Государственный долг

   централизованный;

   децентрализованный.

   В первом случае в качестве заемщика выступает Кабинет Министров  и его центральный финансовый орган (Министерство финансов), во втором - местные органы власти (Совет депутатов). Децентрализованные займы проводятся для частичного покрытия расходов местного бюджета, а целевые займы для  финансирования конкретных проектов, связанных с социально-экономическим  развитием области, города, района. Местные займы обеспечиваются материальными, финансовыми и невещественными  активами, находящимися в коммунальной собственности. К сожалению, этот вид займов должного развития пока не получил (выпуск облигаций первого Минского целевого жилищного займа носил явно экспериментальный характер, поэтому остается надеяться на дальнейшее совершенствование нормативной базы в процессе дальнейшего выпуска, размещения и обращения таких бумаг).

   По  месту получения кредита, государственный  кредит подразделяется на: внутренние и внешние займы

   По  срокам они делятся на:

   краткосрочные (до 1 года);

   долгосрочные (свыше года).

   В каждом конкретном случае оговариваются  условия, формы и сроки государственного кредита.

   В зависимости от формы и порядка  оформления кредитных отношений  различают:

   государственные облигационные займы;

   безоблигационные займы.

   Выпуск  разного рода казначейских обязательств, векселей, кредитование центральным  банком государственного бюджета - это  примеры безоблигационных займов.

   Облигация - это ценная бумага, удовлетворяющая  внесение ее владельцем денежных средств  и подтверждающая обязательство  юридического лица, ее выпустившего, возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный  в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено  условиями выпуска). 3

   Выпускаются облигации внутренних государственных  и местных займов. Они могут  быть как именными, так и на предъявителя, процентными, и беспроцентными (целевыми), выигрышными, свободно обращающимися  или с ограниченным кругом обращения, сберегательными, казначейскими. Выпуск облигаций может предусматривать  добровольное размещение среди юридических  и физических лиц, а так же обязательную покупку их юридическими лицами.

   Казначейские  обязательства (векселя) государства - вид ценных бумаг, удовлетворяющих  внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение срока владения ими. Размещаются на добровольной основе среди юридических и физических лиц.

   Операции  на открытом рынке с государственными ценными бумагами производятся также  и для управления ликвидностью банковской системы.

   Государственный кредит формирует часть государственного долга (внутреннего). Значительная доля государственного долга состоит  из внешних займов, которые связаны  с развитием международного кредита.

   Международный кредит - движение ссудного капитала в  сфере международных экономических  отношений, связанное с предоставлением  валютных и товарных ресурсов во временное  пользование на условиях их платности, срочности, гарантии погашения, целенаправленности. 3

   Объективной основой развития международных  отношений явились: выход производства за национальные рамки, усиление мирохозяйственных  связей, углубление международного разделения труда, международное обобществление капитала, специализация и кооперирование производства.

   Субъектами  кредитных отношений выступают  государства, банки, международные  и региональные валютно - кредитные  и финансовые организации, отдельные  юридические лица. Международный  кредит предоставляется за счет средств  государства, фирм, предприятий, коллективных ссудных фондов, аккумулированных в  международных валютно-кредитных  и финансовых организациях.

   Позитивная  роль международного кредита в ускорении  развития производственных сил путем  обеспечения непрерывности процесса воспроизводства и его расширения.

   Для межгосударственного кредита характерно то, что субъектами кредитных отношений  выступают отдельные государства, а объектом перераспределения - их национальный доход.

   В Республику Беларусь привлекаются иностранные  кредиты (на основе соглашений между  правительством РБ и правительством других государств) для поддержания  экономических реформ, перехода к  рыночной экономике, решения проблем, связанных с осуществлением структурной  перестройки экономики, технического перевооружения и модернизации промышленности и сельского хозяйства, внедряя  современные технологии, а также  развития экспортного потенциала, насыщения  внутреннего рынка товарами народного  потребления, развития малого и среднего бизнеса и др.

   Решения о привлечении и последующем  использовании иностранных кредитов, формирующих внешнюю задолженность  РБ, а также о предоставлении правительственных  гарантий в отношении иностранных  кредитов принимаются Кабинетом  Министров РБ по согласованию с Президентом  РБ на основании предложений Валютно-кредитной  комиссии Кабинета Министров РБ.

   2.3. Механизм управления внутренним и внешним государственным кредитом

   Государственный долг делится на:

• внешний;
• внутренний, который складывается из: задолженности по реализованным обязательствам государственных займов; задолженности по казначейским обязательствам; по заимствованиям средств ссудного фонда; средств, мобилизованных сберегательной и страховой системами.

   Наличие государственного долга предполагает проведение мероприятий по управлению им, в число которых входят:

• выплата доходов кредиторам и погашение займов;
• изменение условий выпущенных займов;
• определение условий эмиссии;
• выпуск новых займов.

 

   Выплата доходов по займам и их погашение  обычно производится за счет бюджетных  средств. В условиях значительного  роста государственной задолженности  и нарастающих бюджетных трудностей правительство прибегает к рефинансированию государственного долга. Под рефинансированием  понимается погашение старой государственной  задолженности путем выпуска  новых займов. Таким путем в  бывшем СССР государство поступило, например, при погашении облигаций  государственного 3%-го внутреннего  выигрышного займа 1966 г. По истечении  срока действия этого займа его  облигации свободно обменивались в  течении года на облигации аналогичного нового займа выпуска 1982 г. без уплаты курсовой разницы.

   Выплаты выигрышей, процентов и сумм по погашению  займов составляют основную долю расходов по управлению государственным долгом. Сюда относятся также расходы  по изготовлению, пересылке и реализации ценных бумаг государства, проведению тиражей выигрышей и некоторые  другие расходы. Заботясь о повышении  эффективности государственного кредита, правительство стремится к снижению всей совокупности расходов, что иногда достигается за счет специальных  мер, в частности: 

   

1. конверсии, консолидации, унификации, обмена облигаций  по регрессивному соглашению;
2. отсрочки погашения долга;
3. аннулирования займа.

   Под конверсией понимается изменение доходности займов. Оно может предусматривать  как уменьшение, так и увеличение доходности ценных бумаг.

   Под консолидацией займов понимается изменение  их сроков обычно в сторону увеличения. Возможно совмещение консолидации с  конверсией.

   Обмен облигаций по регрессивному соотношению  означает, что несколько ранее  выпущенных облигаций приравниваются к к одной новой облигации. Эта мера эффективна тогда, когда погашение ранее выпущенных облигаций и уплату процентов по ним нужно осуществлять в новых полноценных деньгах.

   Отсрочка  погашения займа используется правительством в случаях, когда выпуск новых  займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть поступлений  от новых займов не приносит экономического эффекта, поскольку большая часть  поступлений от новых займов направляется на погашение и выплату процентов  по старым займам. При отсрочке погашения  займов не только отодвигаются сроки, но и прекращается выплата доходов. В этом отличие отсрочки погашения  от консолидации займов, при котором  владелец облигаций продолжает получать доход.

   Аннулирование государственного долга - крайняя мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам, она является обычно следствием прихода к власти новых политических сил.

   Государственный кредит служит мощным средством мобилизации  в руках государства дополнительных финансовых ресурсов за счет временно свободных денежных средств физических и юридических лиц. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно  мобилизуемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. [2] При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства используются для финансирования экономических и социальных программ. Поэтому государственный кредит является рычагом укрепления финансового положения государства, способствуя достижению равновесия между доходами и расходами государственного бюджета и выступая важным источником ускорения социально-экономического развития.

   Существуют  значительные резервы для повышения  эффективности государственного кредита. В качестве неотложных мер могут  быть осуществлены следующие мероприятия: 

   

1. обеспечить  реальную защиту прав интересов заимодателей и вкладчиков от инфляционных потерь путем переоценки номинальной стоимости  облигаций, займов и вкладов в  коммерческих банках;
2. повысить доходность отдельных государственных ценных бумаг и вкладных операций с тем, чтобы кредиторы государства были уверены в получении дохода на уровне не ниже сложившегося уровня инфляции в стране;
3. для пробуждения реального интереса физических и юридических лиц к кредитным операциям государства целесообразно не только защищать интересы кредиторов, но и максимально разнообразить условия выпускаемых займов (по срокам, по способам выплаты дохода, по доходности ценных бумаг, по обеспечению полной ликвидности облигаций);
4. расширить круг заимодателей за счет допуска к кредитным операциям государства всех без исключения предприятий, организаций, учреждений;
5. перейти при реализации государственных ценных о официального курса к рыночному, определяемому на основе реального спроса на фондовые ценности;
6. осуществить переход от безвозвратного бюджетного финансирования предприятий и организаций на оказание им помощи преимущественно путем предоставления казначейских ссуд;
7. отказаться от прямого безвозмездного и безвозвратного использования общегосударственного ссудного фонда в бюджетных целях и осуществлять привлечение ресурсов кредитных учреждений на нужды государства исключительно на началах: срочности, платности, возвратности.

   В первой половине 90-х гг в нашей стране бюджетные расходования на обслуживания внешнего и внутреннего государственного долга, выдаче ссуд под гарантию бюджета росли наиболее высокими темпами по сравнению с другими ассигнованиями. Наиболее высокими темпами растет задолженность странам дальнего зарубежья и международным финансовым организациям.

   По  данным информационно-аналитического бюллетеня Национального банка, около 70% привлеченных иностранных  кредитов были направлены на валютно-неокупаемые проекты.

   К внешнему долгу государства относится  также задолженность Российской Федерации, которая постоянно растет. Однако кроме официального внешнего долга Беларусь имеет текущую  задолженность России за поставляемые энергоносители. Нарастание государственного долга может привести к возрастанию  долга уже без новых займов, лишь за счет роста расходов по его  обслуживанию.