Финансирование текущей деятельности предприятия

 Банки предлагают юридическим лицам в качестве инструмента краткосрочных финансовых вложений собственные ценные бумаги — депозитные сертификаты, векселя, облигации. 
        Депозитный сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале. Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями, могут быть именными или на предъявителя. Сертификат не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Денежные расчеты по купле-продаже депозитных сертификатов, выплате сумм по ним осуществляются в безналичном порядке. Сертификаты выпускаются в валюте Российской Федерации, выпуск сертификатов в иностранной валюте не допускается. Владельцами сертификатов могут быть резиденты и нерезиденты. 
          Сертификаты должны быть срочными, процентные ставки по сертификатам устанавливаются уполномоченным органом кредитной организации. Проценты по первоначально установленной при выдаче сертификата ставке, причитающиеся владельцу по истечении срока обращения, выплачиваются кредитной организацией независимо от времени его покупки. В случае досрочного предъявления депозитного сертификата к оплате кредитной организацией выплачивается сумма вклада и проценты, выплачиваемые по вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов. Если срок получения вклада (депозита) по сертификату просрочен, то кредитная организация несет обязательство оплатить означенные в сертификате суммы вклада и процентов по первому требованию его владельца. За период от даты востребования сумм по сертификату до даты фактического предъявления сертификата к оплате проценты не выплачиваются. 
          Кредитная организация не может в одностороннем порядке изменить (уменьшить или увеличить) обусловленную в сертификате ставку процентов, установленную при выдаче сертификата. Выплата процентов по сертификату осуществляется одновременно с погашением сертификата при его предъявлении. 
         Для передачи прав другому лицу, удостоверенных сертификатом на предъявителя, достаточно вручения сертификата этому лицу. Права, удостоверенные именным сертификатом, передаются в порядке, установленном для уступки требований (цессии). 
        Уступка требования по именному сертификату оформляется на оборотной стороне такого сертификата или на дополнительных листах (приложениях) к именному сертификату двусторонним соглашением лица, уступающего свои права (цедента), и лица, приобретающего эти права (цессионария). Соглашение об уступке требования по депозитному сертификату подписывается с каждой стороны двумя лицами, уполномоченными соответствующим юридическим лицом на совершение таких сделок, и скрепляется печатью юридического лица. Каждый договор об уступке нумеруется цедентом. Договор об уступке требования по сберегательному сертификату подписывается обеими сторонами лично. 
         Условие непрерывности оформления цессии должно быть обязательным. Уступка требования по сертификату может быть совершена только в течение срока обращения сертификата. 
         Средства от погашения депозитного сертификата могут направляться по заявлению владельца только на его корреспондентский, расчетный (текущий) счет. 
         Российские банки широко предлагают клиентам собственные векселя. 
Вексель банка — это долговое обязательство, очень напоминающее сертификат. Однако, если сертификаты имеют депозитную природу, вексель является инструментом кредита. Банки выпускают векселя для упрощения расчетов и привлечения средств.  
        В целях привлечения средств банки выпускают простые процентные и простые дисконтные векселя с номиналом в рублях и в валюте. В последние годы популярность банковских векселей растет . 
       Основанием для выдачи векселя банком является договор купли-продажи при наличии на нем визы главного бухгалтера банка, подтверждающей поступление средств на счет банка. При приобретении векселя клиент вносит за простой вексель его номинальную стоимость, за дисконтный вексель — цену реализации. Полученный банковский вексель покупатель может использовать как средство накопления и сбережения денег, предоставлять его в качестве залога, передавать другому держателю посредством индосамента. 
       При досрочном предъявлении векселя к оплате векселедержатель получает: 
• по процентному векселю — основную сумму долга и доход по процентной ставке, соответствующей вкладам до востребования; 
• по дисконтному векселю — сумму в размере цены реализации векселя и доход, начисленный по ставке депозитов до востребования. 
         Суммы, причитающиеся по векселю, поступают на расчетный счет юридического лица или физического лица. Если срок получения вексельной суммы и дохода, обозначенный на векселе, прошел, оплата векселя производится в течение трех лет от этой даты. Доход за срок, превышающий срок, обозначенный на векселе, не начисляется и не выплачивается. 
         Для привлечения средств банки могут выпускать облигации. Коммерческий банк должен опубликовать проспект эмиссии и зарегистрировать выпуск в установленном порядке. Кредитная организация может выпускать облигации со следующими характеристиками: 
• именные и на предъявителя; 
• обеспеченные залогом собственного имущества (или имущества третьих лиц); 
• облигации без обеспечения (не ранее третьего года деятельности и не выше суммы уставного капитала); 
• процентные и дисконтные; 
• конвертируемые в акции; 
• с единовременным сроком погашения; 
• со сроком погашения по сериям в определенные сроки. 
         В целях равномерного включения расходов в затраты на производство и расходы на продажу организации могут создавать резервы предстоящих расходов. Организация может зарезервировать суммы на следующие цели: 
• предстоящая оплата отпусков (включая платежи на социальное страхование и обеспечение) работникам организации; 
• выплата ежегодного вознаграждения за выслугу лет; 
• производственные затраты по подготовительным работам в связи с сезонным характером производства; 
• ремонт основных средств; 
• предстоящие затраты на рекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий; 
• гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание. 
          Резерв предстоящих расходов и платежей создается за счет отчислений, относимых на соответствующие затраты — основного, вспомогательного производства, общепроизводственные, общехозяйственные расходы в зависимости от конкретной цели создания резерва. Размер ежемесячных отчислений в резерв предстоящих расходов должен быть подтвержден расчетом. По мере проведения мероприятий, на цели которых производилось резервирование средств (предоставление отпусков, проведение ремонта), резерв расходуется. Если средств резерва оказалось мало, недостающая сумма затрат относится на текущие издержки производства и обращения. В основном резервы на конец года расходуются, однако возможен и переходящий на следующий год остаток резерва предстоящих расходов, например, если отпуска предоставляются за текущий год в следующем году, или если остаток резерва предусмотрен отраслевыми методическими рекомендациями (например, при сложном ремонте основных средств) и др. В этих случаях проводится инвентаризация неиспользованных резервов на конец года, при этом суммы резервов обязательно должны быть уточнены (например, исходя из неиспользованных дней отпуска, средней дневной заработной платы, смет и т.п.). 
           Предприятие, выступая в роли кредитора, может применять самострахование, т.е. создавать страховые резервы за счет собственных внутренних источников. Самострахование широко применяется в деятельности профессиональных кредиторов, например банков, нефинансовые организации также могут создавать резервы по сомнительным долгам за счет отчислений, относимых на расходы. Сомнительным долгом признается любая задолженность в случае, если она не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией. Безнадежным долгом признаются те долги, по которым истек срок исковой давности, а также те долги, по которым в соответствии с гражданским законодательством обязательство прекращено вследствие невозможности его исполнения на основании акта государственного органа или ликвидации организации. 
          Организация может создавать резервы сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы, услуги с отнесением сумм резервов на финансовые результаты предприятия. Порядок создания резерва закрепляется в учетной политике предприятия, он может формироваться ежемесячно или ежеквартально в зависимости от порядка уплаты налога на прибыль. Величина резерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу в зависимости от оценки финансового состояния должника (платежеспособности) и оценки вероятности погашения долга полностью или частично. При определении резерва не учитываются суммы дебиторской задолженности, не истребованной предприятием в установленном порядке. В ходе инвентаризации дебиторской задолженности выявляются все покупатели, которые не рассчитались за отгруженные (предоставленные) товары, работы, услуги, и все поставщики (подрядчики), которые не отгрузили продукцию (не выполнили работы, не оказали услуги) в счет уже полученных ими средств. Оценка дебиторской задолженности состоит в том, отнесена ли она к сомнительной или нет. Для оценки руководствуются условиями договора, регламентирующими порядок расчета сторон, а также данными о платежеспособности должника. 
         

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Финансовый менеджер должен учитывать, что банку иногда требуется  часть временно свободных денежных средств в полное распоряжение. Финансовый менеджер может управлять остатком денежных средств, лишь точно представляя  формы банковских расчетов, а также  порядок и сроки прохождения  платежных документов от банка покупателя до банка, обслуживающего предприятие. Формы банковских расчетов предполагают нахождение части платежей в пути. В связи с этим финансовый менеджер должен разграничивать доступный остаток  денежных средств, реальный доступный  остаток денежных средств, колебание  доступности, чистый остаток денежных средств в пути.

Предположим, что на счете  предприятия по данным банковской выписки  кредитовый остаток составляет 1500 тыс. руб. Это доступный остаток денежных средств, он соответствует дебетовому остатку на расчетном счете предприятия  по данным бухгалтерского учета с  учетом непроведенных приходно-расходных  документов, полученных одновременно с выпиской банка. Платежи поставщикам  предприятия в пути составляют 300 тыс. руб., ожидаемые предприятием платежи  от покупателей, также находящиеся  в пути, – 200 тыс. руб. Чистый остаток средств в пути (сальдо платежей) будет равен: +200 – – 300 = –100 тыс. руб. Тогда реальный доступный остаток денежных средств будет равен: 1500 – 100 = 1400 тыс. руб. Платеж в пути предприятию в сумме 200 тыс. руб. представляет собой колебание доступности. Для финансового менеджера очень важно контролировать не учетные проводки бухгалтерии, а изменение реального доступного остатка денежных средств. При этом он проводит политику увеличения реального доступного остатка и положительного сальдо чистого остатка денежных средств в пути, замедляя расчеты с поставщиками при одновременном ускорении расчетов с покупателями продукции предприятия.

Размещено на

Задача 4

Условие задачи

Предприятию предлагается следующие условия предоставления кредита:

1. 25 % годовых, начисление ежеквартальное

2. 27 % годовых, начисление полугодовое?

Определить

Определить и подтвердить  соответствующими расчетами (рассчитать эффективную процентную ставку), какие  условия предоставления кредита  и почему более выгодны для  предприятия.

Решение:

Эффективную процентную ставку можно рассчитать по формуле 

 

I_эф = (1+ )^mn – 1 .            

 
1) i = (1+(0,25/4))⁴ – 1 = 0,31 т. е. 31 %;

 

2) i = (1+(0,27/2))² – 1 = 0,30, т. е. 30 %. 

 

 

 Вывод:  предприятию выгодней взять кредит на полгода под 25 процентов  годовых.

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Алексеева Т.Е. Оценка финансовой деятельности компании и проблема неплатежей // Финансы и кредит. 2004.
2. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2004.
3. Басовский И.Г. Экономический анализ. Учеб.пос <#"justify">Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2-х томах, перевод с английского под ред. В. В. Кавалева, Спб.; Экономическая школа, 2001
4. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. СПб., 2003.
5. Графова Н.Н. Планирование и прогнозирование деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2002.
6. Грачев А.В. Оценка платежеспособности предприятия за период // Финансовый менеджмент. - 2004.
7. Игнатушенко В.Н. Анализ финансового состояния предприятия (экспресс-оценка) // Менеджмент в России и за рубежом. - 2004.
8. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.[Текст] / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. Учебник.– М.: Велби, 2002.– 424 с.
9. Лиференко Г.Н. Финансовый анализ предприятия: Учебное пособие Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ. - М.: "Триор", 2004.
10. Мельник М. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: Учебное пособие. -М.: ИНФРА-М, 2006.
11. Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации.[Текст] / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева – М.: Финансы и статистика, 2007.– 304 с.
12. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ.[Текст] / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. Учеб. пособие.– М.: ФБК– ПРЕСС, 2002.– 224 с.
13. Миллер, Н.Н. Финансовый анализ в вопросах и ответах.[Текст] / Н.Н. Миллер. Учеб. пособие.– Проспект, 2006.– 224 с.
14. Радченко, Ю.В. Анализ финансовой отчётности.[Текст] / Ю.В. Радченко. Учеб. пособие.– М.: Феникс, 2007.– 192 с.
15. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.[Текст] / Г.В. Савицкая. Учеб. пособие.– Минск: Новое знание, 2002.– 704 с.
16. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Под ред. Я.Горфинкеля, В.А.Швандара. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1

Сравнительная характеристика моделей управления денежными остатками  на счете

Таблица №1

Характеристики	Модель  Баумола	Модель  Миллера-Орра
Условия применения	Применима для предприятий, денежные расходы которых стабильны и  прогнозируемы	Применяется, если невозможно предсказать  каждодневный приток или отток средств, т.е. поступления и расходование денег являются независимыми случайными событиями
Ориентиры, применяемые для управления денежными остатками	Определяется максимальный и целесообразный для предприятия уровень денежных запасов и некий заданный минимум денежных средств	Определяется некоторыйнормальный уровень запасаденежных средств, вокруг которого осуществляются колебания размеров денежных остатков
	Все поступающие средства от реализации вкладываются в краткосрочные финансовые вложения	При достижении верхнего предела остатка  средств на расчетном счете покупаются ценные бумаги на сумму, позволяющую  снизить запас денег до нормального  уровня
Решение о дезинвестировании (продаже  ценных бумаг)	Как только остаток средств на расчетном  счете достигает установленного минимума	При достижении нижнего предела  денежного запаса