Финансовый менеджмент (шпаргалки)

 

20 Овердрафт

Овердрафт – особая форма кредита (от нем. Overdraft). Суть его в том, что предприятие уступает банку право требования долга с должника. Например, продали товар на 10 млн., покупатель должен нам 10 млн. через 6 мес. Мы даем банку право получать и требовать этот долг с покупателя, а банк в счет этих денег оплачивает наши счета. По овердрафту банк в пределах суммы долга (лимит овердрафта) оплачивает счета наших поставщиков, даже при отсутствии денег на р/с. Обычно в банке лимит овердрафта 30% от квартального оборота компании, в Сбербанке 35%. Овердрафт – это случай, когда кредитовое сальдо на р/с отрицательная сумма.  

     Дебет      Кредит

            400 т.р. (1 -> было на р/с)    750 т.р.  (2 -> купили материалы)

  600 т.р. (4 -> получили прибыль)  350 т.р. (3 -> долг банку)

         250 т.р. (остаток)    оплата поступает на р/с и автоматически списывается по овердрафту. При этом банк берет определенный %, как за пользование кредитом. 
 

21  Налоговый кредит

Налоговый кредит – это отсрочка платежей по налогу на прибыль, которую налоговая служба предоставляет предприятию по его просьбе. Делается в случае, если:

1. предприятие пострадало от стихийного бедствия. Кредит безвозмездный, гос-во денег не берет;
2. Когда предприятию были выделены бюджетные средства (природоохрана и проч.) Но они вовремя не поступили на счет предприятия. На время, пока деньги не поступят на р/с не поступят предоставляется этот кредит;
3. Когда предприятие испытывает финансовые трудности и существует угроза банкротства. Отсрочка предоставляется на срок до 1 года. За этот кредит надо платить ½ ставки рефинансировании ЦБ (сейчас ставка рефинансирования 8,25%, т.е. % за этот кредит будет 4,125%)

 

22  Инвестиционный налоговый  кредит

Инвестиционный налоговый кредит предоставляется предприятиям, которые осуществляют инвестиционные проекты, соответствующие интересам государства. Этот кредит предоставляется на срок реализации проекта, но не более 5 лет. Делается отсрочка на 60% от начисленного налога. Если предприятие приобретает оборудование для проекта, то сумма кредита – 30% от стоимости приобретаемого оборудования. Кредит платный, если проект носит инвестиционный характер, то взимается ½ ставки рефинансирования ЦБ, если нет – то ¾ ставки рефинансирования. Самое главное в инвестиционном проекте – подготовить документы, если проект НИОКР, то могут дать 100% кредит.  

23 Коммерческий кредит

Коммерческий  кредит – это взаимное кредитование коммерческих организаций. Коммерческий кредит бывает только в товарной форме. Стоимость коммерческого кредита ниже банковского. Основная форма коммерческого кредита – это продажа товара покупателю с отсрочкой платежа. Плата за кредит не выплачивается в форме %б а включается в цену товара.

Кроме коммерческого кредита коммерческие организации могут предоставлять друг другу денежные кредиты – Договор займа. Он выделяется и погашается в денежной форме. Но условия погашения жестко государством не регламентируются. Можно учитывать особенности деятельности предприятия.  

24  РЕПО

Особая  форма кредита – РЕПО (франц.report). Фактически – это кредит под залог ценных бумаг, а формально – это продажа ценных бумаг с обязанностью их обратного выкупа. Например, есть акции Роснефть на 40 млн. Если срочно нужны деньги можем продать их банку, но с обязанностью купить их обратно у банка. Вопрос в том, по какой цене покупать обратно. Есть 3 варианта:

1. ставка РЕПО определяется в договоре на уровне % ставки коммерческих банков (12%), т.е. фактически, это кредит под залог ценных бумаг;
2. в договоре может быть указана цена выкупа, т.е. стоимость, по который мы должны купить обратно.
3. В договоре может быть указано, что ценные бумаги должны быть выкуплены по курсу ММБ на день выкупа. Но это лотерея, можно как выиграть, так и проиграть, т.к. предугадать курс невозможно. Рынок отличается высокой валотильностью (неустойчивостью, нестабильностью курса и колебаниями);

Например, акции Сбербанка. Курс на день продажи  – 62 р., кол-во 100 тыс.шт, РЕПО на 6 мес. По договору оплата производить по курса  ММБ на день выкупа. 2 варианта:

Ставка  может быть

67 р. – разница 5 р. х 100 000 шт = 500 000 (прибыль)

58 руб. – ничего не выиграем 

25  Эффективность привлечения  заемного капитала

Она определяется постулатом Франко Модилиани и Мертона  Миллера (лауреаты Нобелевской премии). Постулат состоит из 3х пунктов:

1. привлечение заемного капитала выгодно фирме;
2. чрезмерное привлечение заемного капитала наносит фирме вред;
3. каждая фирма на каждом этапе своего развития определяет для себя оптимальную сумму заемного капитала.

Эффективность привлечения заемного капитала называется финансовый леверидж / financial leverage (от leverage – рычаг), эффект рычага.  

26 Стоимость чистых  активов, ее определение и использование в финансовом планировании

Чистые  активы определяются в 3 приема:

1. Определяются  активы, принимаемые  в расчет. К ним относятся все активы, кроме 75 счета. Это задолженность учредителей по вкладу в УК. Она происходит в следующем случае: при создана АО уставный капитал должен быть сформирован на 50% в течение 3х месяцев, а течение 1 года полностью. Каждый учредитель указывает, сколько он вносит, но сразу платить и вносить деньги не требуется. До тех пор, пока все учредители не внесли свою долю, в 75 счете учитывается эта задолженность. Это пока не реальные деньги, воздух.

А_{расчетн} = валюта баланса – счет 75 (расчеты с учредителями) =

46 540 – 1 000 = 45 540 т.р

2. Пассивы, принимаемые в расчет. Это все заемные и приравненные к ним суммы. 76 счет – Резервы предстоящих расходов. Это средства, которые еще не заработали.

П_{расчетн} = 4й раздел (Долгосрочн.обяз-ва) + 5й раздел (Краткосрочн.обяз-ва) – счет 98 (Доходы будущих периодов) =

150 + 16 102 – 102 = 16 150 т.р.

3. Чистые активы вычисляются по формуле:

А_ч = А_р - П_р

В нашем  случае А_ч = 45 540 – 16 150 = 29 390 т.р.

Функции А_ч (активы чистые):

• Банк предоставляет кредит в пределах стоимости А_ч без залога и обеспечения;
• По А_ч определяется имущественная оценка акций. Это 1 из показателей курсов акций. Курс акций – это показатель стоимости акций.

 

27 Маржинальный анализ

Формула расчета маржинального дохода (маржинальной прибыли):

TRm = TR - TVC, где

TRm — Маржинальный доход

TR — Доход (total revenue)

TVC — Переменные затраты (total variable cost)

Таким образом маржинальный доход это  постоянные затраты и прибыль. Часто  вместо МД используется термин «вклад на покрытие»: маржинальный доход — это вклад на покрытие постоянных затрат и формирование чистой прибыли.

Формула расчета маржинального дохода не показывает его зависимость от постоянных затрат, переменных затрат и цены. Но в примерах расчета маржинального дохода видно, что эта зависимость есть.

Маржинальный  доход особенно интересен в том  случае, если на предприятии выпускают  несколько видов продукции и  необходимо сравнить, какой вид продукции  дает больший вклад в общий  доход. Для этого вычисляют какую часть составляет МД в доле выручки (дохода) по каждому виду продукции или товару. 
 

28 Запас финансовой  прочности

Запас финансовой прочности - отношение разности между текущим объемом продаж и объемом продаж в точке безубыточности к текущему объему продаж, выраженное в процентах.  
(разница м/у выручкой и порогом рентабельности, определяет достаточный или недостаточный объем продаж).

29 Операционный рычаг

Характеризует степень финансового риска. Очень  высокий операционный рычаг повышает степень фин.риска. Характеризует зависимость прибыли от выручки от продаж. Иначе называется мультипликатор прибыли (отношение маржинального дохода к прибыли от продаж)

30 Порог рентабельности

Порог рентабельности — это минимальный  объем продаж, который покрывает  все затраты на производство и реализацию продукции, но не дает ни прибыли, ни убытков («по нулям»). У этого показателя 3 названия: порог рентабельности, точка безубыточности, критический объем продаж. В разных странах применяется разное название, но смысл один.

Предпосылкой  определения порога рентабельности является группировка затрат на производство и реализацию продукции по признаку их зависимости от объема продаж.

Затраты, зависящие от объема продаж, называются переменными затратами (или прямые затраты). А затраты, не зависящие от объема продаж — это постоянные (условно-постоянные) затраты. Постоянные затраты не меняются до достижения общего высокого объема продаж. После чего они меняются, но незначительно. Релевантный диапазон — объем продаж, в течение которого постоянные затраты не меняются.  

31  Капитал предприятия,  его состав

  

 По  принадлежности различают собственный  и заемный капитал. Собственный  капитал характеризует общую  стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы. 
Уставный (складочный) капитал образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д. 
Уставный капитал фирмы определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств. Капитал называется уставным потому, что его размер фиксируется в уставе предприятия, который подлежит регистрации в установленном порядке.

32 Факторный анализ выручки от продаж

Зависит от 2х факторов:

1. количество;
2. цена.

Факторный анализ — надо определить как кол-во и цена изделия повлияли на выручку. Производится индексным способом (он наиболее удобен, но есть и другие).

q₁p₁ :  q₀p₀

Динамика  физического объема – влияние количества. Для оценки дфо нужно количество товаров каждого периода оценить в одних и тех же сопоставимых ценах, тем самым устранится влияние изменения цен на дфо. q₁p₀ :  q₀p_{0 ;} q₁p₁ :  q₁p₀ 

33 Внеоборотные активы

Внеоборотные активы - активы с продолжительностью использования более одного года: долгосрочные финансовые вложения, нематериальные активы, основные средства, прочие долгосрочные активы.

34  Нематериальные активы, их состав

НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ — исключительные права предприятия на объекты интеллектуальной собственности. Это лицензии, патенты, технологические и технические новшества, программный продукт, проекты, другие объекты интеллектуальной собственности, арендные и другие права, привилегии, товарные знаки, называемые неосязаемыми ценностями.