Формирование собственного капитала

     Оскільки, як на початок так і кінець року товариство не малодовгострокових зобовязань, забезпечення наступних витрат і  платежів, доходів майбутніх періодів, то ми їх  не аналізуємо.

     Горизонтальний  аналіз балансу СЗАТ « Добробут»  дав змогу виявити наступне:

     При аналізі капіталу підприємства слід зазначити, що власний капітал «Добробуту»  порівняно з минулим роком  збільшився на 8074,4 тис грн. або на 34,21%. Це зростання відбулося переважно  за рахунок збільшення резервного капіталу на 825,4 тис грн. тобто на 195,96% порівняно з минулим роком, а також за рахунок збільшення нерозподіленого прибутку, котрий порівняно з минулим роком зріс на 6737,6 тис грн. або на 117,27%.

     Підприємство  «Добробут» немає довгострокових зобов’язань  та забезпечення наступних витрат та платежів, що є позитивно.

     Нажаль, «Добробут» порівняно з минулим  збільшив свої поточні  зобов’язання на 2694,9 тис .грн. тобто на 47,94%. Це збільшення відбулося за рахунок росту короткострокових кредитів банку, котрі зросли порівняно  з минулим роком на 603,8 тис. грн. або на 51,53%, також за рахунок зростання кредиторської заборгованості за товари, роботи, послуги на 2201,6 тис. грн. тобто порівняно з минулим роком кредиторська заборгованість збільшилась на 208,5%. Також суттєво зросла заборгованість підприємства перед бюджетом на 354,9 тис. грн., або на 1358,58%, «Добробуту» слід негайно звернути у вагу на це, та прийняти управлінське рішення. 
 

     Таблиця 2.3

  Вертикальний аналіз капіталу СЗАТ « Добробут» 

       На основі  вертикального аналізу  балансу СЗАТ «Добробут» можна  зробити такі висновки:

     Власний капітал підприємства на кінець року становить 79,21%,  що на 1,56% менше ніж  за минулий звітний період,такі зміни  відбулися за рахунок зростання  поточних зобовязань, а саме: зросла кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги, значно зросла заборгованість по розрахунках з бюджетом в 13,5 разів. Товариству слід негайно проконтролювати вчасну оплату за надані товари, послуги, розробити платіжний календар по розрахунках з бюджетом, виявити за рахунок якої саме галузі діяльності виникла така ситуація.

       СЗАТ «Добробуту слід вдатися  до аналізу структури видатків, налагодити стабільні зв’язки  з постачальниками, а також  посилити контроль за витратами,  запобігти нецільовому використанню  ресурсів. Таким чином аналіз  капіталу підприємства у  вертикальному розрізі показав, що у «Добробуті» майже не змінилася частка власного капіталу за рік, але зросли поточні зобовязання, що позначається на фінансовій стійкості та ліквідності.

     Забезпечення  наступних витрат та платежів, а  також довгострокових зобов’язань та доходів майбутніх періодів СЗАТ «Добробут» не має.

     Проведемо аналіз власного капіталу та прослідкуємо за яких внутрішніх джерел він зріс.

     Таблиця 2.4

     Аналіз  динаміки й структури власного капіталу

 

   Для наочного зображення зміни в структурі  власногокапіталу СЗАТ «Добробут побудуємо  діаграму. 

 

Рис. 2.2 Зміна структури власного капіталу СЗАТ «Добробуту»

Таблиця 2.4та рис.2.2показує, що значних змін в структурі власного капіталу не відбулося за винятком помірного зростання суми іншого додаткового капіталу, за рахунок виправлення помилок ( в сумі 545,8 тис.грн) та уцінки основних засобів (в сумі 34,4 тис.грн) а також резервного капіталу, що стало наслідком перерахування частини прибутку в сумі 825,4 тис.грн. на збільшення резервного капіталу.

Структура власного капіталу показує, що основним джерелом формування власного капіталу товариства є інший додатковий капітал  та нерозподілений прибуток.

     2.3 Аналіз рентабельності власного капіталу

     У практиці фінансового аналізу в  розвинених країнах рентабельність власного капіталу вважають найважливішим  підсумковим показником, де фокусуються результати всіх напрямків діяльності підприємства.

     Трифакторна модель рентабельності власного капіталу

     Ще  понад 100 років тому фінансові менеджери  фірми “Дюпон” запропонували рентабельність власного капіталу  R_вк визначати як добуток рентабельності реалізації за чистим прибутком , оборотності активів  коефіцієнта фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного) К_ф3, тобто

        = ,                                   (2.1)

     Де  Р — чистий прибуток; V —чиста виручка від реалізації продукції;   A — активи; П — пасиви.

