных средств существенно  повышают реальную потребность  предприятия в целенаправленном  их расходовании);

       2) дефицитный (при котором поступления  денежных средств существенно  ниже реальных потребностей предприятия  в целенаправленном их расходовании).

       8. По периоду времени:

       1) краткосрочный (период от начала  денежных поступлений или выплат  до полного их завершения не  превышает года);

       2) долгосрочный (период от начала денежных поступлений или выплат до полного их завершения превышает год).

       9. По формам использования денежных  средств:

       1) наличный денежный поток;

       2) безналичный денежный поток.

       Между наличным и безналичным денежными  потоками существует тесная взаимосвязь, которая обусловлена постоянным переходом наличных и безналичных денег из одной сферы денежного обращения в другую, при этом постоянно изменяется форма денег.

       10. По виду используемой валюты:

       1) денежный поток в национальной  валюте;

       2) денежный поток в иностранной  валюте.

       11. По значимости в формировании  конечных результатов хозяйственной  деятельности:

       1) приоритетный (например, денежный поток,  связанный с реализацией продукции,  осуществлением высокодоходных  инвестиционных операций и др.);

       2) второстепенный (например, выдача под  отчет и возврат подотчетным  лицам денежных средств).

       12. По предсказуемости возникновения:

       1) полностью предсказуемый (амортизационный  поток, денежный поток по обслуживанию  и возврату полученных кредитных  средств);

       2) недостаточно предсказуемый (поступление денежных средств от реализации продукции, получение дивидендов по акциям);

       3) непредсказуемый (уплата или получение  штрафных санкций).

       13. По возможности регулирования  в процессе управления:

       1) денежный поток, поддающийся регулированию  (продажа продукции предприятия  в кредит, эмиссия акций, облигаций  и пр.);

       2) денежный поток, не поддающийся  регулированию (налоговые платежи  предприятия).

       14. По законности осуществления:

       1) легальный денежный поток.

       Он  характеризует поступления и  выплаты денежных средств, которые  полностью соответствуют действующим  в стране правовым нормам.

       2) теневой денежный поток.

       Он  характеризует поступления и  выплаты денежных средств, осуществляемые с нарушением действующих в стране правовых норм и связанные с уклонением от налогообложения.

       15. По методу оценки во времени:

       1) настоящий денежный поток (характеризует  денежный поток предприятия как  единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к  текущему моменту времени);

       2) будущий денежный поток (характеризует  денежный поток предприятия как  единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к  конкретному предстоящему моменту  времени).

       Представленная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ денежных потоков, а также используется в процессе планирования и оптимизации.

       Для измерения денежных потоков используются следующие методы:

       1. Прямой (метод прямого счёта) заключается  в изучении путей поступлений  и направлений использования  денежных средств предприятия,  данные о которых представлены  в Отчете о движении денежных  средств (форма №4). Данный метод  основан на отражении итогов  операций (оборотов) по счетам денежных  средств за определенный период.

       Расчет  денежного потока прямым методом  дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль поступления  и расходования денежных средств.

       Недостатком данного метода является то, что  он не обеспечивает связь между прибылью и денежными потоками.

       Позволяет показать основные источники притока  и направления оттока денежных средств, дает возможность делать оперативные  выводы относительно достаточности  средств для платежей по текущим  обязательствам, устанавливает взаимосвязь  между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

       В оперативном управлении прямой метод  может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли  и выводов относительно достаточности  средств для платежей по текущим  обязательствам.

       Расчет  денежного потока прямым методом  также дает возможность осуществлять оперативный контроль поступления  и расходования денежных средств.

       Недостатком данного метода является то, что  он не обеспечивает связь между прибылью и денежными потоками.  

       2. Косвенный (предпочтителен с аналитической  точки зрения) – позволяет определить  взаимосвязь полученной прибыли  с изменениями величины денежных  потоков. 

       Расчёт  денежных потоков данным методом  ведётся от показателя чистой прибыли  с необходимыми корректировками  на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам.