Формирование системы целевых параметров организации денежных потоков предприятий отрасли цветная металлургия

Источник: Бухгалтерский баланс ЗАО «Цветлит»

По результатам анализа можно сделать следующие выводы.

Сопоставив ликвидность и платёжеспособность компании за 2006 год, 2007 г. и 2008 г., получили, что А1 ≤П1 и  т.е. у фирмы недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, необходимых для покрытия кредиторской задолженности, задолженности участникам по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств. Кроме этого, у компании недостаточно средств, чтобы покрыть капитал и резервы за счёт иммобилизованных средств.

В 2006 г. четвёртое неравенство имеет знак, противоположный в оптимальном варианте, таким образом, даже минимальное условие финансовой устойчивости не выполняется.

Таким образом, ЗАО «Цветлит» в 2006 г., 2007 г. и в 2008 г. являлось  финансово неустойчивым. Однако в 2007 г. управлением фирмы были осуществлены попытки улучшить финансовое состояние ЗАО «Цветлит», но нахлынувший на все отрасли экономики мировой финансовый кризис вновь ухудшил показатели ликвидности и платёжеспособности.

2.4. Анализ денежных потоков ЗАО «Цветлит»

Денежный поток организации представляет собой совокупность распределённых во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых её хозяйственной деятельностью [9].

Денежный поток является самостоятельным объектом финансового анализа. Это определяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитии организации и формировании конечных результатов её финансовой деятельности [9].

Основными источниками притока денежных средств по текущей деятельности ЗАО «Цветлит» являлись:

1) средства, полученные от покупателей, заказчиков – 100% в 2006 г., 96,7% в 2007 г.  и 99,78% в 2008 г.;

2) прочие доходы – 0% в 2006 г., 1,8% в 2007 г. и 0,22% в 2008 г. (см. табл. 2.9).

Таблица 2.9

Динамика движения денежных средств ЗАО «Цветлит»

Источник: Отчет о движении денежных средств ЗАО «Цветлит»

Средства, полученные от покупателей, заказчиков за анализируемый период увеличились, а доходы от прочих источников в 2007 году увеличились, а в 2008 году вновь начали падать, что связано с мировым финансовым кризисом, влияние которого ощутили все отрасли экономики.

Основной отток денежных средств по текущей деятельности вызван:

1) оплатой материальных ресурсов – 85,9 % в 2006 г., 87,04 % в 2007 г. и 79,3 % в 2008 г.; т.е. в среднем за 3 года 84,08% от общего числа затрат по этому виду деятельности;

2) оплатой труда персонала – 7,61% в 2006 г.; 6,46 % в 2007 г. и 8,24 % в 2008 г., т.е. в среднем за 3 года 7,44% от общего числа затрат по этому виду деятельности;

3) на выплату дивидендов, процентов – 0% в 2006 г.; 0% в 2007 г.; 0,1 % в 2008 году; 5) на прочие расходы – 0,42 % в 2006 г.; 1,17 % в 2007 г.; 5,90 % в 2008 г.

В период с 2006 – 2008 гг. ЗАО «Цветлит» сформировала отрицательные денежные потоки в 2007 г. и в 2008 г. по текущей деятельности и в 2006 г. – по инвестиционной деятельности.

Причиной дефицита средств по инвестиционной деятельности в 2006 году служит приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений на сумму 3534 тыс. руб.

Причинами дефицита средств по текущей деятельности в 2007 г. и в 2008г. явились низкая экономическая рентабельность активов и продаж, замедление оборачиваемости оборотных активов, большие капитальные затраты и чрезмерная доля заемного капитала в пассиве баланса и связанные с этим высокие выплаты на погашение кредитов, включая процентные выплаты.

Отток средств свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия: в 2006 г., в частности, средства вкладывались исключительно в приобретение объектов основных средств, а в 2007 г. и 2008 г. фирма предоставила займы другим организациям.

В период с 2006 – 2008 гг. наблюдается положительный приток денежных средств по финансовой деятельности. Темп прироста средств в 2007 году составил 7,31, а в 2008 году по - 1,38. Это обусловлено ростом поступлений от займов и кредитов, предоставленных другими организациями, и от эмиссии акций и иных ценных бумаг.