     Отже, рентабельність власного капіталу залежить від змін рентабельності продукції, ресурсовіддачі і співвідношення  сукупного та позикового капіталу.

     Знайдемо  прибутковість власного капіталу СЗАТ «Добробут» за трифакторною моделлю на початок та кінець періоду (10.стор.48)

      R_{ВК(поч.пер)}=

     R_{ВК(кін.пер)}=

     Таблиця 2.5

     Порівняльні показники  впливу на рентабельність власного капіталу

     Зобразимо отримані результати, для наочного спостереження у вигляді гістограми

     

Рис. 2.3 Показники впливу на рентабельність власного капіталу.

Факторний аналіз рентабельності власного капіталу підприємства

Для проведення факторного аналізу рентабельності підприємства можна використовувати різні прийоми елімінування. Ми використовуємо одні з найбільш простих – метод абсолютних різниць.

Для зручності  розрахунку впливу факторів на коефіцієнт рентабельності власного капіталу скористаємося  табл. 2.4.

Загальна  зміна рентабельності власного капіталу склала -0,147 пунктів.

Вплив на зміну коефіцієнта рентабельності власного капіталу зміни показника  чистої рентабельності продажів визначимо  по наступній формулі:

R_ВК(1)¹⁼   * ⁰* К_ФЗ⁰ =(-0,043)*2,5*1,238=-0,124

Зміна коефіцієнта рентабельності власного капіталу за рахунок зміни показника  ресурсовіддачі:

R_ВК(2)^{= 1}  * ¹* К_ФЗ⁰  =0,0907*(-0,224)*1,238=-0,02515

Зміна коефіцієнта рентабельності власного капіталу за рахунок зміни коефіцієнта фінансової залежності:

R_ВК(3)^{= 1}  * ¹* К_ФЗ =0,0907*2,2569*0,024=0,00491

Склавши значення зміни показника рентабельності власного капіталу за рахунок кожного  фактору одержимо загальну зміну значення коефіцієнта:

R_ВК=R_ВК(1)+R_ВК(2)+R_ВК(3)=(-0,124)+(-0,02515)+0,00491=-0,147

Узагальнимо в табл. 2.6вплив факторів, що впливають  на зміну показника рентабельності власного капіталу.

Таблиця 2.6

Зведена таблиця впливу факторів на рентабельність власного капіталу

Таким чином, за рахунок зниження коефіцієнта чистої рентабельності продажів показник рентабельності власного капіталу знизився на 0,0003 пункти. Зміна коефіцієнта фінансової залежності привели до збільшення коефіцієнта рентабельності власного капіталу. У цих розрахунках просліджується зворотньопропорційний зв'язок між коефіцієнтом фінансової залежності підприємства і змінного рентабельності власного капіталу. Збільшення ступеня фінансової залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування приводить до росту рентабельності власного капіталу.З наведеної трифакторної моделі рентабельності власного капіталу випливає, що на її значення також істотно вплинуло зменшення оборотності активів, що є негативно та призводить до «замороження» коштів, підприємства, зростання запасів, та тягне за собою зменшення ліквідності товариства.

     Пятифакторна  модель рентабельності власного капіталу

     Перелік показників-співмножників, що визначають рентабельність власного капіталу, можна  розширити. Йдеться про такі важливі  показники фінансового стану  підприємства, як ліквідність, оборотність поточних активів, співвідношення термінових зобов’язань і капіталу підприємства.

     Розширена формула для визначення впливу чинників на рентабельність власного капіталу має вигляд

     R_ВК= ,                                                   (2.2)

     де  ПА, ПП - відповідно поточні активи та пасиви за даними балансу підприємства

     П’ятифакторна модель включає такі показники: рентабельність реалізації, коефіцієнт фінансової залежності, частка термінових зобов’язань у валюті балансу, коефіцієнт загального покриття (поточної платоспроможності), оборотність поточних активів.(10.стор 52)

     Розрахуємо  рентабельність власного капіталу по пятифакторній моделі рентабельності.

R_ВК(поч)=

R_ВК(кін)=

Як видно  із розрахунків прибутковість власного капіталу повністю збігається із отриманими даними по трифакторній моделі Дюпона.

 
2.4. Аналіз оборотності власного капіталу

  При аналізі власного капіталу підприємства немаловажливе значення має показник оборотності власного капіталу: