Управление и прогнозирование денежных потоков организации

                                                                                         Время

      Восстановление  денежного запаса 

    Рис.2. Иллюстрация к модели Миллера-Орра 

    Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас  денежных средств к некоторому нормальному  уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

    

    

    

    

    

    

    При решении вопроса о размахе  вариации (разность между верхним  и нижним пределами), рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика, или затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, велики, то предприятию следует увеличить размах вариации, и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

    Таким образом, преимущество модели Миллера—Орра состоит в том, что она улучшает наше понимание проблемы управления денежными средствами, считая, что эффект неопределенности выражается отклонением чистых денежных потоков. Модель показывает, что чем больше неопределенность, тем больше разность между плановым и минимальным сальдо денежных средств. Подобным образом, чем больше неопределенность, тем выше верхний предел и среднее денежное сальдо. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Заключение.

     Даже  у успешно работающих организаций  неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков  во времени. Синхронизация поступлений и выплат денежных средств — важная часть антикризисного управления организацией при угрозе банкротства. Активные формы управления денежными потоками позволяют организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно ее денежными активами. Речь идет прежде всего об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов при осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность организации в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.

     Таким образом, эффективное управление денежными  потоками организации способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

     Примерный перечень краткосрочных и долгосрочных мер, принятие которых позволит увеличить поток денежных средств, может сводиться к следующему (таблица 1): 
 
 
 
 
 

     Таблица 1 

     Меры  по увеличению потока денежных средств

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Расчетная часть.

                      «Оценка деловой активности компании»

    Условия задания:

    Финансовый  менеджер компании ОАО «Восход» обратил  внимание на то, что за последние двенадцать месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в табл.2.                                                                 Таблица 2

             Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход»

 
 

    Все закупки и продажи производились  в кредит, период - 1 месяц.

    Требуется:

    1) проанализировать приведенную информацию  и рассчитать продолжительность  финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 гг.;

    2) составить аналитическую записку  о влиянии изменений за исследуемые  периоды (см. п. 5 Указаний к решению задачи).

    Дополнительная  информация:

    1) Для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.

    2) Все расчеты следует выполнить  с точностью до дня. 
 
 

    Решение задачи «Оценка деловой активности предприятия»: 

    1.1. Проанализируем имеющуюся информацию по следующему диапазону направлений (табл.3).

    Таблица 3

    Динамический  анализ прибыли

    1.2. Рассчитаем величину оборотного  капитала и коэффициент ликвидности  без учета наличности и краткосрочных  банковских ссуд (табл.4).

    Таблица 4

    Анализ  оборотного капитала