Чистый приток денежных средств от текущей деятельности и финансовой полностью покрывает их отток от инвестиционной деятельности в 2006 г., однако конечный остаток свободных денежных средств на конец периода снизился в 5,27 раза.

В 2007 и в 2008 годах чистый денежный приток от финансовой деятельности полностью покрыл их отток от текущей деятельности, при этом конечный остаток свободных денежных средств на 2007 г. снизился в 1,36 раза и увеличился в 1,26 раза.

Для любого действующего предприятия приоритетное значение имеет анализ движения поток денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Данный метод позволяет проследить, как коэффициенты находят отражение в денежных потоках и, наоборот, как денежные потоки отражаются в динамике коэффициентов [10].

Результаты анализа финансовых показателей, характеризующих ликвидность и эффективность денежных потоков организации, систематизированы и представлены в виде таблицы 2.10.

Коэффициент ликвидности денежного потока на протяжении рассматриваемого периода оставался на уровне 0,996, что связано с увеличением как отрицательно, так и положительного денежного потока. Коэффициент абсолютной платёжеспособности в период с 2006 – 2008 гг. уменьшился, что обусловлено увеличением краткосрочных обязательств предприятия и отсутствием краткосрочных финансовых вложений.

Таблица 2.10

Система показателей, характеризующих денежные потоки ЗАО «Цветлит»

Источник: Отчет о движении денежных средств ЗАО «Цветлит»

Коэффициент промежуточной платёжеспособности за рассматриваемый период увеличился на 0,166, однако к 2008 году так и не достигнул нормативного значения. Увеличение коэффициента связано с превышением темпов роста дебиторской задолженности над темпами роста краткосрочных обязательств фирмы.

Коэффициент текущей платёжеспособности в период с 2006 г. по 2008 г. увеличился на 0,365, достигнув к 2008 году 1,178, что является оптимальным значением.

Показатели эффективности и достаточности чистого денежного потока на протяжении 2006-2008 гг. не достигали оптимальных значений и имели тенденцию к уменьшению, что характеризует денежные потоки предприятия как недостаточно эффективные.

Таким образом, можно выделить следующие особенности политики управления денежными потоками ЗАО «Цветлит»:

1.в рассматриваемом периоде фирмой заметно увеличиваются объёмы денежных средств, что связано и с расширением деятельности, и с удорожанием сырьевых ресурсов, трудовых и услуг;

2.   в совокупном капитале фирмы в большем процентном соотношении преобладают заёмные средства, нежели собственные. Однако в период с 2006 г. по 2008 г. доля заёмного капитала в совокупном капитале постепенно начинает снижаться, и к 2008 году достигла 74,01 % (в 2006 году – 86,82 %);

3.    большие денежные средства фирма в 2007 г. и в 2008 г. предоставляет сторонним организациям, кроме этого, осуществляет эмиссию акций и других ценных бумаг, что привело к увеличению денежных потоков по финансовой деятельности ЗАО «Цветлит» в указанные периоды;

4.   в 2007 г. и 2008 г. фирма осуществляла расширение своей деятельности и объемов производства, что предопределило формирование отрицательного денежного потока по текущей деятельности;

5.    в период с 2006 – 2008 гг. произошло увеличение денежных средств, однако в абсолютном выражении размер денежных средств ежегодно уменьшался.

По результатам анализа политики управления денежными потоками, необходимо рассмотреть мероприятия по оптимизации и корректировке процесса управления, дабы улучшить показатели и эффективность деятельности фирмы в целом.

      Необходимо классифицировать дебиторские задолженности по срокам оплаты (расположить их по времени, истекшему с даты выставления счета) для выявления покупателей, нарушающих сроки платежа, и облагать процентом просроченные платежи.

      Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. При решении, приобретать ли такую защиту, необходимо оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность фирмы противостоять этим потерям и стоимость страхования. Использовать факторинг. Возможно, перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии.